Följ oss

Nyheter

Fyra orsaker till att överväga säkerställda lån

Publicerad

den

säkerställda lån, så kallade seniora lån där återbetalningen – i tillägg till relevanta säkerheter – också ska säkerställas av stabila kassaflöden. Att ge ut obligationer är ett sätt för företag att låna pengar utan att behöva gå till banken.

2018 har inneburit en intressant början på året. Vi har sett flera räntehöjningar i USA, vilket påverkat obligationsmarknaden. Det har också lett till den första marknadskorrigeringen vilket gjort att volatiliteten vågat sig ur den slummer som den vilat i sedan 2017. Denna frenetiska typ av start kan leda till att investerare analyserar sin nuvarande tillgångsallokering. En marknadssektor som fortsätter att komma att attrahera intresse är lån. Detta gäller framförallt säkerställda lån, så kallade seniora lån där återbetalningen – i tillägg till relevanta säkerheter – också ska säkerställas av stabila kassaflöden. Att ge ut obligationer är ett sätt för företag att låna pengar utan att behöva gå till banken.

Vi har tidigare diskuterat möjligheten med säkerställda obligationer, ibland benämnda säkerställda lån. De kan bidra till att förkorta durationen samtidigt som de genererar inkomster i kreditporten hos en portfölj. Dagens miljö, som markeras av högre räntor och en volatilitet, har dock styrkt fallet för lån ännu mer, vilket innebär att fyra av de högsta lånens bästa attribut är: deras senioritet i kapitalstrukturen. deras förmåga att producera inkomster med låg varaktighet, deras föränderliga räntestruktur; och deras förmåga att tillhandahålla diversifiering av portföljer. Nedan finns fyra diagram som illustrerar hur dessa attribut kan vara ett värdefullt komplement till en kärnränteportfölj på dagens marknad.

# 1: Säkerställda lån har senioritet

Eftersom investerare har arbetat i en lång period av rekordlåga räntor, vände sig många till högavkastande obligationer för tvåsiffrig avkastning. Men historien kan inte längre vara på investerarnas sida när de räknar med en sådan hög avkastning.

Sedan början av 2016 har högavkastningsspreadarna skärpts och ligger nu 39 % under deras historiska genomsnitt. Samtidigt när vi går in i de senare stadierna av kreditcykeln visar diagrammet nedan att nedgraderingar med hög avkastning har överträffade uppgraderingar under de senaste tre år, och trenden har fortsatt till 2018. Om emittenter fortsätter att nedgraderas och obligationspriserna faller, kan risk/belöningsavvägningen som krävs för att få hög avkastning inte längre vara lika tvingande som det en gång var.

Senioralån är rörlig räntebärande skuld utgiven av företag som kommer med ett säkerhetskrav. Medan deras kreditkvalitet ofta ligger under investment grade, precis som high yield eller hög avkastande obligationer, är de seniora lånen högre än high yield i händelse av emittentens konkurs. Det innebär att seniora lån har en högre återhämtningsgrad än traditionella högavkastningsobligationer vilket gör dem potentiellt mindre riskabla än högavkastningsobligationer utgivna av samma företag. Detta illustreras av lån som överträffar hög avkastning med fast räntebindning med 57 bps i månader när kreditspridningar har ökat utifrån returdatum från 1994 till 2017.

Källa: Bloomberg Finance L.P

# 2: Senioralån ger högre avkastning och har lägre löptid

Som visas i tabellen nedan genererar majoriteten av räntebärande tillgångar ett avkastning mindre än det historiska genomsnittet som erbjuds av Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index (”AGG”), en traditionell kärnobligationsexponering. Det betyder att många investerare har sökt sig ut i mer riskfyllda segment, som högavkastande obligationer, för att få tillgång till avkastning.

Precis som högavkastande obligationer har seniora lån potential att generera förhöjda inkomstnivåer, eftersom de anses vara spekulativa krediter. Diagrammet nedan visar att säkerställda lån kan generera den förhöjda inkomstnivån samtidigt som den ger en mycket lägre löptid än högavkastande obligationer. Genom att sätta detta i varaktighet och sitta högre upp i kapitalstrukturen kan seniorlån kunna navigera bättre i kreditcykeln i sencykeln. Detta är när vi ser stigande räntor, ökad hävstångseffekt, mer nedjusteringar. Detta gör säkerställda lån bättre lämpade än en traditionell hög avkastningsallokering. Dessa fördelar kan bli mer uttalade i den nuvarande stigande räntemiljön.

