Följ oss
the_ad_group(12516);

Nyheter

Fördelarna med Master Limited Partnerships

Publicerad

den

MLP har en partnerskapsstruktur utfärdar den aktier som handlas på en börs som stamaktier. I denna artikel tittar vi på fördelarna med Master Limited Partnerships

Ett Master Limited Partnerships (MLP) är en unik investering som kombinerar skattefördelarna med ett kommanditbolag (LP) med likviditeten i ett stamaktie. Medan en MLP har en partnerskapsstruktur utfärdar den aktier som handlas på en börs som stamaktier. I denna artikel tittar vi på fördelarna med Master Limited Partnerships

Dagens MLP definieras av Tax Reform Act of 1986 och Revenue Act of 1987, som beskriver hur företag kan strukturera sin verksamhet för att realisera vissa skattefördelar och definiera vilka företag som är berättigade. För att kvalificera sig måste ett företag tjäna 90% av sin inkomst genom aktiviteter eller ränte- och utdelningsbetalningar relaterade till naturresurser, råvaror eller fastigheter.

Så här kan MLP:erna ge olika fördelar:

Skattefördelar

Skattekonsekvenser för MLP skiljer sig väsentligt från företag för både företaget och dess investerare. Liksom andra kommanditbolag finns det ingen skatt på företagsnivå. Detta sänker i huvudsak en MLP:s kapitalkostnad, eftersom det inte drabbas av problemet med dubbelbeskattning på utdelning. Företag som är berättigade att bli MLP har ett starkt incitament att göra det eftersom det ger en kostnadsfördel jämfört med deras inblandade kollegor.

I en MLP, i stället för att betala en bolagsskatt, överförs företagets skatteskuld till dess andelsägare. En gång per år får varje investerare ett K-1-uttalande (som liknar ett 1099-DIV-formulär) som beskriver sin andel av partnerskapets nettoresultat, som sedan beskattas med investerarens individuella skattesats.

En viktig skillnad måste göras här: Medan MLP:s inkomster överförs till sina investerare för skattemässiga ändamål, har de faktiska kontantutdelningarna till andelsägarna lite att göra med företagets inkomster. Istället baseras kontantutdelningar på MLP:s utdelningsbara kassaflöde (DCF), liknar fritt kassaflöde (FCF). Till skillnad från utdelning beskattas inte dessa utdelningar när de tas emot. I stället betraktas de som minskningar av investeringens kostnadsbas och skapar en skatteskuld som skjuts upp tills MLP säljs.

Lyckligtvis för investerare har MLP i allmänhet mycket högre distribuerbart kassaflöde än de har skattepliktig inkomst. Detta är ett resultat av betydande avskrivningar och andra skatteavdrag och gäller särskilt naturgas- och oljelednings- och lagringsföretag, som är de vanligaste företagen att välja en MLP-struktur.

Investerare får sedan högre kontantbetalningar än det belopp de beskattas på, vilket skapar ett effektivt sätt att skjuta upp skatt. Den skattepliktiga inkomsten som överförs till investerare är ofta bara 10% till 20% av kontantutdelningen, medan de andra 80% till 90% anses vara en kapitalavkastning och subtraheras från den ursprungliga kostnadsbasen för den ursprungliga investeringen.

Kassaflöden och skatter

Låt oss titta på ett exempel på mekanismen för kassaflöden och skatter som uppstår när du håller och säljer MLP. Låt oss anta att en MLP köps för $ 25 per aktie, som hålls i tre år, gör kontantutdelningar på $ 1,50 / enhet per år och passerar 0,30 USD av skattepliktig inkomst till varje enhet per år.

Beräkna först förändringen i kostnadsbasis orsakad av kapitalavkastningen netto – kontantutdelning minus fördelning av skattepliktig inkomst – över investeringens livstid. För enkelhetens skull antar du att den skattepliktiga inkomsten och kontantfördelningen förblir konstant under hela investeringens livstid, även om dessa i verkligheten troligen skulle fluktuera varje år.

