Leverage Shares inverterade och leveragerade ETP:er med en aktie kan vara utmanande för vissa investerare som letar efter nya innovativa produkter att lägga till i sin portfölj. I denna sexdelade introduktion till Single Stock ETPs beskriver bolaget tanken bakom Leverage Shares produkter, deras konstruktion, funktioner och deras fördelar för investerare samt jämfört med andra liknande produkter.
Sofistikerade investerare använder ofta hävstång baserat på sin övertygelse om marknadstrender. Detta baseras vanligtvis på synpunkter för att förstora vinsten eller säkra positioner mot marknadshändelser. En sådan förfining medför dock flera risker och kostnader. Leverage Shares erbjuder korta och levererade ETP: er för att göra dessa strategier tillgängliga via en enda affär i kombination med minskade risker och kostnadseffektivitet.
Hur Leverage Shares bygger sina produkter
Leverage SharesETP:er för enstaka aktier, Single Stock ETPs, är baserade på ledande amerikanska aktier. Varje index spåras via en fond skapad med hjälp av amerikanska aktier. Leverage Shares investerar intäkterna från försäljningen av prenumerationerna till denna fond hos den marginalkontoföretag som köper (eller säljer) underliggande aktier med erforderlig hävstångsfaktor.
Produktkostnad
För Leverage Shares hävstångsprodukter (dvs. 2x / 3x ETP) beräknas den dagliga kostnaden som summan av:
a. En årlig förvaltningsavgift på 0,75% (debiteras dagligen, 360 dagar);
b. USA:s nuvarande Federal Funds Rate * plus 1% (debiteras dagligen, 360 dagar).
För Leverage Shares inversa produkter (dvs. -1x ETP) beräknas den dagliga kostnaden som summan av:
a. En årlig förvaltningsavgift på 0,75% (debiteras dagligen, 360 dagar);
b. Den nuvarande amerikanska Federal Funds Rate minus 1% (debiteras dagligen, 360-dagars basis).
US Federal Funds Rate är den målränta som kommersiella banker lånar och lånar ut sina överskottsreserver till varandra över natten.
Traditionellt innebär blankning av en aktie, dvs. att ta en position baserad på den förväntade nedgången för en aktie, vanligtvis en låneränta. Denna ränta tas ut av mäklaren på investeraren för att finansiera kostnaden för att ”låna ut” aktierna som krävs för att göra denna strategi. Mäklarkostnaderna varierar mycket över spektrumet, beroende på aktien, regionen där mäklaren verkar och ibland varaktigheten av förhållandet som investeraren har med mäklaren.
Om vi antar en årlig låneränta på 1,5%, en effektiv Federal Funds-ränta på 0,25% och en investeringsstrategi som omfattar 100 aktier under en 15-dagarsperiod är kostnaderna följande:
För en hävstångsstrategi varierar kostnaderna mycket mellan mäklare på grund av att hävstångsfaktorn ökar komplexiteten. För dessa typer av strategier måste investeraren också ha ett marginkonto hos mäklaren. För att förvärva fördelarna med dessa strategier genom att köpa våra produkter behöver investeraren inte ett marginalkonto.
Leverage Shares produkter jämfört med CFD:er
Contracts for Differences (CFD) har varit populära i över ett decennium nu. CFD är i huvudsak avtal mellan två parter om priset på en aktie. Till exempel, om aktien faller i pris, får säljaren en betalning från köparen och vice versa. Eftersom det finns potential för betydande prisrörelser är potentialen för förluster stor – speciellt vid handel med högre hävstångsfaktorer. Dessutom kräver CFD ett marginkonto som praktiskt taget garanterar att finansieringskostnader och provisioner skulle tillämpas.
Användningen av hävstångsfaktorer i CFD:er drar en parallell hos vissa mellan dessa avtal och Leverage Shares produkter. Dessa likheter är emellertid kosmetiska; Leverage Shares ETP:er kommer med transparenta kostnader vid varje tillfälle.
