Nyheter
Turtle Trading, en legend på finansmarknaden
1983 ordnade de legendariska råvaruhandlarna Richard Dennis och William Eckhardt turtleexperimentet för att bevisa att vem som helst kunde lära sig att handla på de finansiella marknaderna. Han använde sina egna pengar för att finansiera finansnoviserna. Hur föll då deras experiment, Turtle Trading, ut?
The Turtle Experiment, Turtle Trading
I början av 1980-talet var Dennis allmänt erkänd i handelsvärlden som en överväldigande framgång. Han hade omvandlat ett första startkapital på mindre än 5 000 dollar till mer än 100 miljoner dollar. Han och hans partner, Eckhardt, hade frekventa diskussioner om deras framgång. Dennis trodde att vem som helst kunde lära sig att handla på terminsmarknaderna, medan Eckhardt motsatte sig detta. Han sade att Dennis hade en speciell gåva som gjorde att han kunde dra nytta av handeln.
Experimentet iscensattes av Dennis för att slutligen avgöra denna debatt. Dennis skulle hitta en grupp människor att lära ut sina handelsregler till, och sedan få dem att handla med riktiga pengar. Dennis trodde så starkt på sina egna idéer att han faktiskt skulle ge handlarna sina egna pengar att handla för. Utbildningen varar i två veckor och kan upprepas om och om igen.
Han kallade sina elever ”sköldpaddor” eller ”turtles” efter att ha dragit sig till minnes de sköldpaddsgårdar som han hade besökt i Singapore. Han beslutade sig för att han kunde föda upp handlare lika snabbt och effektivt som odlingssköldpaddor.
Hitta sköldpaddorna
För att avgöra sin diskussion placerade Dennis en annons i The Wall Street Journal och fick tusentals svar. Alla möjliga personer ansökte för att få en chans att lära sig handel vid fötterna av en allmänt erkända mästare inom råvaruhandeln. Bara 14 handlare skulle komma att ingå i det genom det första ”Turtle” -programmet. Ingen vet exakt vilka kriterier Dennis använde, men urvalsprocessen innehöll en serie sanna eller falska frågor. Några av dem kan du hitta nedan:
- De stora pengarna i trading görs när man kan gå lång efter en stor nedåtgående trend.
- Det är inte till hjälp att titta på alla kurser på de marknader som man handlar på.
- Andras åsikter på marknaden är bra att följa.
- Om man har 10 000 USD riskerar man att riskerar 2,500 dollar på varje affär.
- När en affär ingås bör man veta exakt var man ska likvider om en förlust skulle inträffar.
Enligt Turtle Trading, är 1 och 3 falska; 2, 4 och 5 är sanna.
Reglerna
Sköldpaddor lärde sig mycket specifikt hur man genomför en trendstrategi. Tanken är att ”trenden är din vän”, så du borde köpa terminer som bryter ut på upphandlingsområdet och säljer korta på marknadsutbrott. Figur 1 visar en typisk Turtle Trading strategi.
Figur ett Köp av silver genom användande av ett 40-dagars utbrott. Detta ledde till en synnerligen lönsam affär i november 1979. Källa: Genesis Trade Navigator
Denna affär initierades på en ny 40-dagars hög. Utgångssignalen var nära sitt 20 dagars låga. De exakta parametrarna som användes av Dennis hölls hemliga i många år och skyddas nu av olika upphovsrätter. I ”Way of the Turtle” (2007) ger författaren Curtis M. Faith några insikter om de specifika reglerna:
Titta på priser snarare än att förlita sig på information från TV eller tidningskommentatorer för att fatta dina handelsbeslut.
Ha lite flexibilitet när du ställer parametrarna för dina köp- och säljsignaler. Testa olika parametrar för olika marknader för att ta reda på vad som bäst fungerar utifrån ditt personliga perspektiv.
Planera din exit som du planerar ditt köp. Vet när du kommer att ta vinst och när du kommer att ta en stop loss.
Använd det genomsnittliga sanna intervallet för att beräkna volatilitet och använd detta för att ändra din positionsstorlek. Ta större positioner på mindre volatila marknader och minska din exponering mot de mest volatila marknaderna.
Riskera aldrig mer än 2% av ditt konto på en enda affär.
Om du vill ha hög avkastning måste du vara bekväm med stora kursfall.
Fungerade det?
Enligt den tidigare turtlen Russell Sands, tjänade de två klasserna av sköldpaddor Dennis personligen tränade, mer än 175 miljoner dollar som grupp på bara fem år. Dennis hade visat att nybörjare kan lära sig att handla framgångsrikt. Sands hävdar att systemet fortfarande fungerar bra och sa att om du började med 10 000 dollar i början av 2007 och följde de ursprungliga sköldpaddsreglerna, skulle du ha avslutat året med 25 000 dollar.
Även utan Dennis hjälp kan enskilda individer tillämpa de grundläggande reglerna för Turtle Trading i sin egen handel. Den allmänna idén är att köpa breakouts och stänga handeln när priserna börjar konsolidera eller omvända. Korta affärer måste göras enligt samma principer enligt detta system eftersom en marknad upplever både uppgångar och nedåtgående trend. Medan någon tidsram kan användas för ingångssignalen måste utgångssignalen vara betydligt kortare för att maximera lönsamma affärer.
Trots sina stora framgångar är dock nackdelen med sköldpaddshandel minst lika stor som uppsidan. Drawdowns bör förväntas med alla handelssystem, men de tenderar att vara särskilt djupa med trend-följande strategier. Detta beror åtminstone delvis på det faktum att de flesta avbrott tenderar att vara falska rörelser, vilket resulterar i ett stort antal förlustaffärer. I slutändan säger utövare att de förväntar sig att vara korrekta 40-50% av tiden och vara redo för stora kursfall.
Poängen
Berättelsen om hur en grupp av icke-handlare lärde sig att handla och skapa stora vinster är en av de stora aktiemarknadens legender. Det är också en bra lektion i hur man klarar sig av en specifik uppsättning bevisade kriterier kan hjälpa traders att uppnå högre avkastning. I det här fallet är resultaten dock nära att vända ett mynt, så det är upp till dig att bestämma om den här strategin är för dig.
2024 was a landmark year for bitcoin, solidifying its role as a fully institutionalised asset class.
Institutional inflows into physical bitcoin exchange-traded products (ETPs) reached nearly $35 billion globally, signalling a major shift in how traditional investors view crypto. As bitcoin continued to enhance portfolios’ risk-return profiles, more institutional investors followed suit, reshaping the financial landscape.
Looking ahead, 2025 promises to bring exciting developments across the crypto ecosystem. Here are the top five crypto trends to watch.
Fear of being left behind
The era of bitcoin as a niche investment is over. Institutional adoption is creating a ripple effect, forcing hesitant players to reconsider. Portfolios with bitcoin allocations are consistently outperforming those without, highlighting its growing importance.
Figure 1: Bitcoin in a multi-asset portfolio
| 60/40 Global Portfolio | 1% Bitcoin Portfolio | 3% Bitcoin Portfolio | 5% Bitcoin Portfolio | 10% Bitcoin Portfolio | MSCI AC World | Bloomberg Multiverse | Bitcoin | |
| Annualised Return | 5.77% | 6.46% | 7.83% | 9.20% | 12.57% | 9.07% | 0.56% | 56.24% |
| Volatility | 8.79% | 8.86% | 9.14% | 9.62% | 11.42% | 13.94% | 5.05% | 67.28% |
| Sharpe Ratio | 0.48 | 0.55 | 0.68 | 0.79 | 0.96 | 0.54 | -0.20 | 0.81 |
| Information Ratio | 1.01 | 1.01 | 1.01 | 1.00 | ||||
| Beta | 70% | 71% | 73% | 75% | 81% | 100% | 24% | 181% |
Source: Bloomberg, WisdomTree. From 31 December 2013 to 30 November 2024. In USD. Based on daily returns. The 60/40 Global Portfolio is composed of 60% MSCI All Country World and 40% Bloomberg Multiverse. You cannot invest directly in an index. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
With bitcoin’s ability to noticeably improve portfolios’ risk-return profiles, asset managers face a clear choice: integrate bitcoin into multi-asset portfolios or risk falling behind in a rapidly evolving financial landscape. In 2025, expect the competition to heat up as clients demand exposure to this powerhouse cryptocurrency.
Expanding crypto investment options
In 2024, regulatory breakthroughs opened the doors for physical bitcoin and ether ETPs in key developed markets. This marked a critical step towards making cryptocurrencies mainstream, providing seamless access to institutional and retail investors alike.
Figure 2: Global physical crypto ETP assets under management (AUM) and 2024 net flows
Source: Bloomberg, WisdomTree. 02 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
In 2025, this momentum is expected to accelerate as the crypto regulatory environment becomes more friendly in the United States and as key developed markets follow Europe’s lead and approve ETPs for altcoins such as Solana and XRP. With their clear utility and growing adoption, these altcoins are strong candidates for institutional investment vehicles.
This next wave of altcoin ETPs will expand the diversity of crypto investment opportunities and further integrate cryptocurrencies into the global financial system.
The maturing of Ethereum’s layer-2 ecosystem
Ethereum’s role as the backbone of decentralised finance (DeFi), non-fungible tokens (NFTs), and Web3 is unmatched, but its scalability challenges remain a hurdle. Layer-2 solutions—technologies such as Arbitrum and Optimism—are transforming Ethereum’s scalability and usability by enabling faster, cheaper transactions.
In 2025, Ethereum’s recent upgrades, such as Proto-Danksharding (introduced in the ‘Dencun’ upgrade), will drive layer-2 adoption even further. Innovations like Visa’s layer-2 payment platform leveraging Ethereum for instant cross-border transactions will underscore the platform’s evolution.
Expect Ethereum’s layer-2 ecosystem to power real-world use cases ranging from tokenized assets to decentralised gaming, positioning it as the infrastructure of a truly scalable digital economy.
Stablecoins: bridging finance and blockchain
Stablecoins are becoming indispensable to the global financial system, offering the stability of traditional assets with the efficiency of blockchain. Platforms such as Ethereum dominate the stablecoin landscape, hosting stablecoin giants Tether (USDT) and USD Coin (USDC), which facilitate billions in daily transactions.
Figure 3: Key stablecoin chains
Source: Artemis Terminal, WisdomTree. 05 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
As we move into 2025, stablecoins will increasingly interact with blockchain ecosystems such as Solana and XRP. Solana’s high-speed, low-cost infrastructure makes it ideal for stablecoin payments and remittances, while XRP Ledger’s focus on cross-border efficiency positions it as a leader in global settlements. With institutional adoption rising and DeFi applications booming, stablecoins will serve as the backbone of a seamless, interconnected financial ecosystem.
Tokenization: redefining ownership and revolutionising finance
Tokenization is set to redefine how we think about ownership and value. By converting tangible assets like real estate, commodities, stocks, and art into digital tokens, tokenization breaks down barriers to entry and creates unprecedented liquidity.
In 2025, tokenization will expand dramatically, empowering investors to own fractions of high-value assets. Platforms such as Paxos Gold and AspenCoin are already showcasing how tokenization can revolutionize markets for gold and luxury real estate. The integration of tokenized assets into DeFi will unlock new financial opportunities, such as using tokenized real estate as collateral for loans. As tokenization matures, it will transform industries ranging from private equity to venture capital, creating a more inclusive and efficient financial system.
For the avoidance of any doubt, tokenization complements crypto by expanding the use cases of blockchain to include real-world applications.
Looking ahead
2025 is set to be a defining year for crypto, as innovation, regulation, and adoption converge. Whether it is bitcoin cementing its position as a portfolio staple, Ethereum scaling for mainstream use, or tokenization unlocking liquidity in untapped markets, the crypto ecosystem is poised for explosive growth. For investors and institutions alike, the opportunities have never been clearer or more compelling.
This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
FLXA ETF investerar enligt katolska principer
5 crypto trends to watch in 2025
FGLR ETF gör hållbara investeringar i hela världen
Trump’s inauguration day, BTC all-time high and the US election bullish effect
AXA IM antar SDR-märkningar för tre aktiefonder i Storbritannien
De mest eftersökta ETFerna i december 2024
Post-election rally cools at year end
De bästa ETFerna för värdeaktier
BlackRock slår rekord med lanseringen av bitcoin ETF
Hector McNeil kommenterar Trumps krav på Natos försvarsutgifter
-
Nyheter3 veckor sedanDe mest eftersökta ETFerna i december 2024
-
Nyheter2 veckor sedanPost-election rally cools at year end
-
Nyheter3 veckor sedanDe bästa ETFerna för värdeaktier
-
Nyheter3 veckor sedanBlackRock slår rekord med lanseringen av bitcoin ETF
-
Nyheter3 veckor sedanHector McNeil kommenterar Trumps krav på Natos försvarsutgifter
-
Nyheter3 veckor sedanBuffertstrategin på Nasdaq-100 med december 2024/2025 som ny målperiod
-
Nyheter4 veckor sedanValour PYTH SEK spårar priset på kryptovalutan PYTH
-
Nyheter2 veckor sedanHANetfs Tom Bailey om utsikterna för koppar och uran
