Nyheter

Open-ended debate over US debt ceiling

Publicerad

7 år sedan

den

26 september, 2017

Redaktionen

Open-ended debate over US debt ceiling The additional supply of US Treasuries is likely to be partly offset by rising international demand as the global economy recovers.

ETF Securities Fixed Income Research: Open-ended debate over US debt ceiling

Highlights

The December vote for US government funding bill for fiscal 2018 is critical for investors.

President Trump’s deal with the Democrats reduces the likelihood of a tax reform.
The additional supply of US Treasuries is likely to be partly offset by rising international demand as the global economy recovers.

Open-ended debate over US debt ceiling

The US federal government has already reached the congressionally mandated debt ceiling – the total amount of money that the US government is allowed to borrow to meet its existing legal obligations and interests on its debt – of US$19.8tn in November last year.

In November 2015, the US Congress suspended the debt limit through March 2017. Since March, the US Treasury has been using tax revenues and funds that do not count toward federal debt, the so-called “extraordinary measures”, to meet its legal obligations. These measures were expected to be exhausted by October 2017, forcing President Trump and the Congress to negotiate a deal.

Early in September, President Trump made an unexpected deal with the Democrats to raise the debt limit, including US$15bn of emergency aid after hurricane Harvey hit the Texan coast in late August. The move also temporarily funds the government into early December, so-called “continuing resolution”.

However, the Appropriations funding legislation for 2018 has to pass the Congress vote on December 8 to avoid a government shutdown and a possible default. Therefore, while the debt ceiling debate might go beyond next year’s midterm elections, the December vote is critical for investors.

We believe Trump’s intentions go beyond the immediate need for funding, as he pledged to ”explore ways to depoliticize it [debt ceiling]”, ultimately questioning its legitimacy. For a new long-term debt ceiling bill to pass it needs 60 votes in the Senate. Because the Republicans hold only a slim minority in Senate with 52 seats, a bipartisan deal will be required. The last deal made by Trump with the Democrats suggests the President will compromise with its own party, notably on federal spending cuts, to ensure the debt ceiling will be increased. The political consequences of such a deal has threatened Trump’s credibility within its own camp and his plans on infrastructure spending and tax reforms.

Renewed fears of US fiscal cliff

The “safe haven” status of the US Treasury bills is at stake. The rating agencies Standard & Poor’s and Moody’s warned that a failure by Congress to increase the debt limit in a timely manner would likely imply a review of the current AAA (highest level) rating of the US sovereign debt. The Federal Reserve Bank of Philadelphia’s Partisan Conflict Index has risen to record highs in August along with the risk premiums on US Treasury short-term securities.

Market angst over the debt ceiling has significantly diminished since President Trump signed the temporary budget resolution earlier this month but we expect it to return as we approach December. The spread between 1- and 3-month Treasury bills has tightened after climbing as high as 27bps early September as investors repriced higher the default risk just before President Trump signed the debt relief bill.

In the worst-case scenario, a US default would trigger a disastrous financial crisis as US Treasuries account for about two-thirds of the US repo market. This market played a key role in the recent financial crisis as the difficulties for Bear Stearns and Lehman Brothers to borrow in this market led to their collapse. In the past, the US Congress has always lifted the debt ceiling to avoid default, although often at the very last minute such as after the government shut-down in October 2013.

Increased supply of US Treasuries

The Congressional Budget Office (CBO) projects the US deficit to rise from 3% of GDP to 8% of GDP over the next decade, with growth in revenues outpaced by growth in spending for federal benefits programs (Medicare and Medicaid) due to the aging US population and higher service costs on the government’s debt. Furthermore, the CBO estimated that in the absence of a change in the fiscal trajectory, the public debt would rise from 77% today to 150% of the GDP in three decades.

President Trump’s intended tax cuts and increased military spending would have an even greater impact on the US debt, in particular if there were no spending cuts elsewhere notably in benefits programs unchanged. For example, the tax plan Trump proposed during the campaign would add about US$7.2tn to the debt over a decade, as estimated by the Tax Policy Center.

