Följ oss

Nyheter

Varför du skall ompröva investeringar i Japan

Publicerad

den

Varför du skall ompröva investeringar i Japan

Vår senaste titt på Japan illustrerar än en gång varför varför portföljförvaltare ibland måste gå bortom ekonomiska uppgifterna och forskningsrapporterna och faktiskt besöka de länder där de investerar. Det är en orsak till att det kan vara dags att ompröva investeringar i Japan.

Det finns en energi och en dynamik i Japan just nu, som helt enkelt inte är väl infångad av traditionell ekonomisk statistik. Denna ökade aktivitet återspeglas i byggnadskranarna som syns i Tokyos horisont, fyllda barer och restauranger och en stadig ström av börsintroduktioner som tar unga företagande japanska företag till aktiemarknaden.

Kopplingen mellan spänningen som händer på marken i den japanska ekonomin och de mer sedativa ekonomiska data kan kanske bäst förklaras av de unika demografiska drivrutinerna som driver den japanska ekonomin. Till exempel har premiärminister Abe försökt att bryta de japanska konsumenternas deflationära tankegångar genom att sätta ett treprocentigt mål för löneutvecklingen, men de faktiska lönevinsterna har konsekvent fallit långt ifrån detta mål.

Höglönearbetare går i pension och ersätts av yngre lågkostnadsarbetare

Japans åldrande arbetskraft står för en del av besvikelsen i lönevinsterna, eftersom höglönearbetare går i pension och ersätts av yngre lågkostnadsarbetare. Vi tror emellertid att två av Abes mest framgångsrika ekonomiska policys också har försämrat den nominella löneökningen, även om dessa politiker har hjälpt till att bränna den ökade dynamiken som är synlig i den japanska ekonomin.

Abe-förvaltningen har försökt motverka en fallande befolkning genom att uppmuntra kvinnor att återgå till arbetsmarknaden. Denna politik har varit extremt framgångsrik, och Japans 70% kvinnliga arbetskraftsdeltagande är bland de högsta i världen.

Det innebär att fler japanska hushåll dra nytta av två inkomster istället för en, med motsvarande ökning av hushållens utgifter. Tyvärr har kvinnor i Japan (som kvinnor över hela världen) lider av ett lönegap i förhållande till sina manliga motsvarigheter. När arbetskraftsdeltagandet stiger för låglönade kvinnor, blir lönevinsterna för den japanska ekonomin som helhet deprimerad även om de japanska hushållens finansiella välbefinnande förbättras.

Från deltid till heltid

En annan unik japansk arbetsmarknadsdynamik är flyttningen från deltid till heltidsanställning. Under de senaste 20 åren reagerade japanska företag på den stagnanta japanska ekonomin genom att förlita sig på deltidsarbetare. Trots namnet arbetar dessa arbetare vanligtvis vid heltidspositioner. De får däremot inte förmåner och skydd mot uppsägningar som erbjuds traditionella, heltidsanställda.

Den japanska arbetslösheten har fallit under tre procent och företagen står inför ett betydande uppåtgående lönetryck för deltidsanställda. Arbetsgivare kan undvika att erbjuda betydande löneökningar till sina deltidsanställda genom att istället erbjuda dem heltidsanställning. Fulltidspersonal i Japan har mycket högre social status och arbetare är villiga att acceptera ökat ”ansikte” i stället för en högre inkomst.

Trots att detta bidrar till att hålla lönevinsterna nere, bidrar detta drag till heltidsanställning väsentligt till ökad ekonomisk dynamik och tillväxt. Japanska deltidsarbetare tenderar att spara som om de kan sparkas när som helst, även efter år med konsekvent anställningsavtal. Deltidsanställda skjuter ofta upp äktenskap och stora utgifter som att köpa hus eller bil tills de uppnår fulltidsstatus. Att flytta fler arbetstagare till fulltidsstatus tenderar att dämpa de totala lönevinsterna, men frigör också mer konsumtion och mindre besparingar från dessa japanska arbetare, enligt vår åsikt.

Bättre ekonomi omvandlas till bättre företagsvinster

Abes framgångsrika reform av bolagsstyrningen i Japan hjälper till att öka den japanska konsumentens ökade köpkraft och förtroende till mycket starkare företagsresultat och mycket förbättrade avkastningsperspektiv, enligt vår uppfattning. Investerare har fått höra så ofta och så länge att skuld och demografi förklarar den långa björnmarknaden i japanska aktier som det nu är accepterat som sant.

Den japanska aktiemarknaden har kämpat i nästan 20 år, eftersom de japanska bolagens struktur förhindrat detta. Mitsubishi Life äger Mitsubishi Automotive som äger Mitsubishi Steel, vilket förhindrat en rationell popping av den japanska aktiemarknadens bubbla och samtidigt deprimerade lönsamhet bolagsstyrelser värderade stabilitet över lönsamhet.

