Leverage Shares korta och levererade single stock ETP:er kan vara utmanande för vissa investerare som letar efter nya innovativa produkter att lägga till i sin portfölj. I denna sexdelade utbildningsserie beskriver vi tanken bakom Leverage Shares single stock ETP:er, deras konstruktion, funktioner och deras fördelar för investerare samt jämfört med andra liknande produkter.
Under denna utbildningsserie hittills har vi sammanfattat fördelarna, konstruktionen och spårningen av Leverage Shares Single-Stock ETP som ger de smarta investerarna många olika möjligheter att förbättra sin portföljavkastning.
Det finns dock ett antal saker som man måste tänka på.
1. Det underliggande priset speglar inte helt ETP-nivåer
Tänk på att korta och leveragerade ETP: er (S&L ETP: er) är komplexa instrument som kan vara riskabla. Medan ett hävstångs- / inversindex använder slutkursen på det underliggande beståndet för att definiera indexets stängningsnivå, har inte ETP-priset direkt linjär relation till det underliggande aktiet.
Nettotillgångsvärdet (NAV) för ETP beräknas strax efter börsen för dagen. Priset på en ETP vid vilken tidpunkt som helst (även känd som ”Verkligt värde”) kan beräknas enligt följande:
ETP-verkligt värde = NAV_0 × [1 + ΔU-kostnader]
där:
N AV0 = Senaste ETP NAV och;
ΔU = Prestanda för underliggande sedan NAV0 beräknades
Det ”underliggande” här för Leverage Shares ETP: er är ett aktiehävstångs- eller omvänd index som erbjuds av iSTOXX eller NYSE.
Kostnadsfaktorn gör förhållandet mellan underliggande och ETP icke-linjärt. För att upprätthålla tydlighet när det gäller att förmedla idéer tar Leverage Shares studier inte hänsyn till kostnader när vi visar exempel på hållbara strategier. Kostnadsplanen för ETP: er beskrivs i denna del av serien.
2. Var försiktig med vilket index du jämför din strategi mot
Leverage Shares ETP: er spårar indexet för total totalavkastning (NTR) för det underliggande enkelaktieindexet och inte prisindexet. Ett prisindex tar endast hänsyn till prisrörelser medan NTR-index inkluderar utdelningar, räntor, rättighetserbjudanden och andra utdelningar som realiserats över en tidsperiod. Även om NTR-metoden i allmänhet anses vara en mer exakt mätform, kan dess bana ofta skilja sig från ett prisindex.
Utbetalning av utdelning från ett företag återspeglar ofta positivt på dess förmåga att fortsätta verksamheten eller betraktas som en signal till investerare om företagsledningens åtagande att ständigt öka företagets värde.
Men medan NTR-indexet spåras för ETP, får investeraren ingen del av utdelningen på den underliggande aktien. Utdelningen som Leverage Shares får när bolaget fysiskt håller den underliggande aktien för att bygga dessa produkter återinvesteras i att köpa fler aktier i det underliggande aktierna för att bättre hantera de förändringar i exponering som krävs för att upprätthålla den utlovade hävstångsfaktorn dagligen.
3. Slutkurs och NAV behöver inte vara på samma nivå
Leverage Shares ETP: er är naturligtvis börshandlade produkter. Detta innebär att ETP-priset som du ser på din handelsskärm ofta skulle baseras på det rättvisa priset som beräknas och betalas av en annan investerare.
Antag att en viss tid har gått sedan senaste avslutet i en viss ETP (säg 5 minuter). Om det underliggande har gått från sitt pris sedan ETP senast handlades har ETP: s verkliga värde nu förändrats. När du bestämmer dig för att göra en affär vid denna tidpunkt kommer priset att relateras till det ändrade verkliga värdet och inte till det sista ETP-pris du ser.
Dessutom beräknas NAV för varje ETP enligt det pris som ses vid slutet av dagen i den amerikanska börsen och inte baserat på det senaste pris som settes när ETP handlades i LSE eller Euronext. Till exempel stänger NYSE och Nasdaq kl 21:00 GMT medan LSE och Euronext stänger kl 16:30 GMT respektive 17:30 GMT.
4. ETP-nivåer kan ändras över natten
Även om ETP inte kan handlas när LSE eller Euronext stängs för dagen, slutar inte det underliggande aktien att handlas. Handel med aktien fortsätter att ske runt om i världen.
Detta innebär att ETP:ens verkliga värde fortsätter att förändras i takt med det underliggande aktien även om ETP inte kan handlas. Därför kan det finnas en betydande avvikelse mellan det noterade priset på en ETP nära marknaden nära en dag och det noterade priset för samma ETP vid början av handeln nästa dag. För att förhindra utsikterna till betydande fluktuationer skulle en försiktig investerare rekommenderas att sälja ETP nära slutet av öppettiderna och återinvestera nästa morgon.
Läs vår tidigare publicerade artikel om hur våra ETP: er spårar amerikanska aktier för fler exempel.
5. Valutafluktuationer kan förvirra vissa investerare
I vår tidigare publicerade artikel som lyfter fram hur Leverage Shares ETP: er spårar amerikanska aktier, har vi diskuterat hur valutamarknaden fluktuerar 24 timmar om dygnet. Detta kommer säkert att påverka ETP-priset eftersom de är noterade i icke-amerikanska valutor medan det underliggande aktiet och indexet är noterat i amerikanska dollar.
En smart investerare med stora investeringar i Leverage Shares ETP rekommenderas att överväga att säkra sin valutaexponering om de anser att deras portfölj är känslig för valutafluktuationer. Leverage Shares erbjuder europeiska investerare en investeringsmöjlighet i resultat – oavsett om det är hävstång eller invers – av ledande amerikanska aktier men har inte valutasäkring inbyggd i samma produkt.
6. Låg AUM betyder inte låg ETP-likviditet
Likviditeten i en ETP beror i slutändan på de underliggande aktiens likviditet. Några av Leverage Shares ETP: er kan periodiskt ha lågt AUM (”Assets Under Management”, dvs investerat belopp enligt det underliggande aktiens verkliga värde) på grund av dess senaste lansering eller genom en förändring av stora investerares strategi.
Beroende på den underliggande aktiens likviditet kan Leverage Shares skapa ETP i stora volymer mycket nära det verkliga värdet på ETP baserat på investerarnas efterfrågan.
Tidigare artiklar i utbildningsserien
Hur Leverage Shares ETP:er ger exponering mot amerikanska aktier
Korta och leveraged ETP:er förklarade
Single Stock ETPs, ombalansering och sammansättning förklarad
En inbyggd krockkudde för att begränsa förluster
ETP:er i jämförelse med andra alternativ
Handla Leverage Shares produkter
Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.
