Nyheter

Setting the Stage for the Next Gold Bull Market

Publicerad

9 år sedan

den

18 juni, 2016

Market Review – Setting the Stage for the Next Gold Bull Market. The gold market moved to the beat of the Federal Reserve’s (the “Fed”) rate hike signal drumming in May. At the beginning of May, the probabilities of a rate increase, as implied by the federal funds futures markets1, were 12% for an increase in June and 26% for a July increase. That dropped to 4% for June and 19% for July by May 16. On May 18, the market interpreted the minutes from the Federal Open Market Committee (the “FOMC”) April meeting as being more hawkish than anticipated and market expectations of rate increases in June and July jumped to 32% and 47%, respectively. Gold traded down for nine consecutive sessions following the release of the minutes. Gold dropped to an intra-day low of $1,199 per ounce on May 30, and ended the month at $1,215 per ounce for a loss of 6.0% or $77.66.

The U.S. dollar, which historically has a strong negative correlation2 with the gold price, also reflected the market’s assessment of a rate hike this summer, with the U.S. Dollar Index (DXY)3 ending May up 3% for the month. The change in market sentiment regarding upcoming Fed rate decisions was primarily driven by comments from Fed Chair Janet Yellen and other Fed officials. Meanwhile, U.S. economic data releases continued to be mixed, and, in our view, do not paint a clear picture of the U.S. economy that would favor further tightening in the near term. Positive April economic data included retail sales and existing and new home sales coming in above expectations, and an increase in the ISM Manufacturing Index4 reading for May that was widely expected to be declining. In contrast, employment data and construction spending were below expectations while the University of Michigan Sentiment Index5, Consumer Confidence Index6 and manufacturing activity in Chicago and Dallas for May were all weaker than expected.

But the most impactful, in our opinion, economic data was the May jobs report announced by the U.S. Department of Labor on June 3. Reported figures were massively below expectations, showing the lowest number of workers added in six years. While market chatter before the report’s release may have suggested the Fed had everyone convinced of a summer hike, a hike was not priced in for June, as evidenced by the 20% implied probability. The chance of a July hike was only at 53.6%. Immediately after the jobs report, those probabilities dropped to 4% and 29% respectively, the DXY index fell (down 1.7%) and gold rallied (up 2.8% or $33 per ounce), closing at $1,244 per ounce on June 3.

With gold falling in May, gold stocks underperformed. The NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR)7 fell 11.9%, and the MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR)8 dropped 11.5% during the month, trimming gains for the year to 65% and 76% respectively, as of May 31, compared to gold’s gain of 14.5%.

Of note, the amount of gold held by global gold bullion exchange traded products (ETPs) increased by an additional 4.8% during the month of May. Holdings of global gold ETPs have increased almost 27% this year to an estimated 59.5 million ounces of gold, still well below the 2012 peak of more than 84 million ounces.

Market Outlook

We have been of the opinion that the Fed may not be as aggressive as previously guided, and that rising rates in 2016 could be a significant impediment to the U.S. economy. The June 3 jobs report missed expectations by a wide margin. In May, the U.S. added just 38,000 workers, compared to the median of 160,000 as forecasted by Bloomberg. Job gains for prior months were downgraded as well. This indicates a weakening labor market and reduces the odds of Fed rate increases in the coming months.

We believe this is another important inflection point for gold that suggests the early stages of a new bull market. The gold price has been consolidating in the $1,200 to $1,300 per ounce range since early March, hitting a low of nearly $1,200 per ounce on May 30. It now appears as if gold is poised to remain above the technically and psychologically important $1,200 per ounce level. While it is not uncommon for the gold price to struggle in the summer months, we believe gold is forming a new base. We expect to see higher gold prices as the year progresses. Gold Price Monthly Return Average, 1971-2015 and 2016

Source: Bloomberg, Scotiabank GBM

We met the management of approximately 20 gold companies during the month, which allowed us to get a good sense of what’s happening in the sector. The main takeaway is that while companies are still focused on efficiencies, cost savings and operating improvements to help maximize cash flow, higher gold prices this year have shaped the conversation around what to do with these new cash levels.

For some companies, paying down debt still remains a priority. For firms currently building new mines, the higher cash flows provide welcomed cushion and remove market concerns over financing. Most companies also expect dividends to resume and/or increase as free cash flow grows. But for most companies, higher cash flows, at a time when balance sheets are in good shape and costs are under control, will likely bring back the opportunity to add future growth.

Valuations are still relatively low, so there is opportunity to buy assets. Exploration spending, which had been significantly reduced over the last couple of years, should also pick up again, allowing companies to add resources and reserves and increasing their chances of finding new discoveries. Projects that have been shelved will be revisited as financing becomes available. We met with management teams that despite the higher gold price, and higher cash flows that come with it, remain firmly committed to growing profitability and returns rather than production. We heard more than once in our discussions, that a new ounce of production is only good and will only be added if it improves or maintains the existing per ounce profitability of the company. Companies are measuring growth in free cash flow per share, for example, rather than production volumes.

This is very encouraging to us. Company initiatives have slowly and cautiously started to shift from mere survival to thriving. Cautiously is the key word here. As they embark on what may be the next gold bull market, we believe gold companies need to continue to demonstrate a rigorous capital allocation strategy that focuses on value creation for shareholders and positions the gold mining equity sector in the investable universe of the broader market.

by Joe Foster, Portfolio Manager and Strategist

With more than 30 years of gold industry experience, Foster began his gold career as a boots on the ground geologist, evaluating mining exploration and development projects. Foster is Portfolio Manager and Strategist for the Gold and Precious Metals strategy.

Liknande ämnen:Gold Joe Foster

Nästa

Skillnaderna mellan ETFer och aktiefonder

Missa inte

May Acquisitions Help US Moats

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

Tio ETFer för att investera i fastigheter

Publicerad

10 timmar sedan

den

26 januari, 2025

Redaktionen

Om du vill investera i fastigheter eller vill diversifiera din portfölj är REIT ETFer ett utmärkt sätt att få exponering mot de globala och europeiska fastighetsmarknaderna.

Real Estate Investment Trusts (REITs) är företag som direkt äger, driver eller finansierar inkomstbringande fastigheter. De fokuserar vanligtvis på kommersiella fastigheter som köpcentra, hotell, kontorsbyggnader etcetera snarare än bostäder, de kan handlas på börsen och de samlar investerarnas pengar i diversifierade innehav – se dem som motsvarigheten till fonder för fastigheter.

Hur fungerar REITs?

REITs är ett internationellt erkänt investeringsinstrument, som först etablerades i USA 1960, med målet att bredda deltagandet i fastigheter som en tillgångsklass. Storbritannien dök upp lite sent till spelet och antog REIT-lagstiftningen 2007. Kvalificeringskriterierna för REIT-status varierar beroende på territorium men generellt måste ett företag:

Investera minst 75 % av sina tillgångar i fastigheter.
Tjäna minst 75 % av vinsten från fastighetshyra, ränta på bolån eller från fastighetsförsäljningar.
Betala ut minst 90 % av den skattepliktiga inkomsten som utdelning till aktieägarna.
Högst 50 % av dess aktier får finnas hos 5 eller färre aktieägare.
I Storbritannien måste fastighetsuthyrningen omfatta minst 3 fastigheter och ingen enskild fastighet får stå för mer än 40 % av densamma. I utbyte drar REITs nytta av en godartad skatteordning. Till exempel betalar inte brittiska REITs bolagsskatt eller kapitalvinstskatt på sina fastighetsinvesteringar, till skillnad från mindre effektiva, äldre fordon som fastighetsbolag och Property Unit Trusts. Som ett resultat har majoriteten av gamla fastighetsbolag i Storbritannien (efter värde) konverterat till REITs enligt British Property Federation.

Precis som med aktiefonder finns det olika typer av REIT. Vissa är stora med mycket diversifierade portföljer medan andra är specialiserade på en viss typ av fastigheter. Till exempel fokuserar vissa REIT på självförvaring, eller läkarmottagningar eller små affärsenheter. De flesta av REITs är kända som equity REITS och investerar direkt i deras fastigheter. Mortgage REITs tillhandahåller bolån till fastighetsägare eller köper inteckningsskyddade värdepapper (MBS), medan hybrid REITs blandar och matchar de två tillvägagångssätten.

Varför är REITs bättre än att investera i fastigheter direkt?

REITs kan noteras och handlas på aktiemarknaden precis som andra börshandlade värdepapper. Det gör REITs mycket likvida i jämförelse med enstaka fastigheter som kan ta lång tid att köpa eller sälja – vilket alla husägare kan vittna om. Illikviditet har ofta varit ett problem även för de börsnoterade fastighetsbolagens fordon. Deras struktur har tvingat vissa att begränsa inlösen under tider av stress och låsa in investerare eftersom företaget inte kunde avveckla sina innehav snabbt nog.

Som poolade investeringsinstrument har REITs den finansiella eldkraften att investera i flera fastigheter, medan små investerare tvingas placera alla sina satsningar på en enda fastighet på en enda marknad om de investerar direkt. Du kan också investera i en globalt diversifierad REIT ETF för 1 000 kronor i motsats till de miljoner du skulle behöva köpa in i ett enda, glänsande London-torn.

Dessutom behöver du inte bli expert på planering, finansiering, utveckling och underhåll av fastigheter när du kan lägga ut allt detta till en REITs ledningsgrupp.

Hur passar REITs in i min portfölj?

Genom att inkludera REITs i din tillgångsallokering kan du minska risken för din portfölj med hjälp av diversifiering.

REITs används också i stor utsträckning av investerare som är intresserade av hög direktavkastning. REIT-kravet att föra över 90 procent av vinsten som utdelning, plus det faktum att många tecknar hyresgäster på långtidshyresavtal, gör REITs till en användbar inkomstkälla.

Hur väljer jag REIT ETFer?

REIT ETFer erbjuder samma fördelar som andra typer av ETFer: ett enkelt, transparent, prisvärt sätt att investera i en handelbar korg med värdepapper.

REIT ETFer spårar REIT-aktieindex så att du kan dra nytta av avkastningen på hela fastighetsmarknader istället för att satsa gården på ett fåtal fastighetsbolag. Dessutom har internationellt erkännande av REIT:er möjliggjort utvecklingen av billiga globala fastighets-ETFer.

Om du föredrar internationell exponering och potential för starkare avkastning, titta på FTSE EPRA/NAREIT Developed Dividend+ Index.

Om du är säker på de långsiktiga utsikterna för den brittiska marknaden, undersök då FTSE EPRA/NAREIT United Kingdom Index.

Naturligtvis är det viktigt att undersöka sammansättningen av de index som spåras av dina kortlistade ETF:er.

De 10 största fastighets-ETF:erna på marknaden

Tabellen nedan tar upp tio av de största fastighets-ETFerna som är tillgängliga för europeiska investerare som vill investera i fastigheter med hjälp av en börshandlad fond.

För ytterligare information om respektive börshandlad fond, klicka på kortnamnet i tabellen nedan.

Namn	Kortnamn	Valuta	Avgift, %
iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF	IQQ6	USD	0.59%
iShares European Property Yield UCITS ETF	IQQP	EUR	0.40%
iShares UK Property UCITS ETF	IUKP	GBP	0.40%
iShares US Property Yield UCITS ETF	IQQ7	USD	0.40%
Xtrackers FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Real Estate UCITS ETF 1C	D5BK	EUR	0.33%
iShares Asia Property Yield UCITS ETF	IQQ4	USD	0.59%
Amundi ETF FTSE EPRA NAREIT Global UCITS ETF DR	EPRA	EUR	0.24%
SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF	SPYJ	USD	0.40%
HSBC FTSE EPRA/NAREIT Developed UCITS ETF USD	H4ZL	USD	0.40%
VanEck Vectors Global Real Estate UCITS ETF	TRET	GBP	0.25%

Fortsätt läsa

Nyheter

ESGW ETF spårar de största företagen över hela världen

Publicerad

11 timmar sedan

den

26 januari, 2025

Redaktionen

Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF Acc (ESGW ETF), med ISIN IE00BJQRDK83, försöker spåra MSCI World ESG Universal Select Business Screens-index. MSCI World ESG Universal Select Business Screens-index spårar de största företagen över hela världen. Indexet exkluderar företag som är involverade i verksamheter relaterade till termiskt kol, kontroversiella vapen, tobak och andra kontroversiella industrier. Indexkomponenternas viktning justeras utifrån ESG-faktorer. Som ett resultat kommer företräde att ges till företag med en robust ESG-profil och en positiv trend mot att förbättra denna profil.

Denna börshandlade fonds TER (total cost ratio) uppgår till 0,19 % p.a. Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF Acc är den enda ETF som följer MSCI World ESG Universal Select Business Screens index. ETFen replikerar resultatet för det underliggande indexet genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF Acc har tillgångar på 138 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 13 juni 2019 och har sin hemvist i Irland.

Översikt

Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF Acc syftar till att tillhandahålla den totala nettoavkastningen för MSCI World ESG Universal Select Business Screens Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan.

Referensindexet spårar resultatet för stora och medelstora företag på utvecklade marknader över hela världen och syftar till att representera resultatet för en investeringsstrategi som genom att justera beståndsdelars fritt flytande marknadsvärde baserat på vissa miljömässiga, sociala och styrande (“ ESG”) strävar efter att öka den totala exponeringen mot de företag som uppvisar både en robust ESG-profil och en positiv trend för att förbättra den profilen.

Referensindexet är konstruerat från MSCI World Index genom att exkludera värdepapper som: 1) inte har bedömts eller betygsatts av MSCI på basis av deras ESG-uppgifter; 2) har mött mycket allvarliga kontroverser angående ESG-frågor under de senaste tre åren; eller 3) har en MSCI ESG Rating av CCC; eller 4) är inblandade i kontroversiella vapen, konventionella vapen, kärnvapen, civila skjutvapen, oljesand, termiskt kol, tobak eller fritids cannabis. Var och en av de kvalificerade komponentvärdepapperen tilldelas sedan en kombinerad ESG-poäng, som återspeglar MSCI:s bedömning av både värdepapperets nuvarande ESG-betyg, såväl som trenden i det betyget, definierat som förändringen i värdepapperets ESG-betyg över tiden. Denna kombinerade ESG-poäng används sedan för att omvikta de godtagbara värdepapperen i referensindexet.

Fonden strävar efter att uppnå sitt mål genom att köpa och hålla, så långt det är möjligt och praktiskt, alla värdepapper i referensindex i sina respektive vikter. Fonden balanseras om i takt med förändringar i referensindexet, som ses över och ombalanseras halvårsvis.

Denna ETF hanteras passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

Handla ESGW ETF

Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF Acc (ESGW ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest, SAVR och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
London Stock Exchange	GBX	ESGG
gettex	EUR	ESGW
Stuttgart Stock Exchange	EUR	ESGW
Borsa Italiana	EUR	ESGW
London Stock Exchange	USD	ESGW
SIX Swiss Exchange	USD	ESGW
SIX Swiss Exchange	EUR	ESGWIN
XETRA	EUR	ESGW

Största innehav

Namn	CUSIP	ISIN	Vikt %
NVIDIA CORP USD0.001	67066G104	US67066G1040	6,31%
MICROSOFT CORP USD0.00000625	594918104	US5949181045	4,92%
APPLE INC USD0.00001	037833100	US0378331005	3,29%
AMAZON.COM INC USD0.01	023135106	US0231351067	1,50%
NOVO NORDISK A/S DKK 0.1	—	DK0062498333	1,27%
ALPHABET INC-CL A USD0.001	02079K305	US02079K3059	1,20%
UNITEDHEALTH GROUP INC USD0.01	91324P102	US91324P1021	1,07%
ALPHABET INC-CL C USD0.001	02079K107	US02079K1079	1,05%
ASML HOLDING NV EUR0.09	N07059202	NL0010273215	0,96%
BROADCOM INC NPV	11135F101	US11135F1012	0,89%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

Enkelt & billigt – så fungerar SAVRs courtage

Publicerad

12 timmar sedan

den

26 januari, 2025

Redaktionen

SAVRs Courtage När SAVR tog fram sin prismodell för aktiehandel hade de två mål: Det skulle vara enkelt och billigt att handla aktier hos SAVR. SAVR har därför tagit fram en modell där det ofta blir billigare hos SAVR än hos deras största konkurrenter. Läs mer om vad det kostar att investera i aktier hos SAVR nedan.

När SAVR tog fram sin prismodell för aktiehandel hade de två mål: Det skulle vara enkelt och billigt att handla aktier hos SAVR. SAVR har därför tagit fram en modell där det ofta blir billigare hos SAVR än hos deras största konkurrenter. Läs mer om vad det kostar att investera i aktier hos SAVR nedan.

Automatiskt courtage

När SAVR lanserade sin aktiehandel i september 2024 introducerade SAVR automatiska courtageklasser på den svenska marknaden. Majoriteten av investeringstjänster i Sverige, exempelvis banker och nätbanker, erbjuder fortfarande manuella courtagesystem.

Manuellt courtage innebär att du som kund själv behöver se till att varje enskild transaktion, det vill säga dina inköp och försäljningar av aktier, ligger i rätt courtageklass. Detta är ett problem av flera anledningar:

1. Många oerfarna aktieinvesterare har inte kunskap om hur courtagesystemet fungerar eller att de behöver ändra courtageklass själva. Därför ligger de ofta kvar i courtageklassen som deras bank eller nätbank angett som standard. Om deras transaktioner inte hör hemma i denna klass kommer de att behöva betala för mycket courtage i onödan, oavsett om transaktionen egentligen borde ligga i en lägre eller högre klass.

2. Hos vissa aktörer kan kunderna endast byta courtageklass en gång om dagen. Detta innebär en inlåsningseffekt för kunder som under ett och samma dygn vill göra transaktioner som egentligen hör hemma i olika klasser: någon av transaktionerna kommer att hamna i fel klass, vilket gör att courtaget blir onödigt dyrt.

Hos SAVR är courtaget automatiskt, vilket innebär att du per automatik hamnar i rätt courtageklass för varje transaktion – oavsett hur liten eller stor den är.

Exempel – så funkar automatiskt courtage för svenska aktier:

Anders, en kund på Nätbanken, vill omfördela sina svenska aktier. När han säljer Aktie A för 55 000 kr är han i rätt courtageklass och betalar 69 kr i courtage. Därefter investerar han 11 000 kr i fem andra svenska aktier, men då hamnar han i en felaktig courtageklass. Han måste därför betala 69 kr per köp, vilket totalt blir 345 kr.

Total courtagekostnad på Nätbanken: 414 kr.

Om Anders hade använt SAVR, skulle systemet automatiskt placera honom i rätt courtageklass. Då skulle han ha betalat 55 kr för försäljningen (0,10 % av 55 000 kr) och 22 kr per köp (0,2 % av 11 000 kr).

Total courtagekostnad hos SAVR: 165 kr

(ca 60 % lägre än hos Nätbanken)

Exempel – så funkar automatiskt courtage för amerikanska aktier:

Lisa, en kund på Nätbanken, vill omfördela sina amerikanska aktier. När hon säljer Aktie A för 55 000 kr ligger hon i rätt courtageklass och betalar 8 USD (ca 83 kr*) i courtage samt 137,50 kr i växlingsavgift (0,25 % av 55 000 kr).

Därefter investerar hon 11 000 kr vardera i fem andra amerikanska aktier. Då hamnar hon i fel courtageklass och får betala 8 USD (ca 83 kr*) i courtage och 27,50 kr (0,25 % av 11 000 kr) i växlingsavgift per köp. Varje transaktion kostar därmed 110,50 kr, och tillsammans kostar de fem köpen 552,50 kr.

Total courtagekostnad på Nätbanken: 773 kr.

Om Lisa hade använt SAVR, skulle systemet automatiskt placera henne i rätt courtageklass. Då skulle hon för försäljningen ha betalat 55 kr i courtage (0,10 % av 55 000 kr) + 104,50 kr (0,19 % av 55 000 kr) i växlingsavgift.

För vart och ett av de fem köpen skulle hon ha betalat 22 kr (0,2 % av 11 000 kr) i courtage + 20,90 kr (0,19 % av 11 000 kr) i växlingsavgift.

Total courtagekostnad hos SAVR: 374 kr

(ca 50 % mindre än hos Nätbanken)

Minimipris på endast 1 kr

SAVRs fasta minimipris för aktiehandel är endast 1 kr. Det innebär att om din transaktion, det vill säga summan du köper eller säljer för, är max 500 kr så betalar du bara 1 kr i courtage. Detta gäller för all aktiehandel på vår plattform oavsett vilken börs du handlar på. Hos majoriteten av våra konkurrenter skiljer sig minimipriset beroende på vilket land du handlar från, och kan ibland ligga på flera hundra kronor. För transaktioner som är större än 500 kr betalar du istället ett rörligt courtage, se nedan

Exempel – så funkar minimipris:

Anders är kund på Nätbanken. Han köper en tysk aktie för 480 kr, och får betala 1 EUR (ca 11 kr*) i courtage och. Han köper sedan en amerikansk aktie för 335 kr och får betala 1 USD (ca 10 kr*) i courtage.

Lisa är kund hos SAVR. Hon gör exakt samma köp som Anders, men betalar istället 1 kr i courtage för respektive köp.

Handla aktier enkelt och billigt – skapa ett konto hos SAVR redan idag.

Lågt rörligt courtage

SAVRs courtage är inte bara automatiskt, det är billigt också. Som vi redan nämnt betalar du endast 1 kr i courtage om din transaktion är 500 kr eller mindre. För transaktioner som är större än 500 kr tillkommer istället ett rörligt, procentuellt courtage. Denna del ser olika stor ut beroende på hur stor din transaktion är. Generellt kan sägas att ju större transaktion, desto lägre procentandel betalar du i courtage.

SAVRs courtagemodell:

• Handel för 1-500 kr: 1 kr i courtage

• Handel för 501-20 000 kr: 0,20 % i courtage

• Handel för 20 001-50 000 kr: 0,15 % i courtage

• Handel för 50 001-100 000 kr: 0,10 % i courtage

• Handel för över 100 000 kr: 0,05 % i courtage

Exempel – så funkar SAVRs rörliga courtage:

Lisa är kund hos SAVR. Hon handlar en svensk aktie för 10 000 kr och får betala 0,20 % i courtage. Totalsumman för transaktionen blir då 10 000 kr + 20 kr = 10 020 kr.

Lisa handlar sedan en annan svensk aktie för 22 000 kr och får då betala 33 kr (0,15 % av 22 000 kr) i courtage. Totalsumman för transaktionen blir då 22 000 kr + 33 kr = 22 033 kr.

Om Lisa hade handlat utländska aktier istället hade samma courtagenivåer gällt. Dock hade en växlingsavgift på 0,19 % av transaktionsvärdet (10 000 kr respektive 22 000 kr i exemplen ovan) tillkommit.

Samma prismodell överallt

Till skillnad från majoriteten av banker och nätbanker som erbjuder aktiehandel har vi samma enkla prismodell oavsett vilket land du handlar aktier från: Lågt, automatiskt courtage från 1 kr. Den enda skillnaden är att det för utländsk handel tillkommer en växlingsavgift på 0,19 % av transaktionskostnaden (dvs kostnaden utan att courtage är inräknat).