Nyheter

Står priset på naturgas inför en fördubbling av priset?

Publicerad

13 år sedan

den

25 juli, 2012

$Det finns ett överflöd av naturgas på marknaden, det vet alla. Det pågår så pass mycket prospektering och fracning världen över att det finns de som anser att priset på naturgas$

Det finns ett överflöd av naturgas på marknaden, det vet alla. Det pågår så pass mycket prospektering och fracning världen över att det finns de som anser att står priset på naturgas kommer att vara låg för tid och evighet framöver. Just priset på den nordamerikanska marknaden har länge varit ett problem för producenterna av denna råvara eftersom det varit så pass lågt. I flera fall har vi sett hur dessa valt att elda upp sin naturgas eftersom det är mer fördelaktigt för dem än att sälja denna. Precis som en brunn med vatten kan komma att tömmas kan även de existerande lagren av naturgas komma att tömmas. I själva verket är det just vad som pågår, och det i en oroväckande rask takt och det finns all anledning att se vilka andra händelser som kan komma att påskynda denna process.

Lagersiffrorna utgör i sig en ganska anständig kudde för den som funderar på att investera i naturgas speciellt när det går att konstatera att lagren i maj var betydligt högre. Så frågan blir, varför sjunker lagren av naturgas så pass mycket, kan det vara så att det faktisk inte produceras så pass mycket shale gas som det har förespeglats marknaden?

Litet bakgrundsfakta

Produktionen av naturgas i USA minskade kontinuerligt fram till 2005, en trend som ledde till bestående underskott på denna energiråvara. Det var vid denna period som horisontell borrning började bli populärt, den dagliga gasproduktionen ökade från 51 bcfd 2005 till ett genomsnitt på 66,2 bcfd (miljarder kubikfot per dag) under 2011. Under vissa perioder såg vi att siffran parkerade sig över 70 bcfd. Under sommaren 2008 uppgick antalet borriggar för naturgas till höga 1.600 stycken, samtidigt som priset på naturgas under de första dagarna i juli toppade på 13,28 USD per MCF.

Under sex år ökade det dagliga utbudet av naturgas med 30 procent, men efterfrågan hängde inte med, den steg endast med hälften så mycket medan resten hamnade i lager. Resultatet blev att vi kunde se ett fall i priset på naturgas ned till 1,89 USD per MCF i april 2012. Pendeln har emellertid slagit över åt andra hållet nu eftersom både transportindustrin och elleverantörerna förstått att de kan dra fördel av och kapitalisera på det låga priset på naturgas.

EIA (US Energy Information Association) har spått en daglig genomsnittsproduktion av naturgas i USA på 68.98 bcfd och en daglig genomsnittskonsumtion på 69.91 bcfd vilket många bedömare anser vara optimistiska. Under slutet av Q2 2012 gick det att konstatera att den verkliga produktionen understeg 69 bcfd samtidigt som det totala antalet riggar sjönk till endast 486, den lägsta siffran på tretton år. Sedan dess har en viss återhämtning skett, och antalet riggar uppgår nu till 518. Flera av de stora gasproducenterna, till exempel COP och CHK, har stängt ned sin produktion av torr gas och fokuserar på flytande naturgas och olja.

Omvänt kan det vara så att konsumtionen överstiger EIAs prognoser, speciellt efter den varma sommaren i stora delar av USA, speciellt i de stora befolkningscentrumen i de nordöstra delarna av landet vilket bör ha orsakat en betydande efterfrågan på energi. Vidare har EIA rapporterat att för första gången någonsin så har ett kraftverk drivet av naturgas producerat mer elektricitet än koleldade anläggningar vilket är en milstolpe som kan komma att leda till en ökad efterfrågan på naturgas. I dag svarar naturgas och kol vardera för en tredjedel av den amerikanska kraftproduktionen. Naturgas är emellertid en renare energikälla än kol. Lägg därtill alla de kortsiktiga utbudsstörningarna, till exempel ett antal nedstängda kärnkraftverk, som påverkar befolkningen på den amerikanska östkusten.

Borrekonomi

De tidigaste horisontella borrningarna genomfördes av Mitchell Energy, nu en del av DNV, under 2005 i Barnett formationen i Forth Wort i Texas. Horisontell fracning har blivit betydligt mer sofistikerat under de senaste åren trots att kostnaden per brunn har ökat väsentligt. En genomsnittlig horisontell borrning i Texas ligger i häraden 8.5 till 12 miljoner dollar och når ett djup mellan 2.800 och 4.000 meter.

Den genomsnittliga brunnen kostar då 10 MUSD, och har en estimated ultimate recovery (EUR) på 6 bcf. Med ett pris på naturgasen på 2,00 USD uppgår de förväntade intäkterna till 12 MUSD, medan de vid ett pris på 3,00 USD uppgår till 18 MUSD. Detta är intäktssidan.

Dessa intäkter skall betala en del kostnader, det är allt från markägarens royalty som kan variera från allt mellan ¼ till 25 procent av de totala intäkterna. Skatten som i Texas uppgår till 7,5 procent, och denna dras innan dess att producenten får se sina pengar. Det finns även andra typer av skatter och kostnader som läggs på. Varje brunn har sedan en driftskostnad som varierar men som i genomsnitt ligger på mellan 120.000 och 160.000 USD per år. Kostnaden för konvertera gasen till pipelineoperatörens specifikationer då giftiga ämnen som svavelväte och koldioxid tas bort och överskottsvatten avlägsnas kan budgeteras till cirka 0,25 USD per MCF.

Efter en tid, vilken kan vara ett par månader eller år, så kommer trycket i brunnen att falla under vissa nivåer och det kommer att behövas en kompressor för att upprätthålla trycket. Är då naturgaspriset lågt som det är nu kommer det att i kombination med en minskad produktion ge brunnens ägare valet att endera installera kompressorn eller att stänga brunnen. Det sistnämna är något som skett med en hel del brunnar. Siffrorna ovan visar att det krävs ett gaspris på cirka 4 USD per MCF för att en brunn skall ge något överskott till sina ägare – givet att denna kan leverera en volym.

Nyligen publicerade data visar dessutom att många av dessa vertikala brunnar har en produktion som faller ganska snabbt, i flera fall finns det exempel på att produktionen har fallit med så mycket som 80 till 90 procent redan efter ett år. Det betyder att om den initiala produktionen legat på 5 mmcf (miljoner kubikfot) per dygn så kan den redan efter ett år ha fallit till mellan 500 och 750 mcf per dag vilket är ett ganska betydande tapp. Sedan är frågan hur länge en sådan brunn kan komma att fortsätta att producera, något som ingen kan svara på. Tekniken är fortfarande så pass ny att det inte finns några brunnar som producerat tio eller ens fem år efter att ha borrats horisontellt. Anta att en brunn inte levererar naturgas de 25 år som prognosticerats utan ”bara” åtta eller tio år, i sådant fall måste hela den ekonomiska kalkylen göras om.

Triggers

Vintern 2011/2012 var varmare än normalt i USA, vilket gjorde att efterfrågan på naturgas som en källa till att värma bostäder och andra byggnader, sjönk kraftigt. Det finns det som anser att det har med den globala uppvärmningen att göra medan andra anser att det var en effekt av naturfenomenet El Niño medan återigen andra anser att det är en kombination av ett antal faktorer. Oavsett orsak så nådde de kalla temperaturerna inte lika långt ned i USA eller lika ofta som tidigare år. I Europa var vintern å andra sidan extra kall vilket skylldes på North Atlantic Oscillation Index, låg solaktivitet och lågt förekommande solfläckar och solmagnetiskt flöde.

Under större delen av 2012 har priset på naturgas hållit sig under 3,00 USD. Kombinerar vi detta med det lägsta antalet borriggar på 13 år, sjunkande produktionsnivåer och minskade lager, innehållen gasproduktion, produktionstapp i brunnar och en ökad övergång från olja och kol till naturgas så känns denna råvara helt plötsligt intressant.

Kombinera detta med en högre temperaturer än normalt i USA, fler produktionsstörningar än vanligt, en eller flera orkaner som slår ut produktionen i Mexikanska Golfen ett par veckor och naturfenomenet La Niña. Det behöver inte vara så att alla dessa händelser förekommer samtidigt, det räcker med att vi ser att ett par av dessa förekommer samtidigt för att balansen i utbud och efterfrågan på naturgas skall störas kraftigt. Om det sedan leder till att priset på naturgas fördubblas eller inte är ännu så länge för tidigt att svara på, men det kan onekligen att leda till att priset stiger.

Liknande ämnen:naturgas Naturgaspriset

Nästa

Bästa och sämsta råvarorna under 2012

Missa inte

Guldet, bättre utveckling än vad det ser ut

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Fastställd utdelning i XACT Sverige 2025

Publicerad

1 timme sedan

den

31 januari, 2025

Redaktionen

Utdelningsbeloppet i rubricerad börshandlad fond, legalt namn XACT Sverige (UCITS ETF), har fastställts till totalt SEK 25,10 per fondandel. Fastställd utdelning i XACT Sverige 2025.

De som är registrerade fondandelsägare i fonden på avstämningsdagen erhåller utdelning.

Schema för utdelning i fonden är följande:

9 juni Sista dag att handla fondandelar inklusive rätt till utdelning

10 juni Ex-dag; fondandelarna handlas utan rätt till utdelning

11 juni Avstämningsdag

16 juni Utbetalningsdag

Notera att utdelning i XACT Sverige 2025 sker en gång per år, till skillnad från Xact Norden Högutdelande som delar ut fyra gånger per år.

Fortsätt läsa

Nyheter

Fastställd utdelning i XACT Norden Högutdelande 2025

Publicerad

2 timmar sedan

den

31 januari, 2025

Redaktionen

Utdelningsbeloppet i rubricerad börshandlad fond, legalt namn XACT Nordic High Dividend Low Volatility (UCITS ETF), har fastställts till totalt SEK 7,48 per fondandel. Fastställd utdelning i XACT Norden Högutdelande 2025.

SEK 1,87 delas ut i mars, maj, september och november.

De som är registrerade fondandelsägare i fonden på avstämningsdagen erhåller utdelning.

Schema för utdelning i fonden är följande:

Utdelning 1 – SEK 1,87

10 mars Sista dag att handla fondandelar inklusive rätt till utdelning i XACT Norden Högutdelande 2025 mars

11 mars Ex-dag; fondandelarna handlas utan rätt till utdelning

12 mars Avstämningsdag

17 mars Utbetalningsdag

Utdelning 2 – SEK 1,87

12 maj Sista dag att handla fondandelar inklusive rätt till utdelning i XACT Norden Högutdelande

13 maj Ex-dag; fondandelarna handlas utan rätt till utdelning

14 maj Avstämningsdag

19 maj Utbetalningsdag

Utdelning 3 – SEK 1,87

8 sep Sista dag att handla fondandelar inklusive rätt till utdelning

9 sep Ex-dag; fondandelarna handlas utan rätt till utdelning

10 sep Avstämningsdag

15 sep Utbetalningsdag

Utdelning 4 – SEK 1,87

10 nov Sista dag att handla fondandelar inklusive rätt till utdelning

11 nov Ex-dag; fondandelarna handlas utan rätt till utdelning

12 nov Avstämningsdag

17 nov Utbetalningsdag

Notera att utdelning i XACT Norden Högutdelande 2025 sker fyra gånger per år, till skillnad från Xact Sverige som delar ut en gång per år.

Fortsätt läsa

Nyheter

Crypto’s big week in Washington: Preparing for a crypto-friendly US

Publicerad

13 timmar sedan

den

30 januari, 2025

Redaktionen

Last week was monumental for Bitcoin and the broader crypto ecosystem, ushering in key regulatory and legislative developments in the US. These changes not only underscore a shifting attitude toward digital assets in the US but also lay the groundwork for greater clarity and legitimacy for crypto globally in the years to come. Following are the five reasons we think last week was such a defining moment for crypto assets and why we think the current environment is setting this asset class up for a remarkable 2025.

A paradigm shift at the SEC
One of the most significant signals of change came from US Securities and Exchange Commission (SEC) Acting Chair Mark Uyeda, who announced the establishment of a Crypto Task Force led by Commissioner Hester Peirce, affectionately known as ”Crypto Mom” for her engagement in the digital asset space while at the SEC. The task force, along with the favorable views on digital assets from incoming chair Paul Atkins, reflects an important step toward ending the contentious practice of ”regulation by enforcement,” which has long stymied innovation for crypto entrepreneurs and limited opportunity for US investors.
The SEC’s subsequent decision to rescind Staff Accounting Bulletin (SAB) 121, which imposed restrictive accounting guidelines on banks wishing to custody crypto, further underscores the regulatory shift. Its repeal not only provides operational relief but also signals a more pragmatic approach to crypto oversight.
These regulatory moves reflect a broader recognition by US authorities of the need for a framework that fosters innovation while ensuring investor protection. They set the stage for a future where digital assets are more seamlessly integrated into the financial system.
New congressional leadership

Another pivotal development was the appointment of Senator Cynthia Lummis as chair of the newly created Subcommittee on Digital Assets. Lummis, a long-time advocate for Bitcoin and blockchain technology, is uniquely positioned to champion legislation that promotes innovation while addressing key concerns around market integrity and consumer protection.

