Nigeria tas bort från det obligationsindex som JP Morgan satt upp för tillväxtmarknader och det kommer bli ännu svårare att handla med det afrikanska landets obligationer. Att Nigeriatas bort från tillväxtmarknadsindex, GBI-EM Index Series, är att betrakta som en förlust för landet, men det innebär sannolikt också högre kostnader för obligationslånen eftersom mycket kapital påverkas då en mängd fonder med mer än 200 miljarder dollar följer JP Morgans obligationsindex. Det är således sannolikt att flera fonder kommer att välja att sälja av, alternativt att upphöra med att köpa obligationer utgivna av landet Nigeria när Ungernoch Nigeria tas bort från tillväxtmarknadsindex.
JP Morgan har valt att ta bort Nigeria från sitt tillväxtmarknadsindex eftersom landet valt att införa begränsningar i valutatransaktionerna, något som kan skapa en oro för brist på likviditet.
Har ingått in indexet sedan oktober 2012
Nigeria har ingått i GBI-EM Index Series sedan oktober 2012, strax efter det att Nigeria, Afrikas största ekonomi, tog bort kravet på en bindningstid om ett år för investeringar i statsobligationer. I januari 2015 satte sedan Nigeria på bevakningslistan eftersom en rad administrativa åtgärder började görde det svårt för utländska investerare att handla med landets obligationer. I juni 2015 förnyades denna bevakning på grund av behovet av att övervaka öppenheten och likviditeten hos Nigerias kapitalmarknad.
Nigeria utmaningar är inte förvånande med tanke på rörelsen i oljepriset. Olja utgör cirka 90 procent av Nigerias export och svarar för två tredjedelar av regeringens inkomster. Nigeria har infört restriktioner för utländsk valuta för att hejda nedgången av valutan inom denna miljö.
Tillämpat fokus på fundamenta användes aldrig för Nigeria
Under våren 2010 lanserades WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD) som ett alternativ för den som ville investera i obligationer utgivna av emerging markets. ELDs placeringsfolisofi skiljer mot den traditionella metoden med ett kapitalviktat index som vanligen används för Emerging Markets Debt, som placerar den största vikten i skuldmarknaderna med den största emissionen.
Istället fokuserar ELD på en strategi för finanspolitisk hållbarhet och indikatorer för extern sårbarhet i syfte att övervaka risker. Även politisk risk och ekonomisk solvens beaktas noga. Processen allokerar denna börshandlade fonds kapital enligt tre nivåer där det enskilda landets exponeringar inom respektive grupp är lika viktade. Denna ETFs porfölj rebalanseras kvartalsvis. Val av valuta och definition av universum omprövas vid schemalagda intervall minst en gång årligen. Resultaten? Oroliga länder som Nigeria uppfyller ofta inte de krav som ställs av denna ETF.
ELD, nya vikter per den 31 augusti 2015
I tabellen nedan jämförs ELDs målvikter, post rebalanseringen i augusti 2015, med dem för JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index och GBI-EM JP Morgan CORE Index, två av de mer allmänt följt index inom JP Morgans GBI-EM-serien.
ELD kontra Två GBI-EM Index
Förändringar
Nigeria och Ungern är exkluderade från ELD. JP Morgan beslutade som nämnt ovan att utesluta Nigeria från sitt tillväxtmarknadsindex, men detta land har aldrig uppfyllt de hårdare krav som WisdomTrees förvaltare ställt upp.
Per den 31 augusti 2015 ingick även Ungern i JP Morgan Index som en framstående, noninvestment kvalitetsemittent. ELDs urvalsprocess ledde emellertid till att både Ungern och Nigeria exkluderades från ELD i ett syfte att hantera riskerna i denna ETFs portfölj.
Bland övriga notabla förändringar i den rebalansering som skedde i ELD i augusti 2015 kan nämnas att Malaysianedgraderades från en top-tier till en mellan-tier exponering, vilket motsvarar en minskning av kapitalvikten med 3,10 procent. Denna ändring gjordes på grund av en försämring av Malaysias bytesbalans och valutareserv, kopplat till en begränsad tilltro till en kort siktig omsvängning i trenden.
Bland de innehav hos ELD som inte ingår i JP Morgans index kan nämnas Sydkorea. Det är anmärkningsvärt att Sydkorea har en mellan-tier exponering hos ELD, men har ingen representation inom de index som finns hos JP Morgan. På samma sätt har Kina och Indien tier-three exponering hos ELD, men de saknas helt i JP Morgan Index. Detta är en viktig punkt i ELDs aktiva process att inte vara bunden till de åtgärder som vidtagits av andra index.
Kontinuerlig Riskövervakning
Att ELD har lyckats undvika Nigerias problem visar på fördelarna med en effektiv styrning och ett strukturerat och aktivt förhållningssätt till emerging markets. Portföljhanteringsprocessen kan emellertid aldrig vila. Förvaltarna måste ständigt utvärdera de exponeringar som denna börshandlade fond har mot enskilda länder, se om de uppfyller kraven på tillväxt- och inflationsindikatorer, skuld kapacitet, kortsiktiga likviditetsfaktorer och marknadsbaserade indikatorer. Kort sagt ELD följer inte vikter, denna ETF arbetar med en strukturerad process för att söka hantera risker.
Tillväxtmarknader världen över har på senare tid haft svårt att visa en positiv avkastning, något som framförallt beror på den styrka som vi sett hos den amerikanska dollarn. För de contrarians som tror den amerikanska dollarn rally gjort sitt och söker efter ett relativt högavkastande tillgångsslag, är ELDs grundläggande strategi värda att beakta.
Franklin MSCI World Catholic Principles UCITSETF USD Capitalisation (FLXA ETF), ISIN IE000AZOUN82, försöker spåra MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon-index. MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon Index spårar stora och medelstora värdepapper från utvecklade länder över hela världen. De utvalda företagen screenas enligt deras koldioxidexponering, deras ESG-profil (miljö, social och styrning) och katolska principer. Som ett resultat är företag som är involverade i vapen, hasardspel, vuxenunderhållning, abort, preventivmedel, stamcellsforskning och djurförsök uteslutna.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,27 % p.a. Franklin MSCI World Catholic Principles UCITSETF USD Capitalization är den enda ETF som följer MSCI World Select Catholic Principles ESG Universal och Low Carbon-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Franklin MSCI World Catholic Principles UCITSETF USD Capitalization är en liten ETF med tillgångar på 34 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 24 april 2024 och har sin hemvist i Irland.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest, SAVR och Avanza.
2024 was a landmark year for bitcoin, solidifying its role as a fully institutionalised asset class.
Institutional inflows into physical bitcoin exchange-traded products (ETPs) reached nearly $35 billion globally, signalling a major shift in how traditional investors view crypto. As bitcoin continued to enhance portfolios’ risk-return profiles, more institutional investors followed suit, reshaping the financial landscape.
Looking ahead, 2025 promises to bring exciting developments across the crypto ecosystem. Here are the top five crypto trends to watch.
Fear of being left behind
The era of bitcoin as a niche investment is over. Institutional adoption is creating a ripple effect, forcing hesitant players to reconsider. Portfolios with bitcoin allocations are consistently outperforming those without, highlighting its growing importance.
Source: Bloomberg, WisdomTree. From 31 December 2013 to 30 November 2024. In USD. Based on daily returns. The 60/40 Global Portfolio is composed of 60% MSCI All Country World and 40% Bloomberg Multiverse. You cannot invest directly in an index. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
With bitcoin’s ability to noticeably improve portfolios’ risk-return profiles, asset managers face a clear choice: integrate bitcoin into multi-asset portfolios or risk falling behind in a rapidly evolving financial landscape. In 2025, expect the competition to heat up as clients demand exposure to this powerhouse cryptocurrency.
Expanding crypto investment options
In 2024, regulatory breakthroughs opened the doors for physical bitcoin and ether ETPs in key developed markets. This marked a critical step towards making cryptocurrencies mainstream, providing seamless access to institutional and retail investors alike.
