Leverage Shares korta och levererade ETP:er, single stock ETPs, kan vara utmanande för vissa investerare som letar efter nya innovativa produkter att lägga till i sin portfölj. I denna sexdelade utbildningsserie beskriver vi tanken bakom Leverage Shares produkter, deras konstruktion, funktioner och deras fördelar för investerare såväl som jämfört med andra liknande produkter.
Leverage SharesETP:er har en mängd olika hävstångsfaktorer – vilket ger förstärkt avkastning med en enkel handel. Som vi vet finns det dock inte en gratis lunch: att använda ytterligare exponering är kopplat till att ta ytterligare risk. Att fånga trenden kan vara lukrativt, men att misslyckas med att flytta kan förstora förlusterna på ett ögonblick.
I teorin kan en 3x leveraged produkt bli värdelös om det underliggande aktiet förlorade mer än 1/3 av sitt värde under handelsdagen.
Det är därför som Leverage Shares ETP är utrustade med en ”krockkudde mekanism” inbyggd i metodiken för de index de spårar och i administrationen av varje produkt så att de kan replikera den så bra som möjligt. Denna funktion utlöses när den underliggande aktien förlorar mer än x % (i hävstångsindex) eller stiga med mer än x % (i korta index) under en handelssession jämfört med föregående dags avslutning. Handeln stoppas sedan medan priserna beräknas igen för en kort period (cirka 10-15 minuter). Omberäkningen görs med hjälp av priserna på de underliggande aktierna under denna tid. Handel återupptas sedan som om det är en helt ny handelsdag.
De respektive utlösningsvärdena för de flesta (men inte alla) av Leverage Shares ETP:er är:
Hävstångsfaktor
Trigger Value (x)
2
-25%
3
-16.67%
-1
50%
Den här funktionen har unika egenskaper, beroende på scenariot.
Scenario 1: ”Skid”
Låt oss överväga en hypotetisk aktie som handlas i NYSE med en förra dagen på $ 350 och en initial 3x ETP som prissätts till $ 100. I det här scenariot upplever aktien en nedgång i priset under dagen och avslutar 32,67% från föregående stängning. En 3x ETP utan ”krockkudde mekanism” skulle blöda i värde och vara nära att utplånas och förlora teoretiska 32,67% x 3 = 98% av sitt värde.
Men med ”krockkudde mekanismen” aktiverad, baseras ETP om 11:30 (förutsatt att det underliggande beståndet hade sjunkit 16,67% före 11:15) och 3x ETP återställs och resten av sessionen behandlas som en helt ny dag. Det finns en ny återställning klockan 13:30 (när aktien minskar ytterligare 16,67% i förhållande till priset vid första återställningen) och 3x ETP återställs igen. Den tredje återställningen sker klockan 16:00 och 3x ETP återställs igen. Som ett resultat av intradagens återbalans är 3x ETP bara nere med 68% vid slutet av dagen. Denna ”intradag-återbalans” kan uppstå flera gånger under handelsdagen (dvs. varje gång den underliggande sjunker med 16,67%).
Den här funktionen har unika egenskaper, beroende på scenariot.
Scenario 1: ”Skid”
Låt oss överväga en hypotetisk aktie som handlas i NYSE med en förra dagen på $ 350 och en initial 3x ETP som prissätts till $ 100. I det här scenariot upplever aktien en nedgång i priset under dagen och avslutar 32,67% från föregående stängning. En 3x ETP utan ”krockkudde mekanism” skulle blöda i värde och vara nära att utplånas och förlora teoretiska 32,67% x 3 = 98% av sitt värde.
Men med ”krockkudde mekanismen” aktiverad, baseras ETP om 11:30 (förutsatt att det underliggande beståndet hade sjunkit 16,67% före 11:15) och 3x ETP återställs och resten av sessionen behandlas som en helt ny dag. Det finns en ny återställning klockan 13:30 (när aktien minskar ytterligare 16,67% i förhållande till priset vid första återställningen) och 3x ETP återställs igen. Den tredje återställningen sker klockan 16:00 och 3x ETP återställs igen. Som ett resultat av intradagens återbalanser är 3x ETP bara nere med 68% vid slutet av dagen. Denna ”intradag-återbalans” kan uppstå flera gånger under handelsdagen (dvs. varje gång den underliggande sjunker med 16,67%).
Scenario 2: “V-formad rebound”
Återigen, låt oss överväga en hypotetiskt aktie med en stängningskurs föregående dag på $ 350 och en initial 3x ETP satt till $ 100.
I det här scenariot har aktien en stadig nedgång ner till 16,67% tröskel 11:30, vilket utlöser återställningen. Efter ombalansen klättrar dock det underliggande beståndet gradvis tillbaka och stänger faktiskt + 0,5% för dagen. Detta innebär att en 3x ETP med ett startvärde på $ 100 utan ”airbag-mekanism” skulle ha lagt till 1,5% i värde.
Efter intradagens återbalans behandlas resten av handelssessionen efter kl. 11.30 som en helt ny dag, 3x ETP är 23% nere vid slutet av dagen.
”Airbag Mechanism” förklarade
När krockkudde funktionen utlöses kan effekterna av dagens slut sammanfattas enligt följande:
I. Om den underliggande aktien rör sig upp efter intradagens återbalans, kan ETP göra mindre än de förväntade vinsterna för en levererad ETP utan en ”airbag”.
II. Om emellertid det underliggande beståndet fortsätter att röra sig ner efter att återbalansen har utlösts, kan ETP förlora mindre mer än en levererad ETP utan en ”airbag”. Om lagernedgången är allvarlig kan ”krockkudden” förhindra att ETP kraschar intradag och blir värdelös.
Prestandan för den hävstångsmässiga ETP-krockkudden efter en återbalans inom dagen är i huvudsak den försäkring som investeraren ådrar sig för att förhindra potentiellt förödande förluster. Denna försäkring förblir aktiverad under NYSE:s öppettider.
Det noteras också att även om alla bestånd har volatilitet i riktning över dagen, är storleken på den rörelse som krävs för att utlösa ”krockkuddemekanismen” ganska stor. Portföljförvaltaren för ETP för hävstångsaktier kommer också att handla det underliggande aktiet under ombalanseringsperioden i syfte att replikera indexåterbalansen så nära som möjligt. Eftersom det resulterande indexvärdet är en teoretisk beräkning med priser endast observerade i efterhand, kommer dock ETP-aktierna ETP inte att replikera indexbalansen perfekt.
Investerare i levererade ETP:er bör vara medvetna om riskerna, eftersom hävstången förstärker kursrörelserna i de underliggande aktierna.
Leverage Shares produkter kan handlas genom till exempel IG, men även på Londonbörsen för den som har ett konto hos en mäklare som erbjuder handel på denna marknad, till exempel DEGIRO. Vidare handlas Leverage Shares Single Stock ETPs på Euronext Amsterdam och Euronext Paris.
Xtrackers II Australia Government Bond UCITSETF investerar i räntebärande statsobligationer i australiensiska dollar utgivna av den australiensiska staten.
Obligationerna måste ha en löptid på minst ett år och en utestående volym på minst 750 miljoner A$. Valutarisken mot euron är minimerad i denna andelsklass.
Xtrackers II Japan Government Bond UCITSETFinvesterar i räntebärande japanska statsobligationer denominerade i yen utgivna av den japanska staten.
Obligationerna måste ha en löptid på minst ett år och en minsta utestående volym på 500 miljarder yen. Valutarisken mot euron är minimerad i denna andelsklass.
Namn
ISIN Ticker
Avgift
Utdelningspolicy
Xtrackers II Australia Government Bond UCITSETF – 2C EUR Hedged
Produktutbudet inom Deutsche Börses ETF & ETP-segment omfattar för närvarande totalt 2 397 ETFer, 198 ETCer och 255 ETNer. Med detta urval och en genomsnittlig månatlig handelsvolym på mer än €21 miljarder är Xetra den ledande handelsplatsen för ETFer och ETPer i Europa.
BlackRock utökade idag sitt iShares Enhanced Active ETF-sortiment med lanseringen av två europeiskt noterade ränteförstärkta aktiva ETFer, vilket ger investerare tillgång till billiga allokeringsbyggstenar som erbjuder konsekvent alfagenererande potential i kärnan i sina portföljer. De nya utbudet kombinerar BlackRocks ledande expertis inom aktiv förvaltning med bredden och omfattningen av iShares världsledande expertis inom ETFer.
Investeringsprocessen kombinerar kraften hos big data och avancerad teknologi med mänsklig expertis för att leverera förutsägbar och repeterbar alfa.
”Den pågående marknadens bakgrund har fått investerare att ompröva ränteintäkternas roll i sina portföljer för att fånga den attraktiva inkomstmöjlighet vi ser idag”, säger Jeffrey Rosenberg, Senior Portfolio Chef, Systematic Fixed Income på BlackRock. ”Vår robusta investeringsprocess tillåter oss att identifiera och vikta mot obligationer med attraktiva spreadar för att leverera mer attraktiv riskjusterad avkastning än bredinvestment grade index och aktiva förvaltare, samtidigt som vår kvalitetsgranskning hjälper till att minska nedåtrisker.”
