Nyheter

Priskaoset fortsätter på kakaomarknaden

Publicerad

1 år sedan

den

20 april, 2024

Kakaopriset har tredubblats under de senaste sju månaderna och har nu nått rekordnivåer. Detta har följt på en nedgång i produktionen i Västafrika, orsakad av sjukdomar, hög trädålder och låg gödseltillförsel. Ändå ser många bönder fortfarande inte fördelarna av de höga priserna på kakaomarknaden.

Vad händer i kakao?

Dagliga rörelser på kakaomarknaden är mer volatila än vi har sett enskilda månader eller år.

Spotpriset på Londonmarknaden har tredubblats i pris sedan oktober 2023, och nådde den senaste tiden ett all time high på 9 312 GBP/ton i London. Under denna dag såg marknaden ett rally på 135 GBP/ton.

Kakaomarknaden är i kraftig backwardation med tolvmånadersterminspositionerna som handlas över 3 000 GBP/ton lägre än avistapositionen. Så vad har hänt och vad har lett till detta blodbad?

Kakao är en tropisk gröda där cirka 75 procent av den globala produktionen kommer från Västafrika. 65 procent kommer från Elfenbenskusten och Ghana. Över 95 procent av all kakao odlas på småbruksgårdar av bönder som i hög grad utmanas av höga fattigdomsnivåer, mänskliga rättigheter och stora nivåer av avskogning.

Både Elfenbenskusten och Ghana är statliga system med gårdspriser som fastställs av myndigheterna i början av varje säsong. Priserna fastställs genom att grödan säljs vidare under året före skördeperioden. De återstående ursprungen är fria marknader.

Det har skett en enorm nedgång i produktionen, vilket har lett till ett globalt skördeunderskott som uppskattas till 400 000 ton, vilket är nästan 10 procent av produktionen.

Förhållandet mellan lager och konsumtion är nu på en nivå som har stimulerat kakaoköparnas utvidgning av köpskyddet. Spekulanter hoppar också in och driver priserna till dessa rekordnivåer.

Produktionsnedgång förklarad

Frågan är varför det sker en så kraftig nedgång i produktionen globalt? Argumentet att klimatförändringarna har påverkat kakaoproduktionen är långt ifrån övertygande. Vädret har i viss mån påverkat kakaoproduktionen genom väderfenomenet El Niño, vilket har bidragit till en minskning av Ecuadors skörd. Detta kan emellertid inte klandras för hela underskottet.

Faktum är att det finns många bidragande faktorer, inklusive trädens ålder och sjukdomar som swollen-shoot virus (CSSV), särskilt i Elfenbenskusten och Ghana. En annan bidragande orsak är höga gödselmedelspriser efter Ukrainakriget, vilket har lett till praktiskt taget obefintlig spridning av gödsel från kakaoproducenter.

Fler faktorer att ta hänsyn till är illegal guldbrytning på kakaofält i Ghana och överlag låga gårdspriser under de senaste fem åren, vilket resulterat i lägre nivåer av kakaoodling. Tillsammans ger dessa frågor en tydligare bild av varför vi befinner oss med ett så stort underskott.

Situationen idag

Volatiliteten och rekordpriserna på kakaomarknaden har skapat en verksamhetsmiljö som är extremt svår för alla inblandade aktörer. Det finns ett enormt tryck på marknadsdeltagarnas kassaflöde från den betydande ökningen av de initiala marginalerna på terminsmarknaden och även den dramatiska direkt ökade värderingen av fysiska produkter.

Det talas om en materiell nivå av utestående kontrakt från Ghana och Elfenbenskusten, som kommer att behöva rullas in i säsongen 2024/2025. Detta innebär att Ghana och Elfenbenskusten kommer att ha sålt sin nästa skörd 2024/2025på nivåer långt under de nuvarande marknadsnivåerna.

Kakaobönderna i Elfenbenskusten och Ghana kommer därför sannolikt inte att se gårdspriser för säsongen 2024/2025som återspeglar den nuvarande marknadsnivån. Även om de har sett en prishöjning på mer än 50 procent för sina mellangrödor, är detta bara den lilla skörden som uppgår till cirka 20 procent av den totala skörden som börjar runt juni. Det bör också noteras att denna ökning med 50 procent är från en mycket låg nivå på cirka 1 550 USD/ton till cirka 2 450 USD/ton. Detta representerar ett stort steg, men kommer momentum att bibehållas för huvudgrödan 2024/2025?

De höga kakaopriserna är här för att stanna

Det är för tidigt att förutsäga storleken på nästa säsongs skörd eller förändringar i utbud och efterfrågan, men vissa marknadsbedömare har släppt prognoser för underskott på cirka 150 000 ton. Detta skulle tyda på att marknaden kommer att förbli stark och volatil.

Kakaomarknaden handlas i fem till tio år långa cykler med höga priser som stimulerar bättre odling och sedan mer plantering, vilket i sin tur driver upp produktionen och pressar utbud och efterfrågan till överskott – vilket så småningom utövar ett nedåtriktat tryck på marknaden.

Effekten av fler investeringar och bättre odling på befintliga gårdar kommer bara att märkas när bättre priser börjar nå bönderna.

Cirka 65 procent av världens bönder ser inte bättre priser och kanske inte ser dem på ytterligare 18 månader. Därför innebär det att de normalt förväntade produktionsökningarna endast gäller 35-40 procent av den globala skörden. Detta kan mycket väl innebära att de nuvarande prisnivåerna kommer att ligga kvar längre än vad de historiska cyklerna antyder.

Det andra okända för industrin att smälta är om kakaoskördarna från Ghana och Elfenbenskusten är i terminal nedgång. De skäl som uttryckts tidigare i denna artikel tyder på att det finns en reell möjlighet på grund av trädålder, sjukdom och historiskt låga gårdspriser.

Den sista utmaningen som kakao står inför är Europeiska unionens avskogningsförordning (EUDR) som träder i kraft den 30 december 2024. Cirka 60 procent av världens globala skörd passerar EU:s gräns årligen. Kravet på att uppfylla kraven för skörden 2024/25 kommer bara att lägga till ytterligare ett flyktigt element till kakaoprisformeln.

Liknande ämnen:kakao

Nästa

HFEX ETF investerar i hela Asien men inte i Japan

Missa inte

Expertpanel: ETF:er eller fonder?

Fortsätt läsa

Annons

Klicka för att kommentera

Nyheter

ASRP ETF ett spel på medtech företag världen över

Publicerad

33 minuter sedan

den

25 april, 2025

Redaktionen

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.

Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.

Handla ASRP ETF

BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITS ETF EUR (ASRP ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

Börs	Valuta	Kortnamn
gettex	EUR	ASRP
Borsa Italiana	EUR	EGEMT
Euronext Paris	EUR	MEDTE
XETRA	EUR	ASRP

Fortsätt läsa

Nyheter

Europafokuserade ETPer ser större andel av flödena under första kvartalet

Publicerad

2 timmar sedan

den

25 april, 2025

Redaktionen

HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.

Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.

Viktiga data

Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.

Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.

Fortsätt läsa

Nyheter

JAAA ETF an aktiv satsning på säkerställda obligationer

Publicerad

3 timmar sedan

den

25 april, 2025

Redaktionen

Janus Henderson Tabula USD AAA CLO UCITS ETF USD Acc (JAAA ETF) med ISIN LU2994520851 är en aktivt förvaltad börshandlad fond. Denna ETF ger tillgång till USD CLO:er (collateralised loan obligations) med AAA-rating.

Den börshandlade fondens TER (total expense ratio) uppgår till 0,35 % per år. Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Den börshandlade fonden lanserades den 26 mars 2025 och har sitt säte i Luxemburg.

En högkvalitativ aktiv USD CLO ETF

En börshandlad fond med collateralised loan obligations som erbjuder ett övertygande alternativ till företag med investment grade-betyg. AAA CLOer syftar till att erbjuda högre avkastning och större kreditspread* för en tillgång av bättre kvalitet med liten känslighet för räntevolatilitet.

*Skillnaden i avkastning mellan värdepapper med liknande löptid men olika kreditkvalitet, ofta använd för att beskriva skillnaden i avkastning mellan företagsobligationer och statsobligationer. Vidgade spreadar indikerar generellt en försämrad kreditvärdighet hos företagslåntagare, medan en minskning indikerar en förbättring.

Investeringsprocess

Fonden kommer att investera minst 80 % av sitt substansvärde i godtagbara CLO:er (Contract Loans) med valfri löptid som har kreditbetyget AAA (eller motsvarande av ett nationellt erkänt kreditvärderingsinstitut) vid köptillfället, med fokus på USD CLO:er. Om värdepapper i portföljen nedgraderas till under ett kreditbetyg på AAA (eller motsvarande), kommer investeringsförvaltaren att sträva efter att sälja de relevanta värdepapperen så snart som rimligen är möjligt, förutsatt att förvaltaren bedömer att det är i investerarnas bästa intresse.

Portföljförvaltningsstrategier och synpunkter utvecklas med input från diskussioner inom Janus Hendersons CLO-portföljförvaltningsteam och den bredare räntebärande gruppen. Analytiker tilldelas att undersöka specifika möjligheter (inträde, utträde eller annat) och fokusera på de vägledande principerna för att bygga en djup förståelse för säkerheter (typ, jurisdiktion, historisk utveckling), motparter (förvaltare, serviceföretag, hedgeleverantörer), kontroll (juridisk, innehavarens rättigheter, kontroll i fallissemang), kassaflöde (förväntat, stressat, allokering). Som en del av denna process beaktas specifikt EU:s värdepapperiseringsregler. Denna interna forskning kompletteras med data från kreditvärderingsinstitut, investeringsbanker, oberoende analys- och värdepapperiseringsdataleverantörer. Alla rekommendationer är föremål för en minsta granskning med fyra ögon innan de verkställs.

Investeringsmål

Fonden strävar efter att ge avkastning från en kombination av inkomst och kapitaltillväxt på lång sikt genom att investera i en aktivt förvaltad portfölj av AAA-rankade collateralised loan obligations (CLOs). Fonden förvaltas aktivt med hänvisning till J.P. Morgan Collateralized Loan Obligation Index AAA (CLOIE AAA). Delfondens portfölj kan avvika avsevärt från jämförelseindexet.