Följ oss

Nyheter

Property Market Nearing a Trough?

Publicerad

den

Property Market Nearing a Trough?

Property Market Nearing a Trough? While some key economic indicators in China took a pause in July from their improving trend of recent months, we believe targeted policy stimulus will drive growth higher though the rest of the year and into 2015.

The domestic equity market has shrugged off the recent batch of weak numbers and the MSCI China A Share index has rallied 10% in the past month.

One of the factors weighing on economic performance recently is weakness in the property sector.

According to IMF calculations, the real estate sector together with construction accounts for 15% of GDP, a quarter of fixed asset investment and 14% of urban employment. The health of the property sector is therefore important to the health of the overall economy.

We believe that the property sector is going through an orderly correction and will near a trough in coming months as the effects of policy stimulus kicks in.

We believe the government has the capacity and the policy conviction to stimulate the property market and the broader economy into 2015.

ETFCHINA20140801

ORDERLY PROPERTY MARKET CORRECTION

The Chinese property market is correcting. Price growth has moderated in year-on-year terms and on a month-on-month basis, more cities have reported declines than ever before. We believe the deterioration in July will prompt further policy stimulus that will lead to a turn in the property cycle. The government is determined to see economic growth measured in GDP terms hit 7.5% this year and is unlikely to let a downturn in the property market derail its plans.

ETFCHINA20140802

Third tier cities suffering the most

The price moderation has been the most pronounced in third tier cities. Residential real estate inventories in third tier cities have increased the most. The oversupply is in part linked to local governments’ reliance on land sales to finance spending (see China Macro Monitor July 2014). Land is more easily available to developers in these cities as governments are keen to monetise their assets. We believe that reform in local government financing will reduce this source of supply over time.

ETFCHINA20140803

Real estate investment has moderated, but shows signs of stabilisation

Real estate fixed asset investment accounts for about a quarter of total fixed asset investment. While its growth has been moderating, it has stabilised at a relatively high level of over 14% y-o-y over the past three months. According to IMF calculations, a 1% decline in real estate investment could shave off 0.1% of GDP growth in the first year1. China appears to be very far from seeing an actual decline in investment, but we would expect the government to be vigilant against any downturn that would threaten its growth targets. The IMF projects GDP growth of 7.4% this year, with real estate investment growth moderating to 5% y-o-y.

ETFCHINA20140804

Property sales subdued while potential buyers wait on the side-lines

Potential buyers talking a ‘wait-and-see’ approach have been blamed for the decline in property sales. The pace of urban migration remains robust and pent-up demand to upgrade properties has certainly not fallen. With the threat of the malaise in the property market becoming self-fulfilling, we expect the government to offer further stimulus the break the cycle. Residential property sales had become less negative in June, but slipped further July alongside other measures of economic performance.

ETFCHINA20140805

Low household leverage and continued urbanisation bode well for medium term property demand

China is little over 50% urbanised, significantly less than other emerging markets such as Brazil and Russia and will continue to urbanise at a strong pace over the coming 20 years. According to the United Nation’s projections, 310 million Chinese citizens (i.e. a population close to the size of the US today) will migrate from the countryside to cities over the next two decades. The Chinese government’s ambitions are even grander – to move close to 400 million people to the cities. That speed and scale of migration is unprecedented in human history. Even though a number of cities appear to be over-supplied with property today, we believe that excess supply will soon be absorbed.

ETFCHINA20140806

Household indebtedness in China is also low by international standards. The orderly property market correction we foresee in China is unlikely to lead to a systemic problem for households because their financial leverage is relatively small.

We believe that such low level of indebtedness affords the government headroom to loosen house purchase restrictions (HPR) and lending criteria to stimulate the property market. As more Chinese people aspire to become homeowners, we are likely to see household leverage rise over time.

ETFCHINA20140807

Policy relaxation will provide a tail-wind

In contrast to 2008 and 2011, when the People’s Bank of China cut the reserve requirement ratio (RRR) to stimulate lending activity across the board, recent stimulus has largely been left to local governments and is therefore highly targeted2.

For example, a number of cities have relaxed rules that previously prohibited households from owning more than one property (house purchase restrictions or HPRs). 37 out of 46 cities that had such restrictions have reportedly relaxed to some extent.

Some cities and provinces have announced tax subsidies to spur demand while others have been buying properties that have already been built to add to their pool of social housing.

The PBoC has also asked banks to speed up mortgage approvals and apply ‘reasonable’ pricing, which could quicken the pace of home sales. Anecdotal evidence from media reports point to banks following through on that request.