De nya fonderna är utformade för att ge den mest effektiva användningen av riskbudgeten genom att ta hundratals små, evidensbaserade positioner för att minimera oönskade risker (sektor, varaktighet) och uppnå höga informationskvoter.
Detta disciplinerade tillvägagångssätt kan användas för att komplettera befintliga kärnindexstrategier eller för att diversifiera investeringsstilar mot en bakgrund av volatila marknader.
Den förbättrade ränteinvesteringsmetoden utnyttjar en teknikdriven process för att analysera +3 000 emittenter dagligen, med fokus på företag med högre kreditkvalitet som handlas till attraktiva värderingar överlägsen riskjusterad och totalavkastning.
”Investerare fortsätter att vända sig till iShares i deras sökande efter innovativa ETF- lösningar och kan nu få tillgång till en effektiv verktygslåda över både index och aktiva strategier för att nå sina finansiella mål, säger Jane Sloan, EMEA chef för iShares & Global Product Solutions på BlackRock. ”Att använda Active ETFer som kärnaktiv portföljbyggstenar kan investerare allokera till tidstestade alfakällor för att driva sin tillgångsallokering.”
iShares är världsledande på ETF-marknaden med 1 500 fonder och över 4 biljoner dollar i tillgångar under förvaltning. De nya fonderna är noterade på Euronext Amsterdam och Xetra med en kostnadskvot (TER) på 0,20 %.
Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITSETF EUR PfHdg Dist (IQSD ETF) med ISIN IE0008YN55P8, är en aktivt förvaltad ETF.
Den börshandlade fonden investerar i aktier från utvecklade marknader över hela världen. Aktieurvalet baseras på ESG-kriterier (Environmental, Social and Governance) och rättvisefaktorer (Momentum, Quality och Value). Valutasäkrad till euro (EUR).
Den börshandlade fondens TER (total cost ratio) uppgår till 0,30 % p.a. Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITSETF EUR PfHdg Distär den billigaste ETF som följer Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor (EUR Hedged). ETFen replikerar det underliggande indexets prestanda genom fullständig replikering (köper alla indexbeståndsdelar). Utdelningarna delas ut till investerarna (kvartalsvis).
Denna ETF lanserades den 7 september 2022 och har sin hemvist i Irland.
Produktbeskrivning
Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITSETF EUR PfHdg Dist syftar till att leverera överlägsen riskjusterad avkastning på lång sikt jämfört med utvecklingen på globala aktiemarknader genom att investera i en aktivt förvaltad portfölj av globala aktier som uppfyller en definierad uppsättning kriterier för miljö, social och bolagsstyrning (“ESG”). För att minimera exponeringen för fluktuationer i växelkursen mellan USD och EUR, ingår den portföljsäkrade andelsklassen EUR i valutatransaktioner. Fonden delar ut intäkter på kvartalsbasis.
Kvalificerade aktier screenas för överensstämmelse med fondens ESG-kriterier och betygsätts sedan baserat på deras attraktionskraft med avseende på tre investeringsfaktorer: Värde (dvs. företag som upplevs vara billiga i förhållande till marknadsgenomsnitt), kvalitet (d.v.s. företag som uppvisar starkare balansräkningar relativt sett) till marknadsgenomsnitt) och Momentum (dvs. företag vars historiska aktiekursutveckling eller vinsttillväxt har överstigit marknadsgenomsnittet).
Fonden kommer att inneha en underuppsättning av dessa aktier, med hjälp av en optimeringsprocess som strävar efter att maximera exponeringen mot dessa investeringsfaktorer samtidigt som den inriktar sig på en riskprofil som är förenlig med fondens investeringsmål. Den ”kvantitativa investeringsmodellen” använder matematiska, logiska och statistiska tekniker för aktieurval. Fondinnehavet balanseras om månadsvis.
Värdet på investeringar, och eventuella intäkter från dem, kommer att fluktuera. Detta kan delvis bero på förändringar i valutakurser. Investerare kanske inte får tillbaka hela det investerade beloppet.
Jämförelseindexet är MSCI World Index och visas endast för jämförelser av prestanda. Fonden följer inte indexet.
En investering i denna fond är ett förvärv av andelar i en aktivt förvaltad fond snarare än i de underliggande tillgångarna som ägs av fonden.
Det betyder att det går att handla andelar i denna ETF genom de flesta svenska banker och Internetmäklare, till exempel DEGIRO, Nordnet, Aktieinvest och Avanza.
är en europeisk börshandlad fond. Denna fond handlas på flera olika börser, till exempel Deutsche Boerse Xetra och Borsa Italiana.