År 1År 2År 3
Cost Basis at Beginning of Yea$25.00$23.80$22.60
Allocation of Taxable Income$0.30$0.30$0.30
Cash Distributions$1.50$1.50$1.50
Net Reduction of Cost Basis$1.20$1.20$1.20
Adjust Cost Basis at End of Year$23.80$22.60$21.40

Om MLP säljs i slutet av det tredje året för $ 26 per enhet, skulle investeraren (LP) visa en vinst på $ 4,60. En dollar av detta skulle vara en normal kapitalvinst – efter att ha köpt till $ 25 och sålt till $ 26 – och skulle beskattas enligt den långsiktiga skattesatsen för kapitalvinster. De återstående $ 3,60 vinsten är resultatet av $ 1,20 avkastning på kapital varje år och detta belopp skulle beskattas med investerarens personliga inkomstskattesats. Tabellen nedan visar kassaflöden, inklusive skatter relaterade till, under investeringens löptid. Vi antar en skattesats på 35% och en kapitalvinst på 15%.

Cash FlowsYear 1Year 2Year 3
Purchase of Security-$ 25.00$23.80$22.60
Income Tax from Allocation of MLP Income ($0.30×35%)-$0.11-$0.11-$0.11
Cash Distributions$1.50$1.50$1.50
Sale of Security$26.00
Capital Gains Tax on Difference Between Purchase Prices and Sale Price-$0.15
Income Tax on Difference Between Purchase Prise and Adjusted Cost Basis at End of Year 3 ($3.60×35%)-$1.26
Total:-23.61$1.39$25.98

En viktig sidoanteckning om begreppet att sänka kostnadsbasen: Om och när investeringens kostnadsbas sjunker till noll blir eventuell kontantfördelning omedelbart skattepliktig, snarare än att skjutas upp till försäljningen av värdepapperet. Detta beror på att investeringen inte kan falla i en negativ kostnadsbas. Detta kan inträffa om en MLP hålls i många år.

MLP kan användas för att få löpande intäkter samtidigt som man skjuter upp skatter, vilket framgår av exemplet ovan. Detta kan tas ett steg längre när en MLP-investering används som ett medel för fastighetsplanering. När en andelsägare i MLP dör och investeringen överförs till en arving återställs kostnadsbasen till marknadspriset vid överföringsdagen, vilket eliminerar eventuell upplupen skatteskuld orsakad av kapitalavkastning.

Partnerskapsstruktur

MLP innehåller två affärsenheter: den begränsade partnern och den allmänna partnern (GP). Den begränsade partnern investerar kapital i satsningen och får periodiska kontantutdelningar, medan den allmänna partnern övervakar MLP: s verksamhet och får incitamentsdistributionsrättigheter (IDR). IDR är strukturerade när partnerskapet bildas och ger läkaren prestationsbaserad lön för framgångsrik hantering av MLP, mätt genom kontantutdelning till den begränsade partnern.

I allmänhet får den allmänna partnern minst 2% av LP-distributionen, men i takt med att betalningen till LP-andelsägare ökar, ökar också GP-procentsatsen genom IDR, ofta till högst 50%. Tabellen nedan visar en hypotetisk IDR-struktur som beskriver betalningsdelningen mellan LP och GP vid olika distributionsnivåer.

LP Distribution Per UnitLPGP
Tier 1Below $1.0098%2%
Tier 2Between $1.00 and $2.0080%20%
Tier 3Between $2.00 and $3.0065%35%
Tier 4Above $3.0050%50%

För varje inkrementell dollar som distribueras till LP-andelsägare realiserar den allmänna partnern högre marginella IDR-betalningar. Om vi till exempel antar 1000 utestående LP-enheter, om $ 1000 distribueras till LP-andelsägare ($ 1,00 per enhet), kommer den allmänna partnern att få $ 20 (2% av $ 1000). Men om $ 5000 distribueras till LP-andelsägare ($ 5,00 per enhet), kommer läkaren att få $ 2 810, som beskrivs nedan.

LP DistributionGP IDR LevelGP Payment Per LP Unit
Tier 1$1.002%$0.02
Tier 2$1.0020%$0.25
Tier 3$1.0035%$0.54
Tier 4$2.0050%$2.00
Total$5.00$2.81

Beräkningen för den allmänna partnerns betalning för varje nivå är inte en rak multiplicering av GP: s IDR med LP: s fördelning. Beräkningen går enligt följande: (LP-distribution / LP: s IDR) x GP IDR Således, vid tredje nivån, skulle GP-betalningen vara ($ 1 / 0,65) x0,35 = 0,538 eller $ 0,54
Här ser vi att den allmänna partnern har ett betydande ekonomiskt incitament att öka kontantutdelningen till andelsägare med begränsad partner; medan LP-distribution ökar 500%, från $ 1 000 till $ 5 000, ökar GP-distributionen med mer än 14 000% och ökar från $ 20 till $ 2 810.

Observera i beräkningarna i ovanstående tabell att IDR-betalningen inte är en procentsats av det inkrementella LP-distributionsbeloppet, utan snarare en procentandel av det totala beloppet fördelat på marginalnivå. Till exempel, i den tredje nivån distribueras $ 1,54 per LP-enhet; 1,00 $ (65%) av det belopp som betalats till LP-andelsägare, $ 0,54 (35%) betalas till GP.

Företagsstrukturen för MLP kan vara mer komplex än en enkel uppdelning mellan de begränsade och allmänna partnerskapets intressen. I vissa fall kan den allmänna partnern äga LP-aktier. I andra fall kan den allmänna partnern för en MLP handlas offentligt och ha sin egen LP / GP-split. Eller MLP kan ha andra relationer med ytterligare enheter på grund av finansieringsarrangemang. Men det viktigaste förhållandet för MLP-investeraren att tänka på är kontantfördelningen mellan LP och GP, och hur detta kommer att förändras över tid när distributionen fluktuerar.

Ska du äga MLP?

MLP har varit relativt okända delvis på grund av deras låga institutionella äganderätt och därmed bristande uppmärksamhet på säljsidan. Fonder var till stor del begränsade från att äga dem fram till 2004, men även nu presenterar MLP en besvärlig investering eftersom fonder måste skicka ut 1099 formulär till sina investerare som beskriver inkomster och kapitalvinster i november, men kanske inte får K-1-uttalanden från MLP förrän i februari . Detta orsakar potentialen för kostsamma misstag i uppskattningen.

Skattebefriade institutionella investeringsfonder som pensioner, kapital och 401 (k) planer är begränsade från att äga MLP eftersom de kontanta utdelningarna som erhålls anses vara orelaterade affärsskattepliktiga inkomster (UBTI) – inkomst som inte är relaterad till den aktivitet som ger fondskatten -undantagen status. Detta kan skapa en skatteplikt vid varje fördelning på mer än 1 000 dollar. Detta gäller också för individer när de innehar MLP på ett IRA-konto. därför är det bästa sättet att hålla dem på ett vanligt mäklarkonto.

Enskilda investerare är huvudägare av MLP. Eftersom få individer vet mycket om sin struktur och komplexa skattekonsekvenser, köps de ofta för privatpersoner av privatkundens förmögenhetsförvaltare, även om detta inte behöver vara fallet. Så länge individen – eller hans eller hennes revisor – förstår hur hanterar K-1-kontoutdraget och kontantutdelningar, kan denna investering vara perfekt för en investerare som söker aktuella inkomster och skatteuppskjutande.

Köp MLP, Master Limited Partnerships, som en ETF

Alerian Midstream Energy Dividend UCITS ETF noteras på den tyska börsen, på Xetra. Det gör att det går att köpa andelar i denna fond genom de flesta svenska nätmäklare, till exempel DEGIRONordnet och Avanza.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv en kommentar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis

Publicerad

den

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?
  • Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis
  • Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?
  • What are real-world assets and why do we need tokenization?

Michael Saylor’s bold Bitcoin bet and Strategy’s risk analysis

Strategy (formerly MicroStrategy) has amassed a staggering $43 billion in Bitcoin, positioning itself at the forefront of the corporate “reserve race.” Under the leadership of Bitcoin maximalist Michael Saylor, the company now boasts an $84 billion market cap. But with such an aggressive strategy, how sustainable is its approach—and what risks lie ahead? We break it down in today’s analysis.

Bitcoin price technical analysis: Where are the liquidation levels?

A drop below $72,000 could flush longs, while a breakout above $90,000 may squeeze shorts. One key positive indicator is that Bitcoin continues to print higher lows since March 10, which preserves a bullish market structure in our view. Dive into our technical analysis.

What are real-world assets and why do we need tokenization?

Imagine owning a slice of a skyscraper or a piece of fine art with just a few clicks. Tokenization, the act of converting ownership rights to real-world assets (RWAs) into tradable tokens, has surpassed $10 billion in on-chain value, unlocking global 24/7 access to once-exclusive markets with liquidity, efficiency, and yield. Find out how it works.

Research Newsletter

Each week the 21Shares Research team will publish our data-driven insights into the crypto asset world through this newsletter. Please direct any comments, questions, and words of feedback to research@21shares.com

Disclaimer

The information provided does not constitute a prospectus or other offering material and does not contain or constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy securities in any jurisdiction. Some of the information published herein may contain forward-looking statements. Readers are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties and that actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors. The information contained herein may not be considered as economic, legal, tax or other advice and users are cautioned to base investment decisions or other decisions solely on the content hereof.

Fortsätt läsa

Nyheter

BSE0 ETF köper bara företagsobligationer med förfall 2030

Publicerad

den

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE0 ETF) med ISIN IE000I25S1V5, försöker följa Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE0 ETF) med ISIN IE000I25S1V5, försöker följa Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened-index. Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index följer företagsobligationer denominerade i EUR. Indexet speglar inte ett konstant löptidsintervall (som är fallet med de flesta andra obligationsindex). Istället ingår endast obligationer som förfaller under det angivna året (här: 2030) i indexet. Indexet består av ESG (environmental, social and governance) screenade företagsobligationer. Betyg: Investment Grade. Löptid: december 2030 (Denna ETF kommer att stängas efteråt).

Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,10 % p.a. Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är den billigaste och största ETF som följer Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened index. ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom samplingsteknik (köper ett urval av de mest relevanta indexbeståndsdelarna). Ränteintäkterna (kupongerna) ackumuleras och återinvesteras.

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc är en mycket liten ETF med tillgångar på 6 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 18 juni 2024 och har sin hemvist i Irland.

Produktbeskrivning

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF Acc syftar till att ge den totala avkastningen för Bloomberg 2030 Maturity EUR Corporate Bond Screened Index (”Referensindexet”), minus avgifternas inverkan. Fonden har en fast löptid och kommer att upphöra på Förfallodagen.

Referensindexet är utformat för att återspegla resultatet för EUR-denominerade, investeringsklassade, fast ränta, skattepliktiga skuldebrev emitterade av företagsemittenter. För att vara berättigade till inkludering måste företagsvärdepapper ha minst 300 miljoner euro i nominellt utestående belopp och en effektiv löptid på eller mellan 1 januari 2030 och 31 december 2030.

Värdepapper är uteslutna om emittenter: 1) är inblandade i kontroversiella vapen, handeldvapen, militära kontrakt, oljesand, termiskt kol eller tobak; 2) inte har en kontroversnivå enligt definitionen av Sustainalytics eller har en Sustainalytics-kontroversnivå högre än 4; 3) anses inte följa principerna i FN:s Global Compact; eller 4) kommer från tillväxtmarknader.

Portföljförvaltarna strävar efter att uppnå fondens mål genom att tillämpa en urvalsstrategi, som inkluderar användning av kvantitativ analys, för att välja en andel av värdepapperen från referensindexet som representerar hela indexets egenskaper, med hjälp av faktorer som index- vägd genomsnittlig varaktighet, industrisektorer, landvikter och kreditkvalitet. När en företagsobligation som innehas av fonden når förfallodag kommer kontanterna som fonden tar emot att användas för att investera i kortfristiga EUR-denominerade skulder.

ETFen förvaltas passivt.

En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en passivt förvaltad indexföljande fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.

Förfallodag: andra onsdagen i december 2026 eller sådant annat datum som bestäms av styrelseledamöterna och meddelas aktieägaren

Handla BSE0 ETF

Invesco BulletShares 2030 EUR Corporate Bond UCITS ETF EUR Acc (BSE0 ETF) är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra.

Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRONordnet, Aktieinvest och Avanza.

Börsnoteringar

BörsValutaKortnamn
XETRAEURBSE0

Största innehav

NamnCUSIPISINKupongräntaVikt %
Fresenius SE & Co KGaA 5.125% 05/10/30D2R9K1AL3XS26987136955.1252.55%
Mercedes-Benz Group AG 2.375% 22/05/30D1668RZW0DE000A289XG82.3752.19%
Akzo Nobel NV 1.625% 14/04/30N01803YV6XS21565982811.6252.08%
Eni SpA 0.625% 23/01/30T3666JJV9XS21073154700.6251.98%
Prologis International Funding II 2.375% 14/11/30L7763MAD2XS19046903412.3751.78%
REWE International Finance BV 4.875% 13/09/30N74119AA1XS26798981844.8751.65%
CaixaBank SA 4.25% 06/09/30E2R193R97XS26768144994.2501.64%
Verizon Communications Inc 4.25% 31/10/30XS25508811434.2501.64%
Liberty Mutual Group Inc 4.625% 02/12/30U52932BR7XS25616473684.6251.62%
AXA SA 3.75% 12/10/30F0609NBG2XS25372511703.7501.60%

Innehav kan komma att förändras

Fortsätt läsa

Nyheter

US regulatory shift provides a beacon for optimism

Publicerad

den

Since President Trump appointed Mark Uyeda as acting SEC chair two months ago, many investigations into crypto businesses have been dropped, as the SEC moves away from regulation by enforcement and works to create a framework for digital assets. As regulations become clearer and news flow turns more positive, crypto prices—which dropped sharply this week—should begin to better reflect the new regulatory landscape in the US.

Since President Trump appointed Mark Uyeda as acting SEC chair two months ago, many investigations into crypto businesses have been dropped, as the SEC moves away from regulation by enforcement and works to create a framework for digital assets. As regulations become clearer and news flow turns more positive, crypto prices—which dropped sharply this week—should begin to better reflect the new regulatory landscape in the US.

We believe this regulatory shift could ultimately help trigger the next leg of the current bull run, as investors better understand the significance of regulatory clarity and seek to acquire bitcoin and altcoins at what we believe are currently very favorable levels.

Market Highlights

SEC Dismisses Crypto Enforcement Actions

The SEC dropped its enforcement actions against crypto-related companies Kraken, Consensys, and Cumberland DRW.

This indicates a shift in SEC’s regulatory approach, favoring clearer guidelines over enforcement actions. Such a pivot could foster a more predictable environment, encouraging innovation within the sector.

Banks to Engage in Crypto Activities

The FDIC has rescinded previous guidelines which prevented financial institutions from engaging with crypto activities without prior sign-off.

By removing bureaucratic hurdles, banks may more readily offer crypto-related services, potentially leading to broader adoption and integration of digital assets.

Bitcoin ETFs Inflow Streak Surpassed $1 Billion

US spot Bitcoin ETFs have recorded a 10-day inflow streak exceeding $1 billion marking the longest such streak in 2025.

This underscores growing institutional and retail investor confidence in Bitcoin as an asset class that helps increase market stability and possibly paving the way for the approval of other crypto-based financial products.

Market Metrics

All NCITM constituents had negative performance last week, with XRP (-10.8%) and UNI (-10.7%) seeing the steepest declines. ETH also experienced a sharp drop (-9.1%), contributing to NCITM’s underperformance relative to BTC (-2.9%). The NCITM -4.2% decline reflects a broader risk-off sentiment in the crypto market, as investors reassess their positions amid ongoing macroeconomic uncertainties.

NCITM (-4.2%) extended its underperformance last week, deepening year-to-date losses. Traditional indices like the S&P 500 (-1.5%) and Nasdaq 100 (-2.4%) saw smaller declines. The gap between crypto and other risk assets continues to widen, while gold has emerged as the top performer in 2025, gaining nearly 20% amid ongoing macroeconomic uncertainties. This trend highlights a growing risk-off sentiment, with investors shifting toward defensive assets and away from high-volatility investments.

Fortsätt läsa

21Shares

Prenumerera på nyheter om ETFer

* indicates required

21Shares

Populära