Nyheter

Förbättra Din portföljavkastning med Alfa och Beta

Publicerad

7 år sedan

den

16 augusti, 2018

Förbättra Din portföljavkastning med Alfa och Beta

När en investerare separerar en enskild portfölj i två, en alfaportfölj och en betaportfölj, kommer han eller hon att ha större kontroll över hela den kombination av risker som han eller hon utsätts för. Genom att individuellt välja exponering för alfa och beta kan du förbättra avkastningen genom att konsekvent upprätthålla önskade risknivåer inom din sammanlagda portfölj. Läs vidare för att lära dig hur det här kan fungera för dig.

ABC: erna

Innan vi börjar måste du förstå några nyckelord och begrepp, nämligen alfa och beta, systematisk risk och idiosynkratisk risk.

Beta – Den avkastning som genereras av en portfölj som kan hänföras till den totala avkastningen på marknaden. Exponering för beta motsvarar exponering för systematisk risk.
Alfa – Den del av portföljens avkastning som inte kan hänföras till marknadsavkastning, och är således oberoende av dem. Exponering för alfa motsvarar exponering för idiosynkratisk risk.
Systematisk risk – Risken som kommer från att investera i något värdepapper på marknaden. Nivån på systematisk risk som en enskild säkerhet har beror på hur korrelerat det är med den övergripande marknaden. Detta representeras kvantitativt av beta-exponering.
Idiosynkratisk Risk – Risken som kommer från att investera i en enda aktie (eller investeringsklass). Nivån av idiosynkratisk risk som en enskild aktier besitter är högt beroende av sina egna unika egenskaper. Detta representeras kvantitativt av alfaexponering. (Obs! En enskild alfaposition har sin egen idiosynkratiska risk. När en portfölj innehåller mer än en alfaposition kommer portföljen sedan att reflektera varje alfapositionens idiosynkratiska risk gemensamt.)

Alfa-Beta

Denna mätning av portföljens avkastning kallas alfa-beta-ramen. En ekvation är härledd med linjär regressionsanalys med hjälp av portföljens avkastning jämfört med marknadens avkastning under samma tidsperiod. Ekvationen beräknad från regressionsanalysen kommer att vara en enkel linjekvation som ”bäst passar” för data. Höjden av linjen som produceras från denna ekvation är portföljens beta, och y-avlyssningen (den del som inte kan förklaras av marknadsavkastning) är det alfa som genererades.

Beta exponeringskomponenten

En portfölj som är uppbyggd av flera aktier kommer i sig att ha viss beta-exponering. Beta-exponering i en individuell aktie är inte ett fast värde under en viss tidsperiod. Detta innebär en systematisk risk som inte kan hållas till ett stabilt värde. Genom att separera beta-komponenten kan en investerare behålla en kontrollerad bestämd mängd beta-exponering i enlighet med sin egen risk tolerans. Detta bidrar till att förbättra portföljens avkastning genom att producera mer konsekvent portföljavkastning.

Alpha och beta exponerar portföljer för respektive idiosynkratisk risk och systematisk risk; Detta är emellertid inte nödvändigtvis en negativ sak. Riskgraden för vilken en investerare utsätts är korrelerad med graden av potentiell avkastning som kan förväntas.

Innan du kan välja en nivå av betaexponering måste du först välja ett index som du känner representerar den övergripande marknaden. Den övergripande aktiemarknaden representeras vanligtvis av S & P 500 Index i USA samt av OMXS30 i Sverige. Detta är det mest använda indexet för att mäta marknadsrörelsen, eftersom den har ett brett utbud av investeringsalternativ.
Om du känner att S & P 500 eller OMXS30 inte representerar marknaden korrekt som helhet, finns det många andra index som du hittar som passar dig bättre. Det finns dock en begränsning, eftersom många av de andra indexerna inte har det stora utbudet av investeringsalternativ som S & P 500 eller OMXS30 har. Detta begränsar vanligtvis individer till att använda S & P 500-indexet eller OMXS30 för att få beta-exponering.

