Nyheter
Allt om Master Limited Partnerships (MLP:s)
Allt om Master Limited Partnerships (MLP:s). MLP är ett relativt okänt begrepp bland svenska privatinvesterare, utomlands är det desto mer etablerat. MLP står för Master Limited Partnerships och avser infrastruktursbolag som får en majoritet av sina intäkter genom transport, lagring och processande av olja och gas. Exempel på MLP-bolag kan t.ex. vara bolag som äger pipelines för transport av olja och naturgas. Kapitalinflödena till MLP ETF:er* och MLP ETN:er** har varit stora under de senaste åren och momentum har bara ökat. Det finns flera anledningar till att MLP:s är intressanta:
– Historiskt låg korrelation / samvariation med aktiemarknaden
– Relativt låg risk sett utifrån en treårig standardavvikelse
– MLP bolagen har en speciell bolagsstruktur som leder till en hög direktavkastning
– Rider på den nuvarande skifferolja och skiffergastrenden i USA. Ökad produktion betyder ökad transport av olja och gas
Det finns fördelar och nackdelar med att välja ETF-strukturen eller ETN-strukturen. Normalt sett är jag en stark anhängare av ETF:er men i detta fall finns det fall där ETN-strukturen, trots annorlunda risker som t.ex. kreditrisker mot utställaren, vinner över ETF-strukturen. När det gäller MLP:s verkar den syntetiska ETF-replikeringsmetoden vara den absolut bästa. Det var därför med glädje som jag såg att den europeiska ETF-leverantören Source nyligen lanserade en syntetiskt replikerande MLP-ETF med två andelsklasser, en återinvesterande och en utdelande.
Tyvärr noterades ETF:erna på Londonbörsen. En börs som få svenska privatinvesterare kommer åt i dagsläget. För ytterligare information om Source Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF, se länk nedan.
En viktig utvärderingsparameter som lyfts fram av Indexuniverse är index tracking eller tracking-error, dvs. hur väl instrumentet följer det underliggande indexet. I MLP-världen kan dessa skillnader vara STORA och inte lika relevanta (se bifogad artikel) som för normala ETF:er. Se nedan graf avseende utvecklingen under den senaste tolvmånadersperioden avseende den största ETF:en och den största ETN:en (båda följer Alerian MLP index (inte exakt samma)). Skillnaden mellan ETF:en och ETN:en uppgår till nästan 12 procent (130,67-118,84).
Anledningen är delvis skatterelaterad samt att leverantören av den största ETN:en J.P. Morgan valt att inte emittera några nya andelar i ETN:en. Detta har lett till att ETN:en handlas till en premie relativt sitt faktiska värde (NAV) med över 2 procent. Premien har historiskt varit ännu större. ETF:en i sin tur påverkas negativt av kostnaden för uppskjutna skatter. I dagsläget uppgår resultateffekten till cirka 4 procent. Detta innebär att den faktiska totalkostnaden för AMLP ETF:en uppgår 4,85 procent per år. Trots detta har AMLP ETF:en vuxit om AMJ ETN:en i förvaltat kapital. Verkligheten är inte så enkel som den ser ut. Läs mer om detaljerna i Indexuniverse artikeln. allt om Master Limited Partnerships
*ETF står för Exchange Traded Funds eller på svenska börshandlade fonder
**ETN står för Exchange Traded Notes eller på svenska certifikat
Dogecoin has outperformed other major cryptoassets over the past decade, while also exhibiting a low correlation to crypto and traditional assets. This creates a compelling argument for a portfolio allocation. We tested a Bitcoin-enhanced growth portfolio, which is a traditional 60/40 infused with 3% Bitcoin, and we introduced a modest 1% DOGE allocation. Since most prospective investors likely already hold Bitcoin, this offers a lens into how the two assets can complement each other.