Aktiebubblan 1999/2000, också känd som IT-kraschen uppstod vid ca 35x intäkter och när bubblan dök upp tog det bara cirka 18 månader att återgå till mer normala värderingar på 22x intäkterna. Däremot bidrog det japanska keiretsu-systemet med sammankopplat företagsägande att blåsa upp en mycket större bubbla och förhindrade en rationell popping av den egna bubblan. Den japanska kapitalbubblan toppade på 70x vinst 1990 och sjönk inte under 22x förrän till 18 år senare under 2008 års finanskris.

Abe har byggt på tidigare reformer för att i stor utsträckning demontera de sammankopplade keiretsu-företagen, och japanska aktier handlar till priser som nu är vanligtvis mindre än 14x resultat. Lönsamheten har också förbättrats tack vare Abe insisterande på ROE-mål för alla börshandlade bolag.

En fråga om ansikte

Att nå dessa mål är nu en fråga om ”ansikte” i Japan, och om en konkurrent höjer sitt ROE-mål så möter varje företag i den branschen socialt tryck som matchar eller överstiger det nya, högre benchmarket. Under 1980-talet var bl a ”Japan, Inc.” när Sony, Panasonic och Honda var de mest värdefulla varumärkena i världen, vinstmarginalerna i Clubby, den sammankopplade världen av företags Japan, överskred aldrig ungefär 4%. Tack vare Abe sörjande bolagsstyrningsreformer närmar sig japanska icke-finansiella vinstmarginaler 6% och växer snabbt.

Slutsats

Några av de bästa investeringsmöjligheterna skapas när ett etablerat marknadstema börjar förändras. Efter en 28-års björnmarknad kan investerare vara motvilliga att ändra sin inställning till japanska aktieplaceringar.

Vi kan se de materiella fördelarna med ökade hushållsinkomster och sysselsättningsstabilitet och förbättrad bolagsstyrning översätter dessa ekonomiska förbättringar till de bästa vinstmarginalerna japanska företag har producerat sedan andra världskriget. Investerare som inte känner igen Japans stora prestationer under de senaste 5 åren kan komma att missa en av de bästa investeringsmöjligheterna på den globala marknaden, nämligen investeringar i Japan.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AAVE ETP spårar kryptovalutan AAVE

Publicerad

den

21Shares Aave ETP (AAVE ETP) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

21Shares Aave ETP (AAVE) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

Fördelar

Defi utlåning

Aave – ett av de ledande decentraliserade utlåningsprotokollen – tillåter användare att låna ut och låna kryptotillgångar. Sedan 2021 har DeFi-utlåningen vunnit betydande dragkraft och samlat på sig betydande TVL, vilket återspeglar dess växande användning.

Enkelt och bekant

Att lägga till krypto till din portfölj behöver inte vara komplicerat. Investera med din befintliga rådgivare eller mäklarplattform och håll dina tillgångar på ett ställe.

100% fysiskt uppbackad

AAVE är 100 % fysiskt uppbackad av de underliggande Aave-tokens och hålls i kylförvaring av ett institutionellt förvaringsinstitut, vilket erbjuder ett bättre skydd än förvaringsalternativ som är tillgängliga för enskilda investerare.

Koldioxidneutral

21Shares har deltagit i koldioxidkompensationsprogram sedan 2018. Deras åtagande innebär att kompensera sitt koldioxidavtryck genom gröna initiativ, som renare kraftgenerering, återplantering av skog och skydd av korallrev, allt inriktat på att skydda planeten för framtida generationer.

Produktinformation

Namn21Shares Aave ETP
Lanseringsdatum31 januari 2022
Emittent21Shares AG
Förvaltningsavgift2,5%
UtlåningNej
Valor113520212
ISINCH1135202120
ReutersAAVE-S
WKNA3GW2E
iNAVDE000SL0DRN5
BloombergAAVE SW

Handla AAVE ETP

21Shares Aave ETP (AAVE) är en europeisk börshandlad kryptovaluta.

Denna produkt handlas på Euronext Amsterdam, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Euronext Amsterdam är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Denna produkt handlas även på BX Swiss, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Det finns emellertid en svensk fondkommissionär som tillhandla håller handel på denna marknadsplats, Mangold Fondkommision AB.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
BX SwissUSDAAVE
Euronext ParisEURAAVE
Euronext AmsterdamUSDAAVE

Fortsätt läsa

Nyheter

Den perfekta tillväxtmarknaden

Publicerad

den

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den "perfekta tillväxtmarknaden."

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den ”perfekta tillväxtmarknaden.”

