Såväl råolja som de börshandlade fonder som investerar i olja kan komma att utvecklas positivt i takt med att den globala ekonomin återhämtar sig. Samtidigt ser vi hur ett stigande inflationstryck och insatser har bidragit till att minska utbudsöverskottet. Även detta är faktorer som kan komma att stärka oljepriset. Vi ser emellertid en ny värdedrivare för oljepriset.
Fortsatt robust efterfrågan på olja
Den förväntade ekonomiska miljön bedöms förbli densamma, det vill säga stödjande för energisektorn under kommande år.
Efterfrågan på olja förblir robust och drivs av ytterligare återhämtning av den globala tillväxten tillsammans med att inflationstrycket medan insatser för att minska den globala försörjningsgluten pågår, säger Maxwell Gold, direktör för investeringsstrategi för ETF Securities, i en forskningsrapport. ”Dessa förändringar på utbudssidan kan komma att påverka några av de traditionella drivkrafterna för energiavkastning, inklusive US-dollarn (USD), räntor och kurvstruktur.”
Till att börja med kommer den negativa korrelationen mellan den amerikanska dollarn och energipriserna at minska eftersom USA växer mer och blir mer självförsörjande på energi genom ökad skifferoljeproduktion. USD beter sig nu mer som traditionella råvaror.
Contangots negativa effekter på olje futures marknaden minskar
Contangots negativa effekter på olje futures marknaden minskar och kan till och med röra sig mot backwardation. Maxwell hävdade att graden av contango har minskat sedan oljepriset bottnade ut 2016. Om den globala försörjningen sänks i högre takt och oljelagret fortsätter att se neddragningar, kan marknaden gå vidare till backwardation och få tillbaka sitt fokus. Även detta kan komma att öka som olje- och energiavkastningen.
Medan OPEC har gått mot att minska produktionen, förblir förväntningarna på fortsatt amerikansk skifferproduktion en avskräckande faktor. Trots att de senaste amerikanska inventeringarna, som vid produktionsuppehållstillstånd, kunde stödja nuvarande prisnivån fortsätter skifferproduktion att öka. Är det en ny värdedrivare för oljepriset?
Investerare som är intresserade av att få exponering för råoljemarknaden kan titta på den nyligen lanserade ETFS Bloomberg Energy Commodity Longer Dated Strategy K-1 Free ETF (NYSEArca: BEF). BEF försöker ge långsiktig kapitaltillskott utformat för att överträffa resultatet av Bloomberg Energy Index 3 Months Forward Index, som spårar rörelser i priserna på rullande positioner i en korg med futures på olika energiprodukter med en löptid mellan 4 och 6 månader.