Figure 2: Global physical crypto ETP assets under management (AUM) and 2024 net flows
Source: Bloomberg, WisdomTree. 02 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
In 2025, this momentum is expected to accelerate as the crypto regulatory environment becomes more friendly in the United States and as key developed markets follow Europe’s lead and approve ETPs for altcoins such as Solana and XRP. With their clear utility and growing adoption, these altcoins are strong candidates for institutional investment vehicles.
This next wave of altcoin ETPs will expand the diversity of crypto investment opportunities and further integrate cryptocurrencies into the global financial system.
The maturing of Ethereum’s layer-2 ecosystem
Ethereum’s role as the backbone of decentralised finance (DeFi), non-fungible tokens (NFTs), and Web3 is unmatched, but its scalability challenges remain a hurdle. Layer-2 solutions—technologies such as Arbitrum and Optimism—are transforming Ethereum’s scalability and usability by enabling faster, cheaper transactions.
In 2025, Ethereum’s recent upgrades, such as Proto-Danksharding (introduced in the ‘Dencun’ upgrade), will drive layer-2 adoption even further. Innovations like Visa’s layer-2 payment platform leveraging Ethereum for instant cross-border transactions will underscore the platform’s evolution.
Expect Ethereum’s layer-2 ecosystem to power real-world use cases ranging from tokenized assets to decentralised gaming, positioning it as the infrastructure of a truly scalable digital economy.
Stablecoins: bridging finance and blockchain
Stablecoins are becoming indispensable to the global financial system, offering the stability of traditional assets with the efficiency of blockchain. Platforms such as Ethereum dominate the stablecoin landscape, hosting stablecoin giants Tether (USDT) and USD Coin (USDC), which facilitate billions in daily transactions.
Figure 3: Key stablecoin chains
Source: Artemis Terminal, WisdomTree. 05 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
As we move into 2025, stablecoins will increasingly interact with blockchain ecosystems such as Solana and XRP. Solana’s high-speed, low-cost infrastructure makes it ideal for stablecoin payments and remittances, while XRP Ledger’s focus on cross-border efficiency positions it as a leader in global settlements. With institutional adoption rising and DeFi applications booming, stablecoins will serve as the backbone of a seamless, interconnected financial ecosystem.
Tokenization: redefining ownership and revolutionising finance
Tokenization is set to redefine how we think about ownership and value. By converting tangible assets like real estate, commodities, stocks, and art into digital tokens, tokenization breaks down barriers to entry and creates unprecedented liquidity.
In 2025, tokenization will expand dramatically, empowering investors to own fractions of high-value assets. Platforms such as Paxos Gold and AspenCoin are already showcasing how tokenization can revolutionize markets for gold and luxury real estate. The integration of tokenized assets into DeFi will unlock new financial opportunities, such as using tokenized real estate as collateral for loans. As tokenization matures, it will transform industries ranging from private equity to venture capital, creating a more inclusive and efficient financial system.
For the avoidance of any doubt, tokenization complements crypto by expanding the use cases of blockchain to include real-world applications.
Looking ahead
2025 is set to be a defining year for crypto, as innovation, regulation, and adoption converge. Whether it is bitcoin cementing its position as a portfolio staple, Ethereum scaling for mainstream use, or tokenization unlocking liquidity in untapped markets, the crypto ecosystem is poised for explosive growth. For investors and institutions alike, the opportunities have never been clearer or more compelling.
This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITSETFAcc (FGLR ETF) med ISIN IE00BKSBGV72, är en aktivt förvaltad ETF.
Denna ETF investerar i aktier från utvecklade marknader över hela världen. Värdepapper väljs ut enligt hållbarhet och grundläggande kriterier.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,25 % p.a. Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITSETFAcc är den enda ETF som följer Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITSETFAcc är en liten ETF med tillgångar på 45 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 27 maj 2020 och har sin hemvist i Irland.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå långsiktig kapitaltillväxt från en portfölj som huvudsakligen består av aktier i företag med säte globalt.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest, SAVR och Avanza.