Nyheter
Is Solana Following Ethereum’s Footsteps?
• Mixed Inflationary Signals vs. Bitcoin’s Correction
• Ethereum’s Dencun Upgrade and its Impact on Layer 2s
• Solana Nearly Surpassing ATH Across Multiple 2021 Metrics
Mixed Inflationary Signals vs. Bitcoin’s Correction
The U.S. economy continues to send mixed signals after a period of stability in the first two months of the year. As indicated by the PPI, wholesale inflation has surged to almost double expectations at around 0.6% versus the projected 0.3%, signaling increased price pressures. However, U.S. jobs data revealed unexpected resilience in the labor market, with 209K job losses instead of the anticipated 218K. Conversely, monthly wage growth slowed to 0.1% in February, the lowest in two years. Thus, although wage inflation appears to be tapering off, job growth is outpacing expectations, adding further nuances to the Fed’s mission of taming inflation while avoiding a recession. Further, stubborn inflation suggests that the current high-interest rate regime will persist longer. This underscores the need to monitor changes closely, as tighter monetary policies dampen risk appetite in financial markets while lower rates increase the allure of asset classes such as crypto.
The latest macro data is also relevant in light of BTC’s growing correlation with the S&P 500 since the ETF launch, as it allows institutional investors to treat Bitcoin akin to a tech stock, thereby amplifying its susceptibility to macroeconomic uncertainty. This factor could explain the temporary pause in BTC’s momentum after reaching an ATH amidst the recent mixed data. Nevertheless, it’s important to remember that corrections and sideways movements are healthy for Bitcoin’s market structure as they help to build a sustainable growth trajectory. On the brighter side, we expect a further influx of institutional capital into BTC, especially as Registered Investment Advisors begin accelerating the ETF approval process after their typical due diligence period. For instance, Cetera, a wealth management platform with $160B in AuM, is amongst the first to approve four ETFs for their clients, signaling broader acceptance of crypto in traditional portfolios.
Figure 1: BTC’s Correlation with S&P500
Source: The Block
Ethereum’s Dencun Upgrade and its Impact on Layer 2s
Ethereum’s long-anticipated Dencun upgrade has finally gone live on March 13. Following months of iteration to ensure that the network is ready to implement “blobs,” a new method for storing L2 transactions on Ethereum that would significantly reduce gas fees. Thus, although the Dencun upgrade doesn’t directly resolve Ethereum’s elevated fees, it alleviates the costs for scalability solutions built on top of it, such as Arbitrum and Optimism, by leveraging blobs. Less than one week following the upgrade, some Layer 2s already see more than a 90% decline in median gas fees from a month before, as shown in Figure 2. Nevertheless, we’ll continue monitoring closely, as if demand for blobs on Ethereum exceeds their storage or processing limit, the cost of utilizing them could escalate, leading to higher transaction fees across L2.
Figure 2: Dencun Upgrade Fee Comparison
Source: 21co
Although the market is adjusting to the upgrade, Ethereum declined by approximately 13% over the past week, while Optimism and Arbitrum dropped by 28% and 22%, respectively. We anticipate this volatility to persist in the coming month as the broader market takes a pause, influenced by macroeconomic factors discussed earlier, following months of positive price trends. Nevertheless, it is healthy for the market to slow down and undergo a deleveraging event after Ethereum’s open interest surged to an all-time high of $12 billion, surpassing the peak of November 2021 by $500 million. This correction is beneficial for readjusting overextended positions, curbing excessive risk-taking, and mitigating heightened volatility, particularly as we approach Q3, which will witness significant events such as the historic BTC halving event in April and the deadline for the SEC’s decision on the ETH ETF applications.
Solana Nearly Surpassing ATH Across Multiple 2021 Metrics
The recent market rally driven by BTC has led to a surge in user activity on the Solana network, reaching its highest levels in two years. While this surge is primarily fueled by a frenzy surrounding meme coins like WIF and politically themed tokens such as ”Tremp” and ”Boden,” it highlights a growing preference for Solana among new and retail users who find Ethereum’s high costs prohibitive. While the recent Dencun upgrade is expected to change this dynamic for ETH L2s, transaction costs on Solana still remain significantly lower at a fraction of the cent, attracting a large influx of new users.
For example, in the first three months of 2024, the network saw a monthly all-time high of 12-13 million new users joining, compared to a monthly average of 11 million during the heightened activity during the LUNA collapse. Additionally, daily active users have surged to 1.4 million, approaching 2021 levels of two million, while the network is on track to process double the peak transactional volume of 2021, with February recording $100T and March witnessing $60T so far, surpassing the previous peak in November 2021 of $55T. Thus, with minimal transaction fees and a plethora of tokens—over 6,000 launched daily, as shown below in Figure 3—it provides a clearer explanation for SOL’s soaring demand as users rush to purchase the token to access the network’s on-chain ecosystem, creating a reflexive demand for the token, akin to the impact on ETH during the ICO craze of 2017. The recent speculation has now pushed Solana’s market cap, not price, to break its ATH, hovering around the $90B mark while explaining why the network’s dexes are logging five times the total volume seen at the end of the last bull cycle while outpacing incumbents like Uniswap V3 on Ethereum.
Figure 3: Total Number of New Solana-Based Tokens (SPL) Created on a Daily Basis
Source: Solscan
This Week’s Calendar
Source: Forex Factory, 21Shares
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
Nyheter
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
ETF:er är gränsöverskridande produkter med försäljningsrekord i flera länder. I Europa finns det 12 olika länder för hemvist för ETFer, men Luxemburg och Irland är de föredragna leverantörerna. Irland, med 628,6 miljarder euro, är den största ETF -bostaden för förvaltade tillgångar. De följs av Luxemburg (226 900 miljoner), Tyskland (61 700), Frankrike (32 800) och Schweiz (32 500).
Enligt Detlef Glow beror orsaken till det stora antalet hemvister på vissa leverantörers ansträngningar att betjäna specifika investerare i specifika länder.”För att göra detta måste de ta hänsyn till lokala bestämmelser, särskilt när det gäller skatter. Detta kan tvinga dem att starta en börshandlad fond på en specifik adress ”, förklarar Refinitivs analysdirektör.
Vissa ETF -marknadsförare i Europa fokuserar också bara på sina specifika marknader och har sina produkter hemmahörande endast i dessa länder.
Med tanke på att ETF:er är riktiga gränsöverskridande produkter som vill dra full nytta av UCITS-passporteringen, som gör det möjligt för dem att registrera sig för försäljning i flera EU-länder, är Irlands och Luxemburgs dominans som hemvist inte förvånande. Speciellt eftersom lokala fondföreningar i dessa länder (Irish Funds och ALFI) erbjuder sina medlemmar stöd för sina internationella fondfördelningsinsatser inom och utanför EU.
Skillnad på tillgångsslag
Med tanke på att Irland (63,59% av tillgångarna) och Luxemburg (22,96%) står för 86,55% av de totala förvaltade tillgångarna i den europeiska ETF -industrin är det värt att titta på produkttypernas struktur i dessa två adresser. Enligt Glow är den första skillnaden mellan de två i tillgångsslag som används av ETF:er med hemvist i båda länderna. ”Det finns inga penningmarknadsprodukter eller duvhål i den andra kategorin med hemvist i Irland, medan dessa produkter har en marknadsandel på 0,82% respektive 0,03% av tillgångarna i storhertigdömet.”
Källa: Refinitiv Lipper.
Skillnader på typ av replikering
En syn på marknadsandelarna för de olika metoderna för hantering av tillgångstillgångar visar en större skillnad mellan Irland och Luxemburg. Även om optimerad är den föredragna replikeringsmetoden för ETF:er med hemvist i Irland (57,51% av förvaltade tillgångar), har denna metod den lägsta marknadsandelen av förvaltade tillgångar i Luxemburg (18,44%).
”ETF:er som använder full replikation äger de flesta tillgångar som förvaltas av produkter med Luxemburgs hemvist (43,78%). Denna strategi är dock den näst mest använda replikationsmetoden av börshandlade fonder med hemvist i Irland (35,38%) ”, understryker experten.
ETF:er som använder syntetisk replikation, särskilt swapbaserade metoder, äger 37,77% av förvaltade tillgångar i Luxemburg. Däremot är dess marknadsandel i Irland bara 5,15%. Dessutom motsvarar 1,96% av förvaltade tillgångar i Irland ETF som använder andra replikeringsmetoder.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Kostnadsskillnader
En mer detaljerad analys av genomsnittliga totala kostnadskvoter (TER) för ETF:er med hemvist i Irland och Luxemburg efter tillgångstyp visar några skillnader mellan de två hemvisterna. Den genomsnittliga TER för aktie -ETF:er är likartad i båda hemmen. I ränteprodukter finns det dock skillnader. De med hemvist i Irland är dyrare än deras luxemburgska motsvarigheter.
”När man tittar på dessa siffror måste man ta hänsyn till att de representerar det enkla genomsnittet av TER. Denna bild förväntas förändras om ett tillgångsvägt genomsnitt beräknas, eftersom några av de viktigaste typerna av tillgångar (räntor och aktier) har betydligt lägre än genomsnittliga totala kostnadskvoter ”, avslutar analyschefen för Refinitiv.
Källa: Refinitiv Lipper.
Enligt Glow beror skillnaderna i replikeringsmetodiken mellan Irland och Luxemburg på investerarnas preferenser, liksom på reglerings- och skattemässiga skillnader mellan dessa två hemvist för ETFer, eftersom dessa skillnader kan användas för att optimera avkastningen för respektive ETF- och ETF -leverantör förtjänst.
Källa: Refinitiv Lipper.
Denna iShares ETF erbjuder koncentrerade investeringar i de 20 största företagen i S&P 500-indexet
Tre stora skillnader mellan Irland och Luxemburg för hemvist för ETFer
HGGA ETF ger exponering mot kortsiktiga hållbara obligationer
![AppLovin [APP] är i huvudsak ett mobilspelföretag med två primära affärsgrenar. Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader.](https://media.etfmarknaden.se/2024/11/g2-80x80.jpg)
Denna spelaktie har stigit med nästan 360 % på 12 månader
En ny Janus Hendersons Active ETF med fokus på en koncentrerad portfölj av europeiska företag
Börshandlade fonder med månatlig utdelning
Vilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
Lansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
JEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
Post-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter2 veckor sedanBörshandlade fonder med månatlig utdelning
-
Nyheter2 veckor sedanVilka börshandlade fonder lockade mest i oktober 2024?
-
Nyheter4 veckor sedanLansering av två Franklin Emerging Markets UCITS ETFer
-
Nyheter1 vecka sedanJEQP ETF spårar Nasdaq-100 och ger en månadsvis utdelning
-
Nyheter5 dagar sedanPost-election recap: Three takeaways for crypto investors
-
Nyheter4 veckor sedanFed comments on DeFi, ETF flows jump, and report highlights crypto’s maturation
-
Nyheter1 vecka sedanNya ETFer från J.P. Morgan ger tillgång till amerikanska företag i kombination med en överlagringsstrategi
-
Nyheter4 veckor sedanValour Sui SEK spårar kryptovalutan Sui
