I flera årtionden har fonder erbjudit professionell portföljförvaltning, diversifiering och bekvämlighet till investerare som saknar tid eller möjlighet att hantera egna portföljer lönsamt. Under de senaste åren har en ny sorts fonder uppträtt och erbjuder många av samma fördelar med traditionella öppna fonder med mycket större likviditet. Dessa fonder, så kallade börshandlade fonder (ETF), handlas på börser och kan köpas och säljas under dess öppettider, precis som aktierna kan. Ökning av populariteten för dessa medel har emellertid också skapat en hel del felaktiga uppgifter om ETFer. Denna artikel undersöker några av de vanliga missuppfattningar om ETFer och hur de fungerar.
Hävstångseffekt är alltid en bra sak
En del ETFer kan utnyttja hävstång i varierande grad för att uppnå avkastning som är direkt eller omvänd proportionellt större än vad som ligger till grund för det underliggande indexet, den sektor eller gruppen av värdepapper som de är baserade på. De flesta av dessa fonder används vanligen med en faktor på upp till tre, vilket kan förstärka vinsterna som läggs fram av de underliggande verktygen och ge stora, snabba vinster för investerare. Självklart fungerar hävstångseffekten båda sätten, och de som satsar fel kan drabbas av stora förluster.
Kostnaderna för att upprätthålla hävstångspositionerna i dessa fonder är också ganska stora i vissa fall. Portföljförvaltare är skyldiga att köpa positioner när priserna är höga och sälja när de är låga, för att balansera sina innehav vilket kan väsentligt erodera avkastningen som fonden har lagt ut på en relativt kort tid. Men kanske viktigast är att många hävstångsmedel helt enkelt inte lämnar avkastningar som stämmer överens med deras andel av hävstången över tidsperioder som är större än en dag på grund av effekten av sammansatt avkastning som matematiskt stör fonden att följa sitt index eller ett annat riktmärke.
Det finns en ETF för varje index
Många investerare tror att det finns en ETF tillgänglig för varje index eller sektor som existerar, men det är inte så. Det finns många index för värdepapper eller ekonomiska sektorer i mindre utvecklade länder och regioner som inte har några sektorsfonder baserade på dem (såsom CNX-tjänstesektorn eller Mid Cap-index i Indien). Vidare köper ETF inte alltid alla värdepapper som utgör ett index eller en sektor, särskilt om det består av flera tusen värdepapper, till exempel Wilshire 5000 Index. Fonder som följer index så här köper ofta en sampling av alla värdepapper i sektorn eller indexet och använder derivat som kan öka avkastningen som fonden lagt ut. På så sätt kan fonden spåra indexets eller benchmarkens avkastning på ett ekonomiskt sätt.
Börshandlade fonder spårar endast index
En annan populär missuppfattning om börshandlade fonder är att de bara spårar index. ETFer kan spåra sektorer, såsom teknik och hälso- och sjukvård, råvaror, fastigheter och ädelmetaller och valutor. Idag finns det få typer av tillgångar eller sektorer som inte har en ETF som täcker dem i någon form.
Börshandlade fonder har alltid lägre avgifter än ömsesidiga fonder
ETFs kan vanligtvis köpas och säljas för samma typ av provision som debiteras för aktier eller andra värdepapper. Av den anledningen kan de vara mycket billigare att köpa än traditionella fonder så länge som en stor del handlas. Till exempel kan en investering på 100 000 dollar göras i en ETF för en online-provision på $ 10, medan en traditionell fond skulle ta ut någonstans från 1 till 6% av tillgångarna. En ETF är dock inte bra val för små periodiska investeringar, till exempel ett $ 100 per månad dollar-kostnadsmedelprogram, där samma provision skulle betalas för varje inköp. ETF erbjuder inte breakpoint-försäljning som traditionella fonder.
ETFs är alltid passivt hanterade
Även om många ETF fortfarande liknar UIT, består de av en uppsättning värdepapper som periodiskt återställs. ETF-världen består av mer än bara SPDRS, Diamondsand Cubes. Aktivt förvaltade ETFer har visat sig de senaste åren och kommer sannolikt att fortsätta att få uppmärksamhet i framtiden.
Andra missuppfattningar och begränsningar
Fastän ETF: s likviditet och effektivitet är attraktiva, hävdar kritiker att de också undergräver det traditionella syftet med fonder som långfristiga placeringar genom att tillåta investerare att handla dem intradag som alla andra börsnoterade värdepapper. Investerare som måste betala en försäljningsavgift på 4 till 5 procent kommer att vara mycket mindre benägna att avveckla sina positioner när aktiekursen sjunker två veckor efter inköp än vad de kan ha om de bara var tvungna att betala en $ 10 eller $ 20 provision till sin online-mäklare. Kortsiktig handel utlöser också den skattelikviditet som finns i dessa instrument.
Vidare finns det tillfällen då ETF: s substansvärde kan variera med några procentenheter från den faktiska slutkursen på grund av ineffektiviteten i portföljen. Det har också spekulerats att börshandlade fonder har använts för att manipulera marknaden, och denna praxis kan ha bidragit till marknadssmältningen under 2008. Slutligen anser vissa analytiker att många ETF inte ger tillräcklig diversifiering per fond. Vissa medel tenderar att koncentrera sig kraftigt på ett litet antal aktier eller investera i ett ganska snävt segment av värdepapper, till exempel bioteknikaktier. Även om dessa fonder är användbara i vissa fall borde de inte användas av investerare som vill ha bred exponering mot marknaderna.
Poängen
ETFer erbjuder många fördelar jämfört med traditionella öppna fonder i många avseenden, såsom likviditet, skatteeffektivitet och låga avgifter och provisioner. Det finns dock en hel del felinformation som flyter kring dessa fonder. De täcker inte varje index och sektor, och det finns vissa begränsningar för effektiviteten och diversifieringen. Deras likviditet kan också uppmuntra kortvarig handel som kanske inte är lämplig för vissa investerare.
År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.
Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.
Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:
BBVA Bolsa Índice FI
Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.
Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,57%
Banco Santander S.A.
13,16%
Iberdrola S.A.
12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,32%
CaixaBank S.A.
5,36%
Amadeus IT Group S.A.
4,57%
Ferrovial SE
4,42%
Futuro sobre IBEX 35
3,75%
Aena SME S.A.
3,60%
Telefónica S.A.
3,40%
Santander Indice España FI Openbank
Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.
Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
14,18%
Iberdrola S.A.
12,70%
Banco Santander S.A.
10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)
9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
9,16%
Bono España 0,65%
5,57%
CaixaBank S.A.
4,84%
Amadeus IT Group S.A.
4,60%
Ferrovial SE
4,40%
Aena SME S.A.
3,60%
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI
Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.
Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,90%
Banco Santander S.A.
13,48%
Iberdrola S.A.
12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,57%
CaixaBank S.A.
5,49%
Amadeus IT Group S.A.
4,68%
Ferrovial SE
4,53%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,48%
Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI
Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.
Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Iberdrola S.A.
13,61%
Banco Santander S.A.
13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,22%
CaixaBank S.A.
5,82%
Amadeus IT Group S.A.
4,49%
Ferrovial SE
4,25%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,28%
Bindex España Índice FI
Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.
Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.
Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.
Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.
Viktiga data
Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.
Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.