Två REITs i konkurs efter detaljhandelns blodbad

Amerikas sjuka gallerior drabbades av ett dråpslag under helgen när två stora hyresvärdar följde deras ständigt växande lista över konkurshyresgäster i Chapter 11-skydd.

Två REITs – Pennsylvania Real Estate Investment Trust och CBL & Associates Properties Inc. – sökte skydd från borgenärer på söndag, med hänvisning till pandemiinducerat tryck på sina hyresgäster och i sin tur själva. Tillsammans står de två REIT för cirka 87 miljoner kvadratmeter fastigheter i hela USA, enligt rättshandlingar.

Pandemin förvärrade en redan svår situation för detaljhandlare, med en stadig ström av kedjor som blev offer när deras kunder skiftade till onlineshopping. J.C. Penney Co., J. Crew Group och ägaren till Ann Taylor är bland de dussintals kedjor som har sökt domstolsskydd sedan COVID-19-låsning strypte butikshandeln i år.

Det är ett ännu större problem för sådana REITs (Real Estate Investment Trusts) som PREIT och CBL, som äger mindre produktiva gallerior än konkurrenter som Simon Property Group och Macerich Co., enligt Bloomberg Intelligence-analytiker Lindsay Dutch.

”Det finns för mycket detaljhandeln i USA”, säger Dutch, en REIT-aktieanalytiker. ”Återförsäljare fortsätter att minska sina butiksavtryck, och medan tegel och murbruk är här för att stanna, är fokus på högkvalitativa platser.”

Ansökan om Chapter 11, vilket delvis kan översättas som en rekonstruktion, betyder inte nödvändigtvis att galleriorna stänger. Istället ger det sina ägare tid att utarbeta en plan för att vända verksamheten och betala tillbaka borgenärerna.

CBL, baserat i Chattanooga, har 107 fastigheter i 26 stater i sin portfölj, inklusive slutna köpcentra, försäljningsställen och friluftslivscentra. Philadelphia-baserade PREIT äger köpcentra i Pennsylvania, New Jersey, Virginia, Maryland och Michigan, enligt dess webbplats.

Många fastigheter i B-lägen

Många av deras fastigheter är kända i industrispråket som köpcentrum i B-klass, vilket ger färre försäljningar per kvadratfot än sina bättre placerade konkurrenter. De kan vara belägna utanför större storstadsområden eller exklusiva regioner, vilket gör dem sårbara när medelklasskunder kämpar för att få ekonomin att gå ihop, och de drabbades hårt av ankarbutiker som J.C.

Köpcentrets ägare trummade upp stöd från borgenärer för omstruktureringsplaner före deras konkursansökningar, vilket möjligen förkortade sina resor genom konkurs. PREITs plan skulle, i avvaktan på domstolens godkännande, driva ut skuldförfall och få in ytterligare 150 miljoner dollar i ytterligare kapital. CBL: s plan skulle minska skulden med 1,5 miljarder dollar och också förlänga vissa löptider.