Those accumulating deficits would significantly increase the issuance of US Treasury bonds and risk premiums are likely rise along with it due to degradation of the fiscal outlook. Some FOMC member such as former Fed’s Vice President Stanley Fischer have warned that “uncertainty about the outlook for government policy in health care, regulation, taxes, and trade can cause firms to delay projects until the policy environment clarifies” and ultimately hurts economic growth. The increased financing needs coupled to the Fed’s normalisation of its balance sheet potentially followed by other central banks might result in a higher supply of Treasuries in years to come.

The US Treasury market is concentrated, with China being the second biggest buyer, after Japan, holding just above US$1tn of US Treasuries (20% of the foreign holding of US government bonds). After declining since 2014, China’s holdings of US Treasuries have strongly rebounded since the beginning of the year as Chinese economy has recovered, the Renminbi appreciates and capital outflows have eased. We expect Chinese holdings of Treasuries to continue to grow towards US$1.3tn – total holdings prior to the currency devaluation in August 2015.

In addition, investors have reported high quality liquid assets (HQLA) shortage resulting from central banks’ large-scale purchase of government bonds. With improving economic conditions, banks assets are likely to rise in tandem with the demand for HQLA to meet the capital requirements under Basel III. Overall, we expect this additional supply to be partly offset in the medium term by an increasing international demand as the global economy recovers.

For more information contact:

ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com

Important Information

This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).

The information contained in this communication is for your general information only and is neither an offer for sale nor a solicitation of an offer to buy securities. This communication should not be used as the basis for any investment decision. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value.

Liknande ämnen:debt ceiling ETF Securities Trump

Nästa

Fyra gångers hävstång i nya börshandlade fonder

Missa inte

Gold inflows resume as geopolitics take centre stage

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

MONTDIV ETF är Sveriges första månadsutdelande ETF

Publicerad

5 timmar sedan

den

23 februari, 2025

Redaktionen

Sveriges första månadsutdelande ETF Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF (MONTDIV ETF) med IE000DMPF2D5, kombinerar månatliga utdelningar, global diversifiering i världens största bolag och en systematisk optionsstrategi. ETFen går att handla även hos andra nätmäklare, men köps courtagefritt hos Montrose.

Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF försöker följa MSCI World Index. Med MSCI World Index får du en bred global exponering mot över 1500 ledande företag från 23 utvecklade marknader.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,44 % p.a. Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen delas ut till investerarna (månadsvis). Vid lanseringstillfället var målet att den månatliga utdelningen skulle vara 0,5 procent, motsvarande en direktavkastning om cirka 6,0 procent. . Den absoluta månadsvisa utdelningen kommer variera från månad till månad och bli högre ifall ETFen stiger i värde och mindre ifall den istället sjunker.

Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF började handlas på Nasdaq Stockholm den 24 februari 2025 och är domicil på Irland.

Ett stabilt kassaflöde med månatliga utdelningar

Ha en stabil utdelningsstrategi med utbetalningar varje månad.

Perfekt för dig som vill säkra en återkommande inkomst. ETFen har som mål att generera en ungefärlig årlig direktavkastning på 6%, vilket motsvarar 0,5% per månad.

Den höga direktavkastningen genereras både genom bolagens ordinarie utdelningar samt ETFens innovativa covered call-strategi.

Ingen valutaväxling

Eftersom ETFen är noterad och handlas i Sverige slipper du valutaväxling. Dessutom betalar du ingen källskatt på utdelningar vare sig på ISK eller kapitalförsäkring, då den är registrerad på Irland.

Om den svenska valutan stärks mot underliggande utländska valutor kan ETF:en minska i värde.

Hur påverkas ETFen av en börsnedgång, olika marknadsförhållanden och en långsiktig börsuppgång?

Fonden förväntas överträffa en direkt investering i de underliggande tillgångarna i sidledes och måttligt positiva marknader tack vare den extra inkomsten som genereras via premierna. Vid en börsnedgång förväntas fonden ha en negativ utveckling, men ändå prestera bättre än en direkt investering i de underliggande tillgångarna tack vare de intäkter som skapas genom försäljning av köpoptioner. Däremot kan fondens återhämtning efter en nedgång påverkas negativt av optionsförsäljningen. Detta om marknaden snabbt stiger över lösenpriserna så att fondens återhämtning begränsas.

I en långsiktig uppåtgående marknad kan fonden dra nytta av tillväxt både i underliggande tillgångar upp till strikepriserna samt optionspremierna. I de fall som underliggande index rör sig över strikepriset kan avkastningen bil mindre än om man investerat direkt i den underliggande tillgången. Vid ett simulerat test av strategin för perioden 16 februari 2018 till 17 december 2024 blev den genomsnittliga strike-nivån satt till att motsvara en uppgång på 4,59 procent varje månad, med en maximal uppgång på 19,18 procent. Detta innebär att ETFen inte fullt ut kunde dra nytta av positiv kursuppgång över dessa nivåer under den enskilda månaden, eftersom dessa begränsades av covered call-strategin. Som mest missades 3,60 procent i avkastning under en månad.

Hur fungerar Covered Call-strategin i fonden?

Covered calls är en strategi där en investerare äger aktier eller en portfölj av aktier och samtidigt säljer köpoptioner på dem. Genom att sälja köpoptionerna får investeraren en premie (intäkt), men begränsar möjligheten till avkastning över en viss nivå (strikepriset). I de fall som kursen är under strikepriset får man ta del av både all utveckling samt premierna som försäljningen av köpoptionerna har genererat. Skulle kursen stiga över strikepriset får man ta del av kursutveckligen fram till dess. Optionerna ställs varje månad på en korg av index, S&P 500, Euro Stoxx, Nikkei och FTSE, inte på enskilda aktier. Strikepriset bestäms månadsvis baserat på de underliggande aktiernas utdelning samt marknadsförhållanden. I de fall som börsen är mer volatil kommer strikepriset normalt att vara högre. Den kommer minst att sättas till 3% uppgång under en enskild månad.

Vid ett simulerat test av strategin för perioden 16 februari 2018 till 17 december 2024 blev den genomsnittliga strike-nivån satt till att motsvara en uppgång på 4,59 procent varje månad, med en maximal uppgång på 19,18 procent. Detta innebär att ETFen inte fullt ut kunde dra nytta av positiv kursuppgång över dessa nivåer under den enskilda månaden, eftersom dessa begränsades av covered call-strategin. Som mest missades 3,60 procent i avkastning under en månad. Tänk på att historisk simulering inte ska ses som en indikator på framtida resultat.

Handla MONTDIV ETF

Montrose Global Monthly Dividend MSCI World UCITS ETF (MONTDIV ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på Nasdaq Stockholm.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Nasdaq Stockholm	SEK	MONTDIV

Största innehav

Namn	Vikt %
Apple	4,90%
Microsoft	4.03%
Nvidia	4,03%
Amazon	3,17%
Alphabet Inc	3,12
Meta	2,13%
Tesla	1,56%
Broadcom	1,37%
JPMorgan Chase	1,06%
Eli Lilly & Co	0,92%

Innehav kan komma att förändras

De pengar som placeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Direktavkastning är en uppskattad årlig siffra som skulle kunna resultera i en månatlig utdelning om 0,5 år procent. Innan du investerar bör du läsa ETFens faktablad och FAQ.

Fortsätt läsa

Nyheter

ETFer som satsar på en åldrande befolkning

Publicerad

6 timmar sedan

den

23 februari, 2025

Redaktionen

Människors medellivslängd har ökat konsekvent i decennier. För personer födda i Europa 2019 var det redan runt 80 år. Som jämförelse nåddes 1911 endast en medelålder på 49 år. Samtidigt föds allt färre barn i industriländerna. Det är därför inte förvånande att vi ser en åldrande befolkning där andel äldre har ökat stadigt de senaste åren och kommer att fortsätta att göra det i framtiden.

