Nyheter
Real Assets Fueled by Energy
The VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF (RAAX) uses a data-driven, rules-based process that leverages over 50 indicators (technical, macroeconomic and fundamental, commodity price, and sentiment) to allocate across 12 individual real asset segments in five broad real asset sectors. These objective indicators identify the segments with positive expected returns. Then, using correlation and volatility, an optimization process determines the weight to these segments with the goal of creating a portfolio with maximum diversification while reducing risk.
April Performance Summary
The VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF (RAAX) launched, on April 9, into a period of strong performance for real assets. RAAX performed well on both an absolute and relative basis. Through April, in the first 16 days of its life, RAAX returned +2.98% based on net asset value versus +2.41% for its benchmark, the Blended Real Asset Index, which is comprised of an equally weighted blend of the returns of Bloomberg Commodity Index, S&P Real Assets Equity Index, and VanEck Natural Resources Index*. Equal weightings are reset monthly.
| Total Returns (%) as of April 30, 2018 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 1 Mo† | YTD† | 1 Year | Life (04/09/18) | |
| RAAX (NAV) | – | – | – | 2.98 |
| RAAX (Share Price) | – | – | – | 3.26 |
| Blended Real Asset Index* | – | – | – | 2.41 |
| Total Returns (%) as of March 31, 2018 | ||||
|---|---|---|---|---|
| 1 Mo† | YTD† | 1 Year | Life (04/09/18) | |
| RAAX (NAV) | – | – | – | – |
| RAAX (Share Price) | – | – | – | – |
| Blended Real Asset Index* | – | – | – | – |
The table presents past performance which is no guarantee of future results and which may be lower or higher than current performance. Returns reflect temporary contractual fee waivers and/or expense reimbursements. Had the ETF incurred all expenses and fees, investment returns would have been reduced. Investment returns and ETF share values will fluctuate so that investors’ shares, when redeemed, may be worth more or less than their original cost. ETF returns assume that distributions have been reinvested in the Fund at NAV.
†Returns less than a year are not annualized.
Expenses: Gross 0.81%; Net 0.74%. Expenses are capped contractually at 0.55% through February 1, 2020. Expenses are based on estimated amounts for the current fiscal year. Cap exclude certain expenses, such as interest, acquired fund fees and expenses, and trading expenses.
RAAX’s positioning was moderately defensive in April, and it was fully invested across commodities, natural resource equities, and Master Limited Partnerships (”MLPs”). The largest real asset investments were in diversified commodities (30%), gold bullion (20%), and agribusiness equities (20%).
May Positioning: Fully Invested and Mostly Bullish
RAAX remains fully invested across commodities, natural resource equities, and MLPs. As they were at launch, the largest weightings remain in diversified commodities (30%), gold bullion (20%), and agribusiness equities (20%). However, its allocation to gold equities now stands at 10%, increasing overall gold exposure to 30%.
We are bullish on most real assets. Based on the model’s analysis, diversified commodities, gold, agribusiness equities, MLPs, steel equities, oil services equities, and unconventional oil and gas equities are all well positioned to perform. We are bearish on Real Estate Investment Trusts (REITs), infrastructure, base metal equities, and coal equities.
Asset Class Weights
Source: VanEck. Data as of May 2, 2018.
This month we increased our exposure to gold equities and removed our exposure to coal equities. Another notable point is that we are bearish on two interest rate sensitive sectors, REITs and infrastructure, as interest rates continue to rise.
Remember, RAAX only invests in asset classes that the model is bullish on, and the weightings themselves are not an indication of conviction but a byproduct of a quantitative process that seeks to maximize diversification and minimize volatility. Let’s take a look at some of the reasons why RAAX maintains a bullish or bearish position on certain asset classes.
Gold
The model remains bullish, and overall exposure increased based on the portfolio diversification benefits that gold provides. Gold prices have been flat this year, but the precious metal has provided stability during periods of broad market stress.
Cumulative Growth of $10,000 of Gold and S&P 500 Index in 2018
Source: FactSet; Bloomberg. Data as of May 2, 2018. Past performance is no guarantee of future results. Investors cannot invest directly in an index.
