Last year was a memorable one for crypto investors. The Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) returned over 104% in 2024 as the tide shifted dramatically for this asset class in the US.
The year ended with a cooling of November’s post-election fervor, with the NCI™ down 5.3% in December. But we are already seeing signs this may be short lived, with bitcoin once again crossing the $100,000 mark in the early days of the new year.
In his latest Notes from the CIO, Samir Kerbage shared his thoughts on why it’s not just bitcoin investors should be watching, covering which other assets might outperform this year. On Wednesday, our Research Team will host a webinar to discuss our 2025 Outlook and what investors can expect in the coming weeks and months.
As always, we are greatly appreciative of your trust in us and are here to answer any questions you may have.
-Your Partners at Hashdex
Market Review
The last month of the year saw a correction in crypto asset prices, following the spectacular performance in November following the US elections. In the first half of December, the optimism observed in the previous month still prevailed. On the 17th, the Nasdaq Crypto Index™ (NCI™) was up almost 10% for the month. However, the FOMC’s announcement indicating the possibility of fewer interest rate cuts in the future triggered a trend reversal, affecting both the price of crypto assets and traditional risk assets. By the 19th, the NCI™ had turned negative and oscillated with a slight bearish bias until the end of the month, closing December down 5.3%.
The best performance within the index came from XRP, which rose just over 10%. Among the worst performers, Solana, Cardano, and Avalanche registered losses around 20%. The two main assets, Bitcoin and Ethereum, fell 3.7% and 10.0%, respectively.
Among the sector indices from CF Benchmarks, the highlight was Decentralized Finance (DeFi), which rose almost 6%, driven by the lending platform AAVE, which reached its highest value in collateralized assets and increased by almost 50% during the month. On the other hand, the Smart Contract Platforms and Digital Culture indices saw losses around 14%, with key assets giving back some of November’s gains. The Vinter Hashdex Risk Parity Momentum Index dropped almost 4%, despite its largest-weighted asset, XRP, performing well.
Overall, 2024 was an excellent year for the crypto market. This is evident from the NCI™, which more than doubled in value during the period. Cyclical, regulatory, and technological factors lead us to believe 2025 could be an even better year. In 2024, Bitcoin stood out significantly, but the year end already hinted at how other theses, involving assets with smaller market capitalizations, could gain traction. We recommend reading our 2025 Crypto Investment Outlook for more details. We remain highly optimistic about the prospects for the crypto market this year and beyond.
Top Stories
MicroStrategy joins the Nasdaq 100 and heavily traded ‘QQQ’ ETF
MicroStrategy, a company known for its large Bitcoin acquisitions, joined the Nasdaq 100 index, reflecting the company’s growing relevance based on its Bitcoin-centric strategy. The inclusion means that funds and ETFs like the Invesco QQQ Trust will need to buy MicroStrategy shares, driving additional demand and potential appreciation of the company’s value.
Ray Dalio predicts global debt crisis, backs Bitcoin, gold
The billionaire founder of Bridgewater Associates warned of a potential global debt crisis driven by unsustainable debt levels in the US, China, and other large economies, advising investors to seek wealth protection in assets such as Bitcoin and gold as monetary devaluation risks increase in the coming years.
US ETFs now hold more bitcoin than Satoshi Nakamoto
US bitcoin ETFs reached a historic milestone by accumulating over 1.1 million BTC in 2024, surpassing the estimated amount held by Bitcoin’s pseudonymous creator, Satoshi Nakamoto. These ETFs now hold more BTC than any other market participant, reflecting the growing institutional adoption of Bitcoin, solidifying ETFs as a key vehicle for accessing the crypto market and highlighting the role of traditional finance in crypto’s global acceptance.
UBS ETF (IE) Global Gender Equality UCITSETF (hedged to CHF) A-acc (GENDES ETF) med ISIN IE00BDR5H412, strävar efter att spåra Solactive Equileap Global Gender Equality 100 (CHF Hedged)-index. Solactive Equileap Global Gender Equality 100 (CHF Hedged)-index spårar företag i utvecklade länder som är särskilt positiva när det gäller jämställdhet. Ingående lager vägs lika. Valuta säkrad till schweiziska franc (CHF).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,23 % p.a. UBS ETF (IE) Global Gender Equality UCITSETF (hedged to CHF) A-acc är den billigaste och största ETF som följer Solactive Equileap Global Gender Equality 100 (CHF) Hedged) index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETF:n ackumuleras och återinvesteras.
UBS ETF (IE) Global Gender Equality UCITSETF (hedged to CHF) A-acc har tillgångar på 155 miljoner euro under förvaltning. ETF lanserades den 19 december 2017 och har sin hemvist i Irland.
Översikt
Fonden investerar i allmänhet i Solactive Equileap Global Gender Equality 100 Leaders Net Total Return Index CHF Currency Hedged. Bolagens relativa viktning motsvarar deras viktning i index.
Investeringsmålet är att replikera pris- och avkastningsutvecklingen för Solactive Equileap Global Gender Equality 100 Leaders Netto Total Return Index CHF Valuta Hedged netto efter avgifter. Börskursen kan skilja sig från substansvärdet.
Digital assets continue to have a positive outlook in 2025 as the US regulatory and political environments aggressively shift to a pro-crypto stance. On March 6, President Trump signed an executive order establishing a Strategic Bitcoin Reserve and Digital Asset Stockpile.
Market Highlights
Bitcoin Strategic Reserve and crypto stockpile
The Bitcoin Reserve will be capitalized with BTC owned by the Department of Treasury, which could further increase via new budget-neutral acquisitions. The crypto stockpile will also include assets owned by the Treasury, without the possibility of future buys, with potential sells coming from strategic management of the stockpile.
This marks a major milestone for digital assets, with the US government starting to integrate major crypto assets, and continues the new administration’s work to lead the global crypto economy.
White house hosts first crypto summit
On March 7, the White House hosted the first Crypto Summit, bringing together key figures from the crypto industry and government officials to discuss the future of digital assets in the United States.
This underscores a shift towards a more collaborative approach to crypto regulation paving the way for more robust integration in the future.
SEC drops investigations on crypto companies
The SEC dropped investigations against Consensys and Yuga Labs, adding to recent dismissals against Coinbase, Kraken and Uniswap.
This highlights the new administration stance against regulation by enforcement of blockchain companies and investors.
Market Metrics
The NCITM faced challenges due to market uncertainty surrounding the escalation of a trade war, ending the week down 15% and underperforming other asset classes. Gold (+11%), in contrast, became the best-performing asset year-to-date, surpassing EWZ (+10.3%). Despite the recent negative momentum for the NCITM, crypto fundamentals continue to strengthen, as highlighted by Trump’s latest executive order, encouraging signs that could revert the negative trend of the past several weeks as we progress into 2025.
WisdomThree lanserar europeisk försvarsfond som noteras på Xetra i Tyskland. Samtidigt lanseras en ny fond med fokus på uran och kärnkraft-
WisdomTree, en global finansiell innovatör, har utökat sitt tematiska utbud genom att lansera två nya ETFer. WisdomTree Europe Defence UCITSETF (EUDF) och WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF (WNUC), noterade idag på Börse Xetra och Borsa Italiana med totalkostnadskvoter (TER) på 0,40% respektive 0,45%. ETFerna kommer att noteras på London Stock Exchange den 12 mars 2025.
WisdomTree Europe Defence UCITSETF (EUDF) strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree Europe Defence UCITS Index. Det proprietära indexet är utformat för att spåra prestanda för europeiska företag som är involverade i försvarsindustrin, vilket inkluderar tillverkare av civilförsvarsutrustning, delar eller produkter, försvarselektronik och rymdförsvarsutrustning. Indexet strävar efter att utesluta företag som är inblandade i kontroversiella vapen som är förbjudna enligt internationell lag, såsom klustervapen, antipersonella landminor och biologiska och kemiska vapen, samt företag som bryter mot UNGC-standarderna (United Nations Global Compact). EUDF är den första i sitt slag som enbart fokuserar på europeiska försvarsföretag.
Efter årtionden av underinvesteringar har europeiska nationer åtagit sig att öka försvarsbudgetarna för att uppfylla Nordatlantiska fördragets (NATO) mål på 2 % av BNP, med många som redan överskrider det. Ökningen av de europeiska försvarsutgifterna återspeglar en strategisk pivot för att hantera moderna hot och säkerställa regional säkerhet. Denna förändring skapar långsiktiga möjligheter inom områden som försvarstillverkning, teknisk innovation och rymdförsvar, och erbjuder betydande tillväxtpotential för både etablerade företag och nya aktörer inom branschen.
Kärnenergi återtar framträdande plats mitt i den ökande globala energiefterfrågan och det akuta behovet av att uppnå nettonollutsläpp. Urans exceptionella energitäthet, avancerade reaktorkonstruktioner, förnyat politiskt stöd och kärnenergins förmåga att tillhandahålla pålitlig, skalbar och ren energi är nyckelfaktorer som driver dess återuppkomst.
Pierre Debru, forskningschef för Europa, WisdomTree, sa: ”Kärnkraft ses i allt högre grad ha en viktig roll att spela i den framtida energimixen på grund av det politiska fokuset på energiomställningen, uppgången av geopolitiska spänningar med Ryssland och Kina, och den snabbt växande energiefterfrågan från datacenter, AI och kryptovalutor.” Kärnkraftstemat lades till WisdomTrees multitematiska strategi, WisdomTree Megatrends UCITSETF, i april 2024.
Debru tillade, ”Försvar och säkerhet är underrepresenterade i många portföljer och har mött decennier av underinvesteringar i Europa, vilket resulterat i en betydande kapacitetsklyfta. En strukturell förändring pågår i Europa när nationer ökar försvarsbudgetarna för att möta Natos mål och svara på geopolitiska utmaningar. EUDF är den första ETF dedikerad till att ge exponering för den europeiska försvarsindustrin och är uppbyggd kring ett aktuellt och brådskande tema fokuserat på Europas strävan efter strategisk autonomi inom försvaret mitt i stigande geopolitiska spänningar.”
Alexis Marinof, VD, Europe, WisdomTree, tillade: ”Sedan vi lanserade vår första tematiska ETF 2018 har vi utvecklat klassens bästa forskningskapacitet som ger investerare högkvalitativa insikter om de teman vi erbjuder genom våra ETFer. Under åren har vår tematiska kapacitet vuxit avsevärt, vilket gör det möjligt för oss att producera grundläggande vitböcker som hjälper investerare att navigera i det tematiska universum och förstå hur dessa investeringar kan passa in i deras portföljer. Den verkliga omfattningen av vår forskningskapacitet återspeglas i dessa nya lanseringar, som utnyttjar proprietära index med aktieurval grundat på vår interna ämnesexpertis. Även om hyllplansindex spelar en roll i portföljer, är vårt fokus fortfarande på intelligent ETF-innovation – vilket ger investerarna renodlade, differentierade exponeringar.”
WisdomTree förvaltar 1,5 miljarder dollar i 14 olika tematiska ETFer.