Nyheter
Streaming, Vilka mått spelar roll?
Branschbevakare skulle förkunna att TV är död. Vägen framåt är ”streaming” – där innehåll görs tillgängligt på begäran för tittaren att konsumera vid en tidpunkt de väljer. En gång ansedd omöjligt på grund av den begränsade telekommunikationsbandbredden hos en kopparkabel, har tekniken gjort det inte bara möjligt utan föredraget eftersom det inte längre är beroende av en skrymmande (och dyr) tv -apparat.
De bästa sändningsföretagen har tagit sig an utmaningen från nystartade teknikföretag som specialiserat sig på streaming. Denna artikel från Leverage Shares kommer att gräva i mätvärdena som definierar prestanda i detta utrymme och presenterar en syn på tre framstående spelare som ligger bakom några av Leverage Shares ETP:er (Disney: ticker: DIS), Netflix (ticker: NFLX) och Roku (ticker: ROKU).
Landskap och värdeförslag
Marknaden för videoströmning har vuxit i takt med tillgången till höghastighetsinternet. Med detta som tillväxtfaktor var det Nordamerika som förutsägbart har fördelen i det totala antalet konsumenter. Asien-Stillahavsområdet är dock den region som väntas växa snabbast under de närmaste åren.
En faktor som säkerställer framgång är den mängd innehåll som görs tillgängligt. Så en kort översikt över de tre företagen och deras respektive värdeförslag skulle vara på sin plats.
Netflix började som en ödmjuk uthyrningstjänst för DVD-post, som tävlade mot det nu nedlagda Blockbuster-videouthyrningsbutiksnätverket. Det gick in i strömningsutrymmet med en lansering i Kanada 2010, innan det förgrenade sig till USA nästa år. Under årens lopp blev strömmingssegmentet dess högsta inkomsttagare medan DVD -hyresegmentet sjönk bort till virtuell obetydlighet.
I februari 2021 hade Netflix minst 15 000 titlar (dvs. filmer och tv -program) på alla sina internationella bibliotek. Detta antal har minskat eftersom företaget har byggt ut sitt ursprungliga innehållsbibliotek för att dela intäkter med titelleverantören. Nordamerika är fortfarande sin huvudsakliga inkomstkälla med Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA) som god tvåa.
Roku började 2008 som ett Netflix -projekt för att utveckla en spelare och fortsatte att bli ett företag till sin rätt med sin ”Roku -låda”: en liten fyrkantig enhet för TV: n som ansluter till internet och låter användaren titta gratis och betalt videoinnehåll via appar (även kallade ”kanaler”). Företaget driver två huvudsakliga affärssegment:
- ”Plattform” -segmentet, som genererar intäkter från digital annonsering och relaterade tjänster, innehållsdistribution, premiumabonnemang för kunder som vill ha annonsfritt innehåll och licensavtal med tv-märken;
- Segmentet ”Player”, som genererar intäkter från försäljning av strömmande spelare, ljudprodukter och tillhörande tillbehör.
När det gäller intäkter har segmentet “Plattform” blivit allt viktigare och lönsammare för Roku. Till exempel kom 98% av företagets bruttoresultat under fjärde kvartalet 2020 från detta segment.
Disney är överlägset den äldsta av de tre. Med nästan 90 år i nöjesindustrin är ”The Mouse” en tjusning som driver allt från nöjesparker och kryssningsrederier till hela TV -kanaler. Den äger också hela Marvels katalog, Star Wars Universe, streamingtjänsten Hulu och nyligen lanserade Disney+-som gör hela sin hemodlade katalog med praktiskt taget tiotusentals filmer och tv-program tillgängliga. Från och med Q1 FY 2021 omorganiserade Disney sina rapporterbara affärssegment. Företaget verkar nu genom två huvudsakliga affärssegment: Disney Media and Entertainment Distribution (DMED) och Disney Parks, Experiences and Products (DPEP).
Medan DPEP består av nöjesparker och orter i Florida, Kalifornien, Hawaii, Paris, Hongkong och Shanghai och även inkluderar en kryssnings- och semesterklubb, är DMED ytterligare uppdelat på:
- ”DMED: Linear Networks”, som driver kabelnät som Disney, ESPN och National Geographic; tv -nätverket ABC och åtta inhemska tv -stationer; samt företagets 50% aktieinvestering i A+E Television Networks.