Oil Services Equities
Research conducted here at VanEck has identified that oil price and the S&P 500 Index can be used to explain most of the performance of oil services stocks historically. Using these variables to generate an expected return for oil services stocks, we can look at the difference between this and the actual return of oil services stocks. Right now, based on these variables, oil services stocks are trading at a substantial discount, and the chart below shows that oil services stocks haven’t been this cheap since 2001.
Performance Variance of Oil Servicers and Key Independent Variables
Source: VanEck; FactSet; Bloomberg. Data as of April 2018. Past performance is no guarantee of future results. Oil servicers measured by the MVIS U.S. Listed Oil Services 25 Index. Investors cannot invest directly in an index.
The model remains bullish on oil services stocks. Key bullish indicators include strong oil prices, reasonable volatility in oil services equities, and strong demand for natural gas. The chart below shows that oil prices are up 14.83% this year through April.
Cumulative Growth of $10,000 of Crude Oil in 2018
Source: FactSet. Data as of April 30, 2018. Past performance is no guarantee of future results. Oil measured by West Texas Intermediary (WTI) oil price. Investors cannot invest directly in an index.
Coal Equities
At launch, RAAX had a small weighting to coal, but in May, this exposure was completely eliminated based on falling coal equity prices and weakening supply and demand data. Below is our economic composite for coal. It turned bearish at the end of April due to declining demand for coal in the U.S. and China, and declining production in the U.S.
Coal Economic Indicator Composite
Source: VanEck. Data as of April 30, 2018. Past performance is no guarantee of future results. Coal equities measured by MVIS Global Coal Index. Investors cannot invest directly in an index.
A Closer Look at the What, When, and How
Step One: What to Own
The aphorism ”a rising tide lifts all boats” is appropriate here. April was a great month to invest in real assets. Each real asset in our investment universe and the approximated holding period return of the underlying index is listed below. The assets that we were bearish on are shaded.
Holding Period Return
April 10 – April 30, 2018
| Gold Equities | 1.42% | Oil Services Equities | 13.97% |
| Agribusiness Equities | 1.22% | Unconventional Oil & Gas Equities | 12.36% |
| Coal Equities | -1.78% | Global Metals & Mining Equities | 4.65% |
| Gold Bullion | -1.56% | Diversified Commodities | 3.60% |
| MLPs | 6.08% | REITs | 1.53% |
| Global Infrastructure | 1.53% | Steel Equities | 7.42% |
Source: Bloomberg; FactSet. Data as of April 30, 2018. Past performance is no guarantee of future results. Investors cannot invest directly in an index.
Step Two: When to be Invested
We were fully invested in April. This was the right call as real asset investments rallied. RAAX begins to raise a cash position when five or more assets become bearish. This is typically indicative of a systemic market event. RAAX has not raised cash since it launched.
Step Three: How to Allocate
Capital is allocated amongst assets on which the model is bullish on using an optimization process designed to maximize our diversification and minimize our volatility. In April, this resulted in a 50% exposure to commodities, a 45% exposure to natural resource equities, and a 5% exposure to MLPs. RAAX’s allocation in May has not changed drastically.
Monthly Asset Class Changes
| Asset Class | May-18 | Apr-18 | Change |
| Gold Equities | 10% | 5% | 5% |
| Diversified Commodities | 30% | 30% | 0% |
| Agribusiness Equities | 20% | 20% | 0% |
| Gold Bullion | 20% | 20% | 0% |
| Limited Partnerships | 5% | 5% | 0% |
| Service Equities | 5% | 5% | 0% |
| Cash | 0% | 0% | 0% |
| Unconventional Oil & Gas Equities | 5% | 5% | 0% |
| Steel Equities | 5% | 5% | 0% |
| Estate Investment | 0% | 0% | 0% |
| Global Infrastructure | 0% | 0% | 0% |
| Metals and Mining Equities | 0% | 0% | 0% |
| Coal Equities | 0% | 5% | -5% |
Source: VanEck. Data as of May 2, 2018.
Att investera i försvarssektorn och rustning har upplevt en oöverträffad tillväxt de senaste åren. Sedan krigsutbrottet i Ukraina 2022 har västländerna börjat prioritera militära utgifter, där Nato uppmanar sina medlemmar att avsätta minst 2 % av sin BNP till försvar.
