Nyheter
US natural gas international demand unlikely to absorb domestic glut
Commodity Research US natural gas international demand unlikely to absorb domestic glut
Highlights
- Expansion of natural gas production in the US at a time when output of other fuels is also expected to increase will mean that the US will become more reliant on exports.
- The US is reliant on NAFTA members for export demand. The risk of disappointment at a time of trade frictions seem high. An increase in inventory over the next six months seems a likely outcome.
- The US’s role in the global liquefied natural trade is likely to rise. The US could prove to be a positive disruptive force, improving global natural gas security and pricing infrastructure. But it is unlikely make a material difference this year and thus exports are unlikely alleviate the US’s production glut.
End of gas as a transition fuel?
In 2014 President Obama labelled natural gas a “bridge fuel” to help the US meet a lower carbon emission target, before further deployment of renewables. The promise of less red tape to allow businesses to utilise this fuel was supposed to have lifted demand. However, a pledge from the new Trump administration to bring back coal jobs (and presumably increase coal supply) threatens to make gas’s competitor cheaper and will likely weaken demand for natural gas.
(Click to enlarge)
Production expansion
US production of natural gas is set to expand strongly this year and next on the back of legacy investment when prices were higher. This reverses the decline in production in 2016. Meanwhile US consumption is expected to decline this year (before potentially recovering next year).
(Click to enlarge)
Net exporter of gas for the first time
With domestic production outstripping consumption, the US’s reliance on imports will fall significantly. In fact, the US is likely to become a net exporter of natural gas for the first time in calendar year 2018 (and as early as Q3 2017 on a quarterly basis).
(Click to enlarge)
Risk to inventory increase…
If foreign demand for US gas remains weak, we could see inventory rise above seasonal trends, possibly by more than a standard deviation above average, as we saw in 2016.
(Click to enlarge)
…especially if foreign demand weakens
The risk of foreign demand being weak is material. Most of US’s exports is via pipeline and truck (90%). In terms of pipeline and truck exports Mexico accounts for approximately 70% of demand, while the remaining 30% goes to Canada. Both of these countries are being antagonised by the US’s stance on trade. The US’s provocation to withdraw from NAFTA is at the centre of the discord. The US’s threats to ban lumber and dairy imports from Canada and build a wall at its border with Mexico could be met with tit-for-tat retaliation. Canada is already threatening reciprocate with a ban on US coal. As Canada is an important transit point for US coal exports to Asia, that risks bloating US’s domestic coal supplies further (and thus presents a further downside risk to gas).
Moreover, it is difficult to believe that either Canada or Mexico will seek to expand their demand for US gas in an era of cheap oil (both countries are net oil exporters).
US as a disruptive force in the global LNG market
(Click to enlarge)
About 10% of US production is exported in liquefied natural gas (LNG) via vessels. The US is a relatively small producer of LNG, accounting for only 1% of global exports, but is growing rapidly. The US’https://www.etfsverige.se/etfbloggen/?s=Australias LNG growth trajectory, based on liquefaction capacity currently being built, will drive the US from being a negligible player to become the third largest after Qatar and Australia by 2022.
(Click to enlarge)
LNG relies on liquefaction infrastructure in exporting countries and regasification infrastructure in importing countries. There is little volume flexibility in global liquefaction infrastructure: apart from a significant portion (15%) that is offline due to operational issues, liquefaction operates at close to full capacity. Traditionally, global liquefaction facilities enter into long-term contracts – 80% of which are signed before the final investment decision to build a plant – and thus offer little flexibility to respond to spot prices. The US is a notable exception, preferring flexible destination and short-term contracts. The US’s rapid growth will offer spare capacity.
In terms of regasification, infrastructure lead times are much shorter. Today, global LNG import capacity is roughly three times the level of global export capacity. In theory, there is plenty of regasification capacity to absorb an expansion in liquefied exports.
The market is not accustomed to be responsive to prices because of supply inflexibly resulting from long-term contacts. However, the rapid growth of US LNG – that is generally not tied to long-term contracts – could disrupt the status quo and allow importers to opportunistically buy gas when prices are cheap. The US could become a swing producer in the natural gas market, buffering supply disruptions elsewhere and allowing importers to flexibly increase/decrease gas in their power generation mix in accordance with price. We view this a positive development from a global gas security perspective as well as its impact on smoothing the supply that could be subject to boom-bust cycles.
However, we don’t think that the long-term growth in foreign demand for US gas supplies will have a material impact on US gas prices this year, not least because demand in Asia and Europe (the largest import markets) is currently very weak.
For more information contact:
ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E info@etfsecurities.com
Important Information
This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (“ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the “FCA”).
