Donald Trumps första 100 dagar har påverkat börsen då det visat sig vara ett riktigt politiskt äventyr. Det har emellertid tagit bort fokus från en del av de konsekventa ekonomiska data som vi investerare nu har att förvänta oss. Från sysselsättning och bostäder till tillverkning och priser är den ekonomiska databilden en av en stark arbetsmarknad, stigande värden på bostäder, solida industriella siffror och låg inflation.
Den stadiga återhämtningen från nedgången under lågkonjunkturen 2008/2009 har gjort att vi åter närmar oss NAIRU-gränsen, icke-accelererande inflationstakt för arbetslösheten. I USA såg vi att arbetslöshet sänktes under februari, när 235 000 nya arbetstillfällen tillkom. De genomsnittliga timlönerna steg med 0,2 procent under februari och 2,8 procent under året, sedan Trumps första 100 dagar började.
En viktig indikator för FED
Detta är en allt viktigare indikator för att övervaka eftersom Feds sökande efter inflationsbevis vanligtvis börjar här. Arbetsmarknaden är fortsatt hälsosam och fortsätter att satsa på nya höjder, ett bullish tecken på sysselsättning och löner.
Efter en rekordhög siffra i oktober 2016 fortsatte S & P CoreLogic Case-Shiller USAs nationella bostadsprisindex att ta mark i januari, en ökning med + 5,9% från året innan. Trots låg högt 2013 har det amerikanska indexprisindexet hållit sig stabilt runt 165-nivån, med låga räntor som ökar bostadsinköp. Markit US Manufacturing PMI kom in i 54,2 i februari vilket innebär fortsatt expansion inom industrisektorn.
Den preliminära siffran för varaktiga varor under februari 2017 ökade med 1,7 procent MoM, medan industriproduktionen var oförändrad. Kapacitetsutnyttjandet låg stadigt runt 75,4% medan detaljhandeln ökade + 0,1% MoM.
Som antyds ovan förblir inflationen svag. Trots en räntehöjning hittills 2017 (och spekulationer om ytterligare två), är PCE Deflator en blygsam 1,9%, medan Kärn CPI registrerade en + 2,2% förändring i februari och Kärn PPI en marginell ökning om + 1,5%.
En blygsam prispress kommer säkerligen att ge Fed en paus innan de agerar för snabbt, vilket sannolikt förlänger den nuvarande godartade ekonomiska situationen. Varken för varmt eller för kallt verkar vara temperaturen på den ekonomiska gröt vara just nu och det är förmodligen något som kommer vara en tid framåt.