Her leadership comes at a critical time, as Congress considers landmark legislation such as the Stablecoin Act and the Bitcoin Act. The Stablecoin Act, which could see approval this year, aims to establish clear guidelines for stablecoin issuance and use. Meanwhile, the Bitcoin Act proposes an audacious goal: for the US government to accumulate 5% of bitcoin’s total supply. There are obstacles to this proposal, some of which I noted in August last year, but if enacted, this legislation could significantly impact Bitcoin’s global adoption and price trajectory.

A game-changing executive order

The White House also contributed to the week’s momentum with a new executive order aimed at shaping the future of digital assets in the US. A key aspect of this order is its rejection of a Central Bank Digital Currency (CBDC) in favor of fostering stablecoin development. President Trump has been vocal about his preference for implementing a ”digital dollar” on top of open blockchain networks, a move that aligns with crypto’s decentralized ethos.

This executive order also signals the end of ”Operation Chokepoint,” an informal campaign that had effectively debanked parts of the crypto industry. By reaffirming the importance of open networks and stablecoins, the administration is providing a clear direction for the role digital assets could play in the US financial system.

Perhaps the most intriguing development is the proposal to establish a government stockpile of digital assets. While the term “stockpile” has been carefully chosen over “reserve” to avoid direct comparisons with traditional currency reserves, the implications are nonetheless profound. The working group tasked with studying this proposal has expanded its scope beyond bitcoin to include crypto assets more broadly.

While it’s too early to predict how or whether the stockpile will be established, the study represents a thoughtful approach to a high-stakes decision. It could mark the beginning of a global trend, with other nations potentially racing to stockpile crypto assets as part of their sovereign holdings, which we’ve already seen this week with the Czech central bank.

Steps toward a comprehensive regulatory framework

The week’s developments also highlight the ongoing evolution of regulatory characterization. US regulators are moving toward a more nuanced understanding of digital assets, which is essential for crafting effective policies. This trend was echoed in the revocation of SAB 121 and the growing momentum behind legislation like the Stablecoin Act. Additionally, the broader regulatory framework for market structure in digital assets, which could happen this year or next, will likely address issues ranging from trading practices to asset classification. These steps indicate a deliberate effort to integrate crypto into the financial system with precision and clarity.

The start of a geopolitical race to embrace crypto

These developments, particularly the possibility of a US crypto stockpile, also raises the stakes on the global stage. Sovereign states accumulating crypto assets could lead to a new form of economic competition, where digital assets play a central role in national strategy.

The US government’s interest in studying this proposal reflects an understanding of crypto’s growing significance in global finance. It also aligns with the nation’s broader goals of maintaining technological and economic leadership.

What’s next?

The developments of the past week are part of a broader trend of increasing institutional and governmental recognition of crypto’s potential. However, several key milestones remain on the horizon:

• Stablecoin Act Approval: This legislation, which could happen before the fourth quarter this year, will provide much-needed clarity for stablecoin issuers and users.

• Market Structure Framework: Expected by 2026, this framework will define the rules of engagement for trading and investing in digital assets.

• Bitcoin Act Progress: If the US government begins accumulating bitcoin, it could have profound implications for the asset’s supply dynamics and global adoption.

• Stockpile Study Results: The findings of the crypto stockpile working group could shape the long-term digital asset strategy in the US.

As these milestones approach, bitcoin and other crypto assets are likely to experience heightened volatility, but also greater legitimacy. Investors, policymakers, and innovators will continue to pay attention to these developments, as they could define the future of the global economy. While challenges remain, the direction is clear: crypto is moving from the fringes of finance to center stage. As these changes unfold, the crypto ecosystem is poised to evolve into a more robust and integral part of the global economy, presenting investors with attractive opportunities to get broad exposure to this emerging asset class.