Denna ansträngning återspeglas i en ökning med 30 procent av EUs försvarsutgifter mellan 2021 och 2024, och nådde 326 miljarder euro 2024 (1,9 procent av EUs BNP).
Sektorn har gått från att betraktas som ”tabu” på finansmarknaderna till att bli en strategisk tillgång för investerare. Medan amerikanska teknikaktier, kända som ”Magnificent 7” (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia och Tesla), har sett nedgångar med 8 procent 2025, har europeiska försvarsaktier stigit i vissa fall så mycket som 46 procent hittills i år, vilket har ökat specialiserade ETFer för försvar och säkerhet.
Försvarsutgifterna i Europa har ökat efter år av nedgång. Källa: Amundi Investment Institute
Europa tar kontroll över sin säkerhet
Europeiska kommissionen har lanserat planen ReArm Europe, som syftar till att mobilisera 800 miljarder euro för att stärka kontinentens militärindustri. Ursula von der Leyen motiverade detta med att hävda behovet av ”ett säkrare och motståndskraftigt Europa”, en hållning som förstärks av USAs tvetydiga politik i kriget i Ukraina och växande misstro mot Nato.
Detta paket inkluderar åtgärder som att utesluta militära utgifter från stabilitets- och tillväxtpakten, samt gemensam försvarsfinansiering genom överstatliga mekanismer.
I mars godkände den tyska förbundsdagen en grundlagsändring för att häva skuldbromsen, som infördes 2009.
Parlamentsledamöter har godkänt ett paket på 500 miljarder euro för att reformera landets infrastruktur, främja klimatinitiativ och öka försvarsutgifterna.
Historiskt beroende av USAs skydd står Europa nu inför en ny verklighet. Enligt Didier Borowski, chef för makroekonomisk politik på Amundi Investment Institute, har kontinenten gått in i ”en ny era där Europa måste ta ansvar för sin egen säkerhet”.
Men utmaningarna är inte små. Som Gilles Moëc, chefsekonom på AXA IM, påpekar: ”Även om försvarspaketet som presenterades av Ursula von der Leyen förblir ofullständigt vid denna tidpunkt, skulle erbjudandet att utesluta militära utgifter från det europeiska ramverket för finansiell tillsyn ha varit otänkbart för bara några veckor sedan.”
För sin del beskriver Clément Inbona, fondförvaltare på La Financière de l’Échiquier (LFDE), denna mentalitetsförändring som ”starten på ett decennium av stark tillväxt.” Enligt honom är den europeiska försvarssektorn inte längre ett tabubelagt ämne för investerare och är på väg att etablera sig som en strategisk pelare i kontinentens ekonomi.
Men övergången kommer inte att bli lätt. Inbona pekar ut tre viktiga hinder:
- Budget: Många europeiska länder har gått med på att öka sina militära utgifter, men de måste fortfarande hitta ett sätt att finansiera det utan att skapa finanspolitiska kriser.
- Fragmenterad industri: För närvarande är den europeiska försvarssektorn uppdelad på flera nationella tillverkare. En gemensam strategi saknas fortfarande för att konsolidera den.
- Hållbarhet och etiska investeringar: Militärindustrin har i åratal kringgåtts av hållbara investeringsfonder. Denna uppfattning håller dock på att förändras.
Det är denna tredje punkt, den etiska, som förvaltare och investerare granskar. Aliki Rouffiac, portföljförvaltare på Robeco, påpekar dilemmat: ”Vi försöker förena en naturlig motvilja att investera i försvar, på grund av dess koppling till konflikt, med det faktum att vi är investerare med flera tillgångar och vill balansera risk, avkastning och hållbarhet i försvarsutgifterna […] The ReArm Europe-planen representerar massiva nya investeringar för att värna om den nuvarande försvarsdelens tyngd och 2 %. exponering i Global Equity Index, medan andra delar av marknaden också kommer att dra nytta av ökade utgifter.”
Strukturell trend eller övergående modefluga?
För många analytiker är denna boom i den europeiska försvarsindustrin bara början på en långsiktig trend. Aneeka Gupta, chef för makroekonomisk forskning vid WisdomTree, påpekar att kapplöpningen för att stärka den europeiska försvarskapaciteten redan är igång:
”Sedan invasionen av Ukraina har europeiska ledare intensifierat sina krav på ökade försvarsutgifter. Europa, som länge har förlitat sig på amerikanska säkerhetsgarantier, står nu inför en kritisk vändpunkt.” Uppgifterna stöder Guptas uppfattning:
- Europeiska entreprenörers orderböcker har nått historiska toppar. Försäljningstillväxt på 11 % och vinst på 16 % prognostiseras för perioden 2024-2029.
- Statliga åtaganden: Med långsiktiga kontrakt och ytterligare utgifter säkerställda är efterfrågesynlighet stark.
- EUs strategiska självständighet: Europeiska kommissionens EDIS-plan syftar till att se till att 50 % av försvarsupphandlingarna är europeiskt tillverkade 2030 och 60 % 2035.
Borowski varnar dock för att effekten på den europeiska BNP-tillväxten återstår att se: ”I USA har försvarsutgifterna en stark multiplikatoreffekt på ekonomin. I Europa är denna påverkan mindre eftersom 70 % av medlemsländernas militära inköp fortsätter att göras utanför kontinenten. Utmaningen är att utveckla en enad försvarsindustri.”
Farväl Magnificent 7, hej European STARS?
Försvarssektorn i Europa har fått en aldrig tidigare skådad framträdande plats på aktiemarknaderna. Med Inbonas ord: ”Glöm Magnificent 7, den där slutna klubben av amerikanska börsnoterade titaner kopplade till teknologi och i synnerhet AI. Den nya börsens sensation är ’Le(s) S.T.A.R.S.'” Denna akronym syftar på sex stora europeiska försvars- och flygbolag: Leonardo, Saab, Rhein, Thales, Airbus, och Airbus. Dessa företag har varit de främsta förmånstagarna av paradigmskiftet inom europeisk säkerhet, med ökningar som vida överträffar benchmarkbörsindex.
Ett tydligt exempel är Rheinmetall, vars värde har skjutit i höjden med 80 % till 2025 och med nästan 1 000 % under de senaste tre åren. Som Alexis Bienvenu, fondförvaltare på LFDE, påpekar, påminner denna återuppkomst av vapenindustrin om ”Rhinegold” i den nordiska mytologin: ”Europa har just återupptäckt detta guld. Kommer det att ta det, medvetet om konsekvenserna av dess handlingar? Detta guld heter nu Rheinmetall, Leonardo, Thalès, Thalès och A, och har nått hela Europa – tidshöjder, som till och med överträffar det spektakulära framförandet av ”Magnificent Seven” av amerikansk teknologi.”
eToro, å sin sida, lägger till BAE Systems till ekvationen för att ”kvadra” jämförelsen med Magnificent Seven. Det så kallade ”European Defense 7” har överträffat S&P 500 och STOXX 600 under varje senaste period, med en avkastning som överstiger 268 % under de senaste fem åren.
7 ETFer som investerar i försvarssektorn 2025: Sektorns boom har skapat ett förnyat intresse för försvars-ETFer, med produkter som sammanför dessa stora företag och andra i branschen.
Nedan delar vi upp sju av dessa instrument placerade i en blomstrande sektor, rankade från lägsta till högsta lönsamheten hittills i år.
WisdomTree Europe Defense
Den senaste av alla, lanserades så sent som i mars 2025, därför har den ännu ingen historik eller ackumulerad avkastning. WisdomTree Europe Defence UCITS ETF – EUR Acc sticker ut som den första börshandlade fonden som uteslutande fokuserar på europeiska försvarsföretag.
Denna ETF strävar efter att spåra resultatet för företag som är involverade i den europeiska försvarsindustrin, inklusive tillverkare av civilförsvarsrelaterad utrustning och produkter. Dessutom utesluter det företag som är inblandade i kontroversiella vapen som är förbjudna enligt internationell lag och de som bryter mot standarderna i FNs Global Compact, sa företaget i sin lansering för några dagar sedan.