Efter att ha valt ett index måste du välja önskad nivå av betaexponering för din portfölj. Om du investerar 50% av ditt kapital i en S & P 500 Indexfond och håller resten i kontanter, har din portfölj en beta på 0,5. Om du investerar 70% av ditt kapital i en S & P 500 Index fond och håller resten i kontanter, är din portfölj beta 0,7. Detta beror på att S & P 500 representerar den övergripande marknaden, vilket innebär att den kommer att ha en beta på 1.

Att välja en beta-exponering är mycket individuell och kommer att baseras på många faktorer. Om en förvaltare benchmarkades till någon form av marknadsindex, skulle den förvaltaren förmodligen välja att ha en hög beta-exponering. Om förvaltaren siktar på en absolut avkastning, skulle han eller hon förmodligen välja att ha en ganska låg betaexponering.

Olika sätt att erhålla beta-exponering

Det finns tre grundläggande sätt att få betaexponering: köp en indexfond, köp ett terminsavtal eller köp en kombination av både indexfonder och terminer.

Det finns fördelar och nackdelar med varje alternativ. När du använder en indexfond för att få betaexponering måste förvaltaren använda en stor summa pengar för att fastställa positionen. Fördelen är emellertid att det inte finns någon begränsad tidshorisont när man köper en indexfond själv. När man köper indexterminer för att få betaexponering behöver en investerare bara en del av kontanterna för att kontrollera samma storlek som att köpa indexet själv. Nackdelen är att man måste välja ett avvecklingsdatum för ett terminsavtal och denna rullning kan skapa högre transaktionskostnader.

Alfa-komponenten

För att en investering ska betraktas som ren alfa, måste avkastningen vara helt oberoende av de avkastningar som tillskrivs beta. Vissa strategier som exemplifierar definitionen av ren alfa är statistisk arbitrage, kapitalneutrala säkrade strategier och försäljning av likviditetspremier på räntemarknaden.

Vissa portföljförvaltare använder sina alfaportföljer för att köpa enskilda aktier. Denna metod är inte ren alfa, utan snarare förvaltarens skicklighet i sina kapitalval. Detta skapar en positiv alfa-avkastning, men det är det som kallas ”tainted alpha”. Det är besvärat på grund av den följaktliga betaexponeringen som följer med inköp av det enskilda kapitalet, vilket avhåller denna avkastning från att vara ren alfa.

Individuella investerare som försöker replikera denna strategi kommer att hitta det senare scenariot att producera tainted alpha som den föredragna metoden för utförande. Detta beror på oförmågan att investera i de professionellt drivna, privatägda fonderna (vanligen kallade hedgefonder) som specialiserar sig på rena alfastrategier.

Det förekommer en debatt om hur denna alfaportfölj ska fördelas. En metodologi säger att en portföljförvaltare borde göra en stor alfa satsning med alfaporteföljens kapitaltillskott för alfa generation. Detta skulle resultera i inköp av en enskild enskild investering, och den skulle använda hela kapitalet i alfaporteföljen.

Det finns emellertid viss skillnad bland investerare, eftersom vissa säger att en enda alfainvestering är för riskabel, och en chef bör hålla många alfapositioner för riskdiversifieringsändamål.

Summering

Vissa kan ifrågasätta varför du vill ha betaexponering i en portfölj. Om du helt enkelt skulle kunna investera i rena alfakällor och exponera dig själv för de okorrelerade avkastningarna genom exponering för ren idiosynkratisk risk, skulle du inte göra det? Orsaken ligger i fördelarna med passivt infångande vinster på lång sikt som historiskt har inträffat med beta-exponering.

För att få större kontroll över den totala risken för vilken en investerare utsätts för en samlad portfölj måste han eller hon separera denna portfölj i två portföljer: en alfaportfölj och en betaportfölj. Härifrån måste investeraren bestämma vilken nivå av beta-exponering som är mest fördelaktig. Det överskjutande kapitalet från detta beslut används sedan i en separat alfaportfölj för att skapa den bästa alfa-beta-ramen.

Liknande ämnen:Beta

Nästa

Oljefokuserade fonder stiger när Saudiarabiens produktion faller

Missa inte

Varför investerare ska fokusera på realavkastning

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

SPFT ETF är en global satsning på teknikföretag

Publicerad

4 timmar sedan

den

18 april, 2025

Redaktionen

SPDR MSCI World Technology UCITS ETF (SPFT ETF) med ISIN IE00BYTRRD19, strävar efter att spåra MSCI World Information Technology-index. MSCI World Information Technology-index spårar informationsteknologisektorn på de utvecklade marknaderna över hela världen (GICS-sektorklassificering).

ETFENs TER (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. SPDR MSCI World Technology UCITS ETF är den billigaste ETF som följer MSCI World Information Technology index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFEn ackumuleras och återinvesteras i ETFEn.

SPDR MSCI World Technology UCITS ETF är en stor ETF med tillgångar på 709 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 29 april 2016 och har sin hemvist i Irland.

Fondens mål

Fondens investeringsmål är att följa resultatet för företag inom tekniksektorn, över utvecklade marknader globalt.

Indexbeskrivning

MSCI World Information Technology 35/20 Capped Index mäter utvecklingen för globala aktier som klassificeras som fallande inom tekniksektorn, enligt Global Industry Classification Standard (GICS).

Handla SPFT ETF

SPDR MSCI World Technology UCITS ETF (SPFT ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
gettex	EUR	SS47
Bolsa Mexicana de Valores	MXN	WTECN
Borsa Italiana	EUR	WTEC
Euronext Amsterdam	EUR	WTCH
London Stock Exchange	USD	WTEC
London Stock Exchange	GBP	TECW
SIX Swiss Exchange	USD	WTEC
XETRA	EUR	SPFT

Största innehav

Värdepapper	Vikt %
Apple Inc.	18,34%
Microsoft Corporation	18,34%
NVIDIA Corporation	18,09%
Broadcom Inc.	4,29%
ASML Holding NV	2,39%
Advanced Micro Devices Inc.	1,50%
Adobe Inc.	1,44%
Salesforce Inc.	1,44%
Oracle Corporation	1,33%
QUALCOMM Incorporated	1,28%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Dogecoin in a portfolio: A small 1% allocation has a loud bark!

Publicerad

5 timmar sedan

den

18 april, 2025

Redaktionen

Dogecoin has outperformed other major cryptoassets over the past decade, while also exhibiting a low correlation to crypto and traditional assets. This creates a compelling argument for a portfolio allocation. We tested a Bitcoin-enhanced growth portfolio, which is a traditional 60/40 infused with 3% Bitcoin, and we introduced a modest 1% DOGE allocation. Since most prospective investors likely already hold Bitcoin, this offers a lens into how the two assets can complement each other.

Despite the small portfolio allocation, every approach delivered stronger returns. The benchmark returned 7.25% annually, while DOGE-enhanced portfolios reached as high as 8.95%. Sharpe ratios improved in almost all tests, indicating better risk-adjusted returns. Volatility did slightly tick up, but drawdowns remained largely contained. Even with no rebalancing, the max drawdown only deepened by a few percentage points, underscoring that even a 1% DOGE allocation adds meaningful punch without destabilizing the broader portfolio.

Rebalancing remains essential to capturing upside effectively. Without it, returns can plateau while risk quietly compounds. Monthly or weekly rebalancing offered the best balance, maximizing returns while keeping volatility and drawdowns in check, especially during periods of broader market stress, as we’ve recently seen. Given Dogecoin’s momentum-driven nature, a more strategic approach linked to broader crypto market cycles may offer even greater optimization beyond routine rebalancing.

With the right structure, a 1% allocation to Dogecoin isn’t reckless—it’s rewarding.

