Även om bitcoin vinner inom investeringssamhället är bitcoin ETF fortfarande en dröm. Under tiden har blockchain ETFer redan gjort sin debut på vanliga marknader. I vanliga nyhetsrapporter används termerna bitcoin och blockchain ofta om vart annat. Som ett resultat förvirrar detta de flesta investerare som inte förstår skillnaden mellan en Blockchain ETF och en Bitcoin ETF.
För att förstå skillnaden mot en Bitcoin ETF, är det viktigt att känna till skillnaden mellan de instrument som de spårar. Bitcoin är en kryptovaluta och block-chain är dess underliggande teknik. Denna distinktion blir viktig när den beaktas inom ramen för investeringsinstrument.
Terminer på Bitcoins handlas på flera ledande marknadsplatser
Även om bitcoin futures redan erbjuds på två ledande börser i USA är kryptovalutornas legala status fortfarande oklart i de flesta jurisdiktioner. Det är inblandat i flera regelbundna strider och är under granskning för sin roll i att underlätta brottslig verksamhet som penningtvätt.
Å andra sidan har blockchain blivit ”välsignat” av personer som JP Morgans vd Jamie Dimon och antas stå inför ett brett branschgenombrott. Block-chain är varken förbjudet eller under kontroll av tillsynsmyndigheter. Det finns redan fyra börshandlade fonder för blockchain som handlas på reglerade marknader. Alla fyra lanserades 2018 och har sammanlagt 278 miljoner dollar förvaltad tillgångar, när denna text skrevs. Deras förvaltningskostnader sträcker sig från 0,70% till 0,65%.
Enligt en rapport från rapport Wall Street Journal placerade investerare 180 MUSD i dessa börshandlade fonder för Blockchain under de två första veckorna efter deras lanseringar. Handelsvolymerna för dessa ETF var också högre jämfört med andra liknande instrument som lanserades sedan oktober 2017.
Hur skiljer sig en Blockchain ETF från en Bitcoin ETF?
Börshandlade fonder för Blockchain spårar främst aktiekurserna i företag som har investerat i blockchain-teknik i sin fond. Blockchain är en teknik är den inte knuten till ett visst företag eller produkt. ”Bitcoin behöver blockchain men blockchain behöver inte bitcoin”, säger Christian Magoon, VD för Amplify ETFs, den största ETFen med inriktning på blockchain.
Blockchain universumet är stort och inte begränsat till en viss sektor. Till exempel har IBM bildat ett partnerskap med fraktföretaget Maersk för att implementera blockchain inom fraktbranschen. På samma sätt har e-handelsföretaget Overstock investeringar i blockchain genom Medici Ventures och tzero. Naturligtvis är dessa företag favoriter för de börshandlade fonderna som fokuserar på blockchain. Amplify ETFs Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) och Reality Shares Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) har exempelvis inkluderat båda företagen i sina ETFs.
De flesta bitcoin-ETF-ansökningarna har föreslagit att spåra priset på bitcoin genom de terminsavtal som handlas på CBOE och CME. I denna modell spårar de börshandlade fonderna priset på bitcoin genom ägandet av terminsavtal.
SEC har emellertid citerat problem med likviditet och värdering med ETF-förslagen och avvisat dem. Bitcointerminerna har för närvarande låga volymer och likviditet. Till följd av detta följer terminspriserna spotpriserna, vilket är volatila, i motsats till att leda dem.
Mindre volatila
I sin nuvarande form är blockchain-ETFer relativt mindre volatila jämfört med bitcoin-ETFer. Detta beror på att de inte utsätts för volatiliteten hos bitcoins vilda prissvängningar. Blockchain en växande teknik och utgör för närvarande inte en stor marknad. Som sådan är aktiekurserna på företag som spåras av de börshandlade fonderna mer mottagliga för faktorer som inte berör eller påverkar blockchain-tekniken. När de lanseras kommer bitcoin ETFs att påverkas direkt av policys av tillsynsmyndigheter angående bitcoin och kryptovalutor.
Kommer Bitcoin ETF att vara tillgängliga senare i år?
Flera rapporter till slutet av 2017 antydde att vi skulle komma att få se introduktioner av bitcoin ETFer senare i år. Tidsramarna för introduktion varierade från slutet av det första kvartalet till sommaren. Men vägen som leder till bitcoin ETFs är en stenig. Som tidigare nämnts har SEC redan avvisat flera förslag avseende bitcoin-ETFer.
På världstoppmötet nyligen sa Adena Friedman, VD för Nasdaq, att det kan vara ”för tidigt” för bitcoin ETFer i USA. Enligt henne är de underliggande marknaderna som bestämmer bitcoinpriset oreglerade och kan inte nödvändigtvis vara rättvisa för alla deltagare. ”Och det betyder att de kan vara föremål för prisförvrängning”, sa hon.
Denna prisförvrängning kan leda till en otillförlitlig korg med priser för ETF. Friedman tillhandahöll inte en tidslinje för lanseringen av bitcoin ETFer på den amerikanska marknaden och sa att det var ”klokt för regulatoriska marknader att inta en avvaktande position och lära sig så mycket som möjligt om det”.
