Nyheter
Vad är Magic Formula Investing?
Magic Formula Investing hänvisar till en regelbaserad, disciplinerad investeringsstrategi som lär människor en relativt enkel och lättförståelig metod för värdeinvesteringar. Den förlitar sig på kvantitativa skärmar av företag och aktier, och är utformad för att slå aktiemarknadens genomsnittliga årliga avkastning genom att använda S&P 500 för att representera marknadsavkastningen. Enkelt uttryckt fungerar det genom att rangordna aktier baserat på deras pris och avkastning på kapital.
Magisk formelinvestering berättar hur du ska närma dig värdeinvestering ur ett metodiskt och känslolöst perspektiv. Formeln har utvecklats av Joel Greenblatt – en investerare, hedgefondförvaltare och affärsprofessor – formeln gäller för stora aktiebolag men inkluderar inte några småbolag eller mikrobolag.
Förstå Magic Formula Investing
Den magiska formelstrategin beskrevs först i 2005 års bästsäljande bok The Little Book That Beats the Market och i 2010 års uppföljning, The Little Book That Still Beats the Market av investeraren Joel Greenblatt. Greenblatt, grundare och tidigare fondförvaltare på Gotham Asset Management, är examen från Wharton School vid University of Pennsylvania. Han är adjungerad professor vid Columbia Universitys handelshögskola.
I boken skisserar Greenblatt två kriterier för aktieinvestering: Aktiepris och företagets kapitalkostnad. Istället för att genomföra grundläggande analyser av företag och aktier använder investerare Greenblatts online-verktyg för aktiescreening för att välja de 20 till 30 högst rankade företagen att investera i. Företagsrankingen baseras på:
• Deras akties resultat som beräknas som resultat före räntor och skatter (EBIT).
• Deras avkastning, beräknad som vinst per aktie (EPS) dividerat med aktuell aktiekurs.
• Deras avkastning på kapital mäter hur effektivt de genererar intäkter från sina tillgångar.
Investerare som använder strategin säljer de förlorande aktierna innan de har hållit dem i ett år för att dra fördel av inkomstskatten som gör det möjligt för investerare att använda förluster för att kompensera sina vinster. De säljer de vinnande aktierna efter ettårsgränsen, för att dra fördel av sänkta inkomstskattesatser på långsiktiga kapitalvinster. Sedan börjar de processen igen.
Som Greenblatt sa i en intervju med Barron’s 2006, är den magiska formeln utformad för att hjälpa investerare att ”köpa bra företag, i genomsnitt, till billiga priser, i genomsnitt.” Genom att använda detta enkla, icke-emotionella tillvägagångssätt undersöker investerare företag som har goda framtidsutsikter ur ett värdeinvesteringsperspektiv.
Den magiska formeln investerar bara i large caps och inkluderar inte småbolag.
Krav för Magic Formula Investing
Eftersom Greenblatts magiska formel endast gäller företag med börsvärden större än 100 miljoner dollar, utesluter den småbolagsaktier. Resten kommer alla att vara stora företag men exkluderar finansiella företag, allmännyttiga företag och icke-amerikanska företag.
Följande punkter beskriver hur formeln fungerar:
- Ställ in ett lägsta börsvärde för dina portföljbolag. Detta bör vanligtvis vara högre än 100 miljoner dollar.
- Se till att du utesluter alla finansiella eller nyttoaktier när du väljer ditt företag.
- Exkludera amerikanska depåbevis (ADR). Det är aktier i utländska företag.
- Beräkna varje företags resultatavkastning (EBIT ÷ Enterprise Value).
- Beräkna varje företags avkastning på kapital [EBIT ÷ (Netto Fixed Assets + Working Capital)].
- Rangordna utvalda företag efter högsta vinstavkastning och högsta avkastning på kapital.
- Köp två till tre positioner varje månad bland de 20 till 30 bästa företagen under ett år.
- Balansera om portföljen varje år genom att sälja bort förlorare en vecka innan årsperiodens slut. Sälj ut vinnarna en vecka efter årsskiftet.
- Upprepa processen varje år i minst fem till tio år eller mer.
Enligt Greenblatt har hans investeringsstrategi med magiska formel genererat en årlig avkastning på 30 %. Även om de skiljer sig åt i sin beräkning av avkastningen från strategin, har ett antal oberoende forskare funnit att den magiska investeringsmetoden med den magiska formeln har tyckts visa goda resultat när den testats i backning jämfört med S&P 500.
Fördelar och nackdelar med Magic Formula Investing
Den största fördelen med den magiska formelmetoden är dess enkelhet: du behöver inte vara en utbildad investeringsspecialist eller Wall Street underbarn för att investera effektivt. Allt som krävs är några enkla regler för att hitta en korg med pålitliga investeringar. Det minskar också känslomässigt eller irrationellt beslutsfattande.
Men i motsats till dess namn finns det inget magiskt med den magiska formeln, och det kanske inte alltid är den bästa strategin. Vissa marknadstester av formeln har funnit lägre avkastning än förväntat, möjligen på grund av förändrad marknadsdynamik eller det ökade antalet investerare som följer Greenblatts metod. Dessutom hävdar vissa analytiker att de har förbättrat metoden genom att införa ytterligare variabler, såsom skuldsättningsgrad eller direktavkastning.
Magic Formulas fördelar
• Enkla, lätta att följa regler som passar alla investerare.
• Underlättar rationella, sifferbaserade investeringar utan känslor eller stress.
• Visar bättre än marknadens avkastning i flera backtests.
Nackdelar med Magic Formula
• Avkastningen matchar inte alltid de höga siffror som Greenblatt uppnådde.
• Vissa analytiker tror att metoden kan förbättras genom att introducera nya variabler eller ombalansera oftare.
Vanliga frågor om Magic Formula Investing
Vad betyder Magic Formula?
Magisk formelinvestering hänvisar till en regelbaserad investeringsstrategi som tillåter vanliga människor att identifiera undervärderade eller överpresterande företag. Den beskrevs första gången av Joel Greenblatt i The Little Book That Beat the Market 2005.
Hur använder du Magic Formula Investing?
Den magiska formelinvesteringen använder en uppsättning kvantitativa skärmar för att eliminera vissa företag och rankar resten i ordning efter högsta avkastning och avkastning. Genom att långsamt bygga och balansera om portföljen varje år är det möjligt att nå en rimligt hög avkastning.
Hur beräknar man Magic Formula?
Nyckelmåtten för att investera med den magiska formelmetoden är avkastningen och avkastningen på kapitalet. Resultatavkastningen bestäms genom att dividera varje företags resultat före räntor och skatter med företagets totala värde. Avkastning på kapital bestäms genom att dividera företagets EBIT med summan av dess netto anläggningstillgångar och rörelsekapital.
Fungerar Magic Formula Investing?
Den magiska formeln kan inte längre skryta med avkastning på en sammansatt årlig tillväxttakt på 30 %, men vissa studier visar ändå gynnsamma resultat. En backtest av marknadsutvecklingen mellan 2003 och 2015 visade att den magiska formelstrategin hade en årlig avkastning på 11,4 %, jämfört med 8,7 % från S&P500. ”Detta är helt klart en överprestation av riktmärket”, skrev författaren till backtestet, ”men inte i närheten av så mycket som den lilla boken hävdar.”
Poängen
Den magiska formeln är ett enkelt, regelbaserat system utformat för att ge hög avkastning inom räckhåll för den genomsnittliga investeraren. Genom att följa ett enkelt, algoritmiskt tillvägagångssätt, tillåter den magiska formeln investerare att enkelt identifiera överpresterande eller undervärderade företag, utan att låta känslor eller instinkt grumla deras omdöme. Även om avkastningen nu är mycket lägre än när den magiska formeln först publicerades, kan metoden fortfarande slå marknaden, särskilt med några få modifieringar.
The impact of US tariffs continues to dominate market sentiment and risk assets, including crypto, struggled with this uncertainty throughout the month. The Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) fell 4.46% in March as the S&P 500 and Nasdaq 100 dropped 5.63% and 7.61%, respectively.
Despite the macro uncertainty from Washington, US policymakers are continuing to embrace crypto in an unprecedented way, including launching a Bitcoin Strategic Reserve, Digital Asset Stockpile, and engaging in expansive work at the regulatory agencies and in Congress.
Our team spent the last week of the month in Washington, meeting with regulators to share our experiences and views on what’s most important for crypto investors in the US. In his latest Notes from the CIO, Samir Kerbage shares what he learned from these meetings and how investors should be thinking about the new regulatory regime in the US.
As always, we are greatly appreciative of your trust in us and are here to answer any questions you may have.
-Your Partners at Hashdex
Market Review
March was marked by the tariff dispute triggered by the Trump administration. Back-and-forth fiscal policies, threats, and retaliations dominated the month’s agenda. The uncertain macroeconomic environment put investors into a defensive stance and negatively impacted crypto assets. The Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) closed the month down -4.46% after a period of high volatility. Major market indices, the S&P 500 and Nasdaq-100, also recorded steep declines of -5.63% and -7.61%, respectively. These concurrent drawdowns across equities and crypto underscored March’s broad market caution, as trade war uncertainty prompted investors to flee risk assets.
During times of uncertainty, it is common to observe increased correlation among different classes of risk assets. This pattern played out in March: the 6-month rolling correlation of monthly returns between the NCI™ and the Nasdaq-100 surged to roughly 0.91 (see chart below), its highest level since 2021, indicating that crypto assets were moving almost in lockstep with tech stocks. This spike in correlation confirms that crypto was behaving like a high-beta extension of the tech sector—an amplified version of the Nasdaq-100. The lack of clarity in the global landscape leads investors to reduce their risk exposure and seek protection, a movement known in financial markets as “risk-off” allocation.
6-Month Rolling Correlation of Monthly Returns between the Nasdaq Crypto Index and Nasdaq-100 (Apr 2021–Apr 2025).
The chart illustrates how this correlation has been increasing since the American elections in November 2024 and spiked to approximately 0.91 in the most recent period—a multi-year high. This visual evidence reinforces the view that crypto assets have been moving closely in tandem with tech stocks, effectively acting as a high-beta version of the Nasdaq-100 during the March risk-off phase.
Following this trend, risk reduction was evident within the crypto asset class. Among the NCI’s constituents, Bitcoin (BTC) posted a decline of -1.93%, withstanding the downturn far better than other constituents such as Ether (ETH, -17.4%) and Litecoin (LTC, -34.6%). BTC’s relatively mild drop in this sell-off aligns with the idea that it increasingly trades like a high-beta proxy for large-cap tech. It still declined, but less severely, whereas smaller-cap crypto assets behaved more like speculative growth stocks and suffered outsized losses. The only exception to the negative results was Cardano (ADA), which surprised with a positive return of 3.88% despite no significant protocol developments during the month.
Thematic indices also faced a challenging environment. As highlighted in previous letters, smaller capitalization assets tend to suffer more during periods of market stress, mirroring how speculative small-cap stocks are hit hardest in equity sell-offs. The biggest negative highlight was the Digital Culture Index, which dropped -17.45%, followed by the Decentralized Finance (DeFi) and Smart Contract Platform (Web3) indices, which fell -16.73% and -12.07%, respectively. The Vinter Hashdex Risk Parity Momentum Index recorded a negative result of -8.26% but outperformed the three other thematic indices, benefiting from its high allocation in BTC and TRX (which gained 4.68%). The heavy weighting in BTC – the more resilient large-cap crypto – helped cushion this index, underscoring the relevance of the momentum factor in a well-diversified strategy during times of market stress.
The market remains on the lookout for the outcome of the fiscal policy discussions, hoping for a reduction in uncertainties and an end to the tariff war. That would likely mark the moment when investors regain their appetite for risk assets, including crypto assets. The U.S. government has also signaled interest in advancing the crypto agenda, a development that could drive the asset class to a new level of adoption. We remain confident in our positive outlook for the rest of the year and the long term.
Top Stories
US creates Bitcoin Strategic Reserve and Digital Asset Stockpile
The Bitcoin Reserve will be capitalized with BTC owned by the Department of Treasury, which could further increase via new budget-neutral acquisitions. The stockpile will also include assets owned by the Treasury. This marks a major milestone, with the US government starting to integrate major crypto assets and continues the new administration’s work to lead the global crypto economy.
Stablecoins surpass $230 billion in market value
The total stablecoins market capitalization surpassed $230 billion amid institutional demand for dollar-backed digital assets. This showcases one of the most successful applications for crypto technology enhancing traditional financial payments. It could also pave the way for new use cases that require a strong and reliable global payment system.
FDIC eases banks’ ability to engage in crypto activities
The FDIC has rescinded previous guidelines which prevented financial institutions from engaging with crypto activities without prior sign-off. By removing bureaucratic hurdles, banks may more readily over crypto-related services, potentially leading to broader adoption and integration of digital assets into the financial system.
Spotlight on the tariff war
BSE8 ETF ger exponering mot företagsobligationer med förfall under 2028
En vecka för historieböckerna…
VGCF ETF investerar i korta företagsobligationer denominerade i euro
CBUV ETF satsar på Metaverse
Fonder som ger exponering mot försvarsindustrin
WisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
Warren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
De bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
Trumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter2 veckor sedanFonder som ger exponering mot försvarsindustrin
-
Nyheter4 veckor sedanWisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
-
Nyheter2 veckor sedanWarren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
-
Nyheter3 veckor sedanDe bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
-
Nyheter4 veckor sedanTrumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter5 dagar sedanSvenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter2 veckor sedanHANetf lanserar Europa-fokuserad försvars-ETF
-
Nyheter2 veckor sedanEn av de mest nedladdade finansapparna i Sverige
Pingback: De populäraste börshandlade fonderna i november 2023 | Aktiegruvan