- ”DMED: Direct-to-Consumer”, som består av dess olika streamingtjänster, inklusive: Disney+; Disney+Hotstar; ESPN+; Hulu; och Star+.
- ”DMED: Content Sales/Licensing and Other”, som säljer film- och tv-innehåll till tredjeparts-TV och prenumerationstjänster för video-on-demand.
DMED:s tredje segment är en ökande oro för sådana som Netflix och Roku. Allt fler innehållsutvecklare (som Disney, CBS och NBC) har ”gått sin egen väg”, det vill säga byggt ut sina egna streamingtjänster. Detta förklarar Netflix ökande drivkraft för att utveckla sitt eget innehåll. Även Roku tillkännagav lanseringen av sin egen ursprungliga programmering i maj, som till en början kommer att bli tillgänglig för tittare i USA, Storbritannien och Kanada via sitt gratis streaming -nav, The Roku Channel. Den första uppsättningen med 30 titlar förvärvades från den nu avvecklade streamingtjänsten Quibi, med mer originalinnehåll som skulle lanseras under nästa år.
Betydelsevärden
Det är en väsentlig skillnad i att jämföra hela Disney mot de andra två: den förstnämnda icke-streaming-egenskaper är mycket större än dess strömmande segment. Dessutom tog den förstnämnda en massiv hit under de pandemiinducerade restriktionerna.
Att göra en jämförelse av rörelseresultatet sida vid sida ger mycket snedställda resultat.
När det gäller Disney avslöjar en närmare titt på bokslutet för de första sex månaderna av 2020 mot 2021 ytterligare en egenskap hos företagets streamingdivision.
Medan intäkterna från streamingtjänsterna var högre, har driftsintäkterna faktiskt varit negativa (om än mindre än föregående år)-vilket gör streaming-divisionen till en förlustbringare. Den sanna vinstledaren har varit dess traditionella tv -nät, trots det marginella intäktsfallet.
Streamingverksamheten är ungefär som e-handelsproblemet som diskuterades tidigare: det krävs mycket kapital för att få ett lönsamt företag igång. Netflix hade löst sina tandproblem tidigare; Disneys streamingavdelning håller fortfarande på att lösa problem.
Ett mått som används av branschbevakare är ”Genomsnittlig intäkt per användare” (ARPU). Detta mått som inte är GAAP, gör det möjligt för såväl förvaltning som investerare att förfina sin analys av ett företags intäktsgenererande förmåga och tillväxt på kundnivå.
Under det senaste året har Disney+:s ARPU sjunkit med 28%.
Netflix, å andra sidan, har visat en stadig ökning i alla regioner med en motsvarande ökning av världsomspännande ARPU.
Roku har dock skjutit i höjden i detta mått. Rokus ARPU för första kvartalet 2021 var 32,14 dollar, en ökning med 32% jämfört med föregående år. Under första kvartalet 2019 var ARPU 19,06 dollar, en 27% jämfört med föregående år. För första kvartalet 2020 var det $ 24,35, vilket var en ökning med 28%. Och nu med det ursprungliga innehållet som ska släppas, förväntas detta mått bara öka – antingen genom att dra in nya prenumeranter eller genom att öka den tid som prenumeranter kommer att hålla koll.
Sammanfattningsvis
Med tanke på vad vi har lärt oss om företagen och den mest meningsfulla metriken i streamingbranschen, bör jämförelsen mellan dessa tre företag jämfört med hittills (YTD) jämfört med riktmärket S&P 500 (SPX) inte överraska.
Investerare måste dock komma ihåg att det är lite orättvist att jämföra Disney mot streamingföretag. Även om företagets streamingavdelning kommer att växa i framsteg, är det varken med full potential för närvarande eller är det en viktig del av behemoten som är ”musen”. På liknande sätt är en annan utmanare ofta uttalad som allvarlig konkurrens på den prenumerationsbaserade streamingmarknaden Amazon Prime. För närvarande, vid köp av Prime -medlemskap, får köparen tillgång till exklusiva shoppingrabatter och andra relaterade värdesparare; tillgång till innehåll är en extra fördel. Således blir det ganska svårt att bestämma värdet av Amazons streamingverksamhet som fristående.
