Nyheter
US and Europe Continue to Diverge
ETFS Multi-Asset Weekly US and Europe Continue to Diverge
Highlights
- Mild US weather outlook causes natural gas to plunge.
- Chinese equity markets extend rally.
- US Dollar strength likely to continue.
Cyclical assets are likely to experience an after-glow this week from the upside surprise in the US non-farm payrolls data on Friday. A raft of Chinese data including industrial production, retail sales and lending data out this week will provide investors a gauge for how well the economy is faring. We expect further monetary stimulus from the People’s Bank of China if the data disappoints, highlighting the determination to see yearly growth targets are met. The European Central Bank’s monthly report will be read with keen interest as investors look for easing cues after last week’s disappointing lack of action from the central bank.
Commodities
Mild US weather outlook causes natural gas to plunge. Natural gas last week declined -16.2% as reports of mild weather in December ignited speculation that heating demand in the US will be lower than normal. These expectations have been somewhat confirmed by the release of the EIA’s weekly natural gas storage update which contained news that drawdowns on working gas inventory was far lower than the consensus had estimated. Bearish sentiment continued within crude and distillate markets arising from deal struck between the Iraq and the Kurdish regional government after years of political impasse. The deal stipulated that the semi-autonomous Kurdish region would be designated to export 550,000 barrels a day through Iraq’s national oil company in exchange for 17% of Iraq’s national budget, adding further to the perceived over-supply of global oil markets.
Equities
Chinese equity markets extend rally. Momentum from last week’s strong gains in the Chinese stock market continued as the MSCI China A Index advanced 10.5%. This was driven by more investors piling into the Chinese equity market following the opening of the Hong Kong-Shanghai Connect and optimism over structural reforms and stimulatory monetary measures from the Chinese government and central bank. Conversely, European stocks were led downwards by banking shares following ECB governing council’s announcement that it would only consider full blown quantitative easing in early-2015, dashing hopes of the initiative being launched this month. This announcement comes as a sequence of weak economic data and downward revisions of ECB inflation and growth forecasts had prompted hopes of easing measures to take place this month. In response the FTSE MIB and DAX 30 declined -3.36% and -1.24% respectively.
Currencies
US Dollar strength likely to continue. The upside surprise in the US jobs report provided a sharp lift to the US Dollar against most currencies last week. Should we see strong growth in November US retail sales this week and a further deterioration in November Euro area industrial production, we are likely to see expected interest rate divergence become more pronounced and hence the Euro will continue to depreciate against the UD Dollar. Last week the ECB cut its growth forecasts and failed to deliver on full-blown quantitative easing before the year’s end. Its inaction increases the probability that the ECB will have to take more drastic measures to avoid deflation in the New Year. After the ‘no’ vote on the Swiss gold referendum provided relief for the Swiss National Bank, we believe the central bank will maintain the status.
Important Information
This communication has been issued and approved for the purpose of section 21 of the Financial Services and Markets Act 2000 by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (”FCA”).
Nyheter
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
ETF:er är gränsöverskridande produkter med försäljningsrekord i flera länder. I Europa finns det 12 olika länder för hemvist för ETFer, men Luxemburg och Irland är de föredragna leverantörerna. Irland, med 628,6 miljarder euro, är den största ETF -bostaden för förvaltade tillgångar. De följs av Luxemburg (226 900 miljoner), Tyskland (61 700), Frankrike (32 800) och Schweiz (32 500).
Enligt Detlef Glow beror orsaken till det stora antalet hemvister på vissa leverantörers ansträngningar att betjäna specifika investerare i specifika länder.”För att göra detta måste de ta hänsyn till lokala bestämmelser, särskilt när det gäller skatter. Detta kan tvinga dem att starta en börshandlad fond på en specifik adress ”, förklarar Refinitivs analysdirektör.
Vissa ETF -marknadsförare i Europa fokuserar också bara på sina specifika marknader och har sina produkter hemmahörande endast i dessa länder.
Med tanke på att ETF:er är riktiga gränsöverskridande produkter som vill dra full nytta av UCITS-passporteringen, som gör det möjligt för dem att registrera sig för försäljning i flera EU-länder, är Irlands och Luxemburgs dominans som hemvist inte förvånande. Speciellt eftersom lokala fondföreningar i dessa länder (Irish Funds och ALFI) erbjuder sina medlemmar stöd för sina internationella fondfördelningsinsatser inom och utanför EU.
Skillnad på tillgångsslag
Med tanke på att Irland (63,59% av tillgångarna) och Luxemburg (22,96%) står för 86,55% av de totala förvaltade tillgångarna i den europeiska ETF -industrin är det värt att titta på produkttypernas struktur i dessa två adresser. Enligt Glow är den första skillnaden mellan de två i tillgångsslag som används av ETF:er med hemvist i båda länderna. ”Det finns inga penningmarknadsprodukter eller duvhål i den andra kategorin med hemvist i Irland, medan dessa produkter har en marknadsandel på 0,82% respektive 0,03% av tillgångarna i storhertigdömet.”
Källa: Refinitiv Lipper.
Skillnader på typ av replikering
En syn på marknadsandelarna för de olika metoderna för hantering av tillgångstillgångar visar en större skillnad mellan Irland och Luxemburg. Även om optimerad är den föredragna replikeringsmetoden för ETF:er med hemvist i Irland (57,51% av förvaltade tillgångar), har denna metod den lägsta marknadsandelen av förvaltade tillgångar i Luxemburg (18,44%).
”ETF:er som använder full replikation äger de flesta tillgångar som förvaltas av produkter med Luxemburgs hemvist (43,78%). Denna strategi är dock den näst mest använda replikationsmetoden av börshandlade fonder med hemvist i Irland (35,38%) ”, understryker experten.
ETF:er som använder syntetisk replikation, särskilt swapbaserade metoder, äger 37,77% av förvaltade tillgångar i Luxemburg. Däremot är dess marknadsandel i Irland bara 5,15%. Dessutom motsvarar 1,96% av förvaltade tillgångar i Irland ETF som använder andra replikeringsmetoder.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Kostnadsskillnader
En mer detaljerad analys av genomsnittliga totala kostnadskvoter (TER) för ETF:er med hemvist i Irland och Luxemburg efter tillgångstyp visar några skillnader mellan de två hemvisterna. Den genomsnittliga TER för aktie -ETF:er är likartad i båda hemmen. I ränteprodukter finns det dock skillnader. De med hemvist i Irland är dyrare än deras luxemburgska motsvarigheter.
”När man tittar på dessa siffror måste man ta hänsyn till att de representerar det enkla genomsnittet av TER. Denna bild förväntas förändras om ett tillgångsvägt genomsnitt beräknas, eftersom några av de viktigaste typerna av tillgångar (räntor och aktier) har betydligt lägre än genomsnittliga totala kostnadskvoter ”, avslutar analyschefen för Refinitiv.
Källa: Refinitiv Lipper.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Källa: Refinitiv Lipper.
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
Tre stora skillnader mellan Irland och Luxemburg för hemvist för ETFer
HGGA ETF ger exponering mot kortsiktiga hållbara obligationer
![AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.](https://media.etfmarknaden.se/2024/11/g2-80x80.jpg)
Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader
En ny Janus Hendersons Active ETF med fokus på en koncentrerad portfölj av europeiska företag
Börshandlade fonder med månatlig utdelning
Vilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
Lansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
JEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
Post-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter2 veckor sedanBörshandlade fonder med månatlig utdelning
-
Nyheter2 veckor sedanVilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
-
Nyheter4 veckor sedanLansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
-
Nyheter2 veckor sedanJEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
-
Nyheter5 dagar sedanPost-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter4 veckor sedanFed comments on DeFi, ETF flows jump, and report highlights crypto’s maturation
-
Nyheter4 veckor sedanValour Sui SEK spårar kryptovalutan Sui
-
Nyheter1 vecka sedanNya ETFer från J.P. Morgan ger tillgång till amerikanska företag i kombination med en överlagringsstrategi
