Europa för billigt och USA för dyrt?

Europa för billigt och USA för dyrt?. Som alla vet har utvecklingen på de europeiska aktiemarknaderna varit allt annat än bra under de senaste åren. I dagsläget brottas bland annat Europa med problemländerna i Sydeuropa och ett överhängande recessionshot. Detta har också avspeglats i utvecklingen på aktiemarknaden. Det breda europeiska aktieindexet Dow Jones STOXX 600 har sjunkit med 24 procent under den senaste femårsperioden (indexvärde 75,96). Detta kan jämföras med utvecklingen i S&P 500 som sjunkit med 4 procent under samma period (indexvärde 96,24). USA kan inte slå sig för bröstet. USA brottas med sina egna problem. Exempel på dessa är till exempel en ”kroniskt” hög arbetslöshet (>8%), ett presidentval i höst och den så kallade ”fiscal cliff” problematiken.

Källa: Factset, 2007-08-15– 2012-08-15, all avkastning i SEK inkl. utdelningar

Sett utifrån de nuvarande vinstestimaten handlas Dow Jones STOXX 600 till ett rullande tolvmånaders P/E-tal på 14,58x. P/E-talet sjunker dock kraftigt och för 2013 uppgår detta till strax över 10x. Vad säger det? Det beror på hur mycket du litar på estimaten. Om de inte revideras ner under hösten ser Europa inte för dyrt ut eller vad säger du?

[table id=438 /]