Invesco Defence Innovation
Invesco Defence Innovation UCITS ETF spårar S&P Kensho Global Future Defense Index, som spårar prestanda för globala företag som är dedikerade till innovation inom militär- och försvarssektorn. ”Fondens investeringsmål är att ge exponering mot börsnoterade globala företag som utvecklar sofistikerade vapen, defensiva system och andra lösningar för att skydda gränser”, står det i ETFens prospekt.
Det är mer en teknologibörshandlad fond än en ren investering i traditionella försvarsföretag. I själva verket faller det i kategorin teknik-ETFer. Därför är dess lönsamhet den lägsta hittills under 2025 av alla analyserade ETFer.
Den börshandlade fondens nettovärde är 11,6 miljoner euro.
iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF USD (Acc)
iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF syftar till att återspegla resultatet för S&P Developed BMI Select Aerospace & Defence Index, som består av ledande företag inom den globala flyg- och försvarssektorn. Den börshandlade fondens tillgångar i Europa är cirka 270 miljoner euro.
Denna ETF ger därför investerare en mer fokuserad exponering mot företag som tillverkar och distribuerar flygplan, samt tillverkare av komponenter och utrustning för försvarsindustrin, inklusive militärflygplan och radarutrustning.
First Trust Indxx Global Aerospace & Defence UCITS ETF
First Trust Indxx Global Aerospace & Defence UCITS ETF följer Indxx Global Aerospace & Defense Index, som även inkluderar företag från hela världen som är dedikerade till flyg- och försvarsindustrin. Fonden erbjuder investerare exponering mot företag som är verksamma inom tillverkning och distribution av flygplan och försvarsutrustning. Fondens tillgångar är cirka 3,6 miljoner euro i Europa, en av de minsta på listan.
HANetf ICAV – Future of Defence UCITS ETF
HANetf ICAV – Future of Defence UCITS ETF fokuserar på företag som utvecklar avancerad teknologi och innovativa lösningar inom försvarsområdet, inklusive cybersäkerhet. Denna fond täcker områden som cybersäkerhet, artificiell intelligens och autonoma system.
Fondens tillgångar är cirka 1,155 miljarder euro i Europa.
VanEck Defence ETF A USD Acc
VanEck Defence UCITS ETF, som lanserades i mars 2023, har upplevt en betydande tillväxt och ökade med 55 % 2024 och nästan 21 % i början av 2025.
Dess huvudsakliga innehav inkluderar företag som Palantir Technologies, Thales, Booz Allen Hamilton och Leonardo, med tillgångar under förvaltning på cirka 2,537 miljarder euro, vilket gör den till den ETF med flest medel under förvaltning av alla analyserade.
Global X Defence Tech UCITS ETF USD Acc
Global X Defence Tech ETF är också relativt ny (initierad i september 2024) och är specialiserad på företag som utvecklar nästa generations försvarsteknologier. Denna fond erbjuder investerare exponering mot företag som är involverade i utvecklingen av avancerade vapensystem, cyberförsvar och annan teknologi som är avgörande för nationell säkerhet.
Fondens tillgångar i Europa är endast 36,4 miljoner euro.
Utöver detta har även HANetf meddelat att företaget arbetar med att lansera en ETF som skall investera i försvarssektorn. Namnet är ännu okänt, men den skall handlas under kortnamnet ARMY i London och 8RMY på tyska Xetra.
Detta innehåll har utarbetats under redaktionella kriterier och utgör ingen rekommendation eller investeringsförslag. Att investera innehåller risker. Tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat.
Sju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
Investera i olja med hjälp av börshandlade fonder
E0UA ETF mycket korta eurodenominerade statsobligationer
Fem börshandlade fonder för investeringar i healthcare : Den stora möjligheten 2025?
S5EW ETF är en likaviktad satsning på S&P500
Fonder som ger exponering mot försvarsindustrin
WisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
Warren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
De bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
Trumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter2 veckor sedanFonder som ger exponering mot försvarsindustrin
-
Nyheter4 veckor sedanWisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
-
Nyheter2 veckor sedanWarren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
-
Nyheter3 veckor sedanDe bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
-
Nyheter4 veckor sedanTrumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter7 dagar sedanSvenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter3 veckor sedanHANetf lanserar Europa-fokuserad försvars-ETF
-
Nyheter2 veckor sedanEn av de mest nedladdade finansapparna i Sverige
