Panic selling drained the cryptoassets market in response to a new lawsuit launched by the Securities and Exchanges Commission (SEC) against Binance, the world’s largest crypto exchange, alleging that Binance operated an unregistered national securities exchange, broker-dealer, and clearing agency, allegedly misused user funds, and offered and sold unregistered securities, among other allegations. The news added to the selling pressure of Bitcoin and Ethereum, falling by 7% and 4%, respectively.
Figure 1: Weekly TVL and Price Performance of Major Crypto Categories
Source: Coingecko and DeFi Llama. Close data as of Jun 5, 2023.
5 Things to Remember in Markets this Week
• Binance is facing a civil lawsuit launched by the US securities regulator: The SEC filed 13 charges against the world’s largest crypto exchange, shrinking crypto’s market cap by 5% overnight. Starting with the primary claim of operating an unregistered national securities exchange, broker-dealer, and clearing agency, the lawsuit is profound because it alleges that a number of cryptoassets are securities under U.S. law, including BNB, BUSD, SOL, ADA, and MATIC. This could nudge exchanges and other platforms to delist these tokens due to fear of regulatory exposure. The SEC also alleged that Binance offered and sold unregistered securities, focusing on BUSD, BNB, and certain lending and staking-as-a-service programs. Furthermore, the SEC alleged that Binance engaged in the commingling of billions in customer funds through entities controlled by the exchange’s CEO Champeng Zhao.
• Commingling of assets: According to the 136-page filing, Binance used the accounts of two Zhao-controlled entities, Merit Peak and Sigma Chain, to transfer tens of billions of dollars involving Binance and related entities. In 2021, at least $145 million was transferred from BAM Trading to a Sigma Chain account, and another $45 million of funds were transferred from BAM Trading’s Trust Company B account to the Sigma Chain account. From this account, Sigma Chain spent $11 million to purchase a yacht, as written in the filing. Since the launch of Binance.US, Merit Peak’s U.S. bank account allegedly received, as a “pass-through” account, over $20 billion that included customer funds from both Binance platforms, the U.S. and the global. Merit Peak then transferred the vast majority of those funds to Trust Company A in transfers that appear to relate to the purchase of BUSD. As Merit Peak was a purportedly independent entity, sending Binance customer funds to Merit Peak may have placed those funds at risk, including loss or theft, and was done without notice to customers.
Figure 2: Web of CZ-controlled Entities
Source: SEC’s Court Filing
• Misrepresenting trading controls: The lawsuit alleges that Binance failed to implement the manipulative trading controls that the exchange claims to have in place. The SEC alleges that the controls were virtually non-existent, and those that did exist did not monitor for or protect against “wash trading” or self-dealing, which was happening on Binance.US. The regulator gave new evidence that Sigma Chain engaged in wash trading from at least September 2019 until June 2022, which in turn artificially inflated the trading volume on the U.S. platform.
• Over a billion outflows overnight on Binance:
Figure 3: CEXs Inflows and Outflows (24 hours)
Source: 21shares on Dune Analytics
• Binance released a statement expressing their disappointment in the SEC while vowing to continue collaborating with regulators to reach clarity: The exchange took to its blog shortly after the lawsuit broke the news, claiming that the SEC refused to productively engage, even after their recent extensive good-faith discussions to reach a negotiated settlement to resolve their investigations. Binance also denied the allegations of fraud and market manipulation as well as the commingling of user funds through Zhao-controlled entities, which Binance has previously refuted as only being used to facilitate user purchases.
What You Should Pay Attention To
Regarding non-custodial exchanges, we could expect the delisting of specific tokens from Uniswap, akin to how tokenized stock shares were removed in response to the regulatory pressure back in 2021 from the front-end interface, to maintain regulatory conformity. Important to note that delisted assets are still accessible via interacting with the underlying smart contract, which is immutable and uncensorable.
On the other hand, liquidity could improve across the non-custodial infrastructure as users and liquidity providers will opt to utilize their capital using decentralized exchanges that retain ownership of their assets. The gradual migration away from centralized entities began back in November after the collapse of FTX, and thus, the current events should continue to accelerate the trend. In the event that altcoins are officially classified as securities, it is anticipated that the long tail of crypto assets may experience tighter market conditions and reduced liquidity. Prominent market makers like Jane Street and Jump Crypto will likely continue scaling back their operations in the United States until greater clarity regarding the classification of crypto assets is established.
In addition, the SEC isn’t the only agency targeting Binance. Thus it’ll be imperative to watch the developing allegations that the CFTC and the US Department of Justice (DOJ) have put forward against the exchange.
Next Week’s Calendar
These are the top 3 events we’re monitoring for next week.
• CPI print next week will determine whether the FED will pause the next rate hike, especially after the blowout jobs report data sent mixed signals to economists across the board.
• Apple’s WorldWide Developers Conference: Apple’s recently unveiled VR headset could revive interest in metaverse-related tokens during its conference, running from June 5th to the 9th
• Replacing ETH reserves with LSDs: The DeFi industry is witnessing a trend of incorporating Liquid Staking Derivatives (LSD) as reserves, replacing ETH. Maker and Aave have already taken steps in this direction. Liquid staking protocols enable users to earn staking yield without locking their assets, with the added benefit of near-instant redemption as withdrawals become available. Thus, we expect more DeFi blue chips to begin accepting a broader range of LSDs as collateral.
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.
Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.
Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:
BBVA Bolsa Índice FI
Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.
Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,57%
Banco Santander S.A.
13,16%
Iberdrola S.A.
12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,32%
CaixaBank S.A.
5,36%
Amadeus IT Group S.A.
4,57%
Ferrovial SE
4,42%
Futuro sobre IBEX 35
3,75%
Aena SME S.A.
3,60%
Telefónica S.A.
3,40%
Santander Indice España FI Openbank
Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.
Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
14,18%
Iberdrola S.A.
12,70%
Banco Santander S.A.
10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)
9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
9,16%
Bono España 0,65%
5,57%
CaixaBank S.A.
4,84%
Amadeus IT Group S.A.
4,60%
Ferrovial SE
4,40%
Aena SME S.A.
3,60%
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI
Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.
Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,90%
Banco Santander S.A.
13,48%
Iberdrola S.A.
12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,57%
CaixaBank S.A.
5,49%
Amadeus IT Group S.A.
4,68%
Ferrovial SE
4,53%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,48%
Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI
Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.
Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Iberdrola S.A.
13,61%
Banco Santander S.A.
13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,22%
CaixaBank S.A.
5,82%
Amadeus IT Group S.A.
4,49%
Ferrovial SE
4,25%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,28%
Bindex España Índice FI
Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.
Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.
Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.
Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.
Viktiga data
Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.
Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.