Nyheter

Vad alla investerare måste veta om den mexikanska energireformen

Publicerad

10 år sedan

den

11 november, 2014

Vad alla investerare måste veta om den mexikanska energireformen

Mexiko är ett land i förändring, inte minst sedan den sittande regeringen beslutat sig för att öppna upp landets oljeindustri för utländska investeringar, och därmed upphäver ett 75 år gammalt förbud för utländska investeringar i den mexikanska oljeindustrin. Detta har tagits emot väl, framförallt på grund av den genomgripande energireformen som pågår i Mexiko. Vad alla investerare måste veta om den mexikanska energireformen.

Vad du bör veta

Under september månad klubbades den lagstiftning om att genomföra reformerna i den mexikanska energisektorn. Den information som vi nu kommer att få se kommer att handla mer om företagens investeringar och affärsmöjligheter, och mindre om lagstiftningen. Det viktiga är emellertid att Mexiko nu har startat något som kommer att leda till att landets tillväxt främjas på lång sikt och att det leder till nya arbeten och att landet kommer att bli en betydande aktör att räkna med i framtiden. Nackdelen är att det för den genomsnittlige investeraren just nu finns begränsade möjligheter att dra ekonomiska fördelar av dessa reformer.

Den mexikanska aktiemarknaden i sin helhet bör gynnas av en relativ förstärkning av den mexikanska peson, speciellt om tillväxten tar fart. Det kommer också ses samhälleliga fördelar kommer i ett land som redan har börjat öka sin medelklass.

Ytterligare uppgraderingar av kreditvärderingarna är sannolikt att vänta, sänka riskpremier och minskade spreadar för mexikanska obligationer. Vissa har liknat Mexikos energireform vid Tysklands återförening när det gäller ekonomisk påverkan, timing, humankapital och infrastruktur. Investerare bör överväga hagelbössemetoden för att investera i Mexiko och bygga exponeringen i stort sett över alla mexikanska tillgångsklasser samtidigt som de söker en positiv dominoeffekt från den pågående energireformen.

Var uppmärksam på detta

För att kunna befinna sig före det drev med investerare som kommer att söka sig till den mexikanska aktiemarknaden krävs det kunskap och medvetenhet om hur marknaden utvecklas, och en förståelse över vilka aktörer som finns att ta hänsyn till. Nedan följer en kort översikt.

Aktörer

Energidepartementet Secretaría de Energía de México, SENER, som kommer att ha ansvaret för att välja fält och definiera kontrakt i anbudsprocessen. Sekretariatets webbplats har video och annat material som täcker de senaste och framtida insatserna i reformprocessen.

Finansdepartementet, SHCP eller Secretaría de Hacienda y Crédito Público de México. Finansdepartementet kommer att avgöra den finanspolitiska regimen med anknytning till anbudsförfarandena.

CNH, Comisión Nacional de Hidrocarburos. CNH är ett tekniskt organ som behandlar genomförandet av Mexikos politik kring kolväte. Detta organ kommer att övervaka och reglera prospekteringen och produktionen som kommer att inkludera att öppna anbudsprocessen och att tilldela kontrakten.

Det statliga oljebolaget som grundades 1938, och vars affärsmodell kommer att ändras avsevärt framöver.

Det statliga elbolaget CFE, vars marknadsdominans endast överträffas av Pemex.

Nyliga regulatoriska förändringar

CFE och Pemex är nu statliga produktionsföretag, med ett budgetmässigt oberoende samt ekonomiskt, administrativt och tekniskt oberoende. De båda företagen kan och får samarbeta med privata aktörer under en process som styrs av SENER.

CFE kan ingå avtal med privata företag när det gäller drift, distribution och överföring i nätet. Privata företag kommer att tillåtas att producera el för den egna förbrukningen.

SHCP kommer långsamt att ändra inriktning, i framtiden kommer SHCP att ta emot utdelningar från CFE och Pemex, istället för att som tidigare samla in skatter.

Expropriationen av privat mark upphör. Markägare får endera hyra eller tre procent av projektets vinst.

Den mexikanska regeringen kommer att ta över en procentandel av Pemex och CFE pensionsskulder.

CNH kommer att reglera och tilldela kontrakt genom auktioner där privata och statliga företag kan delta.

SENER kommer att avgöra de tekniska villkoren i de kontakt som skall auktioneras ut.

CNH kommer att få all geologisk och teknisk information som för närvarande innehas av Pemex.

Privata företag kommer att tillåtas att distribuera bensin genom franchisetagare från och med 2016 och importera bensin från 2017.

Möjligheter för utländska investerare

Utländska investerare kan delta i petroleumkommersialiseringen, och distributionen av de fynd och utvinningar som görs.

Utländska investerare kan äga upp till 49 procent av aktierna i de företag som arbetar med djuphavsprospektering av olja och naturgas.

Det är möjligt för utländska företag att bygga egna pipelines.

Runda 0

Detta är vad som har hänt fram till denna månad. Det statliga mexikanska oljebolaget, Pemex, har varit tvungna att redogöra för såväl de tekniska som de ekonomiska aspekterna i alla de projekt som bolaget vill behålla. Pemex har även lämnat över en lista till SENER över troliga partnerskap med privata företag. I utgångsläget har Pemex begärt 100 procent av de bevisade reserverna, 83 procent av de bevisade och sannolika reserverna samt 70 procent av de bevisade, sannolika och möjliga reserverna samt 31 procent av de prospekteringsbara resurserna.

SENER avslutade effektivt runda 0 genom att utfärda en resolution där Pemex förklarades få behålla vissa projekt där bolaget betraktas som en konkurrenskraftig aktör och en förteckning över de projekt där en privat partner skulle kunna förbättra produktionen eller vara effektivare.

Av de projekt som Pemex begärt har bolaget fått alla de reserver som begärts vilket är cirka 20,6 miljarder bevisade fat oljeekvivalenter (boe) och 22,1 miljarder fat oljeekvivalenter möjliga reserver. I Runda 0 avslöjandes att endast en liten del av de prospekteringsbara resurserna tilldelades Pemex. Knappast någon av dessa redan små prospektiva resurserna motsvarar djuphavs- eller skiffergasfälten. Den lägre ursprungliga fördelningen bör ses som en önskan om SENER att vara flexibel och fördela till i stort sett alla de privata företag som ansökt om undersökningstillstånd.

Runda 0.5

Detta är vad som kan antas ske under Q4 2014 och Q1 2015. Det är i denna runda som så kallade utfarmningar och joint ventures kommer att tillkännages. SENER kommer att auktionera ut de projekt där Pemex har begärt eller tilldelats en privat partner.

Denna runda är osannolikt att involvera någon meningsfull överföring av tillgångar då Pemex beviljades flesta reserverna begärde redan i Round 0. Projekt som kommer att farmas ut blir sannolikt djuphavsfyndigheter, tung råolja på grunda vatten och mogna fält. Det finns cirka 10 platser som passar dessa beskrivningar som har identifierats.

Runda 1.0

Denna runda kommer sannolikt att äga rum under det första halvåret 15 och kommer att tilldra sig mest uppmärksamhet. SENER, CNH och finansministeriet kommer att auktionera ut olje-och gasprojekt i en auktion där Pemex och privata företag kan konkurrera om buden.

Denna auktion omfattar, för närvarande, 109 prospekteringsblock och 60 produktionsblock om totalt 28 kvadratkilometer. Blocken omfattar både djuphavsfält, extra tung råolja och skifferfyndigheter. Den mexikanska staten bedömer att det årligen kommer att investeras cirka 13 miljarder USD i dessa fält fram till och med 2021. Pemex har investerat 23 miljarder USD per år i capex under de senaste åren.

Kom ihåg

Den mexikanska energireformen kommer att skapa att betydande antal nya arbeten, sänka kostnaderna för energi både i Mexiko och globalt, öka landets komparativa fördelar när det gäller den mexikanska tillverkningsindustrin, leda till utbyggnaden av ny infrastruktur och locka utländska investeringar till landet. Dessutom kan det leda till en ökad ekonomisk tillväxt som är så pass mycket som två procentenheter högre än de tidigare prognoserna. Det är med andra ord inte bara den mexikanska energisektorn som kommer att dra fördel av detta, utan hela den mexikanska ekonomin och samhället i stort.

Investerarna kommer att få det svårt att hitta renodlade instrument, till exempel börshandlade fonder, som fokuserar på den mexikanska energireformen. Istället bör alla olika tillgångsklasser övervägas för den som vill ha en ökad exponering mot Mexiko.

Den mexikanska börsen är inte billigt idag, men den har alltid handlas till en premie till övriga emerging markets, och priset bör inte avskräcka långsiktiga investerare från att bygga långsiktiga positioner. De mexikanska statspapperna bör kunna se fram mot en period av relativa prisförbättringar, genom en ökad spridning och ett antal potentiella uppgraderingar från olika rating företag. Detta gäller även företag som CFE och Pemex, det sistnämna företaget har i dag fått betyget A3 av Moodys och BBB + från både S & P och Fitch. Samtliga tre ratingföretag har angett att utsikterna är stabila för Pemex. I dag följer Pemex de krav och normer som SEC ställer på amerikanska företag, och de flesta av företagets dollarnominerade obligationer fyller kraven för ”investment grade” status hos de största indexen. Det betyder att vi kan komma att få se en bredare ägarbas av dessa obligationer i framtiden.

Även de privata företagen kan komma att se fram mot att spreadarna på deras obligationslån minskar i framtiden även om en stor del av den mexikanska obligationssektorn ännu inte sett några förbättringar. Det finns emellertid anledning att tro att detta kommer att ändras inom en mycket snar framtid. Detsamma gäller landets valuta, den mexikanska peson, MXN, som är en trolig mottagare av inflöden när utländska investerare söker sig till landets reformerade energisektor och lokala räntebärande instrument.

Nästa

Japan pumpar likviditet in på börsen

Missa inte

En helt ny sorts robothandel

Fortsätt läsa

Annons

1 kommentar

Pingback: Fyra anledningar till att se positivt på Mexikos ekonomi - ETF-marknaden

Nyheter

Gold’s rally may signal what’s ahead for BTC

Publicerad

12 timmar sedan

den

21 april, 2025

Redaktionen

Amid ongoing market volatility, gold has surged to a new record high above the $3,400 threshold, fueled by growing demand for safe-haven assets. With a YTD performance that places it as the top-performing major asset class, gold has benefitted from concerns over inflation, macro uncertainty, and a weakening US dollar. Investors have sought protection in stores of value, driving strong inflows into gold despite mixed equity performance and sluggish economic indicators. This shift reflects a broader trend that began in 2023, when both gold and bitcoin started showing strong price momentum amid rising global instability.

As digital assets continue to gain legitimacy in global finance, bitcoin increasingly stands alongside gold as a modern alternative store of value. Given gold’s significantly larger market cap, it’s reasonable to expect that fundamentals-driven triggers—such as the opening of the US institutional market and the establishment of a BTC strategic reserve—could have an even more pronounced impact on bitcoin’s price trajectory. With the same macro tailwinds now propelling gold, BTC may be poised for an outsized rally in the coming months as investors seek resilient, decentralized hedges against systemic risk.

Source: Hashdex Research with data from CF Benchmarks and Bloomberg (from Dec 31, 2022, to April 20, 2025). The last price for bitcoin and gold is from April 20 as the month is not closed yet.

MARKET HIGHLIGHTS

Apr 14 2025 – Apr 20 2025

Powell signals easing of crypto rules for banks

• Federal Reserve Chair Jerome Powell signaled the potential easing of crypto-related regulations applicable to banks.

• Such a shift could facilitate greater institutional adoption of digital assets globally, as cryptocurrencies become more closely integrated into the traditional financial system of the world’s largest economy.

Arizona advances crypto reserve legislation

• Arizona’s Senate Bill 1373, which seeks to establish a state-managed digital asset reserve, has passed a House committee.

• This development positions Arizona as a leader in state-level crypto initiatives and may set a precedent for other states to follow.

Hyperliquid dominates on-chain perp market

• It was recently disclosed that the decentralized exchange Hyperliquid has captured 70% of the on-chain perpetual contracts market.

• This underscores the growing relevance of perpetual contracts for this protocol within DeFi and signals the emergence of another potential blue-chip in the digital assets space.

• The emergence of solid players in this niche could trigger a shift from centralized derivatives platforms to decentralized alternatives highlights the evolving landscape of crypto trading.

MARKET METRICS

The Nasdaq Crypto Index™

NCI™ constituents delivered mixed results last week. SOL (+6.9%) and LINK (+6.1%) stood out as top performers, while ADA lagged behind with a 3.3% decline—underperforming all other constituents. This divergence likely reflects a neutral macro backdrop, combined with token-specific catalysts, such as software company Janover (JVNR) purchasing $10.3 million of SOL as part of its Solana-focused digital asset treasury strategy.

Source: Hashdex Research with data from Messari (from April 13, 2025 to April 20, 2025).

MARKET METRICS

The Nasdaq Crypto Index™

This week, the NCI™ had relatively flat performance, rising 0.8% and helping it close the gap with the Nasdaq 100 and S&P 500, which saw declines of 2.3% and 1.5%, respectively. The standout performer, however, was gold — the top-performing asset class of the year — which surged 4.7%, reaching a new record high above $3,400 amid rising global uncertainty. Gold’s strong performance may signal that other store-of-value assets, such as bitcoin, could see upward momentum soon, as it continues to lag behind gold YTD.

Source: Hashdex Research with data from CF Benchmarks and Bloomberg (from December 31, 2024 to April 20, 2025).

MARKET METRICS

Indices tracked by Hashdex

Source: Hashdex Research with data from CF Benchmarks and Vinter (from April 20, 2024 to April 20, 2025).

Fortsätt läsa

Nyheter

HANetfs kommenterar guldpriset som når nya rekordnivåer

Publicerad

13 timmar sedan

den

21 april, 2025

Redaktionen

Tom Bailey, analyschef på HANetf, kommenterar nedan om guldpriset som når nya rekordnivåer: ”Guldpriset har återigen nått nya rekordnivåer, då investerare ser ädelmetallen som en säkring mot risk. Guld har blivit en ö av stabilitet i en till synes mer kaotisk värld. Trumps tullar utlöste prisfall på aktier och obligationer, vilket lämnade guld som en säker hamn. Traditionellt sett kommer en kris att se investerare flockas till amerikanska tillgångar, särskilt obligationer, med tanke på landets rykte om säkerhet och stabilitet. Men med tanke på att Trumps tullar av vissa ses som ett angrepp på den efterkrigsledda USA-ledda ordningen, utmanas detta rykte. Guld blir därför en gynnad tillgång. Efter en fantastisk prestation 2024 visar guld potential att bibehålla detta momentum 2025, och vi förväntar oss ytterligare uppsida härifrån.

”Sedan början av året har europeiska investerare lagt till 4 miljarder dollar till sina guld-ETC-innehav.” Det representerar en markant skillnad jämfört med förra året, då guld-ETCer registrerade utflöden. Vi har också sett en ökning av flödena i våra valutasäkrade guld-ETCer hos The Royal Mint, vilket tyder på att investerare vill öka sin guldexponering men minska sin exponering mot dollarrörelser.

”HANetfs The Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold ETC (RM8U), och dess valutasäkrade versioner (RMEH i euro och RMPH i pund), erbjuder ett unikt sätt för investerare att få tillgång till guldmarknaden. RM8U backas upp av ansvarsfullt anskaffat guld, inklusive återvunnet guld, och det fysiska guldet förvaras säkert i The Royal Mints valv, vilket ger oöverträffad sinnesro. Som Storbritanniens äldsta företag med över 1 100 års historia ger The Royal Mint en nivå av förtroende och arv som saknar motstycke på ETC-marknaden.”

Handla RM8U ETC

HANetf The Royal Mint Physical Gold ETC Securities (RM8U ETC) är en europeisk börshandlad fond som handlas på bland annat London Stock Exchange och tyska Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETC genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

BE27 ETF bara företagsobligationer med förfall 2027

Publicerad

14 timmar sedan

den

21 april, 2025

Redaktionen

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Dis (BE27 ETF) med ISIN IE000XOS4OJ6, försöker följa Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a. Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Dis är den billigaste ETF som följer Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (kvartalsvis).

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Dis är en mycket liten ETF med tillgångar på 2 miljoner euro under förvaltning. ETF lanserades den 18 juni 2024 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF Dist syftar till att tillhandahålla den totala avkastningen för Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen. Fonden delar ut intäkter på kvartalsbasis.

Referensindexet är utformat för att återspegla resultatet för EUR-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldebrev emitterade av företagsemittenter. För att vara kvalificerade för inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner euro i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2027 och 31 december 2027.

Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.

Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig varaktighet, industrisektorer, landvikter och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfallodag kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga EUR-denominerade skulder.

ETFen förvaltas passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

”Förfallodag”: den andra onsdagen i december 2027 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägarna.

Handla BE27 ETF

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Dis (BE27 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
Borsa Italiana	EUR	BE27
XETRA	EUR	BE27

Största innehav

Namn	CUSIP	ISIN	Kupongränta	Vikt %
Volkswagen International Finance N 1.875% 30/03/27	N93695MD8	XS1586555945	1,875	2,94%
Enel Finance International NV 0.375% 17/06/27	N30706EJ5	XS2066706909	0,375	2,10%
RCI Banque SA 4.75% 06/07/27	F7S48DRZ9	FR001400B1L7	4,750	1,65%
Intesa Sanpaolo SpA 4.375% 29/08/27	T5R13TRQ5	XS2673808486	4,375	1,62%
Pernod Ricard SA 3.75% 15/09/27	F7202GAN9	FR001400KPB4	3,750	1,59%
Societe Generale SA 4% 16/11/27	F8586SEP8	FR001400DZM5	4,000	1,59%
Kering SA 3.625% 05/09/27	F5433LBY8	FR001400KHZ0	3,625	1,58%
Vonovia SE 4.75% 23/05/27	D9581TAX8	DE000A30VQA4	4,750	1,58%
Nestle Finance International Ltd 3.5% 13/12/27	L6S79FP42	XS2595410775	3,500	1,58%
Credit Agricole SA 3.375% 28/07/27	F2R125DC6	FR001400E7J5	3,375	1,57%