Nyheter

Vad är ett Master Limited Partnership (MLP)?

Publicerad

4 år sedan

den

19 januari, 2021

Vad är ett Master Limited Partnership (MLP)?

Master limited partnerships (MLP) är ett affärsföretag som finns i form av ett börsnoterat aktiebolag. De kombinerar skattefördelarna med ett privat partnerskap – vinster beskattas endast när investerare får utdelningar – med likviditeten i ett börsnoterat företag (PTP).

Ett Master limited partnerships handlas på nationella börser, främst i USA. MLP är konstruerade att dra nytta av kassaflödet, eftersom de måste distribuera alla tillgängliga kontanter till investerare. De kan också bidra till att minska kapitalkostnaderna i kapitalintensiva företag, till exempel energisektorn.

Den första MLPn organiserades 1981. Men 1987 begränsade den amerikanska kongressen användningen av denna företagstyp till sektorerna för fastigheter och naturresurser. Dessa begränsningar infördes på grund av en oro över stora förlorade företagsskatteintäkter eftersom MLPs inte betalar federala inkomstskatter.

Förstå ett Master Limited Partnership (MLP)

MLP är en unik hybrid juridisk struktur som kombinerar delar av ett partnerskap med delar av ett företag. Först och främst betraktas det som ett samlat partnerskap snarare än som en separat juridisk enhet – vilket är fallet med ett företag. För det andra har den tekniskt sett inga anställda. De allmänna partnerna ansvarar för att tillhandahålla alla nödvändiga operativa tjänster. Allmänna partners äger vanligtvis en andel på 2 procent i satsningen och har möjlighet att öka sitt ägande.

Som ett partnerskap utfärdar en MLP enheter istället för aktier. Dessa enheter handlas emellertid ofta på nationella börser. Tillgången på börser erbjuder betydande likviditet som traditionella partnerskap inte erbjuder. Eftersom dessa börsnoterade enheter inte är aktier, kallas de som investerar i MLP vanligen andelsägare snarare än aktieägare. De som köper in en MLP kallas också begränsade partners (limited partners). Dessa andelsägare tilldelas en andel av MLP: s inkomster, avdrag, förluster och krediter.

MLP har två klasser av partners:

Limited partners är investerare som köper aktier i MLP och tillhandahåller kapital för företagets verksamhet. De får periodiska utdelningar från MLP, vanligtvis varje kvartal. Limited partners är också kända som silent partners.
General partners är ägarna som är ansvariga för att hantera MLP: s dagliga verksamhet. De får ersättning baserat på partnerskapets affärsresultat.

Grovt förenklat kan en Master Limited Partnership (MLP) liknas vid ett svenskt kommanditbolag.

Nyckelfrågor

Ett master limited partnership (MLP) är ett företag organiserat som ett börsnoterat partnerskap.

MLP: er kombinerar ett privat partnerskaps skattefördelar med aktiens likviditet.

MLP har två typer av partners, General partners och Limited partners.

Investerare får skattebeskyddade utdelningar från MLP.

MLP betraktas som långsiktiga investeringar med låg risk, vilket ger en långsam men stadig inkomstström.

MLP: er är begränsade till sektorerna för naturresurser och fastigheter.

Skattebehandling av Master Limited Partnerships

En MLP behandlas som ett begränsat partnerskap för skatteändamål. Ett kommanditbolag har en genomgående skattestruktur. Denna beskattningsmetod innebär att alla vinster och förluster överförs till deras delägare. Med andra ord är MLP i sig inte ansvarig för bolagsskatt på sina intäkter, som de flesta inkorporerade företag är. Istället är ägarna – eller andelsägare – bara personligen ansvariga för inkomstskatt på sina delar av MLP: s intäkter. Detta har gjort det svårt för svenska placerare att köpa denna typ av företag, men det finns numera lösningar även på detta.

