Nyheter

Tre tidlösa investeringsprinciper

Publicerad

4 år sedan

den

27 juli, 2021

Warren Buffett anses allmänt vara en av de största investerarna genom tiderna, men om du skulle fråga honom vem han tycker är den största investeraren, skulle han troligen nämna en man: hans lärare, Benjamin Graham. Vi tittar på tre tidlösa investeringsprinciper som utvecklades av Benjamin Graham.

Graham var en investerare och investermentor som allmänt anses vara fadern till dagens moderna aktieanalys och värdeinvesteringar. Hans idéer och metoder för investeringar är väl dokumenterade i hans böcker ”Security Analysis” (1934) och ”The Intelligent Investor” (1949), som är två av de mest kända investerartexterna. Dessa texter betraktas ofta som nödvändiga läsämnen för alla investerare, men de är inte lätta att läsa. I den här artikeln kommer vi att kondensera Grahams investeringsprinciper och ge dig ett försprång när du förstår hans vinnande filosofi.

Princip # 1: Alltid investera med en säkerhetsmarginal

Säkerhetsmarginal är principen att köpa en aktie till en betydande rabatt till sitt inneboende värde, vilket antas inte bara ge avkastningsmöjligheter utan också att minimera risken för en investering. Enkelt sagt var Grahams mål att köpa tillgångar värda en dollar för 50 cent. Han gjorde det här väldigt bra.

För Graham kan dessa tillgångar ha varit värdefulla på grund av deras stabila vinsttillväxt eller helt enkelt på grund av deras stora kassa. Det var inte ovanligt att Graham investerade i aktier där de likvida tillgångarna i balansräkningen (med avdrag för alla skulder) var värda mer än företagets totala marknadsandel (även känt som ”net nets” för Grahams följare). Det betyder att Graham faktiskt köpte företag för ingenting. Medan han hade ett antal andra strategier, var detta den typiska investeringsstrategin för Graham.

Detta koncept är viktigt att notera, eftersom värdeinvesteringar kan ge betydande vinster när marknaden oundvikligen omvärderar aktien värderar upp den till verkligt värde. Det ger också skydd på nedsidan om sakerna inte fungerar som planerat och verksamheten fallerar.

Att köpa aktier i ett företag för mycket mindre än det är värt var det centrala temat för Grahams framgång. När det valts noggrant fann Graham att en ytterligare nedgång i dessa undervärderade aktier sällan inträffade.

Medan många Grahams studenter lyckades använda sina egna strategier, delade de alla huvudidén om ”säkerhetsmarginalen”.

Princip 2: Förvänta Dig volatilitet och gör vinst på den

Varje investering i aktier innebär att hantera volatilitet. I stället för att springa mot utgången under tider av marknadsstress, ser den smarta investeraren nedgångar som chanser att hitta bra investeringar. Graham illustrerade detta med analogi av ”Mr. Market”, den imaginära affärspartnern för varje investerare. Mr. Market erbjuder investerare ett dagligt pris offert där han antingen köper ut en investerare eller säljer sin andel av verksamheten. Ibland kommer han vara upphetsad över utsikterna för verksamheten och erbjuder ett högt pris. Andra gånger är han deprimerad över företagets utsikter och ställer en låg aktiekurs.

Eftersom aktiemarknaden fungerar så, är lektionen att du inte får låta Mr. Market diktera dina egna känslor, eller värre, leda dina investeringsbeslut. Istället borde du formulera dina egna uppskattningar av företagets värde baserat på en sund och rationell granskning av fakta. Dessutom bör du bara köpa när det erbjudna priset är bra och sälja när priset blir för högt. På annat sätt kommer marknaden att fluktuera, ibland vilt. Snarare än att frukta volatilitet, använd det till din fördel. Gör det fynd på marknaden eller att sälja ut när dina innehav blir övervärderade.

Här är två strategier som Graham föreslog att hjälpa till att mildra de negativa effekterna av marknadsvolatilitet:

Genomsnittsmetoden

Medelvärdet uppnås genom att regelbundna köp av lika mycket dollar varje gång som investeringarna sker. Det gör det möjligt att dra nytta av prisfall och innebär att en investerare inte behöver oroa sig för att köpa sin hela position på toppen av marknaden. Medelvärde är idealiskt för passiva investerare och minskar deras ansvar att välja när och till vilket pris de ska köpa sina positioner.

Investera i aktier och obligationer

Graham rekommenderade placerare att allokera sin portfölj jämnt mellan aktier och obligationer som ett sätt att bevara kapitalet vid marknadsnedgångar, samtidigt som utdelningar uppnås genom obligationsinkomster. Kom ihåg, Grahams filosofi var först och främst att bevara kapital, och sedan försöka få det att växa. Han föreslog att en placerare skulle ha 25 till 75 procent av sina placeringar i obligationer och varierar detta baserat på marknadsförutsättningar. Denna strategi hade den extra fördelen att den höll investerare borta från tristess, vilket leder till frestelsen att delta i olönsam handel (det vill säga spekulera).

Princip 3: Ta reda på vilken typ av investerare du är

Graham rådde att investerare känner till sina investeringar själva. För att illustrera detta gjorde han tydliga skillnader mellan olika aktörer på aktiemarknaden.

Aktiv vs passiv

Graham hänvisade till aktiva och passiva investerare som ”initierande investerare” och ”defensiva investerare”.

Du har bara två riktiga val: det första valet är att lägga ned ett stort engagemang i tid och energi för att bli en bra investerare som jämställer kvaliteten och mängden praktisk analys med förväntad avkastning. Om detta inte är din kopp te, var nöjd med att få en passiv (möjligen lägre) avkastning, men till en kostnad om mycket mindre tid och arbete. Graham ställde det akademiska begreppet ”risk = return” på huvudet. För honom var arbete lika med avkastning. Ju mer arbete du lägger på dina investeringar, desto högre blir din avkastning.

Om du varken har tid eller lust att göra kvalitativ forskning på dina investeringar, så är det ett bra alternativ att investera i ett index, till exempel en börshandlad fond, en så kallad ETF. Graham sa att den defensiva investeraren kunde få en genomsnittlig avkastning genom att helt enkelt köpa 30 aktier i Dow Jones Industrial Average i lika stora mängder. Både Graham och Buffett sa att att få en genomsnittlig avkastning, till exempel S & P 500, är mer av en prestation än det kan tyckas.

Den felaktighet som många människor köper in, enligt Graham, är att om det är så lätt att få en genomsnittlig avkastning med lite eller inget arbete (genom indexering), då borde bara lite mer arbete ge en något högre avkastning. Verkligheten är att de flesta som försöker slutar mycket värre än genomsnittet.

I moderna termer skulle den defensiva investeraren vara en investerare som köpte börshandlade fonder (ETFer) för både aktier och obligationer. I själva verket äger de hela marknaden och kan dra nytta av de områden som bäst presterar, utan att försöka förutsäga dessa sektorer i förtid. Därmed garanteras en investerare nästan marknadsavkastningen och undviker att göra investeringar värre än genomsnittet genom att bara låta aktiemarknadens övergripande resultat diktera deras långsiktiga avkastning. Enligt Graham är marknaden svårare än de flesta förstår, och många investerare kan fortfarande inte slå marknaden.

Spekulant kontra Investerare

Inte alla människor på aktiemarknaden är investerare. Graham trodde att det var kritiskt för människor att bestämma om de var investerare eller spekulanter. Skillnaden är enkel: en investerare tittar på en aktie som en del av ett företag och aktieägaren som företagets ägare, medan spekulanten ser sig som en spelare med dyra pappersbitar utan eget värde. För spekulanten bestäms värdet endast av vad någon ska betala för tillgången. För att parafrasera Graham finns det intelligent spekulerande såväl som intelligent investering; Nyckeln är att du förstår vilket du är bra på.

Nästa

ZPR1 ETF för amerikanska statsskuldväxlar

Missa inte

HSI ETF en europeisk börshandlad fond för exponering mot Hong Kong

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

BSE7 ETF investerar i företagsobligationer med förfall 2027

Publicerad

3 minuter sedan

den

7 april, 2025

Redaktionen

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE7 ETF) med ISIN IE000LGHLQ7, försöker följa Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a.. Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är en mycket liten ETF med tillgångar på 5 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 18 juni 2024 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF Acc syftar till att tillhandahålla den totala avkastningen för Bloomberg 2027 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen.

Referensindexet är utformat för att återspegla resultatet för EUR-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldebrev emitterade av företagsemittenter. För att vara kvalificerade för inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner euro i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2027 och 31 december 2027.

Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.

Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig varaktighet, industrisektorer, landvikter och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfallodag kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga EUR-denominerade skulder.

ETFen förvaltas passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

”Förfallodag”: den andra onsdagen i december 2026 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägarna.

Handla BSE7 ETF

Invesco BulletShares 2027 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE7 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
XETRA	EUR	BSE7

Största innehav

Namn	CUSIP	ISIN	Ränta	Vikt %
Volkswagen International Finance N 1.875% 30/03/27	N93695MD8	XS1586555945	1,875	2,94%
Enel Finance International NV 0.375% 17/06/27	N30706EJ5	XS2066706909	0,375	2,10%
RCI Banque SA 4.75% 06/07/27	F7S48DRZ9	FR001400B1L7	4,750	1,65%
Intesa Sanpaolo SpA 4.375% 29/08/27	T5R13TRQ5	XS2673808486	4,375	1,62%
Pernod Ricard SA 3.75% 15/09/27	F7202GAN9	FR001400KPB4	3,750	1,59%
Societe Generale SA 4% 16/11/27	F8586SEP8	FR001400DZM5	4,000	1,59%
Kering SA 3.625% 05/09/27	F5433LBY8	FR001400KHZ0	3,625	1,58%
Vonovia SE 4.75% 23/05/27	D9581TAX8	DE000A30VQA4	4,750	1,58%
Nestle Finance International Ltd 3.5% 13/12/27	L6S79FP42	XS2595410775	3,500	1,58%
Credit Agricole SA 3.375% 28/07/27	F2R125DC6	FR001400E7J5	3,375	1,57%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

När amerikanska tullar slog till steg denna börshandlade fond

Publicerad

1 timme sedan

den

7 april, 2025

Redaktionen

Det finns en tillgångsklass som är lugnt positionerad för att leverera 4–5 procent avkastning under det kommande decenniet – givetvis förutsatt att den amerikanska regeringen inte ställer in sina betalningar. Ännu viktigare, den steg förra veckan mitt i kaoset av eskalerande tullar. Tillgången? Obligationer.

Att investera i utvecklade marknadsobligationer av ultrahög kvalitet kan verka ”tråkigt” för vissa, men som förra veckan påminde oss spelar det fortfarande en avgörande roll i välbalanserade investeringsportföljer.

Det visar varför diversifiering är viktigt och hur en ombalansering tillbaka till långsiktiga mål kan tillföra värde.

Det är också viktigt att komma ihåg att det finns flera exempel på 10-årsperioder där obligationer gick bättre än aktier. Utgångspunkten för dessa perioder är vanligtvis när stora företag/techbolag är kraftigt övervärderade. Kanske som det var i slutet av 2024? tiden får utvisa.

Och slutligen handlar diversifiering om att lägga till stabilitet till din investeringsportfölj när det finns en betydande aktienedgång. Det som verkligen betyder något är låga/negativa korrelationer till aktier/risktillgångar just under marknadskriser. Låt dig inte frestas av berättelser om ”portföljdiversifiering” från alternativa tillgångsklasser vars exponering för hävstång kan göra dem extremt sårbara under en djup / långvarig lågkonjunktur.

Handla IUSM ETF

iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) (IUSM ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Borsa Italiana, Deutsche Boerse Xetra, Euronext Amsterdam och London Stock Exchange. Av den anledningen förekommer olika kortnamn på samma börshandlade fond.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF USD (Dist)

Tänk på att denna börshandlade fond handlas i Euro, men att de underliggande tillgångarna prissätts i amerikanska dollar. Av den anledningen utsätter sig en svensk investerare för risken att inte bara en utan två valutor rör sig åt fel håll, något som kan komma att leda till förluster.

Fortsätt läsa

Nyheter

VGCE ETF en månadsutdelande fond som investerar i företagsobligationer

Publicerad

2 timmar sedan

den

7 april, 2025

Redaktionen

Vanguard EUR Corporate 1-3 Years Bond UCITS ETF EUR Distributing (VGCE ETF) med ISIN IE00BDD48S37, försöker följa Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y-index. Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y-index följer eurodenominerade företagsobligationer. Betyg: Investment grade. Tid till förfall: 1-3 år.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,09 % p.a. Vanguard EUR Corporate 1-3 Years Bond UCITS ETF EUR Distributing är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (månadsvis).

Denna ETF lanserades den 11 mars 2025 och har sin hemvist i Irland.

Fondens mål

Fonden använder sig av en passiv förvaltning – eller indexering – investeringsmetod, genom fysiskt förvärv av värdepapper, och strävar efter att följa utvecklingen för Bloomberg Euro Corporate 500 1-3Y Index (”Indexet”).
Fonden investerar i ett representativt urval av obligationer som ingår i indexet för att nära matcha indexets kapital- och inkomstavkastning.
Indexet är utformat för att återspegla universum av eurodenominerade företagsobligationer med fast ränta som har ett nominellt utestående belopp som är större än eller lika med 500 miljoner EUR.
Obligationer i indexet har en löptid på mellan ett och tre år och är i allmänhet investment grade.
I mindre utsträckning kan fonden investera i obligationer utanför indexet där risk- och avkastningsegenskaperna för sådana obligationer mycket liknar dem hos indexets beståndsdelar.
Fonden försöker förbli fullt investerad utom under extraordinära marknadsförhållanden, politiska eller liknande förhållanden där fonden tillfälligt kan avvika från denna investeringspolicy för att undvika förluster.
Även om fonden förväntas följa indexet så nära som möjligt, kommer det vanligtvis inte att matcha resultatet för målindexet exakt, på grund av olika faktorer såsom utgifter som ska betalas av fonden och regulatoriska begränsningar. Detaljer om dessa faktorer och fondens förväntade tracking error finns i prospektet.

Handla VGCE ETF

Vanguard EUR Corporate 1-3 Years Bond UCITS ETF EUR Distributing (VGCE ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.