Följ oss

Nyheter

Gold’s Long-Term Appeal Remains Intact

Publicerad

den

Market Review - Gold’s Long-Term Appeal Remains Intact ooks as if gold is now consolidating the losses experienced since the November U.S. presidential election.

Market Review – Gold’s Long-Term Appeal Remains Intact

Gold Market Commentary December 2016

Consolidation in Gold Market on U.S. Dollar Strength

It looks as if gold is now consolidating the losses experienced since the November U.S. presidential election. Gold reached its lows for the month of December at $1,137 per ounce following the Federal Reserve’s (the “Fed”) December 14 announcement to increase the targeted federal funds rate1 by 25 basis points. The Fed’s decision also caused the U.S. Dollar Index (DXY)2 to jump to new highs. Gold finished the month at $1,152.27 per ounce, down $20.98 (1.8%). Net redemptions in the gold bullion exchange traded products (ETPs) continued their post-presidential election slide, although the pace tapered at yearend. Since the Trump victory, there have been net outflows of 7.2 million ounces in global bullion ETPs, bringing net inflows for the year to a still impressive 11.8 million ounces.

Gold stocks were also in consolidation mode, as the NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR)3 gained 1.1% and the MVIS Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR)4 fell 2.0%.

Although Ignored, Markets Events Could Add Long-Term Support

There were two unrelated developments in December that the markets largely ignored which we believe could have positive implications for gold in the longer term. On December 4, Italian voters rejected a constitutional referendum that effectively became a vote of no-confidence for Prime Minister Matteo Renzi, who promptly resigned. This is the latest in a string of populist victories around the globe driven by voters frustrated with established political parties that have been unable to bring policies that generate needed jobs. Instead, post-crisis policies have brought an unprecedented coordination of regulations, monetary experiments, austerity, and debt expansion. The outcome of the referendum has empowered opposition parties in Italy who question whether the country should remain in the European Union (EU). The implementation of Brexit in 2017 poses significant risks to the European economy and the Italian referendum is further evidence of a broader movement that undermines the EU. Important elections will be held in the Netherlands (March 2017), France (April 2017), and Germany (August – October 2017). Gold could benefit if risks of an EU breakup increase.

On December 5, a second potentially favorable development for gold occurred when the Shari’ah Standard on Gold (the “Standard”) was released by the Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI).5 The Standard, for the first time, sets out specific rules for the use of gold as an investment in the Islamic finance industry.

Until now, there have been no such rules which has led to confusion over whether or not Islamic households are permitted to invest in gold. Those who wanted to own gold were compelled to invest only in jewelry. The Standard also rules that it is permissible to invest in gold mining stocks. This opens a significant segment of the global population that already has an affinity for gold to initiate potential investments in gold bars, coins, ETPs, and stocks.

2016 Should Be Remembered as Strong Year and Turning Point for Gold

While the post-election performance of gold and gold stocks has been disappointing, 2016 overall remained a strong year and a major turning point for gold investments. Gold gained $91 per ounce or 8.6% in 2016 for its first annual gain in four years. But gold stocks stole the show, with gains of 54.4% for GDMNTR and 75.1% for MVGDXJTR.

There are several reasons for the spectacular performance of gold stocks including:

  • A rebound from 2015 bear market levels that were very oversold as the industry fell out of favor with investors who had been avoiding the sector, driving valuations to record lows
  • Gold companies impressed investors with their cost controls, operating results, and overall financial discipline
  • Earnings leverage to the gold price

Strong performance like what was experienced in 2016 is common at major turning points in the gold market. For example, the GDMNTR gained 80% in 2002 and in 2009 the Index rose 37%.

Be Wary of Consensus Opinion and Short-Term Overreaction

If 2016 taught us anything, it is that whatever the consensus says is going to happen in economics, investments, or politics in the coming year will probably be wrong. This year the Fed is again showing optimism towards the U.S. economy, guiding for three rate increases in 2017. The market responded in December by selling gold and driving the U.S. dollar higher. The Fed, however, has had a dismal forecasting record and we see no reason to believe that 2017 will be any different. At this time last year the Fed was guiding for four rate increases in 2016, yet there was only one.