Nyheter
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
En europeisk försvarsöversikt: Med ökande hot och USAs stöd inte längre garanterat, håller europeiska NATO-medlemmar på att se över sina försvarsstrategier och kraftigt öka militärutgifterna. Efter ett decennium av misslyckande med att nå målet på 2 % av BNP har Europa kollektivt underutnyttjat med uppskattningsvis 850 miljarder euro. Nu, för att återuppbygga och modernisera sina väpnade styrkor, riktar regeringarna denna förnyade investering mot europeiska försvarsföretag – vilket ökar kontinentens strategiska självtillit.
Ett europeiskt försvar
Europa åtar sig att göra seriösa försvarsinvesteringar
Efter årtionden av underutnyttjande, rustar Europa äntligen upp sig. EU har fastställt en försvarsplan på 800 miljarder euro, medan enskilda europeiska NATO-medlemmar – från Polen till Storbritannien – snabbt ökar sina egna militärbudgetar.
Strategisk autonomi innebär att köpa europeiskt
Europas upprustning handlar inte bara om att spendera mer – det handlar om att bygga europeiskt oberoende och självständighet inom försvaret. För att minska beroendet av amerikansk utrustning prioriterar EU europeiskt tillverkade vapen, fordon och system, vilket ger en stark medvind till den europeiska försvarssektorn.
Byggd av Europas ledande ETF-experter för försvar
Denna ETF bygger på HANetfs bevisade framgång inom globala försvarsinvesteringar. Uppbackad av teamet bakom den snabbväxande NATO ETF erbjuder den diversifierad tillgång till Europas försvarssektor – från traditionella försvarsnamn till cybersäkerhet, vilket speglar den moderna krigföringens natur. HANetf är ett europeiskt företag.
Indexmetodik
Med ökande hot och USAs stöd inte längre garanterat, håller europeiska NATO-medlemmar på att se över sina försvarsstrategier och kraftigt öka militärutgifterna. Efter ett decennium av misslyckande med att nå målet på 2 procent av BNP har Europa kollektivt underutnyttjat med uppskattningsvis 850 miljarder euro. Nu, för att återuppbygga och modernisera sina väpnade styrkor, riktar regeringarna denna förnyade investering mot europeiska försvarsföretag – vilket ökar kontinentens strategiska självtillit.
Landsviktningar
Största innehav
Data as of March 31, 2025. Source: VettaFi
Rheinmetall
Rheinmetall, en tyskbaserad försvarsentreprenör, har legat i framkant när det gäller att modernisera NATOs militärer och åtgärda kritiska luckor i europeisk försvarskapacitet. Rheinmetall är känt för sin expertis inom pansarfordon, artillerisystem och ammunition, och har sett en ökning i efterfrågan på grund av ökade Natos försvarsutgifter efter Rysslands invasion av Ukraina.
Att ta itu med geopolitiska spänningar
Rheinmetall har utnyttjat de europeiska NATO-medlemmarnas strävan att nå eller överträffa målet för försvarsutgifterna på 2 procent av BNP. Med många Nato-länder som försöker modernisera sina landstyrkor, har Rheinmetalls erbjudanden, inklusive Leopard 2-stridsvagnsuppgraderingarna och Lynx pansarfordon, varit i hög efterfrågan.
Stark orderbok
Shell produktionskapacitet
BAE Systems
BAE Systems, med huvudkontor i Storbritannien, är en av de största försvarsentreprenörerna globalt och en kritisk leverantör för Natos försvarsinfrastruktur. Med en portfölj som spänner över luft-, hav-, land- och cyberdomäner har BAE Systems varit avgörande för att göra det möjligt för NATO-medlemmar att förbättra sin försvarsförmåga.
Betydande bidrag till luftförsvaret
BAE Systems tillverkar nyckelkomponenter till Eurofighter Typhoon och F-35 LightningII, båda väsentliga för Natos överlägsenhet i luften. Företaget tillhandahåller även avancerade radar- och elektroniska krigföringssystem för att stödja NATO-operationer.
AUKUS ubåtsprogram
Cyber och elektronisk krigföring
Handla ASWC ETF
HANetf Future of Defence UCITS ETF (ASWC ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
Kommer snart – en europeisk försvars-ETF, från ett europeiskt företag, utan USA-exponering
Vem ska ha en LEI-kod?
BSE9 ETF bara företagsobligationer med förfall 2029
Crypto’s political tailwinds are blowing hard: Lessons from a week in Washington
Fonder som ger exponering mot försvarsindustrin
WisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
Warren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
De bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
Trumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter2 veckor sedanFonder som ger exponering mot försvarsindustrin
-
Nyheter3 veckor sedanWisdomTree lanserar europeisk försvarsfond.
-
Nyheter1 vecka sedanWarren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
-
Nyheter3 veckor sedanDe bästa börshandlade fonderna för tyska utdelningsaktier
-
Nyheter3 veckor sedanTrumps återkomst får europeiska aktier att rusa
-
Nyheter4 dagar sedanSvenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter4 veckor sedanUtdelning i XACT Norden Högutdelande mars 2025
-
Nyheter2 veckor sedanHANetf lanserar Europa-fokuserad försvars-ETF
