28 mars 2013 markerade 10-årsjubileet för världens första guld-ETP, och därmed guld-ETP-industrin. Det var den dagen dag 2003 som Gold Bullion Securities började handlas på Australian Stock Exchange (ASX) under kortnamnet ”GOLD”. GOLD utvecklades av Gold Bullion Limited (en föregångare till det som sedan kom att bli ETF Securities), ett specialverktyg skapat av Graham Tuckwell i samarbete med World Gold Council, under en niomånadersprocess.
Många andra händelser inträffade dock som gjorde guld-ETPer till vad det är idag, inklusive: en vinbörs i Australien, som använde börsnoterade värdepapper som backades upp av fysiskt vin i lagring för att tillåta investerare att handla specifika lådor av specificerat vin som em börshandlad fond.
GOLD modellerades efter denna; en australisk entreprenör vars idé om ett guld-ETP sammanföll med World Gold Council’s planer att göra detsamma i USA; och tillväxten och framgången för den globala ETP- och ETF-branschen i allmänhet.
GOLD: s tillkännagivande efter den första handelsdagen lät: Investerare köpte mer än 700 uns guld på ASX idag – första gången det var möjligt för fonder och enskilda handlare att köpa guldtackor på börsen. 7 386 GOLD-andelar handlades till priser från 55,50 USD till 56,00 USD. Det genomsnittliga avslutet var 172 värdepapper – eller 17,2 uns guld per investerare till 9 540 dollar per avslut, vilket indikerar att enskilda investerare var de viktigaste handlarna på öppningsdagen.
Mindre än fem miljoner dollar i nettotillgångar
När GOLD lanserades hade denna börshandlade fond mindre än fem miljoner dollar under förvaltning. Större delen av detta kapital kom från Tuckwell själv som hade grundat ETF Securities. På den tiden var denna ETF inte något mer än en droppe i havet. Den kom emellertid att lägga grunden för en en industri med minst 54 fysiskt stödda guld-ETP med cirka 81 miljoner troy ounce under förvaltning, värt 130 miljarder dollar. , i tillgångar och dagliga handelsvolymer på över 2 miljarder dollar, inklusive en av världens största ETF: er, GLD.
I dag är det enkelt att investera i guld, meninnan den första guld-ETP lanserades fanns det ett antal sätt att investera i guld, som inkluderade att köpa guld direkt, guldcertifikat, guldmynt, guldbesparingsplaner och inköp av guldgruvföretag. Var och en av dessa sätt att få exponering för guld kom med sina egna fördelar och nackdelar; det fanns dock inget sätt att äga fysiskt guld enkelt och kostnadseffektivt. Guld-ETP kombinerade fördelarna med börshandlade fonder, vilka skapades mer än tio år innan GOLD, med att äga fysiska guldtackor.
• Börshandel: lätt att köpa och sälja så lite som en aktie (cirka 0,10 oz), på ett vanligt mäklarkonto
• Enkelt och bekvämt: kan vara handlas i små eller stora mängder, och utan att behöva öppna speciella konton eller underteckna särskild dokumentation
• Öppet slut: skapande och inlösen genom leverans eller mottagande av fysiska guldtackor innebär att guld-ETP: er spårar guldpriserna
• Tilldelad bullion: backas av globalt accepterade London Good Delivery-barer, tilldelad bullion är fri från kreditrisk
• Kostnadseffektiv: avgifter på cirka 0,23 % pa utan inträdes- eller utträdesavgifter (förutom courtaget)
• Spårar guldpriset: en guld-ETP är 100% korrelerad med guldpriset
• Robust, säker och transparent: de flesta guld-ETP har utmärkta webbplatser och information, inklusive guldtackor listor
• Kvalificerade: vissa typer av investerare, inklusive många typer av fonder, får inte äga fysiska råvaror.
Dessa regler härrör troligen från att guldtackor var mindre vanliga och ansågs vara relativt ”illikvida” eftersom det inte listades. Med tillkomsten av en fond eller värdepapper som stöds av guld kunde begränsade investerare köpa guld-ETP: er, så fysiskt guld kunde indirekt innehas av investerare som tidigare hade utestängts från sådan investering.
Detta öppnade guldmarknaden för massorna. Nu när guld-ETP existerar verkar idén och produkten så enkelt. Men dess enkelhet finns i dess komplexitet. Guld-ETP förde ofta aktiehandel och råvaruhandel som aldrig förr. Dessa avdelningar på stora investeringsbanker är väl åtskilda och ligger ofta i olika kontor och till och med i länder.
Deras standardkontrakt använder olika terminologi (t.ex. troy ounce kontra aktier); de regleras ofta av olika enheter, t.ex. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) kontra Securities and Exchange Commission (SEC); och personalen på dessa mycket olika avdelningar visste ofta inte att den andra fanns, eller åtminstone hade de aldrig träffats förut.
Varför investera i guld – tillväxten av alternativa tillgångar Ett antal händelser inträffade för att möjliggöra guld-ETP, vilket i sin tur gjorde guldinvestering enkelt och enkelt. Många investeringar är dock enkla och lätta att komma åt men håller inte tillräckligt länge för att göra vinst innan de stängs av. Men lyckligtvis för guld ETP, den perfekta stormen bryggde!
Människor investerar i guld av många olika skäl och guld beter sig olika vid olika tidpunkter. Många av anledningarna till varför man skulle investera i guld har verkligen kommit fram sedan sekelskiftet. Guld är okorrelerat till de stora tillgångsklasserna. Under tider av stress (t.ex. när aktier har sjunkit med mer än ett visst tröskelvärde, t.ex. 2%), tenderar guld att överträffa andra tillgångar och vara negativt korrelerade, vilket gör guld till en användbar svansrisk eller händelsesäkring, särskilt när förtroendet är lågt och / eller kreditrisk verkar vara hög. Eftersom aktier har utvecklats dåligt under de senaste 11 eller så åren och blivit mer starkt korrelerade med varandra på grund av globaliseringen av finansmarknaderna, kom alternativa tillgångar fram när investerare letade efter alternativa tillgångar som skulle hjälpa till att diversifiera sina portföljer och minska negativ risk.
Hedgefonder, guld och råvaror blev plötsligt populära. Grundläggande har också spelat en viktig roll. På utbudssidan började centralbankerna begränsa guldförsäljningen och blev sedan nettoköpare; guldbrytningsföretag slutade sälja sin produktion till låga priser ($ 250 till $ 300 / oz tillbaka i slutet av 1990-talet och början av 2000-talet); och produktionen i de viktigaste guldproducerande regionerna (USA, Sydafrika, Australien och Kanada) började glida och produktionskostnaderna började stiga. På efterfrågesidan började guld spela en roll i portföljerna, guld ETP började öka efterfrågan, låga räntor sänkte möjligheten att hålla guld kontra andra riskfria avkastningstillgångar som suveräner och tillväxtmarknader som Kina började bli stora köpare och investerare i guld. Oavsett din anledning har det funnits många bra skäl att äga lite guld under de senaste tio åren.