Bear Case

Despite strong fundamentals and a rich cultural legacy, Dogecoin’s recent rally, fueled by post-election memecoin mania, may have front-run its true cycle potential. As attention shifts to newer narratives, DOGE risks being seen as ’yesterday’s play,’ potentially underperforming even in a rising market. Still, that wouldn’t signal a flaw in its model, just a pause in a fast-rotating cycle.

Assuming a continued 10% compounded annual growth rate (CAGR) from its 2021 peak of $0.73, DOGE would be projected to land around $0.38 by 2025—still more than 2x from today’s levels but modest relative to past cycles. More notably, this would mark the first time Dogecoin fails to reach a new all-time high in a full market cycle.

Neutral Case

Dogecoin may not dominate headlines like it did at its peak, but it still holds cultural relevance and widespread recognition. In a scenario where the total crypto market cap peaks at $5 trillion this cycle and DOGE maintains a solid, albeit slightly reduced, market share of 3% instead of its previous 4%, this would result in a market capitalization of approximately $150 billion for DOGE.

At that valuation, DOGE would trade near $1 per coin, a ~5.5x gain from current levels around $0.185. This neutral case assumes Dogecoin retains its stature as the leading memecoin, despite increased competition, with stable adoption and renewed retail interest, but without the same euphoria of the last cycle.

Bull Case

If we take DOGE’s bottom price of $0.007 just before the last bull run began and fast-forward two years to the bottom of the current cycle at $0.0585, that move reflects a CAGR of 189%. If DOGE were to mirror this explosive growth, DOGE would reach approximately $1.42.

In this scenario, Dogecoin benefits from renewed memecoin mania, increasing real-world adoption, and stronger interest fueled by regulatory clarity and potential integration with major platforms like Elon Musk’s X. A full return of retail enthusiasm and broad cultural momentum could reestablish DOGE as the breakout asset of the cycle, potentially even doubling its all-time high.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

VBTC ETN spårar priset på kryptovalutan Bitcoin

Publicerad

6 timmar sedan

den

18 april, 2025

Redaktionen

VanEck Bitcoin ETN (VBTC ETN) med ISIN DE000A28M8D0, spårar värdet på kryptovalutan Bitcoin. Den börshandlade produktens TER (total cost ratio) uppgår till 1,00 % p.a. Denna ETN replikerar resultatet av det underliggande indexet med en skuldförbindelse med säkerheter som backas upp av fysiska innehav av kryptovalutan.

VanEck Bitcoin ETN är en stor ETN med 568 miljoner euro tillgångar under förvaltning. Denna ETN lanserades den 19 november 2020 och har sin hemvist i Liechtenstein.

Produktbeskrivning

Kombinera spänningen med bitcoin med enkelheten och säkerheten hos traditionell finans. Bitcoin är den äldsta kryptovalutan, med det största börsvärdet. Det ses ofta som digitalt guld, ett digitalt värdelager i en tid av osäkerhet. VanEck Bitcoin ETN är en fullständigt säkerställd börshandlad sedel som investerar i bitcoin.

100 % uppbackad av bitcoin (BTC)
Förvaras hos en reglerad kryptodepå, med kryptoförsäkring (upp till ett begränsat belopp)
Kan handlas som en ETF på reglerade börser (om än inom ett annat segment)

Huvudriskfaktorer

Volatilitetsrisk: Handelspriserna för många digitala tillgångar har upplevt extrem volatilitet under de senaste perioderna och kan mycket väl fortsätta att göra det. Digitala tillgångar har bara introducerats under det senaste decenniet och klarhet i regelverket är fortfarande svårfångad i många jurisdiktioner.

Valutarisk, teknikrisk, juridiska och regulatoriska risker. Du kan förlora pengar genom att investera i fonderna. Värdet på investeringarna kan gå upp eller ner och investeraren kanske inte får tillbaka det investerade beloppet.

Underliggande index

MarketVector Bitcoin VWAP Close Index (MVBTCV Index).

Handla VBTC ETN

VanEck Bitcoin ETN (VBTC ETN) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Amsterdam.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.