Detta skattesystem erbjuder MLP en betydande skattefördel. Vinster är inte föremål för dubbelbeskattning från företags- och andelsägare. Normalt sett betalar företag bolagsskatt, och sedan måste aktieägarna också betala personlig skatt på inkomsten från sina innehav. Vidare övergår avdrag som avskrivningar till delägarna. Limited partners kan använda dessa avdrag för att minska sin skattepliktiga inkomst.

För att upprätthålla sin godkännandestatus måste minst 90 procent av MLP: s inkomst vara kvalificerad inkomst. Kvalificerade intäkter inkluderar intäkter från prospektering, produktion eller transport av naturresurser eller fastigheter. Med andra ord, för att kvalificera sig som ett kommanditbolag måste ett företag ha alla utom procent av sina intäkter från råvaror, naturresurser eller fastighetsaktiviteter. Denna definition av kvalificerad inkomst minskar de sektorer där MLP kan bedrivas.

Kvartalsvisa utdelningar från MLP är inte olik utdelningen från aktier. Men de behandlas som avkastning på kapital (ROC), i motsats till utdelningsintäkter. Så, andelsägaren betalar inte inkomstskatt på avkastningen. Merparten av intäkterna skjuts upp tills andelsägaren säljer sin del. Därefter får intäkterna den lägre skattesatsen för kapitalvinst snarare än den högre personliga inkomstnivån. Denna kategorisering erbjuder betydande ytterligare skattefördelar. Det är normalt sett inte att betrakta som en utdelning utan som en återföring av kapital.

Fördelar och nackdelar med MLP

Som alla investeringar har MLP: s sina fördelar och nackdelar. MLP: er kanske inte fungerar för alla investerare. Dessutom måste en investerare kompensera nackdelarna mot eventuella fördelar med att inneha MLP-enheter innan de investerar.

Uppsidan av MLP:er

MLP är kända för att erbjuda långsamma investeringsmöjligheter. Den långsamma avkastningen beror på det faktum att MLP ofta finns i långsamt växande industrier, som rörledningskonstruktion. Denna långsamma och stadiga tillväxt innebär att MLP: er har låg risk. De tjänar en stabil inkomst ofta baserat på långsiktiga serviceavtal. MLP erbjuder stabila kassaflöden och konsekventa kassafördelningar.

Kontantutdelningarna från ett master limited partnership växer vanligtvis något snabbare än inflationen. För limited partners är 80 -90 procen av utdelningarna ofta skatteuppskjutna. Sammantaget låter MLP erbjuda attraktiva inkomstavkastningar – ofta betydligt högre än den genomsnittliga utdelningsavkastningen för aktier. Med en genomströmningsenhetsstatus och genom att undvika dubbelbeskattning leder det till att mer kapital är tillgängligt för framtida projekt. Tillgången på kapital håller MLP-företaget konkurrenskraftigt i sin bransch.

För en limited partnern överstiger kumulativa kontantutdelningar vanligtvis de kapitalvinstskatter som uppskattats när alla enheter sålts.

Det finns också fördelar med att använda MLP för fastighetsplanering. När andelsägare presenterar eller överför MLP-enheterna till förmånstagarna kommer båda att undvika att betala skatt under överföringstiden. Kostnadsbasen kommer att justeras baserat på marknadspriset under överföringstiden. Om andelsägaren dör och investeringen övergår till arvtagare bestäms deras verkliga marknadsvärde som värdet från och med dödsdagen. Tidigare distributioner beskattas inte heller.

Fördelar

Stadig inkomst

Låg risk

Skattegynnad behandling

Likvid tillgång då den är noterad på en börs

Nackdelar

Komplex skatteregistrering

Begränsad uppsida

Begränsat till två branscher

Nackdelar med MLP

Kanske det största problemet med att vara en MLP-begränsad partner är att du måste skicka det ökända Internal Revenue Service (IRS) Schema K-1-formuläret. K-1 är en komplicerad form och kan kräva en revisors tjänster – även om du inte sålde några enheter. K-1-formulär är också ökända för att anlända sent, efter att många trott att de hade slutfört sina skatter. Som ett extra problem fungerar också vissa MLP i flera tillstånd. Inkomster som erhålls kan kräva statliga skattedeklarationer som lämnas in i flera stater, vilket kommer att öka investerarens kostnader. Dessa problem uppstår inte för den som investerar i en MLP genom en börshandlad fond, en ETF.

