Investerare dumpade petroleumrelaterade derivat förra veckan i en av pandemitidens snabbaste takter när rädslan för lågkonjunkturen intensifierades. Hedgefonder har sålt motsvarande 201 miljoner fat olja under de senaste veckorna, det vill säga dessa hedgefonder vräker ut olja. Försäljningen av petroleumrelaterade optioner och terminer drivs av växande rädsla för lågkonjunkturen.
Hedgefonder och andra penningförvaltare sålde motsvarande 110 miljoner fat olja i de sex viktigaste petroleumrelaterade termins- och optionskontrakten under veckan fram till den 5 juli.
Fondförvaltare har nu sålt totalt 201 miljoner fat under de senaste fyra veckorna, enligt data publicerade av ICE Futures Europe och U.S. Commodity Futures Trading Commission.
Likviderar långa positioner
Den sammanlagda positionen har sjunkit till endast 445 miljoner ned från en nylig topp på 761 miljoner i början av januari. Det mesta av justeringen förra veckan kom från likvideringen av tidigare hausseartade långa positioner (-71 miljoner fat) snarare än skapandet av nya baisseartade korta (+39 miljoner).
Förra veckans försäljning leddes av Brent (-54 miljoner fat) och NYMEX och ICE WTI (-41 miljoner), men det fanns också försäljning av amerikansk bensin (-8 miljoner) och europeisk dieselolja (-7 miljoner). Endast amerikansk diesel var oförändrad.
Den kombinerade mellandestillatpositionen (gasolja och diesel) har sjunkit under tre veckor i rad med totalt 17 miljoner fat och är nu som lägst på 18 månader.
Destillat är de mest känsliga för konjunkturcykeln och både antalet positioner och long-short-kvoten har sjunkit till nivåer förenliga med en ekonomi som går in i en period av långsammare tillväxt. Endast bristen på raffinaderikapacitet och låga lager hindrar förmodligen destillatpositionen från att falla ytterligare. Det finns dock inget sådant stöd för råolja. Den sammanlagda positionen har sjunkit till endast 339 miljoner fat
Portföljinvesterare är nu positionerade för en avmattning i mitten av cykeln eller en konjunkturavslutande lågkonjunktur som förväntas lindra nuvarande oljebrist och återuppbygga uttömda lager under de kommande 12 månaderna.