Källa: Bloomberg Finance L.P

I mötesanteckningarna från Federal Open Market Committee i januari (FOMC) uppgav FED-tjänstemän sin avsikt att höja räntan tre gånger i år. Sannolikheten att FEDs räntor stiger vid nästa möte är för närvarande på 100 procent och spekulationerna har framkom att fyra vandringar – snarare än tre – skulle kunna motiveras 2018.

Medan oro över inflationen och stigande räntor utlöstes i februari aktiemarknadsutförsäljningar, visar nedanstående diagram hur seniora lån klarade försäljningen mycket bättre än sina motsvarigheter. Stigande räntecykler stöder seniorlån eftersom dessa lån erbjuder en räntekupong som justeras var tredje månad. Lägg till detta till deras senioritet i kapitalstrukturen och neddragningarna i den senaste utförsäljningen var inte lika allvarlig.

Källa: Bloomberg Finance

# 4: Seniora lån erbjuder en diversifierad ränteportfölj

En av principerna för en kärnränteportfölj är dess förmåga att tillhandahålla intäkter, stabilitet och diversifiering. Denna kärnportfölj kan kompletteras med exponeringar som erbjuder ökad diversifiering. Samtidigt som seniora lån förmågan att tillhandahålla inkomst och stabilitet, kan de också ge mångfald, med tanke på deras låg-till-negativa korrelationer med traditionella obligationssektorer.

I diagrammet nedan infångas det seniora lånets och högavkastningslånets låga korrelationer med många traditionella obligationssektorer. Seniora lån visar lägre korrelationer med dessa tillgångsklasser än högavkastningsobligationerna, vilket förbättrar en ränteportföljs diversifiering.

Källa: Bloomberg Finance

Använd en börshandlad fond för att få exponering mot seniora lån

När räntorna rör sig i de seniora lånens favör kan kan investerare kanske överväga att få tillgång till denna typ av obligationer med hjälp av SPDR Blackstone/GSO Senior Loan ETF (SRLN). Det finns även andra börshandlade fonder som erbjuder denna exponering. De investerare som är osäkra på om en ETF är rätt för dem skall veta att SRLN är en aktivt förvaltad senior lånefond. SRLNs aktiva ledning gör det möjligt att fokusera på kreditval för att undvika ett svagt eller bristande lån som kan ingå i en passiv strategi.

iHeartMedia Inc. är ett mycket nytt men bra exempel; Efter ett år som svävande på gränsen till konkurs har företaget lämnat in sin konkursansökan. En indexfond skulle troligen hålla en position nära dess referensvikt, oavsett kreditkvalitet eller likviditetskostnad per exponering.

Dessutom kan en ETFs primär- och sekundärmarknadshandel öka likviditeten. Många ränteinkomstfonder, inklusive SRLN, har utvecklat robusta sekundära marknader (handel med ETF-andelar på börser), där köpare och säljare fritt interagerar. Denna sekundära marknad erbjuder en pristransparans och förmågan att likviderar positioner utan att använda primärmarknaden.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

AK8G ETF köper tyska statsobligationer med förfall 2027

Publicerad

den

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) med ISIN LU2780871823 försöker spåra FTSE German Government 2027 Maturity index. FTSE German Government 2027 Maturity Index följer tyska statsobligationer. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Betyg: AAA. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) med ISIN LU2780871823 försöker spåra FTSE German Government 2027 Maturity index. FTSE German Government 2027 Maturity Index följer tyska statsobligationer. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2027) i indexet. Betyg: AAA. Löptid: december 2027 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,09 % p.a. Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist är den enda ETF som följer FTSE German Government 2027 Maturity index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Ränteintäkterna (kuponger) i ETFen delas ut till investerarna (halvårsvis).

Denna lanserades den 25 april 2024 och har sin hemvist i Luxemburg.

Investeringsmål

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist försöker replikera, så nära som möjligt, utvecklingen av FTSE German Government 2027 Maturity Index (”Indexet”) oavsett om trenden är stigande eller fallande, och att minimera tracking error mellan delfondens nettotillgångsvärde och indexets utveckling. Den förväntade nivån av tracking error under normala marknadsförhållanden anges i delfondens prospekt. Indexet är ett totalavkastningsindex: de kuponger som betalas av indexbeståndsdelarna ingår i indexavkastningen.

Handla AK8G ETF

Amundi Fixed Maturity 2027 German Bund Government Bond UCITS ETF Dist (AK8G ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURAK8G

Största innehav

Denna fond använder fysisk replikering för att spåra indexets prestanda.

NamnValutaVikt %Sektor
GERMANY BRD 0.5% 15AUG27EUR20,03 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL 1.3% 15OCT27EUR19,02 %Statsobligationer
GERMANY BRD 0.25% 15FEB27EUR18,75 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL % 16APR27EUR13,37 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BRD % 15NOV27EUR13,21 %Statsobligationer
GERMANY BRD 6.5% 04JUL27EUR10,55 %Statsobligationer
FEDERAL REPUB BOBL 1.3% 15OCT27EUR5,07 %Statsobligationer

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

FLXS ETF är ett sätt att få exponering mot Saudiarabien

Publicerad

den

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) med ISIN IE000C7DDDX4, försöker följa FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index följer den saudiarabiska aktiemarknaden. Den största positionen i indexet är begränsad till en vikt på 30 procent. Alla andra bolag i indexet är begränsade till 18 procent.

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) med ISIN IE000C7DDDX4, försöker följa FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index följer den saudiarabiska aktiemarknaden. Den största positionen i indexet är begränsad till en vikt på 30 procent. Alla andra bolag i indexet är begränsade till 18 procent.

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,39 % p.a. Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF är den enda ETF som följer FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.

Denna ETF lanserades den 28 oktober 2024 och har sin hemvist i Irland.

Sammanfattning av fondens mål

Fondens mål är att ge exponering mot stora och medelstora aktier i Saudiarabien. Fonden strävar efter att följa resultatet för FTSE Saudi Arabia 30/18 Capped Index-NR (”Indexet”) så nära som möjligt, oavsett om indexnivån stiger eller faller, samtidigt som man försöker minimera spårningen så långt som möjligt felet mellan fondens och indexets resultat.

Handla FLXS ETF

Franklin FTSE Saudi Arabia UCITS ETF (FLXS ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och London Stock Exchange.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
Borsa ItalianaEURSAUDI
XETRAEURFLXS
London Stock ExchangeUSDKSA

Största innehav

VärdepapperSektorVikt %
AL RAJHI BANKFINANS14,53
AL RAJHI BANKFINANS14,53
SAUDI ARABIAN OIL COENERGI10,02
SAUDI ARABIAN OIL COENERGI10,02
THE SAUDI NATIONAL BANKFINANS7,73
THE SAUDI NATIONAL BANKFINANS7,73
ACWA POWER COUTILITIES6,83
ACWA POWER COUTILITIES6,83
SAUDI TELECOM COKOMMUNIKATIONSTJÄNSTER6,01
SAUDI TELECOM COKOMMUNIKATIONSTJÄNSTER6,01

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

HODL fyller sex år

Publicerad

den

HODL fyller sex år! 🎉 21Shares var den första emittenten att erbjuda en fysisk krypto-ETP-korg i Europa. Denna lanserades när BTC handlades till 4 400 $. Idag svävar den runt $91 000! Upptäck mer om HODL (eller 21XH som den också kallas beroende på börs) och dess resa.

HODL fyller sex år! 🎉 21Shares var den första emittenten att erbjuda en fysisk krypto-ETP-korg i Europa. Denna lanserades när BTC handlades till 4 400 $. Idag svävar den runt $91 000! Upptäck mer om HODL (eller 21XH som den också kallas beroende på börs) och dess resa.

Handla 21XH ETP

21Shares Crypto Basket Index ETP (21XH ETP) är en europeisk börshandlad kryptovaluta. Denna ETP handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Euronext Amsterdam.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETP genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnetAktieinvest och Avanza.

Friskrivningsklausul

Detta dokument är inte ett erbjudande att sälja eller en uppmaning till ett erbjudande att köpa eller teckna värdepapper i 21Shares AG i någon jurisdiktion. Exklusivt för potentiella investerare i alla EES-medlemsstater som har implementerat Prospektförordningen (EU) 2017/1129, görs Emittentens Grundprospekt (EU) tillgängligt på Emittentens webbplats under www.21Shares.com.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära