USAs igamingindustrin är i hypertillväxtläge just nu, men mycket beror också på om de nuvarande regleringsnivåerna fortsätter, särskilt med avseende på icasino. Många bedömare anser att reglerade icasinon är en långsiktig nyckel till tillväxt.
USAs igamingindustrin beskrivs för närvarande som i en fas av hypertillväxt, och när man tittar på siffrorna och nivån på investeringar, start-up, buyouts eller listningsaktiviteter kring den är detta en korrekt beskrivning. Marknaden beskrivs som högväxt eftersom den befinner sig i sin tidigaste fas, med så mycket av dess potential att förverkligas. Denna potential är dock mycket beroende av pågående och bredare reglering i många stater, och regleringsscenarierna i de viktigaste jurisdiktionerna (Florida, Kalifornien et al) är fortfarande att spela ut med avseende på vilka grupper – kommersiella aktörer eller stamspelintressen ., med andra ord – får licens och under vilka förhållanden.
En genomgång av många av investerarpresentationerna och resultatuttalanden från operatörerna visar att scenariot med stark tillväxt och stigande total adresserbar marknad (TAM) är mycket baserad på växande regler.
När det gäller vertikaler är också skillnaden mellan online sportspel och icasino tydlig. Många förvaltare har registrerat att de säger att icasino är där pengarna och det verkliga värdet är när det gäller marginaler och lönsamhet. och för många online-sportböcker är utsikterna att få icasino-produkter reglerade varför de (i viss utsträckning) fortsätter att finansiera nuvarande förluster av sportspel till sådana nivåer.
Icasino utrullning i tvivel
Forskning från analytiker bekräftar detta. I juni-rapporten från Deutsche Bank som tittade på igamingnummer och potentiella regleringsscenarier, visade att Michigan icasino-marknaden noterade brutto spelintäkter (GGR) på cirka 80 miljoner dollar i februari, strax efter att staten hade kommit igång med reglering. Detta följdes av $ 95 miljoner i GGR för mars, april och maj. ”För att sätta detta i perspektiv”, säger DB, New Jersey, ”slog 80 miljoner dollar per månad GGR-märke i sin 78:e månad efter lanseringen, vilket råkar sammanfalla med pandemirelaterade blockeringar i staten i april 2020.”
Med tanke på att Michigan har ungefär 11% fler vuxna (över 21 år) än New Jersey, är resultaten starka även när de anpassas till befolkningsstorlekar. Forskningen tillägger ”att det är mycket troligt att operatörer i Michigan har varit oerhört marknadsförande under det senaste året, eftersom landanvändningsinsatserna spelar ut.”
Fallet för pågående och bred industritillväxt baseras på gynnsam icasino-lagstiftning i ytterligare stater som skulle göra vertikalen drivkraften för tillväxt under många år framöver. Men förutom Michigan säger DB: s rapport att ”inget stat har legaliserat kommersiellt icasino-spel i efterdyningarna av pandemin, förutom de två stamlicenserna i Connecticut, och Michigan godkändes för icasino, även om det inte hade lanserats före pandemin. ”
Pandemin har verkligen visat värdet av onlinespel och vadslagning och har i allmänhet drivit stater att reglera sportspel mycket snabbare än vad de skulle ha gjort.
Men när det gäller icasino-reglering säger DB att den finner ”temat för pandemin som gör icasino-legalisering till en sann finansieringskälla för stater, mycket mindre troliga nu efter räddningsaktion, än vad som kanske var fallet för 6-12 månader sedan, särskilt med tanke på bristen på framsteg från frontlöpare, nämligen Indiana och Illinois.
”Som sådan tror vi att lanseringen av icasino sannolikt kommer att vara mycket mer utmanande än de flesta förväntar sig och mycket mer utmanande än sports betting. Kommer till 2021 var Indiana och Illinois de två större staterna som övervägde legalisering av icasino. Medan Indiana redan har misslyckats med att agera på icasino och inte kommer att göra det i kalendern 2021, tror vi att Illinois också kan möta utmaningar och vi tror att icasinons utsikter har försvagats för det sena tillståndet. ”
I sin rapport i maj nämnde DB också att potentiell kannibalisering av traditionell kasinoverksamhet skulle ”minska önskan hos vissa kasinoperatörer, som inte har haft framgång i icasino, eller som inte är väl positionerade för att lyckas i vertikalt, för att driva på legalisering. ”
Ingen vadslagningsskatt
Ytterligare faktorer som spelar in inkluderar det faktum att sportbetting är mer acceptabelt socialt, utan tvekan hjälp av mängden marknadsföring, vadslagning och redaktionellt sportinnehåll som genereras av vanliga medier och de höga partnerskapssportböckerna har skrivits med ledande idrottsliga ligor.
När det gäller skattegenerering är dock sportspel inte den välsignelse som vissa kunde ha förväntat sig. Till exempel citerar DB-rapporten Massachusetts State Senator Eric Lesser som säger att skatteupptagningen från sportspel kommer att vara ”betydande och hjälpsam, men det kommer inte att bli … vad lotteriet för närvarande är (5,2 miljarder dollar i totala intäkter, 979 miljoner dollar i nettovinster för staten 2020). ”
Deutsche illustrerar poängen genom att titta på utgifter per capita i stater med en ”modell för en enda leverantör”. ”Hittills är det bara två stater som årligen> 10 dollar i skatteintäkter per capita till staten, och var och en av dem är en hög effektiv skattesatsmodell. Medan historien är relativt kort, och vart och ett av dessa stater drar nytta av turistspel, som blåser upp deras organiska GGR-produktivitet, är skillnaderna i skatteintäkter per capita till staten i stater som Rhode Island (14,31 $ per vuxen) och New Hampshire ( 11,91 $ per vuxen) och platser som New Jersey (7,18 $ per vuxen) eller Pennsylvania (5,94 $ per vuxen) är svåra att helt ignorera. ”
Detta kan också påverka staternas potentiella regleringsmodeller. Om de känner att en enda modellleverantör, eller en där (till exempel) bara stamcasinon har tillåtelse att driva sportböcker, kommer att generera högre skatteintäkter, kommer det inte att vara så mycket som kommersiella varumärken kan göra åt det – förutom att lobbja intensivt , som visas nyligen i Florida. Och detta kommer att speglas av stamspelsintressen i andra stater, som kommer att lobbya lika hårt som Floridas Seminole för att göra det mycket svårt för onlineoperatörer att få licens i sina jurisdiktioner.
Som med alla nyreglerade industrier är sådana underströmmar inte förvånande och det övergripande sammanhanget är mycket positivt för USA. igaming och vadslagning. Den citerade forskningen ger emellertid viktiga sammanhang till de högt profilerade rubrikerna.
Handla BETS ETF
Sports Betting and iGaming UCITS ETF (ticker: BETS) handlas på Deutsche Boerse (Xetra). Det betyder att det går att handla andelar i Sports Betting and iGaming UCITS ETF (ticker: BETS) i genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet och Avanza.