The Trump honeymoon with the stock market is in full bloom, as the financial media prepares to celebrate should the Dow Jones Industrial Average (DJIA)6 cross 20,000 points. The stock market is reflecting a consensus for robust economic growth, and the Trump administration certainly has the potential to implement policies that promote growth. However, it seems the market is ignoring many potential risks the new administration may face. These include attempting to change trade treaties, immigration policies, Democrats and deficit hawks in Congress, the national debt, and Fed tightening. Potential moves by China or Russia, disarray in the EU, and strife the Middle East could also impact the administration’s efforts. We believe many of these risks will surface in 2017, reversing the positive sentiment in the stock market and U.S. dollar to gold’s benefit.

Forming the Base of a Long-Term Bull Market

Through most of 2016 we had been very bullish on gold, believing it had embarked on a new bull market. This belief was based on fundamentals, which included unprecedented levels of peacetime sovereign debt and monetary policies, such as quantitative easing7 and negative rates, which distort markets and pose systemic risks. While we were premature in forecasting a new gold bull market, we continue to believe these risks will ultimately drive gold to new highs. However, the turn the markets took following the U.S. presidential election took us entirely by surprise. The positive sentiment towards gold proved to be fickle and it appears the market will need more substantial evidence that the risks we see coming are in fact imminent.

We now characterize 2016 and 2017 as a base-forming phase for gold, probably a precursor to a bull market. The bear market trend from 2011 to 2015 has clearly been broken and 2016 showed us that investors are becoming quite skittish of systemic financial risks.

The following chart shows where gold might be in the context of similar markets of the past. Gold has a strong negative correlation8 with the dollar. This is shown by the peaks and troughs on the gold chart roughly correlating with the troughs and peaks respectively on the U.S. dollar chart. The U.S. dollar has been in a bull market since 2011 that is now similar in magnitude to bull markets of the early eighties and late nineties. These all correspond to bear markets for gold. As the dollar approached its peaks in 1985 and 2001, gold formed a double-bottom before embarking on new bull markets. In 1985, gold began a cyclical bull phase within a longer-term secular bear market. In 2001, gold began a historic secular bull market. It now looks like December 2015 was the first low for gold in this cycle. What remains unclear is whether the second low in a double-bottom was set in December 2016 or whether there is further weakness to come. In any case, it looks like gold is forming a base and historical analysis suggests that downside is limited.

(click to enlarge)

1In the U.S., the federal funds rate is “the interest rate” at which depository institutions actively trade balances held at the Federal Reserve, called federal funds, with each other, usually overnight, on an uncollateralized basis. Institutions with surplus balances in their accounts lend those balances to institutions in need of larger balances.

2U.S. Dollar Index (DXY) indicates the general international value of the U.S. dollar. The DXY does this by averaging the exchange rates between the U.S. dollar and six major world currencies: Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar, Swedish kroner, and Swiss franc.

3NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) is a modified market capitalization-weighted index comprised of publicly traded companies involved primarily in the mining for gold.

4MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR) is a rules-based, modified market capitalization-weighted, float-adjusted index comprised of a global universe of publicly traded small- and medium-capitalization companies that generate at least 50% of their revenues from gold and/or silver mining, hold real property that has the potential to produce at least 50% of the company’s revenue from gold or silver mining when developed, or primarily invest in gold or silver.

5The Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) is the recognized world leader in Islamic finance standards, and its rulings are widely accepted across the majority of Islamic markets.

6The Dow Jones Industrial Average (DJIA) is a price-weighted average of 30 significant stocks traded on the New York Stock Exchange (NYSE) and the NASDAQ.

7Quantitative easing (QE) is an unconventional monetary policy used by a central bank to stimulate an economy when standard monetary policy has become ineffective.

8The correlation coefficient is a measure that determines the degree to which two variables’ movements are associated and will vary from -1.0 to 1.0. -1.0 indicates perfect negative correlation, and 1.0 indicates perfect positive correlation.

Joe Foster

by Joe Foster, Portfolio Manager and Strategist

With more than 30 years of gold industry experience, Foster began his gold career as a boots on the ground geologist, evaluating mining exploration and development projects. Foster is Portfolio Manager and Strategist for the Gold and Precious Metals strategy.

1In the U.S., the federal funds rate is “the interest rate” at which depository institutions actively trade balances held at the Federal Reserve, called federal funds, with each other, usually overnight, on an uncollateralized basis. Institutions with surplus balances in their accounts lend those balances to institutions in need of larger balances. 2The correlation coefficient is a measure that determines the degree to which two variables’ movements are associated and will vary from -1.0 to 1.0. -1.0 indicates perfect negative correlation, and 1.0 indicates perfect positive correlation. 3U.S. Dollar Index (DXY) indicates the general international value of the U.S. dollar. The DXY does this by averaging the exchange rates between the U.S. dollar and six major world currencies: Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar, Swedish kroner, and Swiss franc. 4The ISM Manufacturing Index is an index based on surveys of more than 300 manufacturing firms by the Institute of Supply Management. The ISM Manufacturing Index monitors employment, production inventories, new orders and supplier deliveries. 5A survey of consumer confidence conducted by the University of Michigan. The Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) uses telephone surveys to gather information on consumer expectations regarding the overall economy. 6The U.S. consumer confidence index (CCI) is an indicator designed to measure consumer confidence, which is defined as the degree of optimism on the state of the economy that consumers are expressing through their activities of savings and spending. 7NYSE Arca Gold Miners Index (GDMNTR) is a modified market capitalization-weighted index comprised of publicly traded companies involved primarily in the mining for gold. 8MVIS Global Junior Gold Miners Index (MVGDXJTR) is a rules-based, modified market capitalization-weighted, float-adjusted index comprised of a global universe of publicly traded small-and medium-capitalization companies that generate at least 50% of their revenues from gold and/or silver mining, hold real property that has the potential to produce at least 50% of the company’s revenue from gold or silver mining when developed, or primarily invest in gold or silver.

Please note that the information herein represents the opinion of the author and these opinions may change at any time and from time to time.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AAVE ETP spårar kryptovalutan AAVE

Publicerad

den

21Shares Aave ETP (AAVE ETP) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

21Shares Aave ETP (AAVE) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.

Fördelar

Defi utlåning

Aave – ett av de ledande decentraliserade utlåningsprotokollen – tillåter användare att låna ut och låna kryptotillgångar. Sedan 2021 har DeFi-utlåningen vunnit betydande dragkraft och samlat på sig betydande TVL, vilket återspeglar dess växande användning.

Enkelt och bekant

Att lägga till krypto till din portfölj behöver inte vara komplicerat. Investera med din befintliga rådgivare eller mäklarplattform och håll dina tillgångar på ett ställe.

100% fysiskt uppbackad

AAVE är 100 % fysiskt uppbackad av de underliggande Aave-tokens och hålls i kylförvaring av ett institutionellt förvaringsinstitut, vilket erbjuder ett bättre skydd än förvaringsalternativ som är tillgängliga för enskilda investerare.

Koldioxidneutral

21Shares har deltagit i koldioxidkompensationsprogram sedan 2018. Deras åtagande innebär att kompensera sitt koldioxidavtryck genom gröna initiativ, som renare kraftgenerering, återplantering av skog och skydd av korallrev, allt inriktat på att skydda planeten för framtida generationer.

Produktinformation

Namn21Shares Aave ETP
Lanseringsdatum31 januari 2022
Emittent21Shares AG
Förvaltningsavgift2,5%
UtlåningNej
Valor113520212
ISINCH1135202120
ReutersAAVE-S
WKNA3GW2E
iNAVDE000SL0DRN5
BloombergAAVE SW

Handla AAVE ETP

21Shares Aave ETP (AAVE) är en europeisk börshandlad kryptovaluta.

Denna produkt handlas på Euronext Amsterdam, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Euronext Amsterdam är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.

Denna produkt handlas även på BX Swiss, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Det finns emellertid en svensk fondkommissionär som tillhandla håller handel på denna marknadsplats, Mangold Fondkommision AB.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
BX SwissUSDAAVE
Euronext ParisEURAAVE
Euronext AmsterdamUSDAAVE

Fortsätt läsa

Nyheter

Den perfekta tillväxtmarknaden

Publicerad

den

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den "perfekta tillväxtmarknaden."

Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den ”perfekta tillväxtmarknaden.”

Särskilda shoutouts till några av de snabbast växande företagen i Indiens internet- och e-handelslandskap: Zomato, Swiggy och Zepto.

Jeffrey Gundlach kanske sa det bäst tidigare i år: ”Om jag var tvungen att äga en marknad i världen och låta den vara ifred i 30 år, skulle det vara Indien.”

Handla INQQ ETF

INQQ India Internet & Ecommerce ESG-S UCITS ETF (INQQ) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad är Staking?

