• ESG-investerare behöver inte kompromissa med avkastning. En positiv screeningstrategi baserad på ESG-rating kan höja ESG-profilen i portföljer utan att nödvändigtvis påverka avkastning
• ESG-investeringar ökar över hela världen, drivet av top-down styrda policys och ökande bottom-up efterfrågan från investerare
• Inflödena till ESG-fonder accelererar, både för aktiva och passiva fonder
• Lyxor anser att ETF:er och ESG går hand i hand och förväntar sig ytterligare kraftig tillväxt inom detta segment på Europas ETF-marknader
Lyxor Asset Management (“Lyxor”) har nyligen publicerat en studie som behandlar en av de mest aktuella frågorna för investerare: leder ESG-investeringar till en negativ inverkan på avkastningen?
Slutsatserna från studien är att ESG-investerare inte behöver kompromissa gällande avkastning. Istället kan en screeningstrategi baserad på ESG-rating höja ESG-profilen för både passiva och aktiva smart beta-portföljer, utan att nödvändigtvis minska riskjusterade avkastningar.
Studien är framtagen av Lyxor Dauphine Research Academy och Lyxors interna forskargrupp. Studien är den tredje i en serie av artiklar från Lyxor gällande utvecklingen inom kapitalförvaltningsindustrin och portföljkonstruktion.
Forskarduon Fabio Alessandrini och Eric Jondeau från Université de Lausanne har kommit fram till att uteslutningspolicys baserat på företags ESG-rating inte behöver påverka portföljers resultat negativt. Detta genom att analysera avkastning hos ett brett antal aktier (representerat av MSCI All Country World index) under perioden 2007–2018. I de flesta fall förbättrade användningen av ett ESG-filter avkastning för riskfaktorportföljer, även på riskjusterad basis. Exempelvis såg man att genom att exkludera 50 procent av företag med låg ESG-rating i en genomsnittlig europeisk aktieportfölj, så tillfördes 2,3% i avkastning per år under 10 år, samtidigt som 1,6 procent av volatiliteten minskade.
Lyxors senaste studie ger gott om statistiska bevis för intresset gällande ESG. Hållbart investerat kapital, inklusive både aktivt och passivt förvaltade ESG-fonder, motsvarade mer än 31 triljoner dollar i slutet av 2018, en ökning med 34 procent sedan 2016. Dessa representerar nu 39 procent av professionellt förvaltade tillgångar globalt.
Även om huvuddelen av ESG-tillgångar fortfarande förvaltas aktivt finns det bevis för en övergång till indexfonder bland ESG-investerare. I Europa har exempelvis tillgångar till passiva ESG-fonder vuxit med 35 procent per år under de senaste fem åren, jämfört med 11 procent för aktivt förvaltade ESG-fonder.
Enligt studien betyder inte ett ESG-fokus att man måste kompromissa med förväntad avkastning.
– Att förbättra en portföljs ESG-profil sker inte på bekostnad av avkastningen. I vissa fall kan det till och med leda till att den presterar bättre. När tillgängligheten och tillförlitligheten till ESG-information förbättras skapas fler och fler indexbaserade strategier för att bädda in ESG-egenskaper, säger Carl-Christian Höeg, Director, Head of ETF Sales i Norden på Lyxor ETF.
– Lyxor anser att ETF:er och ESG går hand i hand och förväntar sig ytterligare kraftig tillväxt inom detta segment på Europas ETF-marknader, säger François Millet, Head of ETF Strategy, ESG och Innovation på Lyxor Asset Management.