Företag som har riktat sin affärsmodell till denna befolkningsgrupp gynnas av den demografiska utvecklingen. Dessa företag inkluderar innovativa läkemedelsföretag, specialiserade fastighetsbyråer, finansiella företag och många fler.

I den här investeringsguiden hittar du de två ETFer som gör att du kan investera i den åldrande befolkningen. Den genomsnittliga förvaltningsomkostnaden ligger på mellan 0,40 och 0,55 procent per år.

En jämförelse mellan olika börshandlade fonder

När man väljer en ETF som satsar på en åldrande befolkning bör man överväga flera andra faktorer utöver metodiken för det underliggande indexet och prestanda för en ETF. För bättre jämförelse hittar du en lista över alla ETFer som satsar på en åldrande befolkning med information om namn, kortnamn, förvaltningskostnad, utdelningspolicy, hemvist och replikeringsmetod. För ytterligare information om respektive börshandlad fond, klicka på kortnamnet i tabellen nedan.

Handla

Det går att handla andelar i dessa ETFer genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.

Namn ISIN	Kortnamn	Avgift%	Utdelnings- policy	Hemvist	Replikerings- metod
iShares Ageing Population UCITS ETF IE00BYZK4669	2B77	0.40%.	Ackumulerande	Irland	Optimerad sampling
VanEck Bionic Engineering UCITS ETF A IE0005TF96I9	CIB0	0.55%	Ackumulerande	Irland	Fysisk replikering

Fortsätt läsa

Nyheter

EXSD ETF ger exponering mot europeiska mid cap företag

Publicerad

7 timmar sedan

den

23 februari, 2025

Redaktionen

iShares STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF (DE) (EXSD ETF) med ISIN DE0005933998, försöker följa STOXX® Europe Mid 200-indexet. STOXX® Europe Mid 200-index följer 200 europeiska medelstora aktier, definierade som den 201:a till 400:e största aktien i STOXX® Europe 600 Index.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,21 % p.a. iShares STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF (DE) är den enda ETF som följer STOXX® Europe Mid 200-indexet. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen delas ut till investerarna (Minst årligen).

iShares STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF (DE) har 479 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 4 april 2005 och har sin hemvist i Tyskland.

Varför EXSD?

Exponering mot ett brett utbud av företag från utvecklade länder i Europa
Direktinvestering i medelstora företag

Regional exponering

Investeringsmål

Fonden strävar efter att följa utvecklingen av ett index som består av mitten av 200 företag från STOXX Europe 600 Index.

Handla EXSD ETF

iShares STOXX Europe Mid 200 UCITS ETF (DE) (EXSD ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, SAVR och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
gettex	EUR	EXSD
Stuttgart Stock Exchange	EUR	EXSD
XETRA	EUR	EXSD

Största innehav

Kortnamn	Namn	Sektor	Vikt (%)	ISIN	Valuta
ENR	SIEMENS ENERGY N AG	Industrials	1.22	DE000ENER6Y0	EUR
PRY	PRYSMIAN	Industrials	1.20	IT0004176001	EUR
VACN	VAT GROUP AG	Industrials	1.07	CH0311864901	CHF
NXT	NEXT PLC	Consumer Discretionary	1.01	GB0032089863	GBP
HEI	HEIDELBERG MATERIALS AG	Materials	0.95	DE0006047004	EUR
ALFA	ALFA LAVAL	Industrials	0.91	SE0000695876	SEK
PKO	POWSZECHNA KASA OSZCZEDNOSCI BANK	Financials	0.90	PLPKO0000016	PLN
BESI	BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES NV	Information Technology	0.89	NL0012866412	EUR
PNDORA	PANDORA	Consumer Discretionary	0.87	DK0060252690	DKK
NN	NN GROUP NV	Financials	0.85	NL0010773842	EUR