Detta är inte fallet med CFD:er. Under åren har det uppskattats att någonstans mellan 70% -78,6% av detaljhandelsinvesterarna förlorar pengar när de handlar med CFD. Några av de största riskerna för CFD är:
CFD: er är kontrakt med klausuler som en genomsnittlig investerare kanske inte helt förstår, beroende på deras handelserfarenhet.
CFD-leverantörer har mycket hög motpartsrisk. Därför, om mäklaren går under, kan investerare förlora sitt investerade kapital;
Vissa CFD-leverantörer uppfyller sina avtal genom att slå samman ett investerares kapital med andras. Detta skapar en ”poolrisk” genom att en investerares underlåtenhet att betala för en dålig afför kan påverka andra investerare som inte var med i den affären.
Vissa CFD: er byggda på specifika prispunkter stöter på ”gapande risk”. I händelse av att ett aktiekurs rör sig så snabbt att det blåser förbi den angivna prispunkten utan att ha några volymer på nämnda punkt kan det finnas en betydande förlust för investeraren.
Leverage Shares produkter vs Swap-baserade ETP:er
De flesta befintliga inverterade och levererade ETP:er spårar resultatet av det underliggande indexet genom att investera i totalavkastningsswappar med en motpart. En totalavkastningsswapp är en överenskommelse från en part (”betalaren”) om att göra betalningar baserat på en överenskommen ränta medan den andra parten (”mottagaren”) gör betalningar baserat på avkastningen på en underliggande tillgång som i detta fallet skulle vara indexet. Mottagaren är således sårbar för både marknadsrisk och kreditrisk. Kreditrisken påverkar också betalaren eftersom båda parter är bundna av detta avtal.
Det noteras att medan andra ETP:er ser ut och låter som Leverage Shares produkter, så skapar det underliggande totalavkastningsavtalet som ligger till grund för de andra ETP: erna bara en ”syntetisk” produkt eftersom ETP-emittenten inte fysiskt har de underliggande tillgångarna som produkten baseras på. Detta är en viktig skillnad i förhållande till hur Leverage Shares erbjuder sina produkter: alla aktier som ligger till grund för Leverage Shares Single Stock ETPs köps fysiskt av Leverage Shares och är inhägnad för att skydda investerare vid konkurs. Detta minskar avsevärt den kreditrisk som en investerare annars skulle utsättas för.
Skattefördelar
För invånare i Storbritannien har ISA-systemet (Individual Savings Account) utvecklats till ett alternativt investeringsverktyg för pension, med den självinvesterade personliga pensionen (SIPP). Från och med 2020 rapporterar HMRC att 11,2 miljoner ISA-konton innehar tillgångar till ett marknadsvärde på över 584 miljarder pund medan SIPP-marknaden värderades till 2,4 miljarder pund 2017 av GlobalData och marknaden förväntas växa med i genomsnitt 1,9 miljarder pund var år fram till 2021.
Både ISA och SIPP är mycket effektiva skatteeffektiva ”wrappers”, vilket ger ISA- och SIPP-kontoinnehavare potential att bli en informerad investerare som gör attraktiva skattebesparingar om de använder godkända marknadsinstrument. Enligt de nuvarande bestämmelserna från HMRC skulle kontoleverantören för dessa system inte vara för något instrument där de potentiella förlusterna skulle överstiga tillgångarna på kontot.
Leverage Shares ETP:er är både ISA- och SIPP-berättigade investeringar, på grund av att förlusten är begränsad till det initiala investerade beloppet. Det noteras att swap-baserade ETP är också berättigade – men CFD är inte. (Detta torde betyda att de kan ägas även genom ett Investeringsparkonto, en så kallad ISK. Kontrollera emellertid detta med din mäklare).
Funktionen som endast begränsar förluster till initialinvestering öppnar en annan intressant väg för ISA- och SIPP-kontoinnehavare. Enligt de ovan nämnda bestämmelserna kan en kontoinnehavare inte gå in i en blankningsstrategi för någon aktie och har sagt att investeringarna är berättigade till dessa ”omslag”. De inverterade ETP:erna är emellertid båda kvalificerade för dessa ”omslag” såväl som i stort sett motsvarande en blankningsstrategi.
Sammanfattningsvis
Leverage Shares svit av fysiskt uppbackade ETP:er ger ett stabilt och skatteeffektivt system för strategibyggnad kring de mest omsatta amerikanska aktierna. Dessa produkter har mycket hög transparens med avseende på kostnader och ett minimum av krångel.
En fullständig investerarspecifik sammanfattning av fördelarna med att använda Leverage Shares produkter jämfört med andra investeringsformer kan formuleras på följande sätt:
Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.
År 2025 visar sig bli ett tufft år för finansmarknaderna. Med det första kvartalet fortfarande att avslutat upplever de stora internationella aktieindexen kraftiga nedgångar, där indexfonder baserade på S&P 500 och Nasdaq-100 drabbas särskilt hårt. Det finns dock en kategori som står sig starkt: Ibex 35 indexfonder, som har blivit en av årets mest räddningsvärda tillgångar. Det finns fem spanska fonder som har ökat med +12% under 2025.
Mer specifikt har fonder som investerar i spanska aktier (både indexfonder och aktivt förvaltade) ackumulerat en genomsnittlig avkastning på 14,29 % hittills under 2025. Denna siffra gör kategorin till den mest lönsamma bland aktiefonder, och den näst mest lönsamma av alla investeringsfondkategorier, efter endast guld- och ädelmetallfonder, som har skjutit i höjden med en omvärdering på mer än 40 %.
Inom den spanska kategorin upplever Ibex 35 indexfonder en stark utveckling, med avkastning överstigande 12 % under 2025. Nedan granskar vi årets fem mest lönsamma Ibex indexfonder, rangordnade från lägst till högst avkastning:
BBVA Bolsa Índice FI
Denna Ibex 35 indexfond, som förvaltas av BBVA Asset Management, har stigit med 12,03 % hittills i år. Under de senaste 5 åren har den erbjudit en genomsnittlig avkastning på 16,12 %.
Den har tillgångar på 116,5 miljoner euro och följer Ibex 35 Net Return-indexet, vilket inkluderar utdelningar. Dess nuvarande kostnader är 1,21 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,57%
Banco Santander S.A.
13,16%
Iberdrola S.A.
12,39%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,32%
CaixaBank S.A.
5,36%
Amadeus IT Group S.A.
4,57%
Ferrovial SE
4,42%
Futuro sobre IBEX 35
3,75%
Aena SME S.A.
3,60%
Telefónica S.A.
3,40%
Santander Indice España FI Openbank
Santander Asset Managements indexfond Ibex 35 har en avkastning på 12,08 % år 2025. Under fem år har den ackumulerat en avkastning på 16,20 %.
Den förvaltar tillgångar till ett värde av 961,7 miljoner euro, vilket gör den till en av de största fonderna i detta urval. Förvaltningsavgiften är 0,70 % och de löpande kostnaderna är 1,11 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
14,18%
Iberdrola S.A.
12,70%
Banco Santander S.A.
10,82%
Futuro sobre Ibex 35 (venc. 02/2025)
9,90%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
9,16%
Bono España 0,65%
5,57%
CaixaBank S.A.
4,84%
Amadeus IT Group S.A.
4,60%
Ferrovial SE
4,40%
Aena SME S.A.
3,60%
ING Direct Fondo Naranja Ibex 35 FI
Fondo Naranja Ibex 35 de ING, som förvaltas av Amundi Iberia, har hittills under 2025 haft en avkastning på 12,13 %. Under femårsperioden har den ackumulerat en avkastning på 16,31 %.
Denna fond har tillgångar på 268,4 miljoner euro och replikerar Ibex 35 Net Return. Förvaltningsavgiften är 0,99 % och de löpande kostnaderna är 1,1 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
13,90%
Banco Santander S.A.
13,48%
Iberdrola S.A.
12,69%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,57%
CaixaBank S.A.
5,49%
Amadeus IT Group S.A.
4,68%
Ferrovial SE
4,53%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,48%
Caixabank Bolsa Índice España Estándar FI
Caixabank AM-fonden har hittills under 2025 redovisat en ökning på 12,23 %. Dess genomsnittliga avkastning under de senaste fem åren har varit 16,72 %.
Dess förvaltade tillgångar uppgår till 335,5 miljoner euro, och det motsvarar Ibex 35 Net Return. Din provision är i detta fall 1 % och dina nuvarande utgifter är 1,03 %.
10 största portföljpositioner
Värdepapper
Vikt%
Iberdrola S.A.
13,61%
Banco Santander S.A.
13,28%
Inditex (Industria de Diseño Textil S.A.)
12,13%
BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.)
10,22%
CaixaBank S.A.
5,82%
Amadeus IT Group S.A.
4,49%
Ferrovial SE
4,25%
Aena SME S.A.
3,68%
Telefónica S.A.
3,49%
Cellnex Telecom S.A.
3,28%
Bindex España Índice FI
Och den mest lönsamma fonden bland de som är indexerade mot Ibex 35 år 2025 (även om vi talar om tiondelar och hundradelar jämfört med resten) är Bindex Spain Index, från BBVA Asset Management. Denna fond har hittills i år haft en avkastning på 12,35 % och en 5-årsavkastning på 17,35 %.
Med tillgångar på 146,4 miljoner euro har denna fond etablerat sig som det billigaste alternativet av de fem (förvaltningsavgift på 0,11 % och löpande kostnader på 0,14 %). Den replikerar också Ibex 35 Total Return.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR (ASRP ETF) med ISIN LU2365457410, försöker följa ECPI Global ESG Medical Tech-index. ECPI Global ESG Medical Tech-index spårar företag från utvecklade marknader över hela världen som är aktiva inom medicinteknikbranschen. Aktierna som ingår filtreras enligt ESG-kriterier (miljö, social och bolagsstyrning). De utvalda värdepapperen viktas lika i indexet.
Den börshandlade fondens (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är den billigaste och största ETF som följer ECPI Global ESG Medical Tech-index. ETF:n replikerar det underliggande indexets prestanda genom full replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna i ETFen ackumuleras och återinvesteras.
BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Med Tech UCITSETF EUR är en mycket liten ETF med tillgångar på 12 miljoner euro under förvaltning. Denna ETF lanserades den 10 december 2021 och har sin hemvist i Luxemburg.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
HANetf har släppt sin rapport om börshandlade europeiska ETPer för första kvartalet 2025, som avslöjar banbrytande insikter i den snabba utvecklingen av den europeiska ETF-marknaden.
Tillgångar i europeiska ETPer nådde 2,4 biljoner dollar under första kvartalet, varav ETFer stod för 2,28 biljoner dollar. Kärnaktions-ETFer ledde flödena (45,70 miljarder dollar) medan räntebärande ETFer ökade med 15,19 miljarder dollar.
Viktiga data
Europeiska ETPer överstiger 2,4 biljoner dollar i förvaltat kapital under första kvartalet 2025
Flöden omdirigerades till Europafokuserade ETPer jämfört med USA-fokuserade mitt i tullkrisen
Kärnaktions-ETFer överstiger milstolpen på 1 biljon dollar i förvaltat kapital med 45,70 miljarder dollar i nettoflöden under första kvartalet
Aktiva ETFer i förvaltat kapital ökade med 11,65 % under första kvartalet och optionsbaserade ETFer i förvaltat kapital med 54,55 %.
Antalet europeiska ETP-varumärken fortsätter att öka och uppgår nu till totalt 131.
Europa godkänner semitransparenta ETFer, vilket potentiellt uppmuntrar fler aktiva förvaltare i USA att gå in på den europeiska ETF-marknaden.
Försvars-ETFer såg flöden på 4,16 miljarder dollar under första kvartalet, vilket motsvarar 4,5 % av de totala ETF-flödena i Europa och en 5-faldig ökning jämfört med föregående kvartal.
Läs hela rapporten för att upptäcka kvartalsdata, ETF-marknadens utveckling, tillväxten inom nya områden som optionsbaserade ETFer och mer.