Blankningar var en av de centrala frågorna den amerikanska kongressen undersökte innan den antog Securities and Exchange Act 1934. Kongressen kongressen gjorde inga bedömningar om dess tillåtlighet. Istället gav kongressen Securities and Exchange Commission (SEC) möjlighet att reglera blankningar i syfte att förhindra missbruk. Varför är blankningar lagligt är den fråga vi tittar närmare på i denna artikel.
Blankningar blev lagligt
1937 antog SEC regel 10a-1, som också kom att bli känd som ”up tick regeln”, som sade att investerare kunder blanka aktierelaterade instrument först efter en prisuppgång från det tidigare avslutet. Att blanka i en nedgång var med några få undantag förbjudet. Denna regel hindrade blankningar till successivt lägre priser, en strategi som syftar till att artificiellt driva ned aktiekursen. Uptick-regeln möjliggjorde obegränsad närsäljning när marknaden rörde sig upp, ökade likviditeten och fungerade som en kontroll av uppåtriktade prisrörelser.
Trots sin nya rättsliga status och de synliga fördelarna med att sälja, var många beslutsfattare, tillsynsmyndigheter – och allmänheten – misstänksamma för övningen. Att kunna dra nytta av andras förluster på en björnmarknad verkade bara orättvist och oetiskt för många människor. Som ett resultat beordrade kongressen 1963 SEC att undersöka effekten av en kort försäljning på efterföljande prissättningar. Studien visade att förhållandet mellan blankningar och total volym i börsen ökade på en avtagande marknad.
1976 inleddes en offentlig undersökning av blankningar, testa vad som skulle hända om regel 10a-1 reviderades eller eliminerades. Börser och marknadsförespråkare motsatte sig dessa föreslagna ändringar och SEC drog tillbaka sina förslag år 1980 och lämnade kvar uptick-regeln.
Uptick-regeln kom att elimineras
SEC eliminerade så småningom uptickregeln 2007 efter en årslång studie som drog slutsatsen att förordningen gjorde lite för att begränsa missbruk och hade potential att begränsa likviditeten på marknaden. Många andra akademiska studier av effektiviteten av förbud mot blankningar fastslog också att förbud mot övningen inte mildrade marknadsdynamiken. Efter börsnedgången och lågkonjunkturen under 2008 krävde många att man skulle ha större restriktioner mot blankningar, inklusive att återuppta regeln för uptick. För närvarande har SEC i själva verket en alternativ upptagningsregel som inte är tillämplig på alla värdepapper och utlöses av ett prisfall om 10 procent eller större prisfall från dess tidigare stängning.
Den nakna blankningen
Trots att SEC beviljades status som statlig auktoritet under 20-talet och förlängde sin rätt i början av 2000-talet, betraktar vissa aktiehandlare kortförsäljningsrutinerna som rättsligt tvivelaktiga. Till exempel, i en ”naken kort försäljning” måste säljaren ”lokalisera” aktier att sälja för att undvika att ”sälja aktier som inte har bekräftats att existera.” I USA måste mäklare ha rimliga skäl att tro att aktier kan lånas så att de kan levereras i tid innan de tillåter en blankning.
Den som genomför en blankning löper risken att inte kommer att kunna leverera dessa aktier till den mottagande parten i kortförsäljningen. En annan förbjuden aktivitet är att sälja kort och sedan misslyckas med att leverera aktier vid tidpunkten för avveckling med avsikt att driva ned en tillgångs pris.
Slutsats
Under tider av marknadskris när aktiekurserna faller snabbt har regulatorn trätt in för att antingen begränsa eller förbjuda användning av blankning tillfälligt tills beställningen återställs. Begränsade värdepapper är de som identifieras av tillsynsmyndigheter som tror att de kan vara benägna att falla offer för moderna ”björnslag”. Effektiviteten av dessa åtgärder är emellertid en öppen fråga bland marknadsaktörer och tillsynsmyndigheter.
iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) (CBUV ETF) med ISIN IE000RN58M26, försöker följa STOXX Global Metaverse-index. STOXX Global Metaverse-index spårar företag från hela världen som har affärsverksamhet i metaverse-ekosystemet. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,50 % p.a. iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) är den enda ETF som följer STOXX Global Metaverse-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna ackumuleras och återinvesteras.
iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) är en liten ETF med tillgångar på 88 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF anserades den 7 december 2022 och har sin hemvist i Irland.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå en avkastning, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst, som återspeglar avkastningen från STOXX Global Metaverse Index.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Jane Edmondson, Head of Index Product Strategy på TMXVettaFi, träffade Steve Darling från Proactive för att diskutera det snabbt utvecklande globala försvarslandskapet och de investeringsimplikationer som en europeisk försvarsutgiftsboom medför. Med geopolitiska spänningar på uppgång och skiftande försvarsprioriteringar måste investerare navigera efter nya möjligheter och risker i sektorn.
Edmondson lyfte fram Europas oöverträffade ökning av försvarsutgifterna, ett direkt svar på USA:s beslut att minska militärt bistånd till Ukraina. Centralt i denna förändring är EUs initiativ ”Rearm Europe Readiness 2030” på 800 miljarder euro, som syftar till att stärka den militära beredskapen. Detta inkluderar betydande investeringar i nyckelförsvarstekniker och en dedikerad kreditfacilitet på 150 miljarder euro för att förbättra militär kapacitet.
”Det kommer att bli mycket utgifter framöver,” noterade Edmondson och betonade stora tillväxtområden som artificiell intelligens, cyberförsvar, drönarteknik och avancerade artillerisystem.
Hon påpekade att ledande europeiska försvarsföretag – inklusive Rheinmetall, BAE Systems, Thales, Dassault och Leonardo SPA – kommer att dra stor nytta av denna expansion. Dessutom framträder Sydkoreas Hanwha Aerospace som en nyckelspelare i globala försvarskontrakt. Däremot upplever amerikanska försvarsföretag motvind på grund av budgetnedskärningar och inställda upphandlingsavtal, vilket leder till en relativ nedgång i sektorn.
En annan kritisk förändring av global försvarsupphandling håller på att utvecklas när traditionella amerikanska allierade omprövar sina försvarsinköp. Kanada och Portugal, till exempel, omvärderar beställningar på USA-tillverkade F-35 stridsflygplan till förmån för alternativa alternativ, som flygplan från Dassault Aviation.
Edmondson betonade att dessa geopolitiska omställningar skapar stark ekonomisk medvind, särskilt för Tyskland, som kommer att investera uppskattningsvis 500 miljarder euro i försvar under de kommande åren. Hon citerade en nyligen gjord rapport från Goldman Sachs, som förutspår att hälften av dessa utgifter direkt kommer att underblåsa BNP-tillväxten – en effekt som redan återspeglas på finansmarknaderna. Medan europeiska aktier, särskilt Euro Stoxx 50-index, tar fart, har stora amerikanska aktieindex kämpat för att hålla jämna steg.
”Detta är en kraftfull påminnelse för investerare att hålla sig diversifierade, behålla exponering utanför amerikanska marknader och allokera kapital till framväxande globala försvarsteman,” rådde Edmondson.
När globala militära strategier fortsätter att utvecklas kan investerare som positionerar sig tidigt i viktiga internationella försvarssektorer dra nytta av denna historiska förändring.
HanETF planerar en ny försvarsfond med fokus på europeiska företag som kommer att börja handlas i nästa vecka. Vi har ännu inte namnet på denna, men kortnamnet på tyska Xetra är 8RMY medan det i London blir tickern ARMY.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF USD Unhedged Acc (WNUC ETF) med ISIN IE0003BJ2JS4, försöker spåra WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index. WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index spårar företag över hela världen som är engagerade inom uran- eller kärnenergiindustrin.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,45 % p.a. WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF USD Unhedged Acc är den enda ETF som följer WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 5 mars 2025 och har sin hemvist i Irland.
WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF (”Fonden”) strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS Index (”Indexet”). Indexet är utformat för att följa resultatet för företag som är involverade i uran- och kärnenergiindustrin.
Varför investera?
Få en unik strategi med hög övertygelse för investeringar i uran- och kärnenergiföretag.
Kärnenergi är avgörande för den framtida hållbara energimixen, eftersom kraven på energi ökar, kommer det att bli nödvändigt att skala upp tillförlitliga källor för ren energi.
Denna ETF erbjuder exponering mot en diversifierad korg av företag som är involverade i uran- och kärnenergimarknaden, såsom uranbrytning, byggande av kärnkraftsinfrastruktur eller bedriver avancerad forskning om framtida kärnteknik.
Analysen för urval och viktning av företag i indexet utförs av WisdomTree med betydande expertis i att konstruera tematiska index, vilket säkerställer att portföljkorgen förblir fokuserad och relevant.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.