Publicerad

den

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.

Att låsa upp tokens är vanligt på webb3 och är ofta vad som händer när du ser en referens till att ”utsätta” tokens. Användare får vanligtvis någon form av åtkomst, privilegium eller belöning över tid i utbyte mot deras låsning, och kan dra tillbaka sina tokens när och när de vill.

Det finns redan gott om belöningsprogram i världen; tänk om du kunde låsa dina flygbolagsmil och tjäna extra, eller istället för ett hålkort på ditt lokala kaffeställe, låser du belöningspolletter för att få påsar med kaffe eller en fin mugg.

Men den här formen av att sätta in tokens för belöningar på en DeFi-plattform är faktiskt inte staking. Staking sker på nätverksnivå och handlar om att säkra nätverket.

Gå in i Ethereums Proof of Stake-system. Vem som helst kan välja att bli en validator och låsa sin ETH genom att deponera den i ett smart kontrakt – ett program som körs på Ethereums blockchain.

Med över 1 000 000 validatorer som satsar standarden 32 ETH vardera – mer än 100 miljarder dollar i dagens kurs – är Ethereums Proof of Stake (PoS)-mekanism det största exemplet på insats i web3.

Så varför finns staking?

Den trettioandra versionen: när Ethereum lanserades var det ett världsomspännande nätverk av människor som körde programvara på sina datorer (kända som noder) som synkroniserade data från en delad databas – en distribuerad reskontra. Dessa noder skulle nå och upprätthålla konsensus om det aktuella tillståndet för den databasen. Huvudutmaningen var säkerheten: hur förhindrar man att en dålig aktör får kontroll över databasen och ändrar den så att den passar sig själv?

Ethereum löste ursprungligen detta problem genom att använda Proof of Work (PoW). PoW – ett system som fortfarande används av Bitcoin och andra blockkedjenätverk – kräver att man löser extremt komplexa matematiska problem innan någon information kan läggas till blockkedjan. Du kanske känner till det som krypto ”mining”.

PoW gör en potentiell attack på nätverket så matematiskt komplicerad att ens ett försök skulle vara ekonomiskt otänkbart, eftersom det skulle krävas så många avancerade datorer. Med tiden blev PoWs matematiska problem svårare och krävde allt kraftfullare datorer för att lösa dem. Kraftfulla datorer kräver, ja… kraft; i takt med att komplexiteten ökade, ökade även gruvarbetarnas koldioxidavtryck.

Datorutrustningens kapprustning och miljöutmaningen i PoW har nu förkastats av Proof of Stake (PoS). Under PoS är nätverket säkrat genom att många parter sätter in 32 ETH i ett smart kontrakt. Ju fler tokens som satsas, desto dyrare blir det för en dålig skådespelare att attackera nätverket. Denna insättning eller insats ger dig rätten att delta i att bygga nya block för blockkedjan och att bli belönad i gengäld. Om du inte spelar den här rollen på rätt sätt kommer en del eller hela din insats att tas från dig – ett straff som kallas ”slashing”.

Genom att byta till PoS kunde Ethereum upprätthålla säkerheten i sitt nätverk och minska koldioxidutsläppen med över 99,95 %, jämfört med PoW.

Var satsar jag?

De som kan och är redo att satsa en full nod (32 ETH) kan satsa ensam genom att köra en validator själva hemma, eller använda självvårdande satsningslösningar som Consensys Staking.

Ett mer lättillgängligt alternativ, speciellt om du inte har 32 ETH liggande (och de flesta av oss inte har det), är vätskeinsats: möjligheten att sätta in mindre än 32 ETH i en pool som sedan används för att initiera och underhålla utsättningsnoder.

Flytande insats ger den extra fördelen att få, i utbyte mot din insättning, en flytande insatspolett. Denna token representerar mängden ETH du har satsat plus belöningarna som genereras av din ETH; som gör det enkelt att hålla reda på din insättning när du vill ta ut din insats, eller så kan du till och med använda denna token som säkerhet någon annanstans i DeFi.

Det finns många insättningsalternativ där ute från dedikerade validatorer, insatspooler och flytande insättningsprotokoll, och det är viktigt att göra din forskning innan du lägger din surt förvärvade ETH i en.

Så nu förstår du att staking är en allmännytta som hjälper till att säkra ett blockchain-nätverk, och det finns olika sätt att engagera sig.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära