En swap är ett derivatkontrakt genom vilket två parter byter kassaflöden eller skulder från två olika finansiella instrument. De flesta swappar involverar kassaflöden baserat på ett nominellt huvudbelopp, såsom ett lån eller obligationer, även om instrumentet kan vara nästan vad som helst. Vanligtvis byter räntan ”ägare”. Varje kassaflöde består av ett ben i swappen. Ett kassaflöde är i allmänhet fast, medan det andra är variabelt och baserat på en referensränta, flytande valutakurs eller indexpris. Vad är en swap?
Den vanligaste typen av byte är en ränteswap. Swappar handlas inte på börser och privatpersoner investerar inte i allmänhet i swappar. Swapar är over-the-counter kontrakt främst mellan företag eller finansinstitut som anpassas till båda parternas behov.
Ränteswaps
I en ränteswapp utbyter parterna kassaflöden utifrån ett nominellt huvudbelopp (detta belopp utväxlas faktiskt inte) för att säkra mot ränterisk eller spekulera. Tänk dig att ABC Co. just har utfärdat 1 miljon dollar i femåriga obligationer med en rörlig årlig räntesats som definieras som London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1,3% (eller 130 punkter). Antag också att LIBOR är 2,5% och ABC-ledningen är oroliga om en räntehöjning.
Ledningsgruppen finner ett annat företag, XYZ Inc., som är villigt att betala ABC en årlig andel av LIBOR plus 1,3% på en nominell huvudstol på 1 miljon dollar i fem år. XYZ kommer med andra ord att finansiera ABC: s räntebetalningar på sin senaste obligationsemission. I utbyte betalar ABC XYZ en fast årlig ränta på 5% på ett teoretiskt värde om 1 miljon dollar i fem år. ABC drar nytta av swappen om räntorna stiger avsevärt de närmaste fem åren. XYZ gynnar om priserna faller, håller sig platt eller stiger bara gradvis.
Nedan finns två scenarier för denna ränteswap: 1) LIBOR stiger 0,75% per år; och 2) LIBOR stiger 0,25% per år.
Scenario 1
Om LIBOR stiger med 0,75% per år uppgår bolagets totala räntebetalningar till sina obligationsinnehavare under femårsperioden till 225 000 USD. Låt oss bryta ner beräkningen:
I det här scenariot gjorde ABC rätt för att räntesatsen fastställdes till 5% genom swappen. ABC betalade 15 000 dollar mindre än det skulle ha med den rörliga räntan. XYZs prognos var felaktig och företaget förlorade 15 000 dollar genom swapen eftersom räntorna steg snabbare än vad de hade förväntat sig.
Scenario 2
I det andra scenariot stiger LIBOR med 0,25% per år:
I det här fallet skulle ABC ha klarat sig bättre genom att inte delta i swapen eftersom räntorna steg långsamt. XYZ tjänade $ 35,000 genom att delta i swapen eftersom dess prognos var korrekt.
I det här exemplet redovisas inte de övriga förmåner som ABC kan ha fått genom att delta i bytet. Till exempel kanske företaget behöver ett annat lån, men långivare var ovilliga att göra det om inte ränteförpliktelserna på sina andra obligationer fixaderades.
I de flesta fall skulle de två parterna agera genom en bank eller annan förmedlare, vilket skulle ta en del swapen. Huruvida det är fördelaktigt för två enheter att ingå en ränteswapp beror på deras komparativa fördel i fasta eller flytande lånemarknader.
Övriga swaps
Instrumenten som byts ut i en swap behöver inte vara räntebetalningar. Det finns otaliga sorter av exotiska swapavtal, men relativt vanliga arrangemang inkluderar råvaruswappar, valutaswappar, skuldswappar och totalavkastningsswappar.
Råvaruhandeln
Råvaruswappar innebär utbyte av ett flytande råvarupris, till exempel Brent råoljeprispris, till ett fast pris över en överenskommen period. Som det här exemplet antyder handlar Råvaruswappar oftast om råolja.
Valutaswappar
I en valutaswap byter parterna ränta och huvudbetalningar på skulder i olika valutor. Till skillnad från en ränteswap är räntan inte ett teoretiskt belopp, men det utbyts tillsammans med ränteförpliktelser. Valutaswappar kan ske mellan länder. Kina har till exempel använt swappar med Argentina, vilket hjälper de senare att stabilisera sina utländska reserver. Amerikanska centralbanken genomförde en aggressiv bytesstrategi med europeiska centralbanker under den finansiella krisen 2010 för att stabilisera euron, vilket sjönk i värde på grund av den grekiska skuldkrisen.
Skuldsättningsswappar
En skuldsättningsswappar innebär utbyte av skulder mot eget kapital – i fråga om ett börshandlade bolag skulle detta innebära obligationer för aktier. Det är ett sätt för företagen att refinansiera sin skuld eller omfördela sin kapitalstruktur.
Avkastningsswapar
I en Avkastningsswap byts den totala avkastningen från en tillgång till en fast ränta. Detta ger parten som betalar den fasta räntexponeringen för den underliggande tillgången – en aktie eller ett index. Till exempel kan en investerare betala en fast ränta till en part i gengäld för kapitaluppskattningen plus utdelning från av en pool av aktier.
Credit Default Swap (CDS)
En kredit default swap (CDS) består av ett avtal av en part att betala den förlorade principen och räntan på ett lån till CDS-köparen om en låntagare misslyckas betala på ett lån. Överdriven hävstång och dålig riskhantering på CDS-marknaden var en av de främsta orsakerna till finanskrisen 2008.
Swaps Sammanfattning
En finansiellt swap är ett derivatkontrakt där en part ”byter” kassaflödet eller värdet av en tillgång till en annan. Till exempel kan ett företag som betalar en rörlig räntesats byta ut sina räntebetalningar med ett annat företag som sedan betalar det första bolaget en fast ränta. Swappar kan också användas för att utbyta andra typer av värde eller risk som potentialen för kreditförluster i ett obligationslån.
Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis
Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?
What are real-world assets and why do we need tokenization?
Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis
Strategy (formerly MicroStrategy) has amassed a staggering $43 billion in Bitcoin, positioning itself at the forefront of the corporate “reserve race.” Under the leadership of Bitcoin maximalist Michael Saylor, the company now boasts an $84 billion market cap. But with such an aggressive strategy, how sustainable is its approach—and what risks lie ahead? We break it down in today’s analysis.
Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?
A drop below $72,000 could flush longs, while a breakout above $90,000 may squeeze shorts. One key positive indicator is that Bitcoin continues to print higher lows since March 10, which preserves a bullish market structure in our view. Dive into our technical analysis.
What are real-world assets and why do we need tokenization?
Imagine owning a slice of a skyscraper or a piece of fine art with just a few clicks. Tokenization, the act of converting ownership rights to real-world assets (RWAs) into tradable tokens, has surpassed $10 billion in on-chain value, unlocking global 24/7 access to once-exclusive markets with liquidity, efficiency, and yield. Find out how it works.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITSETF EUR Acc (BSE0 ETF) med ISIN IE000I25S1V5, försöker följa Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a. Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITSETF EUR Accär den billigaste och största ETF som följer Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) ackumuleras och återinvesteras.
Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITSETF EUR Acc är en mycket liten ETF med tillgångar på 6 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 18 juni 2024 och har sin hemvist i Irland.
Produktbeskrivning
Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITSETFAccsyftar till att ge den totala avkastningen för Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen.
Referensindexet är utformat för att återspegla resultatet för EUR-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldebrev emitterade av företagsemittenter. För att vara berättigade till inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner euro i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2030 och 31 december 2030.
Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.
Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig varaktighet, industrisektorer, landvikter och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfallodag kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga EUR-denominerade skulder.
ETFen förvaltas passivt.
En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.
”Förfallodag”: andra onsdagen i december 2026 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägaren
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Since President Trump appointed Mark Uyeda as acting SEC chair two months ago, many investigations into crypto businesses have been dropped, as the SEC moves away from regulation by enforcement and works to create a framework for digital assets. As regulations become clearer and news flow turns more positive, crypto prices—which dropped sharply this week—should begin to better reflect the new regulatory landscape in the US.
We believe this regulatory shift could ultimately help trigger the next leg of the current bull run, as investors better understand the significance of regulatory clarity and seek to acquire bitcoin and altcoins at what we believe are currently very favorable levels.
Market Highlights
SEC Dismisses Crypto Enforcement Actions
The SEC dropped its enforcement actions against crypto-related companies Kraken, Consensys, and Cumberland DRW.
This indicates a shift in SEC’s regulatory approach, favoring clearer guidelines over enforcement actions. Such a pivot could foster a more predictable environment, encouraging innovation within the sector.
Banks to Engage in Crypto Activities
The FDIC has rescinded previous guidelines which prevented financial institutions from engaging with crypto activities without prior sign-off.
By removing bureaucratic hurdles, banks may more readily offer crypto-related services, potentially leading to broader adoption and integration of digital assets.
Bitcoin ETFs Inflow Streak Surpassed $1 Billion
US spot Bitcoin ETFs have recorded a 10-day inflow streak exceeding $1 billion marking the longest such streak in 2025.
This underscores growing institutional and retail investor confidence in Bitcoin as an asset class that helps increase market stability and possibly paving the way for the approval of other crypto-based financial products.
Market Metrics
All NCITM constituents had negative performance last week, with XRP (-10.8%) and UNI (-10.7%) seeing the steepest declines. ETH also experienced a sharp drop (-9.1%), contributing to NCITM’s underperformance relative to BTC (-2.9%). The NCITM -4.2% decline reflects a broader risk-off sentiment in the crypto market, as investors reassess their positions amid ongoing macroeconomic uncertainties.
NCITM (-4.2%) extended its underperformance last week, deepening year-to-date losses. Traditional indices like the S&P 500 (-1.5%) and Nasdaq 100 (-2.4%) saw smaller declines. The gap between crypto and other risk assets continues to widen, while gold has emerged as the top performer in 2025, gaining nearly 20% amid ongoing macroeconomic uncertainties. This trend highlights a growing risk-off sentiment, with investors shifting toward defensive assets and away from high-volatility investments.