Efter ett skakigt 2018, främst tack vare en stark amerikanska dollar ser guldtjurar på en återkomst för ädelmetallen där guldprisetkan skina under 2019.
Konceptuellt är guld en säker fristående tillgång som traditionellt går bra i tider med politisk osäkerhet, vilket gör att mycket talar för denna tillgång. Därför kan guldpriset kan skina under 2019. Men guldpriserna har i stor utsträckning kämpat, eftersom marknaden har behövt justera sina förväntningar på Federal Reserve-politiken och dess biprodukt – en rusande amerikanska dollar. I denna rapport granskar J.P. Morgan Research-teamet utsikterna för guld nästa år, eftersom Fed fortsätter att höja räntorna och Guldpriset kan skina.
Stigande dollar, fallande guldpris
I september 2018 höjde Fed sin referensränta som förväntat och uppehöll sin förväntan på ekonomisk tillväxt under 2019. Såsom förväntat höjde centralbanken Fed Funds i intervallet mellan 2% och 2,25%, dess tredje höjning 2018, åttonde ökning sedan Fed började normalisera politiken i slutet av 2015 och högsta nivå på ett decennium. En fjärde räntehöjning före årets slut, följde i december enligt JP Morgans baslinjeprognos. Denna ökning av den amerikanska obligationsräntekurvan, som spårar avkastning investerare får baserat på löptiden för den obligation de äger, har varit en dominerande fråga som påverkar marknaderna 2018.
”Så länge som de inverse aktierna-obligationerna korrelation håller, fortsätter guldpriset att dikteras av riktningen av reala avkastningar och amerikanska dollar.” Natasha Kaneva Chef för Metals Research & Strategy, J.P. Morgan
Guld är känsligt för högre räntor eftersom en ökning av räntorna tenderar att öka dollarns värde, vilket gör guld dyrare för köpare med andra valutor. Högre räntor ökar också amerikanska obligationsräntor, vilket minskar attraktionen av guld som inte ger någon avkastning. Dollarn hade en botten 2017 och sjönk nästan 10% mot en korg av stora valutor. Många analytiker hade förutsagt fortsatt svaghet för dollarn 2018. Men under förra året har dollarn stigit och toppat över sommaren, som investerare har flockade till USA där skattesänkningar och avreglering har gett upphov till ekonomisk tillväxt. Denna stabilitet i den amerikanska ekonomin kommer som en svag tillväxt och en förlust av momentum tar tag i andra ställen, vilket gör amerikanska statsobligationer och dollarn de främsta mottagarna av efterfrågan på säker fristad.
Guld brukar göra bra ifrån sig i en svag dollarmiljö. Prognoser från J.P. Morgan visar att guld troligtvis kommer att ligga under press under de kommande kvartalen, fram till mitten av 2019.
”Gulds 12,7% flytta är lägre sedan mitten av april 2018 och genom den första veckan i oktober har det i stor utsträckning stigit med dollarens styrka med tanke på att dollarn, inte guld, var den främsta mottagaren av efterfrågan på olyckshändelser i och med ökande handelsspänningar och risker marknadssvaghet ”, sade chefen för Metals Research & Strategy på JP Morgan, Natasha Kaneva.
Guldpriset fann ett visst stöd i oktober 2018
Guldet hittade något stöd i oktober 2018, efter en ökning av avkastningen på amerikanska statsskuldsväxlar som utlöste en avyttring i aktier, men det förväntas inte hända att utvecklingen av stigande avkastningar och en starkare dollar på kort sikt ökar.
”Vi ser den senaste tidens avyttring av aktier som tekniskt av stor betydelse, efter samma försäljningsmall som i februari. Liksom tidigare i år trodde alla att aktierna bör återhämta sig från flytten lägre. Så länge som de inverse aktierna-obligationerna korrelation håller, fortsätter guldpriset att dikteras av riktningen av reala avkastningar och amerikanska dollar, ”tillade Kaneva.
Ädelmetalltjurarna blickar framåt
För det mesta av året har skillnaden mellan kortfristiga och långfristiga statsobligationsräntorna minskat. Om kortfristiga räntorna rör sig över kurvans långa ände kommer det att hamna i det som kallas inverterad avkastningskurva. Om Fed fortsätter att strama i 2019 kommer politiken sannolikt att gå in på vad marknaden kommer att se som ”restriktivt” territorium vilket kan leda till att en inverterad avkastningskurva potentiellt sätter bromsarna på ytterligare ekonomisk expansion.
Källa: J.P. Morgan
”Vi ser att guld sannolikt repriserar lägre genom mitten av nästa år, vid vilken tidpunkt Feds politik kommer att gå in i restriktivt territorium. Kurvan kommer invertera, expansionen kommer att sakta och förväntningarna på Fed-lättnad kommer att byggas. Vid denna tidpunkt förväntar vi oss att de reala räntorna flyttar lägre och guldets förmögenheter att återvända, eftersom guld tenderar att dra nytta av en konsekvent minskning av de reala räntorna under ledningen fram till lågkonjunktur och därefter ”, säger Kaneva.
Under tiden fortsätter terminsmarknaden även att underprissätta både J.P. Morgan och Feds räntehöjningar, vilket ger gott om plats för en annan omgång eller två av reprise. Denna uppfattning ledde till att J.P. Morgan Research-teamet nyligen skulle sänka sin guldprisprognos för detta år och nästa, samtidigt som man behöll ett hausseatiskt perspektiv för ädelmetallen under senare hälften av nästa år.
