Förmögenhetsförvaltaren Albemarle Street Partners har rankat fonder efter ’aktiv återbetalning’. Detta beräknar hur mycket en fond har tjänat utöver sina passiva rivaler. Bara 18 av 74 fondgrupper slog sin jämförande passiva tracker under andra kvartalet. Baillie Gifford American toppade listan med en aktiv återbetalning på £ 3 under 5 år
Mindre än en fjärdedel av fonderna slår jämförbara indexspårare vid avkastning mellan mars och juni, eftersom värderallytan började ta slut, enligt ny data. Siffrorna från Albemarle Street Partners visade att bara 18 av 74 fondgrupper slog sina motsvarande passiva indexspårare under de tre månaderna till juni. Det kan jämföras med drygt hälften av aktiva fonder under samma period förra året.
Albemarles analys om aktiv återbetalning beräknar i pund och pence hur mycket en fond har tjänat efter avgifter utöver en lämplig passiv jämförelse. Till exempel skulle en aktiv återbetalning på 5 pence innebära att för varje pund som investeras i en aktiv fond skulle investerare få 5 pence mer än att investera i motsvarande tracker.
Nya siffror visar att aktiva fondförvaltare underpresterade under andra kvartalet när värderallyt dämpades. Albemarles forskning tar hänsyn till resultatet för alla fonder som en fondgrupp har att erbjuda. Detta innebär att företagets framgång beräknas på ett viktat genomsnittligt ”Active Payback” för alla fonder inom IA-sektorerna med minst fem års meritrekord. För att komma i fråga för forskningen måste ett företag driva fonder inom minst fyra sektorer.
Det andra kvartalet började värderallyt sakta ner och marknaderna återvände till givande kvalitets- och tillväxtaktier.
’[Det] visade sig vara tuffare för aktiva förvaltare med tanke på deras allmänna preferens för värdestilen och deras inneboende viktningar bort från de största aktierna i indexet. Mer allmänt är detta relaterat till förväntningarna på räntehöjningar när den globala ekonomin återhämtar sig”, säger Ryan Hughes, chef för aktiva portföljer på AJ Bell.
’I slutet av förra året resulterade vaccingenombrottet i förväntningar på en snabb ekonomisk återhämtning som skulle tvinga centralbankerna att höja räntorna snabbare än väntat, men när vi gick fram till 2021 bleknade denna förväntan med räntehöjningar som nu förväntas komma långsammare.’
I takt med att tillväxtaktier börjar studsa tillbaka har ledarna för det senaste decenniet börjat återupprätta sin dominans även om det är osannolikt att de kommer att återvända till ’obeveklig’ prestation, har Abemarle förutspått.
Fondförvaltaren Baillie Gifford toppade listan med en aktiv återbetalning på 0,04 pund under det andra kvartalet.
Förvaltaren fick hjälp av prestationen för Baillie Gifford American, som låg på topplaceringen för aktiv återbetalning med Consistent Opportunities Unit Trust och Matthews Asia Small Companies.
Baillie Gifford American har återhämtat sig från en hemsk mars månad där portföljen – som inkluderar Amazon, Tesla och Zoom – drabbades av den tekniska försäljningen. Fonden toppar också den aktiva återbetalningslistan under de senaste fem åren med en aktiv återbetalning på £ 3.
Charlie Parker, Albemarles verkställande direktör sa: ”Baillie Gifford American har utan tvekan gynnats av en stark medvind eftersom tillväxtföretag i USA har överträffat allt annat. Ledningsgruppen som driver denna fond har visat mod i detta sammanhang att behålla anslag till de områden med högst tillväxt som har undvikits av andra aktiva chefer, till exempel Tesla. Det finns uppenbarligen verklig skicklighet här snarare än bara en faktor medvind. Detta gör dock inte fonden osårbar till skarp faktorrotation som vi såg förra året.”
Högsta aktiva återbetalning under andra kvartalet 2021
Fond
5 års utveckling
Q2 utveckling
5yr Bench
Q2 Bench
Fond AP (5yr)
FUND AP (Q2)
Consistent Opportunities Unit Trust in GB
57.83
16.96
39.68
5.11
£0.18
£0.12
Baillie Gifford American TR in GB**
421.14
19.9
122.62
8.31
£2.99
£0.12
Matthews Asia Small Companies in GB
116.79
15.92
88.25
4.39
£0.29
£0.12
Liontrust UK Micro Cap in GB
179.2
15.45
54.72
4.06
£1.24
£0.11
CFP Castlefield B.E.S.T Sustainable UK smaller Companies TR in GB
På andra håll har small cap-fonder presterat otroligt bra och stod för åtta av de tio högsta aktiva återbetalningarna.
”Många small cap-fonder har flyttat till ett kvalitetsfokus de senaste åren och det har utan tvekan hjälpt”, säger Parker. ”Det finns också ett starkt argument att företag som fokuserar på Storbritannien har blomstrat under första halvåret i år när Storbritannien kom ut ur pandemin och gick bättre än sina vaccininsatser.’
Högsta aktiva återbetalning under de senaste fem åren
