Nyheter
Oil needs more than a Venezuelan default
Oil needs more than a Venezuelan default Judging by CDS spreads, the market fears Venezuela is approaching default (at a 25% recovery, the market is pricing in a 98% probability of default!).
(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities
Surprisingly, despite the fact that Venezuela has not let the IMF in to the country to perform its annual assessment (Article IV consultation) since 2004, the Venezuelan government has managed to access the bond markets, with approximately US$100bn of debts outstanding. Worryingly, about a fifth of the government debt (US$21bn) is due within the next three years.
(Click to enlarge) Source: Bloomberg, ETF Securities
Venezuela controls the largest proved reserves of oil in the world (around 18%), and produces around 3% of global supplies (similar scale to Mexico). Petróleos de Venezuela (PDVSA), the state oil company is fully controlled by the government. They have a symbiotic relationship: the government relies on PDVSA for more than half of formal budget revenues and PDVSA is reliant on the government for access to the oil reserves and its relationships with creditor countries such as China. PDVSA has also issued bonds of its own, with total outstanding debts of US$50bn adding to the contingent obligations of the government.
Even though PDVSA and the government are two separate issuers and so PDVSA’s assets cannot be considered collateral by sovereign bondholders, PDVSA will likely face funding difficulties. Any attempt by the government to access more of the PDVSA’s revenues, will leave less resources for PDVSA’s bondholders and market access is likely to close very quickly.
A disruption to Venezuelan supply could tighten global oil markets. However, current global oversupply is around 2.3 million barrels per day according to International Energy Agency data. It is unlikely that all 2.6 million barrels per day of Venezuelan supply will be wiped out overnight. When Mexico defaulted in 1982, its oil production fell by only 8% and that took four years. In the initial phases of a default the Venezuelan government would likely want to work its oil assets even harder to finance itself. Therefore, we believe that to bring the global oil market into balance broader production cuts will be required by both OPEC and non-OPEC members.
For more information contact:
ETF Securities Research team
ETF Securities (UK) Limited
T +44 (0) 207 448 4336
E infoUK@etfsecurities.com
Important Information
This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority (the ”FCA”).
When being made within Switzerland, this communication is for the exclusive use by ”Qualified Investors” (within the meaning of Article 10 of Section 3 of the Swiss Collective Investment Schemes Act (”CISA”)) and its circulation among the public is prohibited.
![AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.](https://media.etfmarknaden.se/2024/11/g2.jpg)
AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.
Den första är dess mjukvaruplattform, som erbjuder annonseringsrekommendationer, analys- och optimeringstjänster till sina kunder, driven av AppLovins egen rekommendationsmotor för artificiell intelligens, AXON. Den andra är dess appverksamhet, som består av en portfölj med mer än 200 free-to-play mobilspelappar.
Marknadsundersökningar visar att den globala mobilspelsektorn var värd 108,15 miljarder USD 2022 och förväntas nå 339,45 miljarder USD 2030, vilket uppvisar en CAGR på 13,55 % under den tiden.
- AppLovins relevans för det mobila speltemat, baserat på OPTOs egenutvecklade poängsystem för temarelevans;
- Hur ett unikt system som tar betalt för användare baserat på prestanda stimulerar innovation och gynnar AppLovins topplinje;
- AppLovins framtida vinstprognoser jämfört med jämnåriga som Electronic Arts [EA].
”Vi fortsätter att se långsiktigt på samlingen av företag under Applovin som producerar tillväxt över genomsnitt för reklam/marknadsförings och en stark marginalprofil och en stark marginalprofil i ett normaliserat mobilannonser/mobilspel” – Eric Sheridan, analytiker, Goldman Sachs.
Nyheter
En ny Janus Hendersons Active ETF med fokus på en koncentrerad portfölj av europeiska företag
HGGA ETF ger exponering mot kortsiktiga hållbara obligationer
![AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.](https://media.etfmarknaden.se/2024/11/g2-80x80.jpg)
Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader
En ny Janus Hendersons Active ETF med fokus på en koncentrerad portfölj av europeiska företag
MIBX ETF investerar i de 40 största aktierna i Italien
Aktiva ETFer från BNP Paribas möjliggör hållbar exponering mot företag över hela världen
Börshandlade fonder med månatlig utdelning
Vilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
Europa saknar kapacitet att försvara sig
Lansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
JEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
-
Nyheter2 veckor sedanBörshandlade fonder med månatlig utdelning
-
Nyheter2 veckor sedanVilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
-
Nyheter4 veckor sedanEuropa saknar kapacitet att försvara sig
-
Nyheter4 veckor sedanLansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
-
Nyheter1 vecka sedanJEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
-
Nyheter5 dagar sedanPost-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter4 veckor sedanFed comments on DeFi, ETF flows jump, and report highlights crypto’s maturation
-
Nyheter1 vecka sedanNya ETFer från J.P. Morgan ger tillgång till amerikanska företag i kombination med en överlagringsstrategi