Despite the small portfolio allocation, every approach delivered stronger returns. The benchmark returned 7.25% annually, while DOGE-enhanced portfolios reached as high as 8.95%. Sharpe ratios improved in almost all tests, indicating better risk-adjusted returns. Volatility did slightly tick up, but drawdowns remained largely contained. Even with no rebalancing, the max drawdown only deepened by a few percentage points, underscoring that even a 1% DOGE allocation adds meaningful punch without destabilizing the broader portfolio.
Rebalancing remains essential to capturing upside effectively. Without it, returns can plateau while risk quietly compounds. Monthly or weekly rebalancing offered the best balance, maximizing returns while keeping volatility and drawdowns in check, especially during periods of broader market stress, as we’ve recently seen. Given Dogecoin’s momentum-driven nature, a more strategic approach linked to broader crypto market cycles may offer even greater optimization beyond routine rebalancing.
With the right structure, a 1% allocation to Dogecoin isn’t reckless—it’s rewarding.
Bear Case
Despite strong fundamentals and a rich cultural legacy, Dogecoin’s recent rally, fueled by post-election memecoin mania, may have front-run its true cycle potential. As attention shifts to newer narratives, DOGE risks being seen as ’yesterday’s play,’ potentially underperforming even in a rising market. Still, that wouldn’t signal a flaw in its model, just a pause in a fast-rotating cycle.
Assuming a continued 10% compounded annual growth rate (CAGR) from its 2021 peak of $0.73, DOGE would be projected to land around $0.38 by 2025—still more than 2x from today’s levels but modest relative to past cycles. More notably, this would mark the first time Dogecoin fails to reach a new all-time high in a full market cycle.
Neutral Case
Dogecoin may not dominate headlines like it did at its peak, but it still holds cultural relevance and widespread recognition. In a scenario where the total crypto market cap peaks at $5 trillion this cycle and DOGE maintains a solid, albeit slightly reduced, market share of 3% instead of its previous 4%, this would result in a market capitalization of approximately $150 billion for DOGE.
At that valuation, DOGE would trade near $1 per coin, a ~5.5x gain from current levels around $0.185. This neutral case assumes Dogecoin retains its stature as the leading memecoin, despite increased competition, with stable adoption and renewed retail interest, but without the same euphoria of the last cycle.
Bull Case
If we take DOGE’s bottom price of $0.007 just before the last bull run began and fast-forward two years to the bottom of the current cycle at $0.0585, that move reflects a CAGR of 189%. If DOGE were to mirror this explosive growth, DOGE would reach approximately $1.42.
In this scenario, Dogecoin benefits from renewed memecoin mania, increasing real-world adoption, and stronger interest fueled by regulatory clarity and potential integration with major platforms like Elon Musk’s X. A full return of retail enthusiasm and broad cultural momentum could reestablish DOGE as the breakout asset of the cycle, potentially even doubling its all-time high.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
SPFT ETF är en global satsning på teknikföretag
Dogecoin in a portfolio: A small 1% allocation has a loud bark!
VBTC ETN spårar priset på kryptovalutan Bitcoin
iShares och Franklin Templeton listar nya ETFer på Xetra
BE28 ETF företagsobligationer med förfall 2028 och inget annat
Fonder som ger exponering mot försvarsindustrin
Crypto Market Risks & Opportunities: Insights on Bybit Hack, Bitcoin, and Institutional Adoption
Warren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
Svenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter4 veckor sedanFonder som ger exponering mot försvarsindustrin
-
Nyheter3 veckor sedanCrypto Market Risks & Opportunities: Insights on Bybit Hack, Bitcoin, and Institutional Adoption
-
Nyheter3 veckor sedanWarren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
-
Nyheter2 veckor sedanMontrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter3 veckor sedanSvenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter4 veckor sedanHANetf lanserar Europa-fokuserad försvars-ETF
-
Nyheter2 veckor sedanMONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter3 veckor sedanFastställd utdelning i MONTDIV mars 2025
