It has been announced last Thursday that the last stop before the Merge on September 19, the Goerli testnet, was implemented successfully, creating a rally across interrelated parts of the ecosystem such as Solana, Polygon and Lido, as depicted in the figure below.
Figure 1: Price and TVL Developments of Major Crypto Sectors
Source: 21Shares, DeFi Llama, Coingecko
Key takeaways
• Europe gets a 6th AML authority to oversee crypto • Bitcoin’s NUPL increases, enters Hope/Fear phase • The impact of Tornado Cash ban is rippling through the DeFi sector • Netflix builds a metaverse to promote a movie • Successful ETH Goerli testnet merge, next landmark is the mainnet merge on Sep 15/16
Macro, Regulations; Spot, and Derivatives Markets
The US dollar dipped by from Wednesday to Friday against the euro and other major currencies after the Consumer Price Index appeared to have risen only 8.5% in July, less than expected thanks to energy prices declining by 4.6% and gasoline 7.7%. On the other hand, China is cutting interest rates amid economic slowdown and unemployment on the rise.
In its earnings report, Coinbase reported a net loss of $1.1B in Q2, including impairment charges. The company also missed the $874M revenue estimate, reporting $803M. On the flip side, Coinbase expressed eagerness to continue with their targetted M&As to make the best out of the bear market.
Less than a week after the US Treasury banned Tornado Cash, the Dutch authorities arrested one of its developers who was later revealed to be Alexey Pertsev as a result of investigations that started in June. This news spread a wave of agony among the crypto community, unable to comprehend why authorities would go after developers who merely write code rather than the actual users who have committed illicit activities on the crypto mixer.
While Tornado Cash spurs controversy around the globe, NFTs have been doing rounds in Europe, as a regulator expressed concerns at a conference in South Korea that NFT collections are to be treated like crypto under the Markets in Crypto Assets (MiCA) law. As technical negotiations for the MiCA framework are still taking place until the end of September, parties are negotiating the mechanisms determining when NFTs are both fungible and not unique and thus would fall under MiCA obligations.
In other news, the EU is set to create a sixth anti-money laundering authority, AMLD6, to have direct oversight over the crypto industry. In a bid to reduce jurisdictional arbitrage between different member states, the European Commission first announced its plans in July 2021 and then the European Council published an update towards the end of June 2022, revealing January 2023 to be the date AMLD6 is to be established. The European Parliament aims to discuss it further with its members after the continent’s August vacation.
In the US, the CFTC and SEC have proposed a new law obliging hedge funds with over $500M of net assets to disclose their crypto exposure along with information related to concentrations and borrowing in a confidential filing. This new law aims to enhance the Financial Stability Oversight Council’s ability to monitor systemic risk and bolster wider regulatory oversight.
In a bid to combat illegal gold mining, which accounts for half of Brazil’s gold mining industry, a new bill in the South American country is proposing to tokenize mined gold via blockchain technology.
On-chain Indicators
Figure 2: Net Unrealized Profit/Loss Ratio of Bitcoin (YTD)
Source: Glassnode
The Net Unrealized Profit/Loss ratio, like the name suggests, aims to describe the state of profit and loss of a certain network. Figure 2 shows that Bitcoin has entered the Hope/Fear phase after a month of capitulation. In fact, the ratio has increased from 0.08 to 0.12 over the past week, indicating higher profitability.
Read the full report here
Media Coverage
Our very own Director of Research Eliezer Ndinga were featured in a report MarketWatch covering the Merge and how it will resonate with price developments of ETH. You can read more about it here.
News
UN Development Arm Advises Developing World to Ban Banks from Holding Crypto
What happened?
The UN Conference on Trade and Development, UNCTAD, released a warning to emerging economies that the rising use of crypto for domestic payments challenges states’ authority in monetary matters, and may cause leakage of development funds.
Why does it matter?
Whether it’s in Afghanistan, Lebanon, or Venezuela, we’ve seen unarmed communities benefiting from blockchain technology for remittance. In some cases, getting paid in crypto has become a necessity when countries are sanctioned or have their banking systems failed.
Our thesis at 21Shares has always been that imposing a holistic ban on crypto would essentially cause more harm than prevent evil. On numerous occasions, data banks and think tanks have reported that illicit activity in the crypto industry is in decline. Chainalysis reports that illicit activities represent 0.15% of all crypto transactions in 2021.
Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com
Disclaimer
The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.
21Shares Aave ETP (AAVE) med ISIN CH1135202120 är 100 % fysiskt uppbackad, 21Shares Aave ETP (AAVE) spårar prestandan för Aave-tokens. 21Shares Aave ETP tillhandahåller ett reglerat och transparent sätt för investerare att utnyttja tillväxten av Aaves ledande DeFi-låneprotokoll, en av de snabbast växande kategorierna inom DeFi.
Fördelar
Defi utlåning
Aave – ett av de ledande decentraliserade utlåningsprotokollen – tillåter användare att låna ut och låna kryptotillgångar. Sedan 2021 har DeFi-utlåningen vunnit betydande dragkraft och samlat på sig betydande TVL, vilket återspeglar dess växande användning.
Enkelt och bekant
Att lägga till krypto till din portfölj behöver inte vara komplicerat. Investera med din befintliga rådgivare eller mäklarplattform och håll dina tillgångar på ett ställe.
100% fysiskt uppbackad
AAVE är 100 % fysiskt uppbackad av de underliggande Aave-tokens och hålls i kylförvaring av ett institutionellt förvaringsinstitut, vilket erbjuder ett bättre skydd än förvaringsalternativ som är tillgängliga för enskilda investerare.
Koldioxidneutral
21Shares har deltagit i koldioxidkompensationsprogram sedan 2018. Deras åtagande innebär att kompensera sitt koldioxidavtryck genom gröna initiativ, som renare kraftgenerering, återplantering av skog och skydd av korallrev, allt inriktat på att skydda planeten för framtida generationer.
21Shares Aave ETP (AAVE) är en europeisk börshandlad kryptovaluta.
Denna produkt handlas på Euronext Amsterdam, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Euronext Amsterdam är en marknad som få svenska banker och nätmäklare erbjuder access till, men DEGIRO gör det.
Denna produkt handlas även på BX Swiss, en marknadsplats som är relativt svår att handla på som svensk. Det finns emellertid en svensk fondkommissionär som tillhandla håller handel på denna marknadsplats, Mangold Fondkommision AB.
Bra segment med Kevin T. Carter och CNBCs Bob Pisani som diskuterade varför Indien är den ”perfekta tillväxtmarknaden.”
Särskilda shoutouts till några av de snabbast växande företagen i Indiens internet- och e-handelslandskap: Zomato, Swiggy och Zepto.
Jeffrey Gundlach kanske sa det bäst tidigare i år: ”Om jag var tvungen att äga en marknad i världen och låta den vara ifred i 30 år, skulle det vara Indien.”
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
Staking är en strategi som används över krypto och web3 som ger användare möjlighet att delta i att hålla ett blockchain-nätverk ärligt och säkert.
Att låsa upp tokens är vanligt på webb3 och är ofta vad som händer när du ser en referens till att ”utsätta” tokens. Användare får vanligtvis någon form av åtkomst, privilegium eller belöning över tid i utbyte mot deras låsning, och kan dra tillbaka sina tokens när och när de vill.
Det finns redan gott om belöningsprogram i världen; tänk om du kunde låsa dina flygbolagsmil och tjäna extra, eller istället för ett hålkort på ditt lokala kaffeställe, låser du belöningspolletter för att få påsar med kaffe eller en fin mugg.
Men den här formen av att sätta in tokens för belöningar på en DeFi-plattform är faktiskt inte staking. Staking sker på nätverksnivå och handlar om att säkra nätverket.
Gå in i Ethereums Proof of Stake-system. Vem som helst kan välja att bli en validator och låsa sin ETH genom att deponera den i ett smart kontrakt – ett program som körs på Ethereums blockchain.
Med över 1 000 000 validatorer som satsar standarden 32 ETH vardera – mer än 100 miljarder dollar i dagens kurs – är Ethereums Proof of Stake (PoS)-mekanism det största exemplet på insats i web3.
Så varför finns staking?
Den trettioandra versionen: när Ethereum lanserades var det ett världsomspännande nätverk av människor som körde programvara på sina datorer (kända som noder) som synkroniserade data från en delad databas – en distribuerad reskontra. Dessa noder skulle nå och upprätthålla konsensus om det aktuella tillståndet för den databasen. Huvudutmaningen var säkerheten: hur förhindrar man att en dålig aktör får kontroll över databasen och ändrar den så att den passar sig själv?
Ethereum löste ursprungligen detta problem genom att använda Proof of Work (PoW). PoW – ett system som fortfarande används av Bitcoin och andra blockkedjenätverk – kräver att man löser extremt komplexa matematiska problem innan någon information kan läggas till blockkedjan. Du kanske känner till det som krypto ”mining”.
PoW gör en potentiell attack på nätverket så matematiskt komplicerad att ens ett försök skulle vara ekonomiskt otänkbart, eftersom det skulle krävas så många avancerade datorer. Med tiden blev PoWs matematiska problem svårare och krävde allt kraftfullare datorer för att lösa dem. Kraftfulla datorer kräver, ja… kraft; i takt med att komplexiteten ökade, ökade även gruvarbetarnas koldioxidavtryck.
Datorutrustningens kapprustning och miljöutmaningen i PoW har nu förkastats av Proof of Stake (PoS). Under PoS är nätverket säkrat genom att många parter sätter in 32 ETH i ett smart kontrakt. Ju fler tokens som satsas, desto dyrare blir det för en dålig skådespelare att attackera nätverket. Denna insättning eller insats ger dig rätten att delta i att bygga nya block för blockkedjan och att bli belönad i gengäld. Om du inte spelar den här rollen på rätt sätt kommer en del eller hela din insats att tas från dig – ett straff som kallas ”slashing”.
Genom att byta till PoS kunde Ethereum upprätthålla säkerheten i sitt nätverk och minska koldioxidutsläppen med över 99,95 %, jämfört med PoW.
Var satsar jag?
De som kan och är redo att satsa en full nod (32 ETH) kan satsa ensam genom att köra en validator själva hemma, eller använda självvårdande satsningslösningar som Consensys Staking.
Ett mer lättillgängligt alternativ, speciellt om du inte har 32 ETH liggande (och de flesta av oss inte har det), är vätskeinsats: möjligheten att sätta in mindre än 32 ETH i en pool som sedan används för att initiera och underhålla utsättningsnoder.
Flytande insats ger den extra fördelen att få, i utbyte mot din insättning, en flytande insatspolett. Denna token representerar mängden ETH du har satsat plus belöningarna som genereras av din ETH; som gör det enkelt att hålla reda på din insättning när du vill ta ut din insats, eller så kan du till och med använda denna token som säkerhet någon annanstans i DeFi.
Det finns många insättningsalternativ där ute från dedikerade validatorer, insatspooler och flytande insättningsprotokoll, och det är viktigt att göra din forskning innan du lägger din surt förvärvade ETH i en.
Så nu förstår du att staking är en allmännytta som hjälper till att säkra ett blockchain-nätverk, och det finns olika sätt att engagera sig.