Ett stort antal börshandlade fonder har drabbats hårt av nedgången i oljepriset, och det är inte enbart tillväxtekonomierna som lider, inte heller utvecklade ekonomier är immuna mot detta. Norge är ett exempel på detta. Under det senaste kvartalet har United States Brent Oil Fund (NYSEArca: BNO) backat med 35 procent. Nedgången i oljepriser har haft en betydande inverkan på de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av den norska aktiemarknaden då Norge är en de största utvecklade marknadsproducenterna av råolja. Under samma period har Global X MSCI Norway 30 ETF (NYSEArca: NORW) och iShares MSCI Norway CappedETF (BATS: ENOR) fallit med 16 respektive 23 procent. Norge, det är oljan som styr ekonomin.
En av världens största icke-OPEC producenter av olja
Utvecklingen för dessa ETFer visar de problem som Norge haft. Norge är en av världens största icke-OPEC anslutna, utvecklade marknadsproducenter av olja. Det finns endast två icke-OPEC anslutna producenter, Mexiko och Ryssland, där olja utgör en större andel av statens inkomster än i Norge. Oljeproduktionen svarar för cirka 30 procent av de offentliga intäkterna i Norge, marginellt mindre än hos OPEC-medlemmen Ecuador. Denna procentsats är betydligt högre än för länder som USA och Kanada, två av de största utvecklade producenterna av råolja.
Det fallande oljepriset har redan drivit upp arbetslösheten i Norge till 4,3 procent under maj 2015, den högsta nivån på elva år, men med den förnyade nedgången i Brent Crude så är det tveksamt om denna nivå håller, arbetslösheten bör stiga ytterligare i Norge som en följd av oljeprisfallet.
Fallet i oljepriserna har gjort att Norge är Nordens sämsta aktiemarknad under de senaste månaderna. Under de senaste tre månaderna har EDEN, den börshandlade fond som replikerar utvecklingen av den danska aktiemarknaden, redovisat en marginell uppgång, medan EFNL den ETF som replikerar den finska aktiemarknaden har en mindre förlust. iShares MSCI Sweden ETF (NYSEArca: EWD) hade rasat 5,6 procent innan måndagens kursfall, men har ändå utvecklats betydligt bättre än sina norska motsvarigheter ENOR och NORW under samma period.
ENOR har allokerat nästan 30 procent av sitt kapital till energisektorn, mer än 800 högre än finanssektorn som är det näst största sektorinnehavet i denna ETF. NORW, som är den större och äldre av de börshandlade fonder som replikerar utvecklingen av den norska aktiemarknaden, har cirka 32,2 procent av sitt kapital i energisektorn, cirka 60 procent större än den finansiella sektorn som är det näst största innehavet i denna börshandlade fond. Norge, det är oljan som styr ekonomin
Kommer oljefonden åderlåtas?
Om den norska regeringen måste ta ut pengar från den norska oljefonden är detta ett historiskt steg. I skrivande stund ser det ut som den norska regeringen antingen måste ta ut pengar från oljefonden, alternativt hålla tillbaka de offentliga utgifterna, något som sker när Norge behöver det som mest när den norska statens oljeintäkter överträffas av de statliga utgifterna.
Please find below Hashdex monthly crypto market update and performance attribution for Hashdex Crypto-Index ETPs for October 2024.
With October often showing strong seasonality for crypto assets, this month’s results reflect a promising trend for Bitcoin, although gains were more limited across Altcoins. As outlined in our latest CIO note, “Beyond Trump and Harris: Five Congressional Races That May Impact Crypto’s Future”, several upcoming US congressional races could shape the regulatory landscape for crypto, with potential implications for institutional adoption and future price action. Bipartisan support for the asset class is expected to grow, depending on the results of key races.
We will share some updates during the week, if you need any inputs on US elections, feel free to reach out to us.
Hashdex Crypto Index ETPs: performances (USD) as of end of October 24
• Beta Index ETP– Nasdaq Crypto Index ETP (HASH or HDX1) (largest Crypto Index ETP in Europe): October +7.1%, YTD +45%, 12M +89%.
• Smart-Beta Index ETP – Crypto Momentum Index ETP(HAMO or HDXM): October -0.5%, YTD +1.2%, 12M +71%.
Market Update – October 24
October, commonly known as ”Uptober” for its seasonally strong performance for Bitcoin, continued this trend in 2024. The month began with a volatile period, as the Nasdaq Crypto Index (NCI) initially gave back gains from September. All NCI constituents declined in the first ten days, with the exception of Uniswap, which announced plans for its own layer-two network on Ethereum.
Mid-month, the sentiment shifted, with a sharp rally that drove Bitcoin close to its all-time high by the 29th. The NCI ultimately closed the month up 7.1%, significantly outpacing traditional markets as both the S&P 500 and Nasdaq 100 declined slightly. This rally coincided with a sharp increase in former president Donald Trump’s odds in election betting markets, generating additional optimism around Bitcoin.
While Bitcoin posted a robust 10.6% gain, Altcoins generally underperformed. The notable positive exception among altcoins was Solana, which rose 9.0%. In contrast, Ripple declined 18.6% due to ongoing SEC litigation, and Polygon’s MATIC dropped over 20% as it migrated to a new token model (POL).
Nasdaq Crypto Index (NCI) relative to other asset class in October 24
Source: Hashdex, as of 30/10/24.
In comparison with traditional assets, the NCI’s 7.1% gain far outpaced the S&P 500 and Nasdaq 100, both of which posted slight declines. This performance underscores the potential for crypto assets to provide upside during periods of broader market uncertainty. The majority of this outperformance was driven by Bitcoin’s strength, underscoring its role as a cornerstone of the crypto asset class and its growing appeal as a macroeconomic hedge.
Performance attribution:
Nasdaq Crypto Index (NCI)
The NCI recorded positive returns for most of its primary constituents, with Bitcoin (+10.6%) leading the gains. Solana (SOL) also contributed positively, rising 9.0%. However, Ripple (XRP) and Polygon’s MATIC weighed on the index, with losses of 18.6% and over 20%, respectively. Ripple’s decline was largely attributed to ongoing legal issues with the SEC, while MATIC’s transition to the POL token created additional downward pressure.
Source: Hashdex, as of 31/10/24.
Crypto Momentum Factor Index
The Crypto Momentum Factor Index showed a slight monthly decline of 0.5% in October, reflecting the underperformance of altcoins in general. Although Tron (TRX) remained relatively stable, other altcoins in the index faced headwinds, leading to a small monthly loss for the index.
Source: Hashdex, as of 31/10/24.
Correlation (3m) to traditional asset classes
Source: Hashdex, as of 31/10/24. NCI for Nasdaq Crypto Index.
Goldman Sachs Global Green Bond UCITSETF EUR (Dist) (GSGR ETF) med ISIN IE000SYQFJV2strävar efter att spåra Solactive Global Green Bond Select-index. Solactive Global Green Bond Select-index följer gröna obligationer. Alla löptider ingår. Betyg: Investment Grade.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,22 % p.a. Goldman Sachs Global Green Bond UCITSETF EUR (Dist) är den enda ETF som följer Solactive Global Green Bond Select-indexet. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).
Denna ETF lanserades den 13 februari 2024 och har sin hemvist i Irland.
Mål
Goldman Sachs Global Green Bond UCITSETF är en passivt förvaltad, hållbar global obligationsfond som uteslutande investerar i gröna obligationer enligt bedömningen av Goldman Sachs Asset Managements investeringsteam för gröna obligationer.
Crypto markets faced a volatile week as key macroeconomic events approached, with the upcoming US presidential election and anticipated Fed rate decision fueling uncertainty in risk assets. Bitcoin (BTC) rose 1.7%, ether (ETH) declined 1%, Solana (SOL) fell 8.2%, and the Nasdaq Crypto IndexTM (NCITM) was down 0.5%.
Microsoft to consider bitcoin investment starting December
According to a new SEC filing, Microsoft is considering the possibility of investing in Bitcoin as a hedge strategy against inflation despite opposition from its Board of Directors. This move, by one of the world’s largest companies, would mark a significant step in institutional adoption for Bitcoin.
MicroStrategy discloses plans to buy $42B of BTC
The firm announced bold plans to raise $42 billion over the next three years to acquire more bitcoin. This new wave of capital will be split equally, with $21 billion from equity issuance and $21 billion from debt offerings, in a project called the ”21/21” plan. This move, led by founder Michael Saylor, underscores bitcoin’s potential as a valuable hedge against inflation and highlights its appeal as a strategic investment option.
UBS launches its first tokenized fund on Ethereum
UBS Asset Management has launched its first tokenized fund, the USD Money Market Investment Fund Token (uMINT), a money market fund built on the Ethereum blockchain, available through authorized partners. The launch supports the growing demand for tokenized financial assets and leverages distributed technology to enhance fund issuance and distribution, as well as UBS’s broader strategy to expand its tokenization services.