Netflix flaggande aktieprestanda ligger i dess bristande beroende av en tv-apparat samt kvaliteten på dess innehåll gentemot kostnaden för att producera densamma. Företaget erbjuder nu onlinespel utan extra kostnad för sina abonnenter, vilket sannolikt kommer att göra en enorm skillnad i framtiden (vi har faktiskt täckt spelmarknaden i en tidigare artikel). Samtidigt ligger Rokus prestanda i dess förmåga att få ögonklockor till innehåll som är värd för sin tjänst och den inneboende reklampotentialen däri. Innehållet det producerar på egen hand kan mycket väl vara körsbäret på toppen. Men vid denna tidpunkt är din gissning lika bra som vår.
En klok investerare kan bygga ett antal strategier för streamingtrender. Leverage Shares erbjuder 3X ETP på Roku (3ROK), Disney (3DIS) och Netflix (3NFL), 2X ETP på Netflix (2NFL), tillsammans med Shorts (-1X) på Roku (SROK), Disney (SDIS) och Netflix (SNFL) ). Företaget erbjuder också 1X Trackers för Netflix (NFLX).
Handla Leverage Shares produkter
Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.
2024 was a landmark year for bitcoin, solidifying its role as a fully institutionalised asset class.
Institutional inflows into physical bitcoin exchange-traded products (ETPs) reached nearly $35 billion globally, signalling a major shift in how traditional investors view crypto. As bitcoin continued to enhance portfolios’ risk-return profiles, more institutional investors followed suit, reshaping the financial landscape.
Looking ahead, 2025 promises to bring exciting developments across the crypto ecosystem. Here are the top five crypto trends to watch.
Fear of being left behind
The era of bitcoin as a niche investment is over. Institutional adoption is creating a ripple effect, forcing hesitant players to reconsider. Portfolios with bitcoin allocations are consistently outperforming those without, highlighting its growing importance.
Figure 1: Bitcoin in a multi-asset portfolio
| 60/40 Global Portfolio | 1% Bitcoin Portfolio | 3% Bitcoin Portfolio | 5% Bitcoin Portfolio | 10% Bitcoin Portfolio | MSCI AC World | Bloomberg Multiverse | Bitcoin | |
| Annualised Return | 5.77% | 6.46% | 7.83% | 9.20% | 12.57% | 9.07% | 0.56% | 56.24% |
| Volatility | 8.79% | 8.86% | 9.14% | 9.62% | 11.42% | 13.94% | 5.05% | 67.28% |
| Sharpe Ratio | 0.48 | 0.55 | 0.68 | 0.79 | 0.96 | 0.54 | -0.20 | 0.81 |
| Information Ratio | 1.01 | 1.01 | 1.01 | 1.00 | ||||
| Beta | 70% | 71% | 73% | 75% | 81% | 100% | 24% | 181% |
Source: Bloomberg, WisdomTree. From 31 December 2013 to 30 November 2024. In USD. Based on daily returns. The 60/40 Global Portfolio is composed of 60% MSCI All Country World and 40% Bloomberg Multiverse. You cannot invest directly in an index. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
With bitcoin’s ability to noticeably improve portfolios’ risk-return profiles, asset managers face a clear choice: integrate bitcoin into multi-asset portfolios or risk falling behind in a rapidly evolving financial landscape. In 2025, expect the competition to heat up as clients demand exposure to this powerhouse cryptocurrency.
Expanding crypto investment options
In 2024, regulatory breakthroughs opened the doors for physical bitcoin and ether ETPs in key developed markets. This marked a critical step towards making cryptocurrencies mainstream, providing seamless access to institutional and retail investors alike.
Figure 2: Global physical crypto ETP assets under management (AUM) and 2024 net flows
Source: Bloomberg, WisdomTree. 02 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
In 2025, this momentum is expected to accelerate as the crypto regulatory environment becomes more friendly in the United States and as key developed markets follow Europe’s lead and approve ETPs for altcoins such as Solana and XRP. With their clear utility and growing adoption, these altcoins are strong candidates for institutional investment vehicles.
This next wave of altcoin ETPs will expand the diversity of crypto investment opportunities and further integrate cryptocurrencies into the global financial system.
The maturing of Ethereum’s layer-2 ecosystem
Ethereum’s role as the backbone of decentralised finance (DeFi), non-fungible tokens (NFTs), and Web3 is unmatched, but its scalability challenges remain a hurdle. Layer-2 solutions—technologies such as Arbitrum and Optimism—are transforming Ethereum’s scalability and usability by enabling faster, cheaper transactions.
In 2025, Ethereum’s recent upgrades, such as Proto-Danksharding (introduced in the ‘Dencun’ upgrade), will drive layer-2 adoption even further. Innovations like Visa’s layer-2 payment platform leveraging Ethereum for instant cross-border transactions will underscore the platform’s evolution.
Expect Ethereum’s layer-2 ecosystem to power real-world use cases ranging from tokenized assets to decentralised gaming, positioning it as the infrastructure of a truly scalable digital economy.
Stablecoins: bridging finance and blockchain
Stablecoins are becoming indispensable to the global financial system, offering the stability of traditional assets with the efficiency of blockchain. Platforms such as Ethereum dominate the stablecoin landscape, hosting stablecoin giants Tether (USDT) and USD Coin (USDC), which facilitate billions in daily transactions.
Figure 3: Key stablecoin chains
Source: Artemis Terminal, WisdomTree. 05 January 2025. Historical performance is not an indication of future performance and any investment may go down in value.
As we move into 2025, stablecoins will increasingly interact with blockchain ecosystems such as Solana and XRP. Solana’s high-speed, low-cost infrastructure makes it ideal for stablecoin payments and remittances, while XRP Ledger’s focus on cross-border efficiency positions it as a leader in global settlements. With institutional adoption rising and DeFi applications booming, stablecoins will serve as the backbone of a seamless, interconnected financial ecosystem.
Tokenization: redefining ownership and revolutionising finance
Tokenization is set to redefine how we think about ownership and value. By converting tangible assets like real estate, commodities, stocks, and art into digital tokens, tokenization breaks down barriers to entry and creates unprecedented liquidity.
In 2025, tokenization will expand dramatically, empowering investors to own fractions of high-value assets. Platforms such as Paxos Gold and AspenCoin are already showcasing how tokenization can revolutionize markets for gold and luxury real estate. The integration of tokenized assets into DeFi will unlock new financial opportunities, such as using tokenized real estate as collateral for loans. As tokenization matures, it will transform industries ranging from private equity to venture capital, creating a more inclusive and efficient financial system.
For the avoidance of any doubt, tokenization complements crypto by expanding the use cases of blockchain to include real-world applications.
Looking ahead
2025 is set to be a defining year for crypto, as innovation, regulation, and adoption converge. Whether it is bitcoin cementing its position as a portfolio staple, Ethereum scaling for mainstream use, or tokenization unlocking liquidity in untapped markets, the crypto ecosystem is poised for explosive growth. For investors and institutions alike, the opportunities have never been clearer or more compelling.
This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
FLXA ETF investerar enligt katolska principer
5 crypto trends to watch in 2025
FGLR ETF gör hållbara investeringar i hela världen
Trump’s inauguration day, BTC all-time high and the US election bullish effect
AXA IM antar SDR-märkningar för tre aktiefonder i Storbritannien
De mest eftersökta ETFerna i december 2024
Post-election rally cools at year end
De bästa ETFerna för värdeaktier
BlackRock slår rekord med lanseringen av bitcoin ETF
Hector McNeil kommenterar Trumps krav på Natos försvarsutgifter
-
Nyheter3 veckor sedanDe mest eftersökta ETFerna i december 2024
-
Nyheter2 veckor sedanPost-election rally cools at year end
-
Nyheter3 veckor sedanDe bästa ETFerna för värdeaktier
-
Nyheter3 veckor sedanBlackRock slår rekord med lanseringen av bitcoin ETF
-
Nyheter3 veckor sedanHector McNeil kommenterar Trumps krav på Natos försvarsutgifter
-
Nyheter3 veckor sedanBuffertstrategin på Nasdaq-100 med december 2024/2025 som ny målperiod
-
Nyheter4 veckor sedanValour PYTH SEK spårar priset på kryptovalutan PYTH
-
Nyheter1 vecka sedanHANetfs Tom Bailey om utsikterna för koppar och uran
