Palladiumpriset sjönk under platinapriset för första gången sedan 2018 under denna månad. Ur en kortsiktig teknisk synvinkel föll palladiumpriset genom sitt stöd till under 900 dollar per troy ounce, och kom att handlas till en ny lägsta nivå för året.
Området 900-920 dollar per troy ounce kan nu komma att utgöra ett motstånd mot rallyförsök eftersom priset därefter steg men har hittills inte lyckats hålla sig över den nivån. På kort sikt kan prisvolatilitet innebära att platina går mellan premium och rabatt gentemot palladiumpriset, men på längre sikt verkar trenden vara satt till en platinapremie.
Det syns inga tecken på betydande produktionsnedskärningar ännu, trots en kraftigt minskad lönsamhet för gruvbolagen. Företagens senaste produktionsrapporter för det andra halvåret 2023 visar solid produktion, och vägledningen för i år skiljer sig inte mycket från förra årets produktion.
Hittills har PGM-produktionen minskat med cirka 200 koz i Sydafrika. Sedibelo har stängt Pilanesbergsgruvan och stängt cirka 50 koz (3E). Sibanye-Stillwater har aviserat några blygsamma produktionsminskningar i Sydafrika men hävdar att dess omstrukturering i USA inte kommer att påverka gruvproduktionen, som till övervägande del består av palladium, nämnvärt. Däremot kommer sydafrikanska PGM-producenter att rapportera sina resultat under de närmaste veckorna, vilket bör innehålla mer detaljer om deras planer.
Substitution tillbaka till palladium i autokatalysatorer kommer att ta tid. Palladium handlades först till en premie till platina i slutet av 2017, men det dröjde till 2021 innan de första fordonen dök upp med de nya tri-metallkatalysatorerna med platina. Arbetet med att vända denna substitution kan börja när företagen är övertygade om att platina kommer att fortsätta att handlas till en premie. Kinesiska bilföretag har förmågan att självcertifiera sina katalysatorer så att de kanske agera snabbare än amerikanska eller europeiska biltillverkare, men det kan fortfarande dröja två år innan ändringar av autokatalysatorformuleringar dyker upp på fordon.
Andra slutanvändningar kanske inte är snabbare att använda mer palladium. Det höga priset har uppmuntrat till sparsamhet och användning av alternativa material i många år. Elanvändningen sjönk kraftigt efter att palladiumpriset först steg över 1 000 dollar per troy ounce 2001. Det återhämtade sig i mitten av 2000-talet när palladiumpriset sjönk tillbaka men när priset klättrade högre, återupptogs förstörelsen av efterfrågan. Dentalanvändningen har minskat på grund av det höga priset och användningen av mer kosmetiskt tilltalande material. Det är inte klart hur mycket av den förlorade marknaden som skulle kunna återvinnas med billigare palladium.