En annan skatterelaterad nackdel är att du inte kan använda en nettoförlust – mer förluster än vinster – för att kompensera för andra inkomster. Nettoförluster kan dock överföras till nästa år. När du så småningom säljer alla dina enheter kan en nettoförlust användas som avdrag mot andra inkomster.

En sista negativ är begränsad uppåtriktad potential – historiskt sett – men detta kan förväntas av en investering som kommer att producera en gradvis men ändå tillförlitlig inkomstflöde över flera år.

De flesta MLP är för närvarande verksamma inom energibranschen. Ett EMLP (Energy Master Limited Partnership) kommer normalt att tillhandahålla och hantera resurser för andra befintliga energibaserade företag. Exempel kan vara företag som tillhandahåller rörledningstransport, raffinaderitjänster och leverans- och logistiksupporttjänster för oljebolag.

Använder MLP istället för aktier

Många olje- och gasföretag kommer att utfärda MLP istället för aktier. Med den här strukturen kan de båda skaffa kapital från investerare samtidigt som de behåller sin andel i verksamheten. Vissa företag kan äga ett stort intresse i sina MLP. Separata aktieemitterande företag inrättas också, med deras enda intresse att äga enheter i företagets MLP. Denna struktur möjliggör omfördelning av passiv inkomst genom företaget som en vanlig utdelning.

Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF (MMLP) är en UCITS-kompatibel börshandlad fond med säte i Irland. Fonden strävar efter att ge diversifierad exponering till energibolag som är involverade i bearbetning, transport och lagring av olja, naturgas och naturgasvätskor på de amerikanska och kanadensiska marknaderna och inkluderar MLP och C-corps.

MMLP är den första UCITS ETF som ger exponering för energiinfrastruktursektorn via ett index som har tagits fram av Alerian. Genom att använda en syntetisk strategi möjliggör MMLP effektiv replikering av indexet. Förvaltningsavgiften ligger på 0,40 procent per år. Fonden arbetar med fysisk replikering och är utdelande vilket betyder att den vidaredistribuerar de utdelningar som den erhåller. MMLP går att handla i både USD och GBP.

Alerian Midstream Energy Dividend Index, MMLP: s jämförelseindex har en femårig genomsnittlig avkastning på 7,3% och har en aktuell avkastning på 10,4% per den 30 juni.

Fonden gör det möjligt för europeiska investerare att komma åt MLP-marknaden som vanligtvis inte ingår i de amerikanska aktiemarknadsindexen.

Denna ETF handlas på Deutsche Boerse (Xetra). Det betyder att det går att handla andelar i Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF (MMLP) genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnetoch Avanza.

Liknande ämnen:MLP MMLP MMLP ETF

Nästa

Global dekarbonisering 2020, året i sammandrag

Missa inte

Xetra-Gold avslutar 2020 med innehav på 216,9 ton guld

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Bitwise lanserar världens första Aptos Staking ETP på SIX Swiss Exchange

Publicerad

8 minuter sedan

den

14 november, 2024

Redaktionen

Först i sitt slag: Bitwise Aptos Staking ETP är världens första Aptos ETP, som visar Bitwises fortsatta ledarskap när det gäller att ge tillgång till nya möjligheter i den framväxande kryptotillgångsklassen.

Först i sitt slag: Bitwise Aptos Staking ETP är världens första Aptos ETP, som visar Bitwises fortsatta ledarskap när det gäller att ge tillgång till nya möjligheter i den framväxande kryptotillgångsklassen.
Aptos – högpresterande Layer 1 Blockchain: Aptos beskrivs ofta som en ”produktionsklar” blockkedja på grund av dess otroliga hastighet och kostnadseffektivitet. Nyligen har stora finansiella institutioner och konsumentvarumärken valt att bygga vidare på den blockkedjan.
Staking: ETP kommer att försöka satsa de Aptos som innehas av produkten, vilket förväntas generera ytterligare avkastning på cirka 4,7 % netto efter avgifter, samtidigt som investerarna får daglig likviditet på börsen.

Bitwise Asset Management tillkännager i går att en ny Bitwise Aptos Staking ETP (Ticker APTB; ISIN DE000A4AJWU3) är planerad att listas på SIX Swiss Exchange den 19 november 2024. Produkten kommer att vara den första Aptos Staking ETP i världen.

Bitwise designade APTB för att vara tillgänglig för både institutionella och icke-professionella investerare via reglerade marknader med hjälp av en förstklassig förvaringsinstitut, revisor, administratör och insatsinfrastruktur. APTB är fysiskt backad och kommer att satsa de underliggande Aptos för att generera avkastning på cirka 4,7 % netto efter avgifter, som kommer att ackumuleras direkt inom ETP.

En högpresterande lager 1 blockchain, Aptos lanserades 2022, två och ett halvt år efter Solana och sju år efter Ethereum. Aptos har hyllats för banbrytande prestanda som möjliggör applikationer i företagsskala och har snabbt vuxit till över 8 miljoner aktiva användare varje månad. Aptos Labs, som är en kärnbidragsgivare till blockkedjan, leds av ett seniort team som tidigare arbetat med Metas blockchain-initiativ, och stöds av ledande institutionella investerare inklusive Andreessen Horowitz, Apollo Global Management, PayPal Ventures och Franklin Templeton Investments.

Aptos Staking ETP är den andra som lanseras som en del av Bitwise’s European Total Return-produktsvit, efter ET32 (ISIN DE000A3G90G9), som nyligen nådde 50 miljoner dollar i förvaltat kapital.

Hunter Horsley, VD och medgrundare på Bitwise: I sju år har Bitwise varit en dedikerad partner till investerare som arbetar för att förstå och få tillgång till möjligheterna i den nya kryptotillgångsklassen. Med lanseringen av Bitcoin och Ethereum spot-ETP i USA har ett stort tvärsnitt av investerare börjat undersöka och lägga till digitala tillgångar till sina portföljer i år. Vi är glada över att nu kunna lansera Bitwise Aptos Staking ETP för att utöka tillgången till en av de mest spännande nästa generations blockkedjor i rymden.

Tillgänglighet är kärnan i Aptos ekosystem. Varje dag bygger, utför och skapar användare från världens alla hörn och alla erfarenhetsnivåer på Aptos, sa Bashar Lazaar, chef för bidrag och ekosystem på Aptos Foundation.

Denna ETP gör att gå med i Aptos ekosystem mer tillgängligt och öppnar dörren för nya röster, utvecklare och publik att engagera sig på ett säkert och transparent sätt.

Som en ledande industrikapitalförvaltare är Bitwise i en position att utöka finansiell inkludering på en global skala.

Mo Shaikh, VD och medgrundare av Aptos Labs och en viktig bidragsgivare till Aptos ekosystem. Aptos-satsningen ETP markerar ett betydande steg framåt för framtiden för institutionell adoption och validerar tillförlitligheten, skalbarheten och hastigheten hos Aptos blockchain. Jag kan inte vänta med att se vilken ny potential det kommer att frigöra inom en snar framtid.

Bradley Duke, Europachef på Bitwise, tillade: Vi har sett investerare i Europa i allt större utsträckning engagera sig i den digitala tillgångsklassen i år. Aptos Staking ETP är designad för framåttänkande institutionella investerare och kryptokunniga individer som letar efter ett högkvalitativt sätt att få exponering för denna lovande blockkedja genom en reglerad omslag. Vi är glada över att introducera APTB via en primär notering på SIX Swiss Exchange.

APTB är den tionde ETPen för Bitwise i Europa, och ansluter sig till en svit som inkluderar den största och mest likvida fysiskt stödda bitcoin-ETP (BTCE) och den snabbt växande Ethereum Staking ETP (ET32) som lanserades tidigare i år. APTB är den första produkten som lanserades sedan Bitwise förvärvade ETC Group i augusti, och efter lanseringen på SIX Swiss Exchange planerar Bitwise att notera ETPen för handel på andra ledande europeiska börser.

Insats är ett sätt att generera inkomster för ägare av kryptotillgångar. När token-innehavare satsar sina tokens för att validera transaktioner på ett Proof of Stake (PoS) blockchain-nätverk som Aptos, bidrar de till säkerheten för blockchain och får ytterligare tokens som belöningar. På många sätt liknar staking att få utdelning i aktier. Mer information finns i insatsguiden för digitala tillgångar som nyligen släpptes på företagets webbplats.

Produktdetaljer

ETP Namn	Bitwise Aptos Staking ETP
Primärt kortnamn	APTB
ISIN	DE000A4AJWU3
Valoren	139573609
Expected Staking Reward (net of fee)*	4.7%
TER	0.85% p.a.

*Representerar de belöningar som förväntas tas emot och ackumuleras i ETP, uttryckt i procenttal på årsbasis. Detta nummer kan ändras baserat på marknadspriser för belöningar i APT-insats och kommer att justeras periodiskt.

Fortsätt läsa

Nyheter

EL4P ETF investerar i medellånga europeiska statsobligationer

Publicerad

1 timme sedan

den

14 november, 2024

Redaktionen

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF (EL4P ETF) investerar i statsobligationer med fokus på Europa. Obligationernas löptider är mellan 7-10 år. De underliggande obligationerna har Investment Grade-betyg. ETFen har en valutaexponering i EUR. Ränteintäkterna (kuponger) i fonden delas ut till investerarna (kvartalsvis).

Den totala kostnadskvoten uppgår till 0,15 % p.a. Fonden replikerar resultatet för det underliggande indexet genom att köpa alla indexbeståndsdelar (full replikering). Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF är en mycket liten ETF med tillgångar på 14 miljoner euro under förvaltning. ETFen är äldre än 5 år och har sin hemvist i Tyskland.

Mål

Fondens mål är att följa utvecklingen av iBoxx € Liquid Sovereign Diversified 7-10 Index (Prisindex). iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified-index är baserade uteslutande på obligationer som ingår i universum av iBoxx EUR-referensindex. För att säkerställa att endast lämpliga obligationer kommer in i de likvida indexen har ytterligare urvalskriterier lagts till: obligationstyp, tid till förfall och utestående belopp. Det maximala antalet obligationer i varje index är begränsat till 25 stycken.

Investeringsstrategi

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF strävar efter att spåra iBoxx® EUR Liquid Sovereigns Diversified 7-10-index. Indexet iBoxx® EUR Liquid Sovereigns Diversified 7-10 följer de 25 mest likvida euro-denominerade statsobligationerna utgivna av regeringar i euroområdet. Tid till mognad: 7-10 år. Maxvikt per land: 4 obligationer respektive 20 procent.

Handla EL4P ETF

Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF (EL4P ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
gettex	EUR	EL4P
Stuttgart Stock Exchange	EUR	EL4P
XETRA	EUR	EL4P

Fortsätt läsa

Nyheter

G20 summit in Rio: Lula enhances Brazil’s international reputation

Publicerad

2 timmar sedan

den

14 november, 2024

Redaktionen

From 18 to 19 November 2024, Brazil will host the G20 summit in Rio for the first time as the focus of the world’s most important platform for global economic cooperation.

The coalition, which includes the USA, China, India, the E U and, most recently, the African Union, represents the world’s most important economies, which, according to OECD figures, account for around 80 per cent of global gross domestic product, 75 per cent of world trade and two thirds of the world’s population.

Since Brazilian President Luiz Inácio Lula da Silva (Lula) took up his third uninterrupted term of office at the beginning of 2023, he has spent a lot of time abroad to improve his country’s image in the world. His efforts could pay off. A recent Pew Research survey found that most Brazilian adults are optimistic about their country’s status as an international power.

In addition to the G20, Brazil is also set to host other high-profile events such as the UN Climate Change Conference (COP30) and the BRICS summit (Brazil, Russia, India, China and South Africa) in 2025, while also seeking membership of the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD).

In the almost three years since Brazil initiated its formal accession process for OECD membership, the country has achieved many milestones on the road to this goal. If successful, Brazil would be in a unique position to influence the increasing geopolitical and economic competition between industrialised and developing countries, as it is the only country to be represented in the BRICS, the G20 and the OECD simultaneously.

As the eighth largest economy in the world and the largest economy in Latin America, Brazil could be a strong link in the global discourse on key issues for the Global South (according to UN Trade and Development, the Global South essentially comprises Africa, Latin America and the Caribbean, Asia excluding Israel, Japan and South Korea, and Oceania excluding Australia and New Zealand).

These issues include, above all, the fight against hunger, poverty and inequality, sustainable development and the reform of global governance. If Brazil is able to achieve political and financial commitments to progress on priorities such as digital infrastructure, this could lead not only to an increase in Brazil’s GDP, but also to a narrowing of the economic and urban-rural divide and a reduction in gender inequality. Consider that the introduction of a relatively new instant money transfer platform operated by the central bank, known as Pix, has already promoted financial inclusion and increased access to banking services from around 70 per cent of the population to more than 84 per cent (source: Carnegie Endowment for International Peace).

We expect that an OECD seal of approval for Brazil will also encourage global investors seeking the assurance of the Coalition’s high standards for the ease of doing business. A seat at the table would give Brazil a stronger voice in shaping best practices and global frameworks for rapidly evolving technology standards. Brazilian companies specialising in artificial intelligence and financial technology are already among the largest in South America.

As the largest oil producer in Latin America, resource-rich Brazil is a leader in the energy sector, as it is one of the ten largest oil producers in the world (according to the U.S. Energy Information Administration, Brazil produced 4 per cent of the world’s total oil production at the end of 2023). However, the country’s largest sector is finance, with a weighting of more than 36 per cent according to the MSCI Brazil Index.

Central bank in interest rate hike mode

High government spending continues to be a major problem. In our opinion, any reduction in this spending would give the country’s capital markets cause for optimism. Meanwhile, Brazil is an exception to the global trend of falling interest rates: In September, Brazil’s central bank raised interest rates to curb inflationary pressures. The market expects the Brazilian real to remain stable or appreciate slightly in the near future, partly due to falling US interest rates. We see this as a potential advantage for foreign investors in Brazil.

It is also encouraging to see that progress is being made on Brazil’s long-awaited VAT reform, which could further boost the private sector as efficiency gains from a simpler tax system would favour investment.

Growth in Brazil’s manufacturing and services sectors accelerated in September as output in both sectors increased, indicating strong growth in economic activity. In addition, the Brazilian market is currently trading at valuations that we consider favourable. Improved conditions in Brazil’s manufacturing sector have been driven by a resurgence in production, stronger job creation and a pick-up in sales growth, according to S&P Global. At the end of September, Brazil’s Manufacturing Purchasing Managers’ Index was surpassed only by India, rising to 53.2 (from 50.4 in August; readings above 50 indicate expansion).

Chart 1: Brazilian Purchasing Managers’ Index

Source: FactSet, Markit Economics

Expectations are also high that Brazil will experience an economic boost in 2027, having won the historic bid to host the FIFA Women’s World Cup – a first not only for Brazil, but for the whole of South America.

Over the near term, we believe investors should stay attuned to the opportunities in Brazil and may find what we consider an attractive entry point into this large and diverse market.