Särskilda shoutouts till några av de snabbast växande företagen i Indiens internet- och e-handelslandskap: Zomato, Swiggy och Zepto.

Jeffrey Gundlach kanske sa det bäst tidigare i år: ”Om jag var tvungen att äga en marknad i världen och låta den vara ifred i 30 år, skulle det vara Indien.”

Handla INQQ ETF

INQQ India Internet & Ecommerce ESG-S UCITS ETF (INQQ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad är Staking?

Publicerad

den

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Att låsa upp tokens är vanligt på webb3 och är ofta vad som händer när du ser en referens till att ”utsätta” tokens. Användare får vanligtvis någon form av åtkomst, privilegium eller belöning över tid i utbyte mot deras låsning, och kan dra tillbaka sina tokens när och när de vill.

Det finns redan gott om belöningsprogram i världen; tänk om du kunde låsa dina flygbolagsmil och tjäna extra, eller istället för ett hålkort på ditt lokala kaffeställe, låser du belöningspolletter för att få påsar med kaffe eller en fin mugg.

Men den här formen av att sätta in tokens för belöningar på en DeFi-plattform är faktiskt inte staking. Staking sker på nätverksnivå och handlar om att säkra nätverket.

Gå in i Ethereums Proof of Stake-system. Vem som helst kan välja att bli en validator och låsa sin ETH genom att deponera den i ett smart kontrakt – ett program som körs på Ethereums blockchain.

Med över 1 000 000 validatorer som satsar standarden 32 ETH vardera – mer än 100 miljarder dollar i dagens kurs – är Ethereums Proof of Stake (PoS)-mekanism det största exemplet på insats i web3.

Så varför finns staking?

Den trettioandra versionen: när Ethereum lanserades var det ett världsomspännande nätverk av människor som körde programvara på sina datorer (kända som noder) som synkroniserade data från en delad databas – en distribuerad reskontra. Dessa noder skulle nå och upprätthålla konsensus om det aktuella tillståndet för den databasen. Huvudutmaningen var säkerheten: hur förhindrar man att en dålig aktör får kontroll över databasen och ändrar den så att den passar sig själv?

Ethereum löste ursprungligen detta problem genom att använda Proof of Work (PoW). PoW – ett system som fortfarande används av Bitcoin och andra blockkedjenätverk – kräver att man löser extremt komplexa matematiska problem innan någon information kan läggas till blockkedjan. Du kanske känner till det som krypto ”mining”.

PoW gör en potentiell attack på nätverket så matematiskt komplicerad att ens ett försök skulle vara ekonomiskt otänkbart, eftersom det skulle krävas så många avancerade datorer. Med tiden blev PoWs matematiska problem svårare och krävde allt kraftfullare datorer för att lösa dem. Kraftfulla datorer kräver, ja… kraft; i takt med att komplexiteten ökade, ökade även gruvarbetarnas koldioxidavtryck.

Datorutrustningens kapprustning och miljöutmaningen i PoW har nu förkastats av Proof of Stake (PoS). Under PoS är nätverket säkrat genom att många parter sätter in 32 ETH i ett smart kontrakt. Ju fler tokens som satsas, desto dyrare blir det för en dålig skådespelare att attackera nätverket. Denna insättning eller insats ger dig rätten att delta i att bygga nya block för blockkedjan och att bli belönad i gengäld. Om du inte spelar den här rollen på rätt sätt kommer en del eller hela din insats att tas från dig – ett straff som kallas ”slashing”.

Genom att byta till PoS kunde Ethereum upprätthålla säkerheten i sitt nätverk och minska koldioxidutsläppen med över 99,95 %, jämfört med PoW.

Var satsar jag?

De som kan och är redo att satsa en full nod (32 ETH) kan satsa ensam genom att köra en validator själva hemma, eller använda självvårdande satsningslösningar som Consensys Staking.

Ett mer lättillgängligt alternativ, speciellt om du inte har 32 ETH liggande (och de flesta av oss inte har det), är vätskeinsats: möjligheten att sätta in mindre än 32 ETH i en pool som sedan används för att initiera och underhålla utsättningsnoder.

Flytande insats ger den extra fördelen att få, i utbyte mot din insättning, en flytande insatspolett. Denna token representerar mängden ETH du har satsat plus belöningarna som genereras av din ETH; som gör det enkelt att hålla reda på din insättning när du vill ta ut din insats, eller så kan du till och med använda denna token som säkerhet någon annanstans i DeFi.

Det finns många insättningsalternativ där ute från dedikerade validatorer, insatspooler och flytande insättningsprotokoll, och det är viktigt att göra din forskning innan du lägger din surt förvärvade ETH i en.

Så nu förstår du att staking är en allmännytta som hjälper till att säkra ett blockchain-nätverk, och det finns olika sätt att engagera sig.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära