Optionsbaserade indikatorer kan användas för att förutsäga det underliggande och Implicit volatilitet är en av dem. Förskjutningar i nivåerna för Implicit volatilitet och förskjutningar i Skew kan hjälpa till att generera dessa prognoser.
Optionsvolymerna är de största över hela världen och i de flesta fall mångfaldigas av de underliggande volymerna. Tror du att Optioner är derivat till Underliggande eller Underliggande är derivat till Optioner? Många är av den åsikten att båda mycket nära korrelerade ”både vägar”, vilket innebär att betydande volymer och åtgärder i optioner också påverkar det underliggande beteendet.
Detta öppnar ett nytt utrymme för analys, där analys av alternativbaserade indikatorer kan hjälpa till att förutsäga riktningen för det underliggande. I den här artikeln ska vi lära oss hur en av de viktigaste komponenterna i optioner – implicit volatilitet (IV) – kan användas som en prognosindikator.
På indiska marknader finns Indien VIX tillgänglig som en volatilitetsbarometer för Nifty men för andra index eller aktier kan basen vara ATM CE/PE IV.
Förhållande mellan Implicit volatilitet och Underliggande
I de flesta fall är en korrelation på över 90 procent implicit volatilitet och underliggande omvänt korrelerade, vilket innebär att om det underliggande går upp, kommer Implicit volatilitet ner eller citerar mestadels vid en lägre gräns, och om det underliggande börjar korrigera, skjuter Implicit volatilitet upp.
Med detta sagt bör vi vara medvetna om ett undantag där i en ”känd händelse” som företagsresultat, penningpolitik, finanspolitik, ekonomiska datameddelanden, etc, oavsett underliggande, den implicita volatiliteten kan öka på grund av osäkerheten.
Låt oss nu förstå hur detta förhållande kan användas för att förutsäga det underliggande.
Prognoser med skift i Implicit volatilitet –nivåer
Den första och mycket vanliga indikatorn är den faktiska nivån av IV. Även om det negativa sambandet gäller, kan det finnas divergenser i korttidsdata. Till exempel korrigerade Nifty nyligen men trots korrigeringen vägrade IV att gå upp, detta tydde på att fallet är tillfälligt, en vändning var på väg och vi såg Nifty reagera på det. På samma sätt, om det underliggande rör sig upp och IV också flyttas upp kan det tas som en indikation på en närliggande topp.
Förstå IV Skew
IV Skew är ett diagram över IV-nivåer av lösenpriser, som är konstruerat med Put IV för strejker under det underliggande priset och Call IV för strejker över det underliggande priset. Denna diagramplot bildar en form av ”U” eftersom OTM-alternativ kommer att ha högre IV jämfört med ATM.
Prognoser med IV-skev
Formen på IV Skew fortsätter att förändras med förändrade marknadsförhållanden och kan i stora drag kategoriseras i fyra regimer.
Plattning av IV-skev: En tillplattning av IV-skev innebär att höger och vänster vinge på den ”U”-formade IV-skevningen tenderar att platta till att bli en mer horisontell kurva. Detta fenomen innebär generellt att underliggande är bekvämt hausse och i de flesta fall rör sig uppåt med en marginell positiv drift.
Brantnande IV-skevning: Detta händer när vingarna på den ”U”-formade IV-skevningen börjar se ut mer som ett ”V”. Det kommer att hända när både Call- och Puts-skribenter är nervösa i att skriva optioner och vill ha en extraordinär kompensation för att sälja optioner, vare sig det är calls eller puts.
Detta kan också hända på grund av överdriven efterfrågan på OTM-samtal och säljer, vilket innebär att marknadens förväntningar är ett stort steg åt båda hållen. En sådan här regim inbjuder i allmänhet till en trendvändning – om det underliggande korrigerade, kan det återhämta sig uppåt eller om det rör sig uppåt, kan det bevittnas korrigering.
Vänsterbrynning av IV-skev: Vänsterbrynning betyder att IV av OTM Puts ökar i snabbare takt. Detta händer när det finns en mycket stor efterfrågan på OTM Puts för riktning eller säkring och dessa affärer är för det mesta rätt.
Ökningen av IV kan också bero på att optionskribenter är skeptiska till att skriva puts eftersom de också förväntar sig en högre risk för ett fall. I båda fallen är nettoprognosresultatet att om det underliggande har en hög sannolikhet för ett fall och om priserna inte redan har korrigerats, finns det en betydande chans för ett fall.
Rätt brantning av IV-skevning: Detta är en extremt sällsynt formation eftersom om marknaden går upp kommer själva IV-nivån att börja minska och detta kommer att döda prognosfördelen på grund av skevhet. Om högerkanten blir brantare kan detta vara ett resultat av en förväntan om någon oförutsedd händelse. Därför kanske denna formation inte är genomförbar och bör ignoreras för en handel.
Sammanfattning
Optionsbaserade indikatorer kan användas för att förutsäga det underliggande och IV är en av dem. Förskjutningar i IV-nivåer och förskjutningar i skevhet kan hjälpa till att generera dessa prognoser.
Notera: Det kan finnas många fler greker på spel, därför bör dessa tekniker användas med en ordentlig förståelse för alternativ och oberoende riskhantering.
Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP, den största kryptoindexprodukten i Europa med över 500 miljoner USD i AUM, har nominerats till ETF Stream Awards 2024, i kategorin ”Digital Assets ETP Of The Year”!
Hashdex är glada över att se sitt engagemang för att tillhandahålla innovativ, reglerad tillgång till kryptotillgångsklassen erkänd. Detta erkännande belyser deras ledarskap när det gäller att utveckla kryptoinvesteringslösningar.
Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP, den största kryptoindexprodukten i Europa med över 500 miljoner USD i AUM, har nominerats till ETF Stream Awards 2024, i kategorin ”Digital Assets ETP Of The Year”!
Detta erkännande belyser Hashdex engagemang för att tillhandahålla innovativa, robusta produkter som förenklar tillgången till kryptotillgångarnas värld. HDX1 erbjuder diversifierad exponering och tydlighet på en komplex marknad, vilket förkroppsligar Hashdex uppdrag att föra kryptons framtid in i nutiden av investeringar.
Prisutdelningen äger rum den 28 november i London, där Hashdex kommer att ansluta sig till branschens främsta ETF-spelare.
For years, India has been ramping up to contend with China as the region’s top technology leader. Pandemic-era supply chain issues hastened its successes in luring foreign tech firms. Now, equity investment flows are following suit. Dina Ting, Head of Global Index Portfolio Management at Franklin Templeton, highlights a few factors behind how the subcontinent is benefiting from rotational flows.
As China braces for renewed friction over President-elect Donald Trump’s tariff threats, investor flows may be following similar currents as those of regional supply chain shifts—that is to say, diversifying from China and toward opportunities in markets such as India and Japan.
After the People’s Bank of China revealed the most aggressive stimulus package it’s rolled out since the COVID-19 pandemic, China stock markets saw a short-lived rally at the end of September. A lack of detailed measures targeting consumption seems to have disappointed investors and led the bullish sentiment to deflate.
Adding to the country’s economic woes are societal changes like falling birthrates and a rapidly ageing population. Estimates by China’s National Health Commission suggest the country’s elderly population will grow to over 400 million by about 2035. To better cope with this crisis, China’s statutory retirement age will be extended, starting in January 2025, for the first time since the 1950s.
India investors, meanwhile, are finding the subcontinent—which has already overtaken China as the world’s most populous nation—appealing for its relative immunity to global risks, given its domestic-driven economy. Its younger labor force has also attracted a market pivot to this prime alternative to China manufacturing. For the 12-month period prior to China’s September 2024 stimulus announcement, US-listed India equity exchange traded funds (ETFs) garnered US$7.5 billion in flows—a sharp contrast to the US$6 billion in outflows experienced by China ETFs over the same period.1
Judging by India’s impressive initial public offering (IPO) environment, businesses there are feeling the optimism. The country’s 258 IPOs accounted for 30% of the global total by number by the end of September and 12% by the amount of money raised, in an economy that makes up just over 3% of global GDP.2
And investors in India are taking note. Aided by the improving digitalization of finance and increased internet access, India’s middle class is also an expanding retail investor class. By one measure, nationwide stock trading accounts nearly tripled from 2019 to 2023 to roughly 140 million.3
In dollar terms, total returns for Indian stocks have risen by 93% over the past five years, compared with about a 24% rise overall for emerging markets and drop of 5% for China stocks over the same period.
Many investors seeking to better diversify emerging market exposure or layer in targeted broad country allocation can tap single-country exchange-traded strategies.
Emerging markets in the Asia region are not the only beneficiaries of a potential US-China trade war. Earlier this year, investors were already driving up flows into Japan ETFs. Market watchers consider Japanese stocks to be indirect beneficiaries of Trump’s reflationary economic policy—which may keep interest rates high, thereby boosting the dollar and weakening the yen to the advantage of Japanese exporters.
The MSCI Japan Index is up nearly 21% in US dollar terms in the one-year period ending October 31, 2024. Consumer discretionary, financials and industrials holdings led gains during this time.
An element of uncertainty around the policies of a second Trump term, however, are still causing jitters around Asia, especially given the president-elect’s transactional approach to international relations.
Fortunately, Japan is seeing a renaissance in its semiconductor industry for which Tokyo is investing heavily (more than US$25 billion through 2025) and has established strong multilateral trade partnerships.
Japan has already elevated its role in global supply chain reorganization in recent years, and seeks to take advantage of its clout in joint free trade initiatives, such as the US’s Indo-Pacific Economic Framework for Prosperity to strengthen its regional supply-chain leadership.
iShares iBonds Dec 2030 Term EUR Corporate UCITSETF EUR (Dist) (30IG ETF) med ISIN IE000LX17BP9, strävar efter att spåra Bloomberg MSCI December 2030 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. Bloomberg MSCI December 2030 Maturity EUR Corporate ESG Screened-index följer företagsobligationer i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,12 % p.a. iShares iBonds Dec 2030 Term EUR Corporate UCITSETF EUR (Dist) är den enda ETF som följer Bloomberg MSCI December 2030 Maturity EUR Corporate ESG Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) i ETFen delas ut till investerarna (kvartalsvis).
Denna ETF lanserades den 9 maj 2024 och har sin hemvist i Irland.
Varför 30IG?
Exponering mot företagsobligationer i euro denominerade i investeringsklass, skattepliktiga, fast ränta och som förfaller mellan 01/01/30 och 02/12/30
Det är en investeringsperiod i fonden att andelsägare den 02/12/30 kommer att få sina andelar inlösta utan ytterligare meddelande eller aktieägargodkännande den 30/03/12
Indexet tillämpar skärmar som exkluderar emittenter som är involverade i följande affärsområden/aktiviteter: tobak, kärnvapen, civila skjutvapen, kontroversiella vapen, termisk kolbrytning, generering av termisk kolkraft, oljesand, konventionella vapen och vapensystem/komponenter/ stödsystem/tjänster.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå avkastning på din investering, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst på fondens tillgångar, vilket återspeglar avkastningen från Bloomberg MSCI December 2030 Maturity EUR Corporate ESG Screened Index, fondens jämförelseindex.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.