Changes to the loan-to-deposit ratio (LDR) made in July will also free up banks’ capacity to lend. By reducing the categories of lending that need to be included in the loan component and increasing the number of items that can be included in the deposit component, banks will be able to avoid hitting their LDR limits so easily, allowing them to lend more to prospective home buyers.

To support real estate development, the central government has increased its social housing target to 7 million units of new starts (of which 4.7 million units will come from shanty town renovation). The central government is also leaning on local governments to see that red-tape does not slow the process of fiscal disbursement and planning approvals.

The central government could go further by relaxing Hukou policies, which currently apply laws asymmetrically to migrants from the country and native city dwellers. Easing of these laws, could allow the freer movement of people ratio and cut mortgage interest rates (either as part of an overall cut in rates or independently).

Developers display cautious optimism

The annual decline in floor space started has been narrowing in recent months, in a sign that property developers are becoming more optimistic about future demand. Developers need to plan ahead of the actual turn given the lag between starting development and the actual completion of properties to sell in the market. Nevertheless, if their optimism proves to be timely, we could see the property market trough soon.

ETFCHINA20140808

CHINA A SHARE SENTIMENT MARKEDLY IMPROVES

Despite the string of weak data in July, including disappointing loan and money supply growth, equity markets rallied. The MSCI China A Share index gained 9.5% last month.

ETFCHINA20140809

The China A Share market is also likely to benefit from the launch of the Shanghai-Hong Kong Connect, which expected in October 2014 (see Shanghai-Hong Kong Stock Connect: A Boost For China A Shares) . The initiative will open up access to the Shanghai stock market for foreign investors trading through Hong Kong. Systems testing for the initiative will start at the end of this month. We believe that the manner in which the quotas are applied will drive net flows into the mainland. At the moment, dual-listed stocks are trading at approximately an 8% discount on the A shares market compared to the H share market. The introduction of the Shanghai-Hong Kong Connect should see that discount dissipate over time. Valuations of the China A share market indicate that it is cheap. Its prospective PE now stands at 10.2, 63% below its peak in 2007. It is not often that the stock market of one of the world’s largest and fastest growing economies is trading at one of the world’s lowest valuations. The imminent implementation of the Shanghai-Hong Kong Connect programme should help to speed the process of valuation normalisation.

Important Information

This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the ”FCA”).

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AAVE ETP spårar kryptovalutan AAVE

Publicerad

den

21Shares Aave ETP (AAVE ETP) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

21Shares Aave ETP (AAVE) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

Fördelar

Defi utlåning

Aave – ett av de ledande decentraliserade utlåningsprotokollen – tillåter användare att låna ut och låna kryptotillgångar. Sedan 2021 har DeFi-utlåningen vunnit betydande dragkraft och samlat på sig betydande TVL, vilket återspeglar dess växande användning.

Enkelt och bekant

Att lägga till krypto till din portfölj behöver inte vara komplicerat. Investera med din befintliga rådgivare eller mäklarplattform och håll dina tillgångar på ett ställe.

100% fysiskt uppbackad

AAVE är 100 % fysiskt uppbackad av de underliggande Aave-tokens och hålls i kylförvaring av ett institutionellt förvaringsinstitut, vilket erbjuder ett bättre skydd än förvaringsalternativ som är tillgängliga för enskilda investerare.

Koldioxidneutral

21Shares har deltagit i koldioxidkompensationsprogram sedan 2018. Deras åtagande innebär att kompensera sitt koldioxidavtryck genom gröna initiativ, som renare kraftgenerering, återplantering av skog och skydd av korallrev, allt inriktat på att skydda planeten för framtida generationer.

Produktinformation

Namn21Shares Aave ETP
Lanseringsdatum31 januari 2022
Emittent21Shares AG
Förvaltningsavgift2,5%
UtlåningNej
Valor113520212
ISINCH1135202120
ReutersAAVE-S
WKNA3GW2E
iNAVDE000SL0DRN5
BloombergAAVE SW

Handla AAVE ETP

21Shares Aave ETP (AAVE) är en europeisk börshandlad kryptovaluta.

Denna produkt handlas på Euronext Amsterdam, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Euronext Amsterdam är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Denna produkt handlas även på BX Swiss, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Det finns emellertid en svensk fondkommissionär som tillhandla håller handel på denna marknadsplats, Mangold Fondkommision AB.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
BX SwissUSDAAVE
Euronext ParisEURAAVE
Euronext AmsterdamUSDAAVE

Fortsätt läsa

Nyheter

Den perfekta tillväxtmarknaden

Publicerad

den

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den "perfekta tillväxtmarknaden."

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den ”perfekta tillväxtmarknaden.”

Särskilda shoutouts till några av de snabbast växande företagen i Indiens internet- och e-handelslandskap: Zomato, Swiggy och Zepto.

Jeffrey Gundlach kanske sa det bäst tidigare i år: ”Om jag var tvungen att äga en marknad i världen och låta den vara ifred i 30 år, skulle det vara Indien.”

Handla INQQ ETF

INQQ India Internet & Ecommerce ESG-S UCITS ETF (INQQ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad är Staking?

Publicerad

den

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Att låsa upp tokens är vanligt på webb3 och är ofta vad som händer när du ser en referens till att ”utsätta” tokens. Användare får vanligtvis någon form av åtkomst, privilegium eller belöning över tid i utbyte mot deras låsning, och kan dra tillbaka sina tokens när och när de vill.

Det finns redan gott om belöningsprogram i världen; tänk om du kunde låsa dina flygbolagsmil och tjäna extra, eller istället för ett hålkort på ditt lokala kaffeställe, låser du belöningspolletter för att få påsar med kaffe eller en fin mugg.

Men den här formen av att sätta in tokens för belöningar på en DeFi-plattform är faktiskt inte staking. Staking sker på nätverksnivå och handlar om att säkra nätverket.

Gå in i Ethereums Proof of Stake-system. Vem som helst kan välja att bli en validator och låsa sin ETH genom att deponera den i ett smart kontrakt – ett program som körs på Ethereums blockchain.

Med över 1 000 000 validatorer som satsar standarden 32 ETH vardera – mer än 100 miljarder dollar i dagens kurs – är Ethereums Proof of Stake (PoS)-mekanism det största exemplet på insats i web3.

Så varför finns staking?

Den trettioandra versionen: när Ethereum lanserades var det ett världsomspännande nätverk av människor som körde programvara på sina datorer (kända som noder) som synkroniserade data från en delad databas – en distribuerad reskontra. Dessa noder skulle nå och upprätthålla konsensus om det aktuella tillståndet för den databasen. Huvudutmaningen var säkerheten: hur förhindrar man att en dålig aktör får kontroll över databasen och ändrar den så att den passar sig själv?

Ethereum löste ursprungligen detta problem genom att använda Proof of Work (PoW). PoW – ett system som fortfarande används av Bitcoin och andra blockkedjenätverk – kräver att man löser extremt komplexa matematiska problem innan någon information kan läggas till blockkedjan. Du kanske känner till det som krypto ”mining”.

PoW gör en potentiell attack på nätverket så matematiskt komplicerad att ens ett försök skulle vara ekonomiskt otänkbart, eftersom det skulle krävas så många avancerade datorer. Med tiden blev PoWs matematiska problem svårare och krävde allt kraftfullare datorer för att lösa dem. Kraftfulla datorer kräver, ja… kraft; i takt med att komplexiteten ökade, ökade även gruvarbetarnas koldioxidavtryck.

Datorutrustningens kapprustning och miljöutmaningen i PoW har nu förkastats av Proof of Stake (PoS). Under PoS är nätverket säkrat genom att många parter sätter in 32 ETH i ett smart kontrakt. Ju fler tokens som satsas, desto dyrare blir det för en dålig skådespelare att attackera nätverket. Denna insättning eller insats ger dig rätten att delta i att bygga nya block för blockkedjan och att bli belönad i gengäld. Om du inte spelar den här rollen på rätt sätt kommer en del eller hela din insats att tas från dig – ett straff som kallas ”slashing”.

Genom att byta till PoS kunde Ethereum upprätthålla säkerheten i sitt nätverk och minska koldioxidutsläppen med över 99,95 %, jämfört med PoW.

Var satsar jag?

De som kan och är redo att satsa en full nod (32 ETH) kan satsa ensam genom att köra en validator själva hemma, eller använda självvårdande satsningslösningar som Consensys Staking.

Ett mer lättillgängligt alternativ, speciellt om du inte har 32 ETH liggande (och de flesta av oss inte har det), är vätskeinsats: möjligheten att sätta in mindre än 32 ETH i en pool som sedan används för att initiera och underhålla utsättningsnoder.

Flytande insats ger den extra fördelen att få, i utbyte mot din insättning, en flytande insatspolett. Denna token representerar mängden ETH du har satsat plus belöningarna som genereras av din ETH; som gör det enkelt att hålla reda på din insättning när du vill ta ut din insats, eller så kan du till och med använda denna token som säkerhet någon annanstans i DeFi.

Det finns många insättningsalternativ där ute från dedikerade validatorer, insatspooler och flytande insättningsprotokoll, och det är viktigt att göra din forskning innan du lägger din surt förvärvade ETH i en.

Så nu förstår du att staking är en allmännytta som hjälper till att säkra ett blockchain-nätverk, och det finns olika sätt att engagera sig.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära