Nyheter
Oil and Gold Remain Top Trades as Bargain Hunting Drives Inflows
Commodity ETP Weekly, Oil and Gold Remain Top Trades as Bargain Hunting Drives Inflows
Highlights
Bargain hunting drove US$7.4mn into long oil ETPs, marking the longest stretch of weekly inflows since 2012.
Long wheat ETPs saw their 17th consecutive week of inflows as investors mounted bets on a less bearish USDA report.
Concern over China and supply prompted another week of outflows in industrial metal ETPs, marking the largest cumulative four week outflow since May 2013.
Gold and oil ETPs both respectively saw their 9th consecutive week of inflows
The price of gold and oil has fallen in recent weeks, in part reflecting a reduction in the geopolitical premium following a ceasefire agreed by Ukraine and Russia. Bargain hunting investors have chosen to increase their holdings of oil with its price looking particularly attractive, with both Brent and WTI oil benchmarks trading below US$100/bbl. We believe OPEC is likely to cut production if demand for oil continues to remain weak, which will in turn help support prices. Despite weakness in gold prices, investors have generally maintained holdings over the past few months. Daily flow data however indicates that some investors are losing patience with gold in recent days and its weak price could test the endurance of some investors if the relatively stable geopolitical situation lasts.
Bargain hunting drove US$7.4mn into long oil ETPs, marking the longest stretch of weekly inflows since 2012
Although bets weren’t completely one-sided, with US$2.7mn of inflows into short oil ETPs, many investors are doubtful that the current weakness in oil price can persist. Weak global demand for oil products this summer, combined with the limited impact of geopolitical risks on OPEC and Russian oil supply sent both Brent and WTI prices to multi-month lows. With production reaching multi-decade highs, US oil inventories had remained above its 5-year range until very recently and stockpiles at Cushing have been slowly rebuilding. While Chinese oil imports and the US summer driving season have not been as supportive of oil demand as expected, the US Energy Information Agency (EIA) is forecasting a supply deficit for the second half of 2014 and OPEC is anticipating a pick-up in global oil demand during the remaining months of 2014. Should that pick-up in demand not materialise, we believe that OPEC will cut production from its current target of 30mb/d.
Long wheat ETPs saw their 17th consecutive week of inflows as investors mounted bets on a less bearish USDA report
After months of successive production and stock upgrades, some investors thought that last Thursday’s World Agricultural Demand and Supply Estimate report would show some stabilisation. It turns out that they were disappointed. The price of wheat fell 4.2% last week alone and is now trading at the lowest level since 2010. With wheat priced for perfect growing conditions, any small hiccup in weather in major producing countries or an escalation in trade restrictions could drive a price rally. More bargain hunting is likely with prices at multi-year low levels.
Concern over China and supply prompted another week of outflows in industrial metal ETPs, marking the largest cumulative four week outflow since May 2013. Last week, US$9.1mn was redeemed from ETFS Industrial Metals (AIGI) basket and most long industrial metal ETPs saw outflows. Long copper ETPs in particular saw US$18.6mn of outflows. Industrial metal prices declined as jitters over the health of Chinese demand troubled investors and the probability of the Philippines following Indonesia’s lead in banning ore exports has lessened. By the end of the week, however, China reported strong credit growth for the past month, which should go a long way to ease concerns about its ability to drive demand for commodity-intensive house building and infrastructure construction.
Key events to watch this week
The Federal Reserve’s FOMC meeting will be the focus of market attention. The US central bank is expected to continue to taper its bond-buying programme at the current rate, which will only leave another meeting (after this week’s) before it announces a stop to more purchases. After a disappointing US payrolls report, the market will watch out for any changes in forward guidance that could signal rate changes slower than current market expectations.
Video Presentation
Nitesh Shah, Research Analyst at ETF Securities provides an analysis of last week’s performance, flow and trading activity in commodity exchange traded products and a look at the week ahead.
Important Information
This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.
Nyheter
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
ETF:er är gränsöverskridande produkter med försäljningsrekord i flera länder. I Europa finns det 12 olika länder för hemvist för ETFer, men Luxemburg och Irland är de föredragna leverantörerna. Irland, med 628,6 miljarder euro, är den största ETF -bostaden för förvaltade tillgångar. De följs av Luxemburg (226 900 miljoner), Tyskland (61 700), Frankrike (32 800) och Schweiz (32 500).
Enligt Detlef Glow beror orsaken till det stora antalet hemvister på vissa leverantörers ansträngningar att betjäna specifika investerare i specifika länder.”För att göra detta måste de ta hänsyn till lokala bestämmelser, särskilt när det gäller skatter. Detta kan tvinga dem att starta en börshandlad fond på en specifik adress ”, förklarar Refinitivs analysdirektör.
Vissa ETF -marknadsförare i Europa fokuserar också bara på sina specifika marknader och har sina produkter hemmahörande endast i dessa länder.
Med tanke på att ETF:er är riktiga gränsöverskridande produkter som vill dra full nytta av UCITS-passporteringen, som gör det möjligt för dem att registrera sig för försäljning i flera EU-länder, är Irlands och Luxemburgs dominans som hemvist inte förvånande. Speciellt eftersom lokala fondföreningar i dessa länder (Irish Funds och ALFI) erbjuder sina medlemmar stöd för sina internationella fondfördelningsinsatser inom och utanför EU.
Skillnad på tillgångsslag
Med tanke på att Irland (63,59% av tillgångarna) och Luxemburg (22,96%) står för 86,55% av de totala förvaltade tillgångarna i den europeiska ETF -industrin är det värt att titta på produkttypernas struktur i dessa två adresser. Enligt Glow är den första skillnaden mellan de två i tillgångsslag som används av ETF:er med hemvist i båda länderna. ”Det finns inga penningmarknadsprodukter eller duvhål i den andra kategorin med hemvist i Irland, medan dessa produkter har en marknadsandel på 0,82% respektive 0,03% av tillgångarna i storhertigdömet.”
Källa: Refinitiv Lipper.
Skillnader på typ av replikering
En syn på marknadsandelarna för de olika metoderna för hantering av tillgångstillgångar visar en större skillnad mellan Irland och Luxemburg. Även om optimerad är den föredragna replikeringsmetoden för ETF:er med hemvist i Irland (57,51% av förvaltade tillgångar), har denna metod den lägsta marknadsandelen av förvaltade tillgångar i Luxemburg (18,44%).
”ETF:er som använder full replikation äger de flesta tillgångar som förvaltas av produkter med Luxemburgs hemvist (43,78%). Denna strategi är dock den näst mest använda replikationsmetoden av börshandlade fonder med hemvist i Irland (35,38%) ”, understryker experten.
ETF:er som använder syntetisk replikation, särskilt swapbaserade metoder, äger 37,77% av förvaltade tillgångar i Luxemburg. Däremot är dess marknadsandel i Irland bara 5,15%. Dessutom motsvarar 1,96% av förvaltade tillgångar i Irland ETF som använder andra replikeringsmetoder.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Kostnadsskillnader
En mer detaljerad analys av genomsnittliga totala kostnadskvoter (TER) för ETF:er med hemvist i Irland och Luxemburg efter tillgångstyp visar några skillnader mellan de två hemvisterna. Den genomsnittliga TER för aktie -ETF:er är likartad i båda hemmen. I ränteprodukter finns det dock skillnader. De med hemvist i Irland är dyrare än deras luxemburgska motsvarigheter.
”När man tittar på dessa siffror måste man ta hänsyn till att de representerar det enkla genomsnittet av TER. Denna bild förväntas förändras om ett tillgångsvägt genomsnitt beräknas, eftersom några av de viktigaste typerna av tillgångar (räntor och aktier) har betydligt lägre än genomsnittliga totala kostnadskvoter ”, avslutar analyschefen för Refinitiv.
Källa: Refinitiv Lipper.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Källa: Refinitiv Lipper.
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
Tre stora skillnader mellan Irland och Luxemburg för hemvist för ETFer
HGGA ETF ger exponering mot kortsiktiga hållbara obligationer
![AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.](https://media.etfmarknaden.se/2024/11/g2-80x80.jpg)
Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader
En ny Janus Hendersons Active ETF med fokus på en koncentrerad portfölj av europeiska företag
Börshandlade fonder med månatlig utdelning
Vilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
Lansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
JEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
Post-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter2 veckor sedanBörshandlade fonder med månatlig utdelning
-
Nyheter2 veckor sedanVilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
-
Nyheter4 veckor sedanLansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
-
Nyheter2 veckor sedanJEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
-
Nyheter5 dagar sedanPost-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter4 veckor sedanFed comments on DeFi, ETF flows jump, and report highlights crypto’s maturation
-
Nyheter4 veckor sedanValour Sui SEK spårar kryptovalutan Sui
-
Nyheter1 vecka sedanNya ETFer från J.P. Morgan ger tillgång till amerikanska företag i kombination med en överlagringsstrategi
