Commodity ETP Weekly – Gold retains its popularity despite record sentiment highs
Flows into gold ETPs did not abate last week, with inflows totalling US$121mn, alongside silver ETP inflows of US$17mn.
Crude oil ETPs recorded a 7th consecutive week of inflows of US$193mn last week.
Industrial metal inflows continued, with the majority of the US$14mn accruing to copper ETPs.
Flows in to gold did not abate last week, with inflows totalling$121mn, alongside inflows of US$17mn into silver ETPs. CFTC futures data highlights sentiment for gold being close to an all-time-high (mean-adjusted) since data was first collected in 1995. Nonetheless, we continue to see very little flow into short gold ETPs, with inflows of $0.8m. Historically strong inflows into long positions have been accompanied with steady rises in short positions. Whilst sentiment remains exceptionally high for gold we believe it is justified for several reasons. Firstly, negative yields across Europe mean gold carry costs are now less than holding a Swiss or German government bond. Secondly, populist politics in Europe and the US remain prevalent, with many populist parties leading in polls. Finally, the US monetary policy trajectory remains unclear due recent US Dollar strength and mixed economic data. Our fair value for gold remains at US$1440/oz.
Crude oil ETPs recorded a 7th consecutive week of inflows of US$193mn, although unsurprisingly following price returns of 12% over the last few weeks, inflows have slowed this week to US$5mn compared to US$113mn the previous week. We believe the oil price will remain range bound from US$40 to US$55 per barrel.
Industrial metal inflows continued with flows over the week of US$13.9mn. The majority of inflows accrued to copper ETPs, totalling US$10.4mn. We believe this is due to state owned enterprises in China having accelerated their fixed asset investment in the first half according to data recently released by the CEIC, rising 23.5% compared to 9.9% in H2 2015. In general, industrial metal prices remain below marginal cost and are in supply deficit which is likely to be exacerbated by continued aggressive capital expenditure cuts by miners.
In currencies, we saw investors preferring the EUR against GBP, after a raft of weak economic releases from the UK, inflows into the currency pair EUR/GBP rose by US$6.3mn. Inflows into USD suggests investors have mixed views on the direction of the trajectory of the US Federal Reserve (FED) policy, with inflows into long and short USD pairs both totalling US$2.1mn, since the July FED meeting.
In equities there has been continued appetite gold miners with inflows of US$6.8mn for the week. Given the recent stellar performance we are cautious on how much the recent gold rally will expand margins versus the longer-term impact on earnings from aggressive capital expenditure cuts. By our measures we see the recent rise in gold miner prices reflecting US$1550/oz. for the gold price, well above our fair value estimates.
For more information contact
ETF Securities Research team ETF Securities (UK) Limited T +44 (0) 207 448 4336 E info@etfsecurities.com
Important Information
General
This communication has been provided by ETF Securities (UK) Limited (”ETFS UK”) which is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Conduct Authority.
21Shares är glada över att introducera 21Shares Aptos StakingETP, ett nytt sätt att få tillgång till Aptos, nästa generations blockchain designad för hastighet, låga kostnader och sömlösa transaktioner.
Aptos är en högpresterande, lager-1 blockkedja som utnyttjar det revolutionerande Move Programming Language för att möjliggöra parallell transaktionsbearbetning, en kritisk funktion för att leverera en smidig användarupplevelse i DeFi. Byggd med skalbarhet och användaradoption i åtanke, är Aptos positionerat för att bli en hörnsten i det digitala tillgångsekosystemet som utvecklas.
Nästa generations hastighet och skalbarhet: Aptos använder programmeringsspråket Move – liknande Sui – för att möjliggöra parallell transaktionsbearbetning, vilket avsevärt förbättrar hastigheten och skalbarheten. Till skillnad från Suis fokus på konsumentinriktade applikationer är Aptos en strategisk investering i Move-språket med tonvikt på DeFi-infrastruktur, såväl som möjligheter inom tillgångstokenisering och betalningar, där transaktioner med låg latens är avgörande.
Tillgänglig och användarvänlig: Aptos fokuserar på att driva massintroduktion genom användarcentrerade funktioner, såsom OpenAI-drivna verktyg för intuitiv onboarding. Dessutom demokratiserar Jambo-telefonen, designad med blockchain-enkelhet i åtanke, tillgången till Aptos för en bredare publik genom att ta bort vanliga inträdesbarriärer.
Potentiella Solana-satellitinvesteringar: Som en höghastighetsblockkedja med hög genomströmning kan Aptos ses som en ”Solana beta”, vilket gör det till en attraktiv satellitinvestering för dem som söker exponering för liknande teknik och värdeförslag. Med sin mer begynnande status kan Aptos vara lämplig för investerare som letar efter nya möjligheter parallellt med etablerade nätverk som Solana.
100 % fysiskt uppbackad: 21Shares Aptos StakingETP är 100 % fysiskt uppbackad av de underliggande tillgångarna, lagrade säkert i kylförvaring av en institutionell förvaringsinstitut. Detta ger ett större skydd än typiska depåalternativ som är tillgängliga för enskilda investerare.
Först i sitt slag: Bitwise Aptos StakingETP är världens första Aptos ETP, som visar Bitwises fortsatta ledarskap när det gäller att ge tillgång till nya möjligheter i den framväxande kryptotillgångsklassen.
Aptos – högpresterande Layer 1 Blockchain: Aptos beskrivs ofta som en ”produktionsklar” blockkedja på grund av dess otroliga hastighet och kostnadseffektivitet. Nyligen har stora finansiella institutioner och konsumentvarumärken valt att bygga vidare på den blockkedjan.
Staking: ETP kommer att försöka satsa de Aptos som innehas av produkten, vilket förväntas generera ytterligare avkastning på cirka 4,7 % netto efter avgifter, samtidigt som investerarna får daglig likviditet på börsen.
Bitwise designade APTB för att vara tillgänglig för både institutionella och icke-professionella investerare via reglerade marknader med hjälp av en förstklassig förvaringsinstitut, revisor, administratör och insatsinfrastruktur. APTB är fysiskt backad och kommer att satsa de underliggande Aptos för att generera avkastning på cirka 4,7 % netto efter avgifter, som kommer att ackumuleras direkt inom ETP.
En högpresterande lager 1 blockchain, Aptos lanserades 2022, två och ett halvt år efter Solana och sju år efter Ethereum. Aptos har hyllats för banbrytande prestanda som möjliggör applikationer i företagsskala och har snabbt vuxit till över 8 miljoner aktiva användare varje månad. Aptos Labs, som är en kärnbidragsgivare till blockkedjan, leds av ett seniort team som tidigare arbetat med Metas blockchain-initiativ, och stöds av ledande institutionella investerare inklusive Andreessen Horowitz, Apollo Global Management, PayPal Ventures och Franklin Templeton Investments.
Aptos StakingETPär den andra som lanseras som en del av Bitwise’s European Total Return-produktsvit, efter ET32 (ISIN DE000A3G90G9), som nyligen nådde 50 miljoner dollar i förvaltat kapital.
Hunter Horsley, VD och medgrundare på Bitwise: I sju år har Bitwise varit en dedikerad partner till investerare som arbetar för att förstå och få tillgång till möjligheterna i den nya kryptotillgångsklassen. Med lanseringen av Bitcoin och Ethereum spot-ETP i USA har ett stort tvärsnitt av investerare börjat undersöka och lägga till digitala tillgångar till sina portföljer i år. Vi är glada över att nu kunna lansera Bitwise Aptos StakingETP för att utöka tillgången till en av de mest spännande nästa generations blockkedjor i rymden.
Tillgänglighet är kärnan i Aptos ekosystem. Varje dag bygger, utför och skapar användare från världens alla hörn och alla erfarenhetsnivåer på Aptos, sa Bashar Lazaar, chef för bidrag och ekosystem på Aptos Foundation.
Denna ETP gör att gå med i Aptos ekosystem mer tillgängligt och öppnar dörren för nya röster, utvecklare och publik att engagera sig på ett säkert och transparent sätt.
Som en ledande industrikapitalförvaltare är Bitwise i en position att utöka finansiell inkludering på en global skala.
Mo Shaikh, VD och medgrundare av Aptos Labs och en viktig bidragsgivare till Aptos ekosystem. Aptos-satsningen ETP markerar ett betydande steg framåt för framtiden för institutionell adoption och validerar tillförlitligheten, skalbarheten och hastigheten hos Aptos blockchain. Jag kan inte vänta med att se vilken ny potential det kommer att frigöra inom en snar framtid.
Bradley Duke, Europachef på Bitwise, tillade: Vi har sett investerare i Europa i allt större utsträckning engagera sig i den digitala tillgångsklassen i år. Aptos StakingETP är designad för framåttänkande institutionella investerare och kryptokunniga individer som letar efter ett högkvalitativt sätt att få exponering för denna lovande blockkedja genom en reglerad omslag. Vi är glada över att introducera APTB via en primär notering på SIX Swiss Exchange.
APTB är den tionde ETPen för Bitwise i Europa, och ansluter sig till en svit som inkluderar den största och mest likvida fysiskt stödda bitcoin-ETP (BTCE) och den snabbt växande Ethereum StakingETP (ET32) som lanserades tidigare i år. APTB är den första produkten som lanserades sedan Bitwise förvärvade ETC Group i augusti, och efter lanseringen på SIX Swiss Exchange planerar Bitwise att notera ETPen för handel på andra ledande europeiska börser.
Insats är ett sätt att generera inkomster för ägare av kryptotillgångar. När token-innehavare satsar sina tokens för att validera transaktioner på ett Proof of Stake (PoS) blockchain-nätverk som Aptos, bidrar de till säkerheten för blockchain och får ytterligare tokens som belöningar. På många sätt liknar staking att få utdelning i aktier. Mer information finns i insatsguiden för digitala tillgångar som nyligen släpptes på företagets webbplats.
*Representerar de belöningar som förväntas tas emot och ackumuleras i ETP, uttryckt i procenttal på årsbasis. Detta nummer kan ändras baserat på marknadspriser för belöningar i APT-insats och kommer att justeras periodiskt.
Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITS ETF (EL4P ETF) investerar i statsobligationer med fokus på Europa. Obligationernas löptider är mellan 7-10 år. De underliggande obligationerna har Investment Grade-betyg. ETFen har en valutaexponering i EUR. Ränteintäkterna (kuponger) i fonden delas ut till investerarna (kvartalsvis).
Den totala kostnadskvoten uppgår till 0,15 % p.a. Fonden replikerar resultatet för det underliggande indexet genom att köpa alla indexbeståndsdelar (full replikering). Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITSETF är en mycket liten ETF med tillgångar på 14 miljoner euro under förvaltning. ETFen är äldre än 5 år och har sin hemvist i Tyskland.
Mål
Fondens mål är att följa utvecklingen av iBoxx € Liquid Sovereign Diversified 7-10 Index (Prisindex). iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified-index är baserade uteslutande på obligationer som ingår i universum av iBoxx EUR-referensindex. För att säkerställa att endast lämpliga obligationer kommer in i de likvida indexen har ytterligare urvalskriterier lagts till: obligationstyp, tid till förfall och utestående belopp. Det maximala antalet obligationer i varje index är begränsat till 25 stycken.
Investeringsstrategi
Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITSETF strävar efter att spåra iBoxx® EUR Liquid Sovereigns Diversified 7-10-index. Indexet iBoxx® EUR Liquid Sovereigns Diversified 7-10 följer de 25 mest likvida euro-denominerade statsobligationerna utgivna av regeringar i euroområdet. Tid till mognad: 7-10 år. Maxvikt per land: 4 obligationer respektive 20 procent.
Handla EL4P ETF
Deka iBoxx EUR Liquid Sovereign Diversified 7-10 UCITSETF (EL4P ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.