Heraeus skriver att företaget se hur en prisparitet mellan platina och palladium ser allt mer sannolikt ut under 2024. Det har funnits relativt väldefinierade cykler i förhållandet mellan platina- och palladiumpriser sedan början av 1980-talet, drivna av efterfrågetrender inom autokatalysatorer. Den nuvarande cykeln har varit längre än resten. Palladium har handlats till en premie till platina sedan oktober 2017 eftersom efterfrågan växte snabbt från marknaden för lätta fordonskatalysatorer.
Pandemin sammanföll med en potentiell vändpunkt i PGM-efterfrågan. Palladium är mycket utsatt för förändringar på fordonsmarknaden eftersom användningen av autokatalysatorer representerar över 80 procent av palladiumefterfrågan. Försäljningen av elbilar började accelerera i Västeuropa och Kina år 2020, det år pandemin bröt ut. Samtidigt resulterade prispremien för palladium i att bensinautokatalysatorer ersatte platina på bekostnad av en del palladium. Detta ökade efterfrågan på platinaautokatalysatorer. Marknaderna i USA, Västeuropa och Kina stod för 69 procent av efterfrågan på palladiumkatalysatorer 2015-2019. Därför, i volymtermer, har de störst utrymme att se efterfrågan på palladium minska.
Palladiummarknaden trendar mot ett strukturellt överskott under de närmaste åren, till skillnad från platina som ser ut att fortsätta med underskott. Detta drivs delvis av förändringar i fordonsefterfrågan och även av ökad återvinning från autokatalysatorer. Batteridrivna bilar tar marknadsandelar från förbränningsfordon men med marknaden som helhet växande kan efterfrågan på palladiumfordon minska ganska gradvis. Det sekundära utbudet av palladium kommer dock att växa kraftigt på medellång sikt. Ett ökande antal lätta fordon i huvudsak bensindrivna kommer att nå slutet av deras liv och dessa fordon kommer att ha större palladiumbelastningar på sina autokatalysatorer som ett resultat av skärpningen av utsläppslagstiftningen.
Platinapriset kan komma att handlas med en växande premie till palladium under de kommande åren. Platina har en mycket bredare spridning av slutanvändningar, med autokatalysatorer som representerar 48 procent av den totala efterfrågan på platina. Ökningen av batteridrivna bilar påverkar därför palladium mer än platina, och palladium verkar inte ha en ersättning för den förlorade efterfrågan på fordonsindustrin. Platinaefterfrågan stöds av dess olika industriella användningsområden, och väteekonomin har potential att lyfta platinaefterfrågan på längre sikt. Dessutom kommer återvunnen platina inte att öka i samma utsträckning som palladium, eftersom mindre platina historiskt har använts i autokatalysatorer.
