Nyheter
IPO ETF ökar kapitalbasen men är fortfarande missförstådd
IPO ETF ökar kapitalbasen men är fortfarande missförstådd. I spåren av det bästa året för börsintroduktioner på den amerikanska marknaden sedan slutet av 1990-talet och den så kallade IT-bubblan steg värdet på den First Trust US IPO Index Fund (NYSEArca: FPX) , med nästan 48 procent under 2013 vilket gör denna börshandlade fond till en av de absolut bästa av alla börshandlade fonder på marknaden.
Den 16 januari hade FPX närmare 380 MUSD under förvaltning enligt förvaltarens egna uppgifter. Av dessa har inte mindre än 275 MUSD tillförts denna ETF under 2013. Det var framförallt under det fjärde kvartalet 2013 som större delen av det nya kapitalet tillfördes denna ETF, inte mindre än 165 MUSD tillkom under detta kvartal.Även under 2014 fortsätter First Trust US IPO Index Fund att rapportera starka inflöden, fram till och med den 16 januari hade inte mindre än 31,6 MUSD tillförts denna ETF. Vi ser således att IPO ETF ökar kapitalbasen men är fortfarande missförstådd.
Trots den stjärnstatus denna ETF fått som följd av sin avkastning och förmåga att attrahera kapital från placerare så är FPX fortfarande en av de mest missförstådda börshandlade fonder som finns på marknaden i dag. FPX försöker att spegla utvecklingen på iPox Global Composite Index, ett värdeviktat index som mäter den genomsnittliga kursutvecklingen för börsintroduktioner på den amerikanska marknaden under de första 1 000 handelsdagarna. Förvaltarna väljer ut de 100 största och mest likvida aktierna i detta segment.
FPX har allokerat mer än tio procent av sitt kapital till Facebook (NasdaqGM: FB), som rusat under 2013, men enligt placeringsreglementet fick inte denna ETF köpa aktier i Facebook direkt efter listningen 2012 som konkurrenten Global X Social Media Index ETF (NasdaqGS: SOCL). FPX har nyligen köpt in aktier i Twitter, men ännu så länge uppgår detta innehav till marginala 0,54 procent av den börshandlade fondens kapital varför den volatila kursutveckligen för Twitter kommer ha en liten betydelse för hur FPX utvecklas i framtiden.
FPX köpte inte heller Twitter lika snabbt som SOCI eller Renaissance IPO ETF (NYSEArca: IPO) gjorde.
Utvecklingen kopplad till antalet börsintroduktioner
Med andra ord är den allmänna uppfattningen att värdeutvecklingen för FPX är kopplad till antalet börsintroduktioner eller det belopp som dessa inbringar för det mesta felaktigt. Låt oss ta en titt på innehaven i FPX. Vi ser att denna ETF äger aktier i avknoppade företag, företag som åter börjat handlas publikt efter att de genomgått rekonstruktioner (det finns ingen svensk motsvarighet till det amerikanska Chapter 11 som är en typ av bankrutt under vilken dessa företag försöker rekonstruera sig), tidigare publika företag som köpts ut från börsen av riskkapitalbolag och åter börsnoteras efter några år i deras ägo.
De fyra största innehaven i FPX vid sidan av Facebook är det Abbvie (NYSE: ABBV), General Motors (NYSE: GM) och Phillips (NYSE: PSX), två avknoppningar och en tidigare ”bankrutt” (GM).
Påståendet om att FPX behöver ett stort antal börsintroduktioner varje år för att denna ETF skall kunna utvecklas väl har såldes varit falskt historiskt sett. 2013 var i dollar mätt, det år som sedan 1999 attraherade mest kapital i olika börsintroduktioner. Att FPX gick bra detta år är då självklart, men det ger ingen förklaringen till denna ETFs fyra åriga svit av ständiga värdeökningar. Kursutvecklingen i FPX 2009 fick S & P 500 att skämmas. Under 2009 hade de flesta investerarna fortfarande Finanskrisen i färskt minne och antalet börsintroduktioner nådde inte alls upp i samma nivåer som vare sig 1999 eller 2013. På något sätt lyckades emellertid CFPX leverera en avkastning om 44,6 procent till sina andelsägare. Alla vet att en historisk bra utveckling inte är en garanti för framtida kursutveckling, men det verkar som det finns anledning att titta närmare på denna ETF.
First Trust US IPO Index Fund
Dogecoin has outperformed other major cryptoassets over the past decade, while also exhibiting a low correlation to crypto and traditional assets. This creates a compelling argument for a portfolio allocation. We tested a Bitcoin-enhanced growth portfolio, which is a traditional 60/40 infused with 3% Bitcoin, and we introduced a modest 1% DOGE allocation. Since most prospective investors likely already hold Bitcoin, this offers a lens into how the two assets can complement each other.
Despite the small portfolio allocation, every approach delivered stronger returns. The benchmark returned 7.25% annually, while DOGE-enhanced portfolios reached as high as 8.95%. Sharpe ratios improved in almost all tests, indicating better risk-adjusted returns. Volatility did slightly tick up, but drawdowns remained largely contained. Even with no rebalancing, the max drawdown only deepened by a few percentage points, underscoring that even a 1% DOGE allocation adds meaningful punch without destabilizing the broader portfolio.
Rebalancing remains essential to capturing upside effectively. Without it, returns can plateau while risk quietly compounds. Monthly or weekly rebalancing offered the best balance, maximizing returns while keeping volatility and drawdowns in check, especially during periods of broader market stress, as we’ve recently seen. Given Dogecoin’s momentum-driven nature, a more strategic approach linked to broader crypto market cycles may offer even greater optimization beyond routine rebalancing.
With the right structure, a 1% allocation to Dogecoin isn’t reckless—it’s rewarding.
Bear Case
Despite strong fundamentals and a rich cultural legacy, Dogecoin’s recent rally, fueled by post-election memecoin mania, may have front-run its true cycle potential. As attention shifts to newer narratives, DOGE risks being seen as ’yesterday’s play,’ potentially underperforming even in a rising market. Still, that wouldn’t signal a flaw in its model, just a pause in a fast-rotating cycle.
Assuming a continued 10% compounded annual growth rate (CAGR) from its 2021 peak of $0.73, DOGE would be projected to land around $0.38 by 2025—still more than 2x from today’s levels but modest relative to past cycles. More notably, this would mark the first time Dogecoin fails to reach a new all-time high in a full market cycle.
Neutral Case
Dogecoin may not dominate headlines like it did at its peak, but it still holds cultural relevance and widespread recognition. In a scenario where the total crypto market cap peaks at $5 trillion this cycle and DOGE maintains a solid, albeit slightly reduced, market share of 3% instead of its previous 4%, this would result in a market capitalization of approximately $150 billion for DOGE.
At that valuation, DOGE would trade near $1 per coin, a ~5.5x gain from current levels around $0.185. This neutral case assumes Dogecoin retains its stature as the leading memecoin, despite increased competition, with stable adoption and renewed retail interest, but without the same euphoria of the last cycle.
Bull Case
If we take DOGE’s bottom price of $0.007 just before the last bull run began and fast-forward two years to the bottom of the current cycle at $0.0585, that move reflects a CAGR of 189%. If DOGE were to mirror this explosive growth, DOGE would reach approximately $1.42.
In this scenario, Dogecoin benefits from renewed memecoin mania, increasing real-world adoption, and stronger interest fueled by regulatory clarity and potential integration with major platforms like Elon Musk’s X. A full return of retail enthusiasm and broad cultural momentum could reestablish DOGE as the breakout asset of the cycle, potentially even doubling its all-time high.
Research Newsletter
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
SPFT ETF är en global satsning på teknikföretag
Dogecoin in a portfolio: A small 1% allocation has a loud bark!
VBTC ETN spårar priset på kryptovalutan Bitcoin
iShares och Franklin Templeton listar nya ETFer på Xetra
BE28 ETF företagsobligationer med förfall 2028 och inget annat
Fonder som ger exponering mot försvarsindustrin
Crypto Market Risks & Opportunities: Insights on Bybit Hack, Bitcoin, and Institutional Adoption
Montrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
Warren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
Svenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter4 veckor sedanFonder som ger exponering mot försvarsindustrin
-
Nyheter3 veckor sedanCrypto Market Risks & Opportunities: Insights on Bybit Hack, Bitcoin, and Institutional Adoption
-
Nyheter2 veckor sedanMontrose storsatsning på ETFer fortsätter – lanserar Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanWarren Buffetts råd om vad man ska göra när börsen kraschar
-
Nyheter3 veckor sedanSvenskarna har en ny favorit-ETF
-
Nyheter2 veckor sedanMONTLEV, Sveriges första globala ETF med hävstång
-
Nyheter4 veckor sedanFastställd utdelning i MONTDIV mars 2025
-
Nyheter2 veckor sedanSju börshandlade fonder som investerar i försvarssektorn