”Vi håller fortfarande en hausseorienterad bias på plats för andra halvåret 2019, eftersom vi tror att utvecklingen av en inverterad avkastningskurva i USA sannolikt kommer att locka till sig ett ökat intresse för guld bland investerare”, säger Kaneva.
iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) (CBUV ETF) med ISIN IE000RN58M26, försöker följa STOXX Global Metaverse-index. STOXX Global Metaverse-index spårar företag från hela världen som har affärsverksamhet i metaverse-ekosystemet. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,50 % p.a. iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) är den enda ETF som följer STOXX Global Metaverse-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna ackumuleras och återinvesteras.
iShares Metaverse UCITSETF USD (Acc) är en liten ETF med tillgångar på 88 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF anserades den 7 december 2022 och har sin hemvist i Irland.
Investeringsmål
Fonden strävar efter att uppnå en avkastning, genom en kombination av kapitaltillväxt och inkomst, som återspeglar avkastningen från STOXX Global Metaverse Index.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Jane Edmondson, Head of Index Product Strategy på TMXVettaFi, träffade Steve Darling från Proactive för att diskutera det snabbt utvecklande globala försvarslandskapet och de investeringsimplikationer som en europeisk försvarsutgiftsboom medför. Med geopolitiska spänningar på uppgång och skiftande försvarsprioriteringar måste investerare navigera efter nya möjligheter och risker i sektorn.
Edmondson lyfte fram Europas oöverträffade ökning av försvarsutgifterna, ett direkt svar på USA:s beslut att minska militärt bistånd till Ukraina. Centralt i denna förändring är EUs initiativ ”Rearm Europe Readiness 2030” på 800 miljarder euro, som syftar till att stärka den militära beredskapen. Detta inkluderar betydande investeringar i nyckelförsvarstekniker och en dedikerad kreditfacilitet på 150 miljarder euro för att förbättra militär kapacitet.
”Det kommer att bli mycket utgifter framöver,” noterade Edmondson och betonade stora tillväxtområden som artificiell intelligens, cyberförsvar, drönarteknik och avancerade artillerisystem.
Hon påpekade att ledande europeiska försvarsföretag – inklusive Rheinmetall, BAE Systems, Thales, Dassault och Leonardo SPA – kommer att dra stor nytta av denna expansion. Dessutom framträder Sydkoreas Hanwha Aerospace som en nyckelspelare i globala försvarskontrakt. Däremot upplever amerikanska försvarsföretag motvind på grund av budgetnedskärningar och inställda upphandlingsavtal, vilket leder till en relativ nedgång i sektorn.
En annan kritisk förändring av global försvarsupphandling håller på att utvecklas när traditionella amerikanska allierade omprövar sina försvarsinköp. Kanada och Portugal, till exempel, omvärderar beställningar på USA-tillverkade F-35 stridsflygplan till förmån för alternativa alternativ, som flygplan från Dassault Aviation.
Edmondson betonade att dessa geopolitiska omställningar skapar stark ekonomisk medvind, särskilt för Tyskland, som kommer att investera uppskattningsvis 500 miljarder euro i försvar under de kommande åren. Hon citerade en nyligen gjord rapport från Goldman Sachs, som förutspår att hälften av dessa utgifter direkt kommer att underblåsa BNP-tillväxten – en effekt som redan återspeglas på finansmarknaderna. Medan europeiska aktier, särskilt Euro Stoxx 50-index, tar fart, har stora amerikanska aktieindex kämpat för att hålla jämna steg.
”Detta är en kraftfull påminnelse för investerare att hålla sig diversifierade, behålla exponering utanför amerikanska marknader och allokera kapital till framväxande globala försvarsteman,” rådde Edmondson.
När globala militära strategier fortsätter att utvecklas kan investerare som positionerar sig tidigt i viktiga internationella försvarssektorer dra nytta av denna historiska förändring.
HanETF planerar en ny försvarsfond med fokus på europeiska företag som kommer att börja handlas i nästa vecka. Vi har ännu inte namnet på denna, men kortnamnet på tyska Xetra är 8RMY medan det i London blir tickern ARMY.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.
WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF USD Unhedged Acc (WNUC ETF) med ISIN IE0003BJ2JS4, försöker spåra WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index. WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index spårar företag över hela världen som är engagerade inom uran- eller kärnenergiindustrin.
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,45 % p.a. WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF USD Unhedged Acc är den enda ETF som följer WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS-index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
Denna ETF lanserades den 5 mars 2025 och har sin hemvist i Irland.
WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITSETF (”Fonden”) strävar efter att spåra pris- och avkastningsutvecklingen, före avgifter och utgifter, för WisdomTree Uranium and Nuclear Energy UCITS Index (”Indexet”). Indexet är utformat för att följa resultatet för företag som är involverade i uran- och kärnenergiindustrin.
Varför investera?
Få en unik strategi med hög övertygelse för investeringar i uran- och kärnenergiföretag.
Kärnenergi är avgörande för den framtida hållbara energimixen, eftersom kraven på energi ökar, kommer det att bli nödvändigt att skala upp tillförlitliga källor för ren energi.
Denna ETF erbjuder exponering mot en diversifierad korg av företag som är involverade i uran- och kärnenergimarknaden, såsom uranbrytning, byggande av kärnkraftsinfrastruktur eller bedriver avancerad forskning om framtida kärnteknik.
Analysen för urval och viktning av företag i indexet utförs av WisdomTree med betydande expertis i att konstruera tematiska index, vilket säkerställer att portföljkorgen förblir fokuserad och relevant.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel Nordnet, SAVR, DEGIRO och Avanza.